Анализ состава и структуры средств предприятия

       По результатам проведенного анализа состояния источников средств ЗАО "БелТри" можно сделать вывод о наметившемся улучшении за отчетный год финансового состояния предприятия. Увеличилась доля собственных источников, сократилась - заемных, в том числе и кредиторской задолженности. Однако, для окончательных выводов об изменении финансового положения предприятия, необходимо выполнить анализ его финансовой устойчивости и платежеспособности.

 
 
3.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

       Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала, то есть соотношения собственных и заемных средств.

       Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала, тем выше степень защиты кредиторов от убытков, а следовательно, меньше их риск потери вложений.

 

       

67

       Однако, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно. Если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала. В тоже время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

       Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

       Важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

       1 )коэффициент финансовой автономии (независимости), характеризующий удельный вес собственного капитала в общей величине всех источников;

       2)коэффициент финансовой зависимости, характеризующий удельный вес заемного капитала в общей валюте баланса;

       3)коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

       4)коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;

       5)коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному;

       6)коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) - отношение заемного капитала к собственному.

 

       

68

       Чем выше уровень первого, четвертого и пятого коэффициентов и чем ниже уровень второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое положение предприятия.

       Показатели финансовой устойчивости рассчитываются по данным пассива бухгалтерского баланса (приложение 1). Величина собственного капитала включает в себя раздел III пассива баланса, строку 540 "Доходы будущих периодов", строку 550 "Фонды потребления" и строку 560 "Резервы предстоящих расходов и платежей". По анализируемому предприятию данные показатели приведены в таблице 3.8.

 
Таблица 3.8. Анализ показателей финансовой устойчивости ЗАО "БелТри" 

       Как видно из таблицы, за отчетный год произошло повышение коэффициента финансовой независимости в 1,5 раза (с 0,34 до 0,51) и снижение коэффициента финансовой зависимости на эту же величину. Это свидетельствует о росте собственного капитала и подтверждает сделанный ранее вывод об уменьшении финансовой зависимости анализируемого предприятия.

 

       

69

       Наблюдается также снижение коэффициента текущей задолженности. Его величина на конец года составила 0,47, уменьшившись за отчетный год на 0,15 пункта. Уменьшение доли обязательств, имеющих первоочередную степень погашения, в общей величине всех источников капитала, улучшает финансовую структуру баланса и соответственно финансовое положение рассматриваемого предприятия.

       Существенно снизился коэффициент финансового левериджа (финансового риска): с 1,94 до 0,96, то есть практически в 2 раза, что свидетельствует об уменьшении зависимости ЗАО "БелТри" от внешних инвесторов. Однако его значение на конец года все равно очень высоко.

       На конец года повысился на 0,15 пункта коэффициент долгосрочной финансовой независимости и в 2 раза (с 0,51 до 1,04) повысился коэффициент покрытия долгов собственным капиталом. Все это подтверждает наметившуюся тенденцию повышения финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия.

       Мерилом финансовой устойчивости предприятия является также степень покрытия внеоборотных активов собственным капиталом или собственным капиталом и долгосрочными обязательствами.

       Покрытие внеоборотных активов первой степени = Собственный капитал / Внеоборотные активы.

       Покрытие внеоборотных активов второй степени = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Внеоборотные активы.

       Самым надежным покрытием внеоборотных активов является капитал, который не может быть затребован кредиторами обратно, то есть собственный капитал. Исходя из этого, степень финансовой независимости предприятия будет высокой, если основные средства полностью покрываются собственным капиталом. Отличным является покрытие, если собственный капитал покрывает еще сверх того часть оборотных активов.

       Доля заемного капитала характеризует степень задолженности предприятия. Если для финансирования внеоборотных активов недостаточно

 

       

70

собственного капитала, то может быть дополнительно привлечен долгосрочный заемный капитал (долгосрочные обязательства).

       Чем больше превышение покрытия внеоборотных активов собственным капиталом, тем стабильнее финансовое положение предприятия.

       Анализ покрытия внеоборотных активов собственным капиталом приведен в таблице 3.9. Величина собственного капитала включает в себя кроме раздела III пассива баланса еще и строку 550 "Фонды потребления".

 
Таблица 3.9. Анализ покрытия внеоборотных активов ЗАО "БелТри" 

       Как видно из приведенных в таблице данных на начало года ни первая, ни вторая степень не обеспечивает полного покрытия внеоборотных активов (70,45% и 79,12% соответственно). На конец года положение существенно меняется. Это изменение произошло за счет роста собственного капитала предприятия (см. табл. 3.4). Собственные источники (1-я степень покрытия) превышают стоимость внеоборотных активов в 1,4 раза.

       Превышение собственных источников над величиной внеоборотных активов на анализируемом предприятии использовалось на финансирование оборотных средств. Как следствие, финансирование оборотных средств за счет собственного капитала на конец года составило: 60886 = (191285 + 23204 -153603).

       Таким образом, анализ показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, свидетельствует о наметившейся положительной тенденции улучшения финансового положения ЗАО "БелТри" и повышения его финансовой устойчивости. За отчетный год произошло увеличение доли собственного капитала в общей сумме источников средств предприятия. Величина собственного капитала обеспечивает первую степень покрытия

 

       

71

внеоборотных активов. Заметно повысился коэффициент покрытия долгов собственным капиталом, а также значительно снизился коэффициент финансового риска.

 
 
3.4. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

       Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед кредиторами.

       Платежеспособность - наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. 
Платежеспособность   является   внешним   проявлением   финансового

состояния предприятия, его устойчивости. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности баланса.

       Ликвидность баланса - это способность активов предприятия обращаться в денежные средства для своевременного погашения обязательств. Ликвидность - это мобильность активов предприятия, и в первую очередь оборотных активов, характеризующая фактическое обеспечение краткосрочных и долгосрочных обязательств, в случае не покрытия их денежным оборотом (притоком и оттоком денежных средств). /13, с.226/

       Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого может быть осуществлено превращение активов в денежные средства. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида

 

       

72

актива.    От    степени   ликвидности    баланса   зависит   платежеспособность предприятия.

      Анализ ликвидности активов баланса заключается в сравнении оборотных активов предприятия с его краткосрочными обязательствами.

       Для оценки ликвидности баланса рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.