Анализ финансового состояния предприятия и определение способов и методов управления его финансовой устойчивостью

     Применительно к бухгалтерскому балансу выделяются две основные концепции капитала:

     1) финансовой сущности капитала, базирующейся на абстрагировании от предметно - вещностной структуры актива баланса (доминанта пассива).

     2) Предметно - вещностной сущности  капитала, определяемого как совокупность материальных и нематериальных ценностей (доминанта актива).

     По  активу баланса капитал подразделяется на основной (разделы 1 и 2) и оборотный (раздел 3). Критериями этого подразделения  являются время функционирования, характер использования и источники формирования. Оборотный капитал — это наиболее мобильные, постоянно находящиеся в обороте средства, чем быстрее они оборачиваются, тем больше предприятие зарабатывает прибыли.

     Сумму основного и оборотного капитала можно назвать общим капиталом. Использование этого показателя не противоречит экономической теории, так как вложение средств изначально предполагает получение прибыли. Если предприятие не достигает этой цели, оно становится банкротом. Следовательно, общий капитал по активу баланса - это средства, вложенные в предприятие для начала и продолжения хозяйственной или иной деятельности с целью получения прибыли, дохода.

     Если  рассматривать пассив баланса, то общий  капитал - это обязательства предприятия перед акционерами, государством, субъектами хозяйствования, работниками предприятия и другими физическими лицами. По признаку собственности общий капитал состоит из собственного (раздел 1) и заемного (разделы 2 и 3); по продолжительности функционирования (временной критерий) капитал подразделяется на долгосрочный (1 и 2 разделы) и краткосрочный (раздел 3).

     Определение понятия капитала как обязательств и использование его в практике аналитической работы позволяет  дать оценку эффективности использования всех источников формирования капитала, в том числе собственных и заемных, выбрать наиболее эффективное их соотношение.

     Для объективной оценки финансового  положения, кроме информации предприятия, могут использоваться и внешние (косвенные) данные из прессы, финансовых источников, брокерских фирм.

     Методика  анализа финансового состояния  предприятия включает следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период; анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.

     Оценка  финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого развивается заключительный блок анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса оценивает текущую платежеспособность и дает заключение о возможности сохранения финансового равновесия платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. Углубление анализа на основе данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу.

     В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния. Согласно классификации, относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации. Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

     Коэффициенты  распределения и их изменения  за отчетный период, играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым состоянием по сравнительному аналитическому балансу - нетто. Коэффициенты координации используются для выражения отношения разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

     Теория  и практика для целей оценки финансового  состояния предприятия в основном выделяет четыре уровня показателей⁴:

1. Рентабельность;
2. Рыночная устойчивость;
3. Ликвидность баланса;
4. Платежеспособность.

1.2. Абсолютные показатели  текущей ликвидности  предприятия

 

     Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его  платежеспособность, т.е. возможность  наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

     Анализ  платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. Важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

     Оценка  платежеспособности внешними инвесторами  осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

     Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, т.е. – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств⁵.

     Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие

может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и высокий уровень инвестиционной привлекательности.

          
 
 
 
 
 
 
 
 

     Платежеспособность - возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом - периодически или постоянно неплатежеспособно. Так как одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие - медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, то есть по возможности обращение в денежные средства.

     Понятие платежеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

     По  степени ликвидности статьи текущих  активов условно можно разделить на четыре группы.

     Первая  группа (А1) включает в себя абсолютно  ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

     К третьей группе (A3) относятся медленно реализуемые активы, т.е. превращение  производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

     Четвертая группа (А4) - это труднореализуемы активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

     Также на четыре группы разбиваются и обязательства  предприятия. Наиболее срочные обязательства (П1) — это кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили. Среднесрочные обязательства (П2) - краткосрочные кредиты банка. Долгосрочные кредиты банка и займы (ПЗ).

     Собственный (акционерный) капитал, находящийся  в распоряжении предприятия (П4).

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если:

     А1>П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<П4

     Для оценки платежеспособности в краткосрочной  перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

     Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) — отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент >2.

     

     где ОК - оборотный капитал предприятия, в том числе:

     3 – запасы;

     ДЗ - дебиторская задолженность предприятия;

     ДС  — денежные средства и краткосрочные  ценные бумаги;

     КП  — краткосрочные кредиты и  займы (краткосрочные пассивы) предприятия;

     КЗ - кредиторская задолженность предприятия.

     Коэффициент промежуточной ликвидности — отношение суммы величины дебиторской задолженности и денежных средств, в том числе ценных краткосрочных бумаг, к величине краткосрочных обязательств, т.е. к краткосрочным кредитам и займам и кредиторской задолженности. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

     

     где ДЗ - дебиторская задолженность предприятия;

     ДС - денежные средства и краткосрочные  ценные бумаги;

     КП - краткосрочные кредиты и займы предприятия;

     КЗ  — кредиторская задолженность предприятия.

     Коэффициент абсолютной ликвидности — отношение величины денежных средств, в том числе краткосрочных ценных бумаг, к величине краткосрочных обязательств, т.е. к краткосрочным кредитам и займам и кредиторской задолженности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25% погасить свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

     

     где ДС - денежные средства и краткосрочные  ценные бумаги;

     КП - краткосрочные кредиты и займы  предприятия;

     КЗ - кредиторская задолженность предприятия.

     Уровень коэффициента абсолютной ликвидности  еще не является признаком плохой или хорошей работы предприятия. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству⁶.