Совершенствование инвестиционной деятельности предприятия (на примере ООО «НСС»)

Исходя из усреднённой  себестоимости и цены реализации одного квадратного метра металлочерепицы и профнастила, рассчитанных выше, и данных таблицы 3.9 об объёмах производства этих видов продукции, рассчитаем суммарные текущие затраты на производство этих новых для предприятия видов продукции и суммарные доходы (выручку) от их продажи (таблица 3.10).

 

Таблица 3.10

Расчёт суммарных  текущих затрат ООО «НСС»

на производство металлочерепицы и профнастила

и суммарных  доходов (выручки) от их продажи, тыс. руб.

Год, квартал	Металлочерепица		Профнастил		Всего
	себестоимость	выручка от продаж	себестоимость	выручка от продаж	текущие  затраты	выручка от продаж
1	2	3	4	5	6 = 2 + 4	7 = 3 + 5
III квартал 2013 года	3 610	3 971	12 566	13 829	16 177	17 800
IV квартал 2013 года	8 889	9 778	30 940	34 048	39 829	43 825
I квартал  2014 года	11 487	13 636	39 984	44 000	51 471	56 636
II квартал 2014 года	16 957	18 653	59 024	64 953	75 981	83 605
III квартал 2014 года	18 051	19 856	62 832	69 143	80 883	88 999
IV квартал 2014 года	13 333	14 666	46 410	51 072	59 743	65 738
I квартал  2015 года	11 487	12 636	39 984	44 000	51 471	56 636
II квартал 2015 года	16 957	18 653	59 024	64 953	75 981	83 605
III квартал 2015 года	18 051	19 856	62 832	69 143	80 883	88 999
IV квартал 2015 года	13 333	14 666	46 410	51 072	59 743	65 738
Итого	132 155	145 369	460 006	506 213	592 162	651 583

Как показал  анализ финансового состояния ООО  «НСС», выполненный в параграфе 2.2 настоящей дипломной работы, у  предприятия отсутствуют свободные  собственные средства для приобретения необходимой новой техники. Поэтому предлагается на необходимую для приобретения оборудования сумму взять кредит на срок реализации проекта – 2,5 года – с равномерным погашением суммы кредита и отсрочкой первой выплаты на девять месяцев. С учётом перечисленных выше условий (сумма, срок и условия погашения кредита), финансового состояния и деловой репутации ООО «НСС», а также существующих тенденций к снижению ставок кредитования реального сектора экономики возможная процентная ставка по данному кредиту – 15% годовых.

В таблице 3.11 представлены поквартальные объёмы погашения основной суммы кредита и выплаты процентов по нему (за дату расчётов принят последний день квартала).

 

Таблица 3.11

Расчёт погашения  кредита, взятого ООО «НСС»

для финансирования приобретения новой техники,

и выплаты процентов  по нему, тыс. руб.

Год, квартал	Остаток кредита	Погашение основной суммы кредита	Проценты к уплате
III квартал 2013 года	38 560
IV квартал 2013 года	38 560
I квартал 2014 года	38 560	4 820	4 402
II квартал 2014 года	33 740	4 820	1 279
III квартал 2014 года	28 920	4 820	1 109
IV квартал 2014 года	24 100	4 820	924
I квартал 2015 года	19 280	4 820	731
II квартал 2015 года	14 460	4 820	548
III квартал 2015 года	9 640	4 820	370
IV квартал 2015 года	4 820	4 820	185
Итого		38 560	9 548

 

Суммы, уплачиваемые в  качестве процентов за пользование кредитом, взятым на приобретение новой техники, должны быть приплюсованы к текущим затратам на производство металлочерепицы и профнастила при расчёте чистого дохода (таблица 3.12).

 

Таблица 3.12

Расчет чистого  дохода по проекту, тыс. руб.

Год, квартал	Капитальные затраты	Текущие затраты	Текущие поступления	Текущая прибыль	Чистый доход
1	2	3	4	5 = 4 – 3	6=4–(2+3)
III квартал 2013 г.	38 560	16 177	17 800	1 623	- 36 937
IV квартал 2013 г.		39 829	43 825	3 997	3 997
I квартал 2014 г.		55 873	56 636	763	763
II квартал 2014 г.		77 260	83 605	6 345	6 345
III квартал 2014 г.		81 992	88 999	7 008	7 008
IV квартал 2014 г.		60 667	65 738	5 071	5 071
I квартал 2015 г.		52 202	56 636	4 434	4 434
II квартал 2015 г.		76 529	83 605	7 076	7 076
III квартал 2015 г.		81 253	88 999	7 747	7 747
IV квартал 2015 г.		59 928	65 738	5 810	5 810
Итого	38 560	601 709	651 583	49 874	11 314

 

Из данных таблицы 3.12 видно, что ЧД инвестиционного проекта производства металлочерепицы и профнастила в ООО «НСС» составляет 11 314 тыс. руб.

Следующим шагом в определении  эффективности инвестиционного проекта является расчёт чистого дисконтированного дохода (ЧДД) по формуле:

 

,                                            (3.2)

 

где D_i – доходы i-го периода;

К_i – затраты i-го периода;

n – количество периодов реализации проекта;

d – дисконт.

Предварительно рассчитаем значение ставки дисконтирования как сумму  трёх слагаемых: цены капитала, уровня инфляции и уровня премии за риск. Примем цену капитала на уровне рентабельности продаж ООО «НСС» за последний год анализируемого периода (4% по данным таблицы 2.11), инфляцию – на уровне 7%, а премию за риск – на уровне 5%.

Таким образом, для расчета  ЧДД рассматриваемого инвестиционного проекта примем значение ставки дисконта равным 4 + 7 + 5 = 16%. Для того чтобы рассчитать ставку дисконтирования по кварталам, необходимо разделить годовую ставку дисконта на четыре.

Расчёт чистого дисконтированного  дохода инвестиционного проекта представлен в таблице 3.13.  Дисконтированные показатели в соответствующих графах таблицы 3.13 получаются умножением соответствующих показателей таблицы 3.12 на коэффициент дисконтирования.

 

Таблица 3.13

Расчёт чистого  дисконтированного дохода по проекту

при ставке дисконта 16% годовых

Год, квартал	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированные капитальные затраты, тыс. руб.	Дисконтированные текущие затраты, тыс. руб.	Дисконтированные поступления, тыс. руб.	Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.
1	2	3 = 23.12 × 2	4 = 33.12 × 2	5 = 43.12 × 2	6=5–(3+4)
III квартал 2013 г.	1,000	38 560	16 177	17 800	-36 937
IV квартал 2013 г.	0,962		38 927	42 140	3 843
I квартал 2014 г.	0,925		51 658	52 363	705
II квартал 2014 г.	0,889		68 684	74 325	5 641
III квартал 2014 г.	0,855		70 087	76 077	5 990
IV квартал 2014 г.	0,822		49 864	54 032	4 168
I квартал 2015 г.	0,790		41 256	44 760	3 504
II квартал 2015 г.	0,760		58 156	63 533	5 377
III квартал 2015 г.	0,731		59 370	65 031	5 661
IV квартал 2015 г.	0,703		42 105	46 187	4 082
Итого		38 560	495 653	536 248	2 035

ЧДД = 2 035 тыс. руб. – положителен, значит, рассматриваемый инвестиционный проект производства металлочерепицы и профнастила в ООО «НСС» эффективен.

Далее рассчитаем индекс доходности по формуле:

 

,                                                                                       (3.3)

 

ИД = (536 248 – 495 653) / 38 650 = 1,05

Значение индекса доходности превышает 1, что подтверждает сделанный выше вывод об эффективности проекта.

Срок окупаемости –  минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого ЧДД становится и в дальнейшем остаётся неотрицательным. Иными словами, это количество шагов реализации проекта (в нашем случае – кварталов), необходимое для того, чтобы нарастающий поток чистых средств перекрыл первоначальные капитальные вложения.

По данным таблицы 3.13 можно оценить, что это произойдёт только в середине IV квартала 2015 года. Таким образом, срок окупаемости инвестиционного проекта производства металлочерепицы и профнастила в ООО «НСС» составляет 2,5 года.

Результаты расчёта  чистого дисконтированного дохода показывают, что проект обладает определённым запасом финансовой прочности, то есть при заданных объёмах производства металлочерепицы и профлиста ООО «НСС» получит по этому направлению деятельности за 2,5 года прибыль в размере 2 035 тыс. руб.

В результате расчётов, которые  в случае их приведения заняли бы слишком  много места (фактически это перерасчёт таблиц 3.9, 3.10, 3.12 и 3.13), было выявлено, что при снижении планируемого объёма производства этих видов продукции на 4% было бы получено близкое к нулю значение ЧДД. Таким образом, была бы достигнута точка безубыточности рассматриваемого проекта.

Ещё одним показателем, который можно рассчитать для  оценки эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта, является внутренняя норма доходности (ВНД).

ВНД – это такая  ставка дисконта, при которой ЧДД  от реализации проекта равен нулю. Величина ВНД находится методом последовательных приближений. Выполнив ряд последовательных расчётов с использованием электронных таблиц Excel, найдём, что искомое значение ставки дисконта, при которой ЧДД = 0, составляет 20,23%, что подтверждается данными таблицы 3.14.

 

Таблица 3.14

Расчёт чистого  дисконтированного дохода по проекту

при ставке дисконта 20,23% годовых

Год, квартал	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированные капитальные затраты, тыс. руб.	Дисконтированные текущие затраты, тыс. руб.	Дисконтированные поступления, тыс. руб.	Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.
1	2	3 = 23.12 × 2	4 = 33.12 × 2	5 = 43.12 × 2	6=5–(3+4)
III квартал 2013 г.	1,000	38 560	16 177	17 800	-36 937
IV квартал 2013 г.	0,952		37 911	41 716	3 804
I квартал 2014 г.	0,906		50 623	51 314	691
II квартал 2014 г.	0,862		66 630	72 102	5 472
III квартал 2014 г.	0,821		67 306	73 059	5 753
IV квартал 2014 г.	0,781		47 403	51 366	3 962
I квартал 2015 г.	0,744		38 825	42 123	3 298
II квартал 2015 г.	0,708		54 179	59 188	5 010
III квартал 2015 г.	0,674		54 753	59 973	5 220
IV квартал 2015 г.	0,641		38 439	42 166	3 727
Итого		38 560	472 246	510 806	0