Аудит и анализ БФО

      определить  правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей  и нераспределенной прибыли;

      оценить приоритетность прав получения дивидендов;

      выявить приоритетность прав собственников  при ликвидации организации.

      Анализ  состава элементов собственного капитала позволяет выявить четыре его основные функции:

      обеспечение непрерывности деятельности;

      гарантия  защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;

      участие в распределении полученной прибыли;

      участие в управлении организацией.

      Прежде  всего, следует оценить состав, структуру  собственного капитала и определить основные источники его формирования. Затем целесообразно проанализировать изменение величины собственного капитала в динамике. При помощи подобного  анализа определяют изменение величины собственного капитала как в целом, так и по отдельным его составляющим. Представляет также интерес оценка изменения в динамике структуры собственного капитала. Для получения такой оценки может быть использован вертикальный и горизонтальный анализ.

      Также по данным формы №3 возможно проводить  оценку эффективности и интенсивности  использования собственного капитала организации путем расчета коэффициентов:

      рентабельность  собственного капитала;

      экономическая рентабельность совокупного капитала;

      коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

      показатель  чистых активов.

      Одной из важнейших задач рыночной экономики является поддержание оптимального баланса между достаточной платежеспособностью и высокой рентабельностью работы предприятия. Решение этой задачи во многом базируется на анализе движения денежных средств, основным источником информации для которого служит форма №4 «Отчет о движении денежных средств». Особое значение такой анализ имеет в условиях нестабильной экономики и кризиса неплатежей, когда неумелое управление движением денежных средств или отсутствие такого управления вообще может привести к банкротству даже прибыльное предприятие.

      Анализ  движения денежных средств позволяет  внешнему пользователю судить о способности  компании обеспечить превышение чистых денежных поступлений над платежами. Отчет о движении денежных средств, который является информационной базой анализа, состоит из трех разделов, куда включается информация о движении денежных средств согласно источникам данных средств, как то: движение денежных средств по операционной деятельности, движение денежных средств по инвестиционной деятельности и движение денежных средств по финансовой деятельности.

      Изучая  информацию о движении денежных средств, представленную в данной форме финансовой отчетности, пользователи финансовой информации стремятся прежде всего узнать, способна ли компания обеспечить поступление денежных средств от операционной деятельности. Во вторую очередь аналитик задается вопросом, достаточно ли компании внутренних поступлений для финансирования своей инвестиционной деятельности или же компании следует привлекать внешние заемные средства для этих целей, или наращивать собственный капитал. Соотношение этих трех компонентов движения денежных средств определяется финансовым состоянием компании. Структура потоков денежных средств бурно развивающейся компании будет отличаться от картины движения денежных средств компании, испытывающей финансовые затруднения [30].

      В зависимости от целей составления, а также возможности доступа к информации денежные потоки от операционной деятельности могут быть представлены с помощью двух основных методов: прямого и косвенного. При этом необходимо отметить, что денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности отражаются только прямым методом.

      Отчет о движении денежных средств, составленный прямым методом, предоставляет информацию о поступлениях и платежах, в то время как косвенный метод  представления информации о денежных потоках от операционной деятельности рассматривает не только статьи денежных средств, но и все остальные статьи активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки организации.

      И прямому, и косвенному методам представления  денежных потоков от операционной деятельности присущи определенные преимущества и недостатки как блока информации для анализа.

      Одно  из преимуществ прямого метода состоит  в том, что он позволяет оценить  общие суммы поступлений и  платежей и обращает внимание пользователя на те статьи, которые формируют  наибольший приток и отток денежных средств. В качестве главного недостатка прямого метода обычно выделяют его трудоемкость. Кроме того, отражая информацию о валовых суммах поступлений и платежей за период, данный метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и величины изменения денежных средств на счетах организации.

      Косвенный метод по своей сути уже включает элементы анализа, фокусируя внимание на различиях между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком организации. При этом он выполняет контрольную функцию, поскольку позволяет оценить сбалансированность показателей бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. Косвенный метод прост технически, его достоинством является возможность построения отчета без привлечения внутренних данных об оборотах по счетам

      Несмотря  на преимущества и недостатки прямого  и косвенного методов составления  отчета о движении денежных средств, вполне очевидно, что оба этих метода предоставляют очень важную для  анализа движения денежных средств информацию. На ее основе возможны финансовое планирование и бюджетирование деятельности организации, оценка эффективности инвестиций организации, а также оценка активности и результативности деятельности организации в области привлечения дополнительных финансовых ресурсов. В целом можно отметить, что для обеспечения успешного функционирования любой организации необходим анализ движения денежных средств. Его главная цель заключается в получении необходимого объема параметров денежных средств, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на изменение потоков денежных средств (виды анализа на основе формы №4 представлены на рисунке 1.5). 

      

      Рисунок 1.5 – Виды финансового анализа на основе формы №4 «Отчет о движении денежных средств» 

      К задачам анализа движения денежных средств относятся:

      оценка  оптимальности объема потоков денежных средств;

      оценка  потоков денежных средств по видам  хозяйственной деятельности предприятия;

      оценка  состава, структуры и направлений  движения денежных средств;

      оценка  динамики потоков денежных средств;

      выявление и измерение влияния различных  факторов на формирование потоков денежных средств;

      выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

      разработка  предложений по реализации резервов повышения эффективности использования  денежных средств.

      Без проведения анализа движения денежных средств невозможно организовать эффективную  систему управления денежными средствами, отсутствие которой может привести к банкротству любое предприятие. 

      1.5 Методические аспекты обоснования эталонных значений финансовых показателей для анализа консолидированной отчетности 

      В системах управления сложными организационными структурами возрастает значение финансовых методов управления и таких важнейших функций менеджмента, как оценка ресурсного потенциала, стоимости компании, анализа и прогнозирования финансового состояния по данным консолидированной отчетности. Развитие этих функций менеджмента требует уточнения и разработки соответствующих финансовых инструментов и показателей, создания систем аналитического обеспечения процесса управления.

      Рассмотрим  методические аспекты формирования эталонных значений финансовых показателей, что представляет собой следующую ступень в совершенствовании существующих подходов анализа консолидированной отчетности крупных вертикально и горизонтально интегрированных бизнес-структур, позволяют учесть современные тенденции корпоративного строительства организаций (групп) с учетом экономических интересов эффективных собственников (инвесторов), кредиторов, производственного менеджмента и государства. Эти подходы дают реальную возможность более обоснованно анализировать оперативную хозяйственную деятельность любого хозяйственного субъекта, принимая во внимание масштабы деятельности, структуру акционерного капитала и организационно-правовую форму, а также выбранную стратегию развития на перспективу (3-5 лет и более), что в дальнейшем позволит учитывать инновационную составляющую развития [24].

      Данный подход к методике анализа финансовой отчетности основан на использовании метода сравнения системы традиционных финансовых коэффициентов и показателей, рассчитанных на базе консолидированной корпоративной отчетности, с эталонными значениями для целей достижения новых конкурентных преимуществ и развития корпоративных образований.

      Совокупность  ключевых финансовых коэффициентов, отражающих тенденции и сравнительную эффективность  деятельности корпорации и предназначенных для прогнозирования и моделирования развития, может быть представлена пятью группами, которые объединяют показатели финансового состояния, результатов деятельности и инвестиционной привлекательности (см. рисунок 1.6).

 

      

      Рисунок 1.6 – Совокупность ключевых финансовых коэффициентов 

      Помимо  приведенных индикаторов во вторую группу следует включить коэффициент  покрытия постоянных финансовых расходов (при их осуществлении корпорацией), а в пятую – коэффициент котируемости акций, коэффициент рыночной оценки акций и коэффициент Тобина (которые возможно рассчитать при наличии информации фондового рынка).

      Приведенный перечень, безусловно, не охватывает всей совокупности разработанных и используемых на практике финансовых индикаторов, однако, на наш взгляд, в наибольшей степени сможет удовлетворить информационные потребности различных групп участников корпоративных отношений – пользователей финансовой информации.

      Изучение  методики определения перечисленных  финансовых показателей и построения финансовой модели корпорации позволяет констатировать, что нормативные (эталонные) значения финансовых коэффициентов в российской практике анализа разработаны, как правило, исключительно для первых двух групп показателей. В таблице 1.1 приведены рекомендуемые значения финансовых коэффициентов из ряда источников. Аналитический обзор нормативных документов РФ, методик ведущих отечественных ученых, информационных материалов международных аналитических агентств позволил выработать систему эталонных значений финансовых индикаторов для анализа консолидированной отчетности в целях управления и принятия экономических решений в крупнейших российских корпорациях различных отраслей (машиностроение – ОАО «КАМАЗ», транспорт – ОАО «РЖД», черная металлургия – ОАО «НЛМК» и ОАО «ММК») [31]. 

      Таблица 1.1 – Рекомендуемые значения финансовых коэффициентов

Показатель	ПП РФ от 20.05.94 №498 (утратило силу)	Приказ СФ РФ от 01.10.97 №118	ПП РФ от 30.01.03 №52	Методика В.В. Ковалева [32, 33]	Методика А.Д. Шеремета [45, 46]	Отраслевые  коэффици-енты «Value Line»
Коэффициент текущей ликвидности	≥ 2	от 1 до 2	≥ 2	≥ 2	≥ 2	1,76
Коэффициент быстрой ликвидности	---	1 и выше	≥ 1,5	≥ 1	≥ 1	1,57
Коэффициент абсолютной ликвидности	---	---	≥ 0,5	0,05-0,1	≥ 0,2-0,5	---
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами	≥ 0,1	---	≥ 0,5	≥ 0,1	---	---
Коэффициент маневренности оборотного капитала	---	---	---	от 0 до 1	0,5	---
Коэффициент покрытия запасов	---	---	≥ 1	≥ 1	---	---
Коэффициент концентрации собственного капитала	---	---	≥ 0,6	от 0,4 до 0,6	≥ 0,5	---
Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников	---	---	---	≥ 0,6	---	---
Коэффициент маневренности собственного капитала	---	от 0,2 до 0,5	---	≥ 0,5	---	---
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (задолженности)	---	меньше 0,7	---	0,5-0,7	≤ 1	---