Управления инвестициями предприятия

    Підприємство  ВАТ „Новосилецька харчосмакова фабрика” заснована давно. На її акції виплачують високі дивіденди, ціна акцій може й далі зростати. Усе зазначене буде правильним за умови, що фірмі з якихось причин не доведеться виплачувати великих сум за її страховими полісами.

    Давно заснована фірма ВАТ „Городенківський сирзавод” нещодавно мала серйозні фінансові проблеми з приводу діяльності її нового директора. Можна зазначити, що її справи зараз не найкращі. Вкладання в її акції так само ризиковане, як і вкладання в акції відкрите акціонерне товариство „Надзбручанське”.

      Але новий директор спромігся  запобігти крахові фірми, можливо,  завдяки реалізації стратегії,  яка за сприятливих умов забезпечуватиме подальший розвиток фірми. У перспективі це може зумовити великі дивіденди й значне зростання цін на акції цієї фірми.

    Очікувана норма доходу з вказаного портфеля цінних паперів підприємства ВАТ „Ватра” представляє собою середньозважену величину по кожній окремій групі інвестицій, які входять в цей портфель.  Ця величина, яку визначають символом Кр, розраховується наступним чином:

    де  Кр – очікувана норма доходу по всіх групах портфельних інвестицій; х_і – частка всієї групи, інвестована в капітал; К_і – очікувана норма доходу за капіталом;  n – номер капіталу в інвестиційному портфелі.

    Таким чином, спостерігаємо зростання  норми доходу за всіма групами  портфельних інвестицій на 0,28 пункти, відповідно у звітному році показник склав 2,02, що говорить про високий ступінь прибутковості обраного портфеля цінних паперів, проте і досить високий ступінь ризику, оскільки портфель повністю не збалансований (різноманітні підприємства і різною доходністю акцій та різним фінансовим станом).  

    Досліджуючи ризики портфелю цінних паперів підприємства слід відмітити, що ризик для портфеля інвестицій вимірюється середнім квадратичним відхиленням розподілу доходів. Ця величина розраховується за наступною  формулою:

    де Крі – дохід за портфелем інвестицій при і–тому стані економіки;

    Кр  – очікувана норма доходу за портфелем  інвестицій;

    Рі – ймовірність настання і–того стану економіки.

    Для формування диверсифікованого портфеля слід враховувати коефіцієнт кореляції  між складовими його цінних паперів. При підборі цінних паперів таким  чином, щоб їх доходність коливалась в протифазі (Ккор = –1) теоретично можливо сформувати портфель з нульовим ризиком. 

    Дослідимо показники ризикованості для  портфельних інвестицій підприємства ВАТ „Ватра”:

    Дані  показники свідчать про досить високий ступінь ризикованості сформованого портфеля цінних паперів (загальний обсяг якого складає 79676,2 грн.)  підприємства ВАТ „Ватра”, оскільки оптимальний рівень для поданого портфеля цінних паперів складає [0….-1].

    Отже, дослідивши потреби оптимізації портфелю цінних паперів підприємства та з’ясувавши можливий набір фінансових інструментів в майбутньому портфелі цінних паперів підприємства, слід відмітити, що оптимізація структури та формування оптимального інвестиційного портфеля ВАТ „Ватра” полягає у забезпеченні портфельного інвестування в найдохідніших фінансових інвестицій, для цього необхідно:

• визначити прерогативу в управлінні портфелем цінних паперів виключно професійним працівникам довірчого партнера – ВАТ „Райффайзен банк Аваль”;
• визначити пріоритети в повному наборі фінансових інструментів в якій спроможне інвестувати підприємства;
• для уникнення ризиків диверсифікувати портфель цінних паперів залучивши акції та короткострокові цінні папери інших підприємств;
• для уникнення ризиків необхідно розробити систему заходів, які зведуть ступінь портфельного ризику  до 0, при цьому одним із таких заходів є детальний підхід до зібрання та перевірку необхідної інформації для  підприємства в яке підприємство ВАТ „Ватра” буде інвестувати власні фінансові ресурси, купуючи його акції.

    Реалізація  запропонованих заходів вдосконалить систему управління портфелем цінних паперів підприємства ВАТ „Ватра” та визначить пріоритетні напрямки формування перспективного портфелю цінних паперів аналізованого підприємства.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВИСНОВКИ

    Отже, за своєю галузевою належністю відносини  з акумуляції, розподілу та використання ресурсів (інвестиційна діяльність) є  предметом господарської діяльності як комплекс відносин, що виникають  у сфері відтворення виробництва.

    Інвестиції  – це майно, майнові права та інші цінності, в тому числі інтелектуальні, що мають господарську цінність, належать особі на праві власності або  іншому праві, які вкладаються у  незаборонений законом об’єкт господарської  діяльності з метою отримання прибутку, соціального ефекту або іншого позитивного результату.

    У роботі зроблено аналіз структурних  елементів поняття інвестиції і  зокрема зроблено акцент на розгляді прямих інвестицій.

    Прямі інвестиції, завдяки своєму неопосередкованому відношенню до об’єкту інвестування, мають капітальний характер і пов’язані з реальним вкладенням в економіку валютних коштів, технологічного обладнання або прав промислової та інтелектуальної власності. Вони об’єктивно пов’язані з створенням необхідних передумов для структурної перебудови об’єкту інвестування і здатні за своїм суспільно-корисним ефектом вплинути на розвиток цілих галузей економіки країни.

    Характер  інвестування залежить не в останню  чергу від статусу суб’єкта іноземного інвестування та його мотивації, яка і визначає в кінцевому значенні сферу прикладення капіталу та організаційно-правову форму здійснення цієї діяльності.

    Об’єктом  даного дослідження виступало вітчизняне підприємство ВАТ „Ватра”, яке здійснює реальне та портфельне інвестування. Так, для збільшення асортименту продукції та обсягів реалізації продукції підприємство ВАТ „Ватра” планує втілити в життя інвестиційно-інноваційний проект по створенню нових світильників „Сінтра”.

    Враховуючи  те, що початкові інвестиції становлять 1300 тис.грн, визначено показники економічної ефективності інноваційного проекту по виробництву світильників „Сінтра” підприємства ВАТ „Ватра”.

    Чисту теперішню вартість та індекс прибутковості  проекту складає: ЧТВ = -1300,0 + 333,3 + 258,3 + 237,4 + 239,3 + 187,9 + 147,7 + 116,2 = 220,1 тис.грн., (ЧТВ>0); ІП = 1520,1/1300,0=1,17,  (ІП>І)

    Далі  визначаємо рентабельність проекту  по виробництву світильників „Сінтра” підприємства ВАТ „Ватра”:  R = (1520,1 /1300) – 100% = 16,9%

    За  даними показниками проект вважається ефективним, оскільки ЧТВ>0, ІП>1. період окупності інноваційного проекту (ПО) дорівнюватиме: ПО = 5 +0,3 = 5,3 року. Оскільки період окупності проекту є меншим за термін його реалізації (5,3 < 7), то такий проект вважається економічно вигідним.

    Важливе значення в діяльності аналізованого підприємства є  управ-ління  портфеля фінансових інвестицій.

    Найбільшу частку у портфелі цінних паперів  складають облігації, які складають  у 2008 році – 53% загального обсягу портфелю, а у 2009 році знижують до рівня 50%.

    Досліджуючи акції у складі портфелю цінних паперів підприємства ВАТ „Ватра” слід відмітити, що за рахунок купівлі частки акціонерного капіталу у розмірі 4,4% ВАТ „Новосілківський спритзавод” загальна структура портфеля зросла до рівня - 25%.

    Стратегічним  напрямком по управлінні цінними паперами в перспективі є перехід до портфелю поміркованого інвестора (де частка акцій більше 45%).

    Найбільшу доходність в звітному періоді було отримано від володіння акціями  підприємств інших компаній. Так  отримано дохід у розмірі 21,2 тис.грн. у 2008 році та 22,7 тис.грн. у 2009 році, найнижчу доходність при найбільшій частці в структурі мали облігації, дохід по яких складав 19,3 тис.грн. у 2008 році та 17,4 тис.грн. у 2009 році.

    Для вдосконалення ефективності інвестиційних програм підприємства ВАТ „Ватра” слід здійснити наступні заходи:

• оптимізувати  інвестиційну стратегію підприємства за рахунок: поліпшення відтворювальної структури капіталовкладень, підвищення питомої ваги витрат на технічне переозброєння і реконструкцію діючих підприємств за рахунок зменшення питомої ваги нового будівництва у виробничій сфері; удосконалення технологічної структури капітальних вкладень, збільшення в їхньому складі питомої ваги устаткування і скорочення, відповідно, будівельно-монтажних робіт; збільшення обсягів капітальних вкладень на будівництво комфортного житла й інших об’єктів суспільного користування і медичного забезпечення; збалансованість інвестиційного циклу;

    - оптимізувати структуру інвестиційного портфеля підприємства  за рахунок:  визначення прерогатив в управлінні портфелем цінних паперів виключно професійним працівникам довірчого партнера – ВАТ „Райффайзен банк Аваль”; визначення пріоритетів в повному наборі фінансових інструментів в якій спроможне інвестувати підприємства; для уникнення ризиків диверсифікувати портфель цінних паперів залучивши акції та короткострокові цінні папери інших підприємств; для уникнення ризиків необхідно розробити систему заходів, які зведуть ступінь портфельного ризику  до 0, при цьому одним із таких заходів є детальний підхід до зібрання та перевірку необхідної інформації для  підприємства в яке підприємство ВАТ „Ватра” буде інвестувати власні фінансові ресурси, купуючи його акції.