Анализ финансового состояния предприятия и определение способов и методов управления его финансовой устойчивостью

     Итак, отклонение фактической ликвидности  от плановой разлагается на пять факторных  влияний:

     Влияние отклонения фактической рентабельности продаж от плановой:

     ΔL₁=(k^p_ф-k^p_n)·Δ₊Z_n; (1.14)

     Влияние отклонения фактической оборачиваемости  текущих запасов от плановой:

     ΔL₂=k^p_n-(k^об_ф-k^об_n-1)·(Δ₊Z_ф-Δ₊Z_n); (1.15)

     Влияние отклонения фактических закупок  текущих оборотных активов и прочих затрат, связанных с текущей деятельностью, от плановых:

     ΔL₃=(k^p_ф·k^об_n-1)-(Δ₊Z_ф-Δ₊Z_g); (1.16)

     Влияние отклонения фактических закупок  внеоборотных активов от плановых:

     ΔL₄=-(Δ₊F-Δ₊F_n); (1.17)

     Влияние отклонения фактических значений прочих факторов от плановых:

     ΔL₅=ΔL-(ΔL₁+ΔL₂+ΔL₃+ΔL₄). (1.18)

     Общее отклонение фактической ликвидности  от плановой равно сумме указанных факторных влияний. Анализ относительных величин факторных влияний (в процентах к общему отклонению) позволяет определить факторы, в наибольшей степени, повлиявшие на отклонение ликвидности от запланированного уровня.

     Факторный анализ ликвидности предполагает определенное качество плановых значений. Одной из важнейших целей финансового планирования является обеспечение неотрицательного значения абсолютного показателя ликвидности на конец планового периода. В процессе планирования для достижения этой цели производится секвестр планируемых подразделениями предприятия закупок и затрат, отражаемых ими в соответствующих сметах на плановый период.

     Исходными параметрами для осуществления  секвестра являются⁷:

• ликвидность на начало планового периода;
• планируемая выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг (на один или несколько смежных плановых периодов);
• число предстоящих плановых периодов, за которые предлагается обеспечить неотрицательную ликвидность.

     Управляемым параметром для достижения неотрицательной  ликвидности является общая величина планируемых закупок внеоборотных и оборотных активов, капительных вложений и текущих затрат (за исключением начисляемого в плановом периоде износа внеоборотных активов, поскольку он не порождает кредиторской задолженности). При этом рассматриваются закупки и затраты, как подлежащие оплате в течении планового периода, так и порождающие кредиторскую задолженность на конец планового периода. Эти закупки и затраты могут быть списаны для определения финансовых результатов как в предстоящем плановом периоде, так и в последующие плановые периоды.

     Если  ликвидность на начало планового  периода неотрицательна, задача сводится к обеспечению ее не уменьшения. Секвестр смет закупок и затрат в этой ситуации производится на основе ограничения:

     Δ₊Z_n+Δ₊Fn≤ΔN_n. (1.19)

     Если  ликвидность на начало планового  периода отрицательна, секвестр смет закупок и затрат производится на основе ограничения:

     

, (1.20)

     где m — число смежных плановых периодов, за которые предполагается достичь неотрицательной ликвидности;

     Δ₊Z_ni+Δ₊F_ni - закупки и начисленные затраты i-ro планового периода;

     ΔN_ni - выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг за I - й плановый период;

     L⁰_ф - отрицательная ликвидность на начало первого планового периода.

     Общая величина закупок и затрат в плановых периодах, консолидируемая на основе заявляемых смет подразделений предприятия, секвестрируется на основе указанных ограничений. Распределение секвестрируемой суммы между сметами подразделений (а внутри смет — между статьями расходов) производится на основе устанавливаемых приоритетов, технологических пропорций и т.п.

     После проведения факторного анализа отклонений фактической ликвидности от плановой по итогам отчетного периода определяются мероприятия по изменению уровней оборачиваемости, рентабельности, закупок и затрат для достижения требуемого уровня ликвидности⁸ 

     1.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия 

     После общей характеристики финансового  состояния и его изменений  за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового  состояния является исследование показателей финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Для этого блока анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него дает балансовое уравнение, или балансовая модель, из которой исходит анализ.

     F+E³+R^a=U^c+C^kk+C^dk+K°+R^p, (1.21)

     где F - основные средства и вложения;

     Е³ - запасы и затраты;

     R^a - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты

     (дебиторская  задолженность) и прочие пассивы;

     U^c - источники собственных средств;

     C^kk - краткосрочные кредиты и заемные средства;

     C^dk - долгосрочные кредиты и заемные средства;

     К° - ссуды, не погашенные в срок;

     R^p - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

     Долгосрочные  кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, поэтому балансовую формулу можно преобразовать в следующую⁹:

     E³+R^d=[(U^c+C^dk)-F]+[C^kk+K°+RP] (1.22)

     При условии ограничения запасов  и затрат (Е ) величиной [(U^c+C^dk)-F]:

     E³<(U^c+C^dk)-F (1.23)

     будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покроют задолженность предприятия (C^kk+K°+RP) (приложение 2)

     R^a>C^kk+K°+R^p (1.24)

     Таким образом, соотношение стоимостных  материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешними проявлениями. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности) выступающей как следствие обеспеченности. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат, но при этом должна быть обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Общая величина запасов и затрат предприятия равна итогу раздела II актива баланса.

     Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата различных видов источников.

     Наличие собственных оборотных средств - разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

     E^C=U^C-F (1.25)

     Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат - получается из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

     E^m=(U^c+C^dk)-F (1.26)

     Общая величина основных источников формирования запасов и затрат — это сумма предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств.

     E^Σ=(U^c+C^dk)-F+C^kk+E^c+C^kk (1.27)

     Каждый  из этих показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться в составе как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм. Излишек или недостаток источников для формирования запасов и затрат является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия. М.И.Баканов, А.Д.Шеремет, выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

     1. Абсолютная устойчивость  финансового состояния, если запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования:

     E³<E^c+C^kk, (1.28)

     а коэффициент обеспеченности запасов  и затрат плановыми источниками средств (Ко.з.) больше единицы:

     

 (1.29)

     2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия:

     E³=E^c+C^kk (1.30)

     

 (1.31)

     3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другое.

     E³=E^c+C^kk+C°° , (1.32)

     Где С^оо - источники, ослабляющие финансовую напряженность;

     С^кк - кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм, зачтенных банком при кредитовании.

     

 (1.33)

     4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

     E³>E^c+C^kk (1.34)

     

     Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

• ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
• обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

     • пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

     Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающие взаимосвязанные группы показателей¹⁰.

     1 .Общая величина неплатежей:

• просроченная задолженность по ссудам банка;
• просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;
• недоимки в бюджеты;
• прочие неплатежи, в том числе по оплате труда, финансирования. 2.Причины неплатежей:
• недостаток собственных оборотных средств;
• сверхплановые запасы товароматериальных ценностей;

      • товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями; товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;

     • иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

     3.Источники,  ослабляющие финансовую напряженность: