Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура

Разумеется  источником инвестиций являются  и  накопления  функционирующих  в обществе промышленных,  сельскохозяйственных  и  других  предприятий.  Здесь “сберегатель” и “инвестор” совпадают. Однако роль  сбережений  лиц  наемного труда, не являющихся одновременно и предпринимателями,  весьма  значительна, и несовпадение процессов сбережения и  инвестирования  вследствие  указанных различий  может  приводить   экономику   в   состояние,   отклоняющееся   от равновесия.

      Процесс инвестирования зависит  от таких важных факторов, как  ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если  эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка,  то  вложения  не  будут осуществлены.

      Кроме  того,  инвестор  при   выработке   решений   всегда   учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь  будет  уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги  в строительство нового завода или фабрики (любого предприятия), а может и разместить свои  денежные ресурсы в банке.  Если  норма  процента  оказывается  выше  ожидаемой  нормы прибыли, то инвестиции  не  будут  осуществлены,  и,  наоборот,  если  норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли,  предприниматели  будут  осуществлять проекты капиталовложений.

      Инфляция  самым  существенным   образом   влияет   на   инвестиционную деятельность, которая в свою очередь, зависит от состояния экономики  –  при стабилизации и подъеме экономики – она снижается. При этом следует  иметь  в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

            Известно, что существует номинальная  и реальная ставка процента.

  Реальная ставка отличается от номинальной на уровень инфляции, т.е.

 

    Ср = Сп – Уи’

                                    Где   Ср  -  реальная ставка  банковского

процента;

                                   Сп   -   номинальная  ставка  банковского

процента;

                                  Уи  -  уровень инфляции.

  Следует подчеркнуть,  что именно реальная ставка  процента, а не номинальная играет существенную роль в принятии инвестиционных решений.

       В условиях  инфляции, особенно гиперинфляции,  когда банковский процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны  только  в том случае, если  ожидаемая  норма  прибыли  будет  выше  этого  банковского процента, но такие  проекты  найти  для  предприятия  очень  трудно.  Отсюда напрашивается вывод, что гиперинфляция является самым существенным  тормозом для оживления инвестиционной деятельности.

      Финансовая  стабилизация, как свидетельствует  мировой  опыт,  наступает тогда, когда годовой рост цен не превышает 40%, а среднемесячный  –  2,8  %.

Если  он  выше,  инвестиции  в  производство  резко  сокращаются,  как  рост экономики и жизненный уровень населения.

Термин «инвестиции» имеет несколько  значений.  Он  означает  покупку акций или облигаций с  расчетом  на  некоторые  финансовые  результаты;  или обозначаются также реальные активы, например, машины, которые требуются  для производства и продажи некоего товара. В  самом  широком  смысле  инвестиции обеспечивают механизм,  необходимый  для  финансирования  роста  и  развития экономики страны.                  Определение инвестиций. Инвестиция - это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и/или  принести  положительную величину дохода. Свободные  денежные  средства  -  не  инвестиция,  так  как ценность наличных денег может  быть  «съедена»  инфляцией  и  они  не  могут обеспечить  дохода.  Если  ту  же  сумму  денежных  средств   поместить   на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестицией, так  как  счет гарантирует определенный доход. Анализ инвестиционных процессов  показывает,  что  увеличение  чистых инвестиций   генерирует   мультипликативный   рост   ВНП.   Иначе    говоря, инвестируемые деньги - это  деньги  «повышенной  мощности».  К  аналогичному эффекту приводит и увеличение государственных расходов. Инвестиционная сфера в экономике любой  страны  является  основной  и определяет экономический рост страны,  а  инвестиционная  политика  является приоритетной сферой экономической политики. Полная экономическая стабилизация и уж тем более переход от стагнации и экономического  коллапса  отдельных  отраслей  к  экономическому  росту  в значительной, а иногда в решающей мере зависят  от  кардинального  изменения инвестиционной политики, модификации  функций  инвесторов  и  стимулирования инвестиций. В  программах  при  этом  должен  всесторонне  учитываться  опыт стран, уже успешно преодолевших стадию экономической депрессии и  перешедших в   стадию   роста.   Безусловно,   связь   инвестиционной   активности    и экономического роста не односторонняя. Налицо скорее  взаимообусловленность, поскольку экономический рост, завися от инвестиционной  активности,  в  свою очередь, предопределяет реальные  возможности  страны  в  инвестировании  на каждом конкретном этапе развития. Иными словами, чем  выше  темпы  приростов ВНП  и  национального  дохода,  тем  больше  возможностей  для  расширенного воспроизводства  инвестиционных  ресурсов  и  формирования  на  этой  основе наиболее  рациональной  инвестиционной политики.  Инвестиционному процессу следует  придать  не  эпизодический  характер,   а   характер   непрерывного процесса.

Существуют  разнообразные   формы   помещения   капитала,   которые различаются по ряду факторов: в ценные бумаги  и  недвижимость;  в долговые обязательства; акции и опционы; с меньшим или большим  риском;  на  короткий или длительный срок; прямые и косвенные.

Ценные бумаги и имущественные вложения. Ценные бумаги, или фондовые  ценности,  -  это  инструменты  вложения денег,   представляющие   собой   чьи-либо   долговые   обязательства    или обеспечивающие право участия  в  компании  в  качестве  собственника,  право покупки или продажи доли в компании.

Имущественные вложения - это вложения в реальные активы компании  или личное реальное имущество.

Реальные  активы  -  это  земля,  постройки  и  все,  что   постоянно «привязано» к земле. Реальное личное имущество -  это  золото,  антиквариат,  произведения искусства и другие коллекционные предметы.

Прямые  и косвенные инвестиции. Прямая инвестиция -  это  вложение  капитала,  при  котором  инвестор напрямую приобретает требование к активам в виде фондовых или  имущественных ценностей.

Косвенная инвестиция - это вложение средств в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг либо имущественных ценностей.  Например,  инвестор  может купить    акцию    взаимного    фонда,    который     представляет     собой диверсифицированный  набор  ценных  бумаг,  выпущенный  различными  фирмами. Сделав эту покупку,  инвестор  будет  обладать  не требованиями  к активам отдельно взятой компании, а долей в портфеле. Облигации, акции и опционы. Как правило, инвестиции связаны либо с интересами кредитора,  либо  с участием в капитале в качестве  собственника.  Долговые  ценные  бумаги  как вложение в невещественный актив представляют собой средства, данные  в  долг в обмен на право получения дохода в виде процента,  и  обязанность  заемщика вернуть сумму долга в указанное  время.  Когда  инвестор  покупает  долговые финансовые инструменты, например облигацию, он  фактически  кредитует  того, кто выпустил  эту  облигацию  в  обращение  и  берет  обязательство  платить установленные  проценты  в  течение  оговоренного  времени,   по   истечении которого обязуется возвратить первоначальную сумму займа. Участие в капитале, или долевое вложение,  -  это  доля  владельца  в капитале определенной компании или  имущества,  не  связанная  с  временными ограничениями.  Обычно  инвестор  приобретает  право  участия   в   капитале компании, покупая  ценные  бумаги,  известные под общим названием акции. Опционы не относятся ни к долговым инструментам, ни к  долевым;  это  ценные бумаги, дающие инвесторам право купить другую ценную  бумагу  или  актив  по заранее установленной цене по истечении оговоренного срока. Высоко-рискованные и мало-рискованные инвестиции. Иногда  инвестиции  различаются  по  степеням  риска. 

Термин  «риск» означает возможность получения нежелательного результата. Инвестиции  с  низким  риском  -  это  вложения,  которые   считаются безопасными с точки зрения получения определенного дохода. Инвестиции  с  высоким  риском  -  это  вложения,  которые  считаются спекулятивными с точки зрения гарантии получения определенного дохода.

Спекуляция - это  операции покупки и продажи финансовых  инструментов, стоимость   и   доходность   которых   в   будущем    являются    величинами неопределенными.

Структура инвестиционного  процесса. В целом, инвестиционный процесс - это механизм сведения  вместе  тех, кто предлагает деньги, с теми, кто предъявляет  спрос.  Обе  стороны  обычно встречаются в финансовых институтах  или  на  финансовом  рынке.  Финансовые институты - такие организации, как, например,  банки  и  ссудо-сберегательные ассоциации, - обычно принимают вклады и затем дают деньги в кредит или  иным образом инвестируют средства. Финансовые рынки - это механизм,  объединяющий тех, кто предлагает финансовые ресурсы, с теми, кто их ищет, для  заключения сделок, как правило, при помощи  посредников,  таких,  как  фондовые  биржи. Есть несколько видов финансовых рынков: рынок акций, рынок облигаций,  рынок опционов. На рисунке приведена диаграмма,  отражающая  инвестиционный  процесс. Как видно  из  диаграммы,  лица,  предоставляющие  денежные  ресурсы,  могут передавать  их  тем,  кто  предъявляет спрос на  них,   через   финансовые институты,  через  финансовый  рынок  либо  напрямую.  Краткосрочный  сектор финансового  рынка  называется  денежным  рынком,  долгосрочный   -   рынком капиталов, на нем преобладают фондовые биржи.

Финансовые  учреждения

Банки

Ссудо-сберегательные ассоциации

Сберегательные банки

Кредитные союзы

Страховые компании

Пенсионные фонды

Поставщики

Потребители капитала

Прямые сделки капитала

Финансовые рынки

Денежные (краткосрочные)

Рынки капиталов (долгосрочные)

 

Как можно заметить, финансовые учреждения  одновременно  участвуют  в работе  финансовых  рынков  и  выступают  посредниками   между   теми,   кто предоставляет средства, и теми, кто предъявляет на них спрос.  Участники инвестиционного процесса. Государство. Каждому уровню исполнительной власти  -  федеральной,  власти  штата, местной власти, - требуются огромные суммы  денег  на  финансирование  своей деятельности. Обычно такие проекты финансируются путем выпуска разного  рода долгосрочных долговых обязательств - облигаций. Другим источником спроса  на деньги являются текущие нужды государства. В целом государство - это чистый потребитель денежных  средств,  т.е. оно использует больше средств, чем дает. Компании. Большинство компаний независимо от типа нуждается в крупных средствах для поддержания своей деятельности. Подобно  государству  компании  в  целом являются чистыми покупателями денежных средств. Частные лица. Частные  лица  могут  поставлять  инвестиционному   процессу   деньги различными способами, например размещать деньги  на  сберегательных  счетах, покупать облигации и  акции,  страховые  полисы,  приобретать  разного  вида имущество. В своей совокупности частные лица  - чистые поставщики  денег;  иначе говоря, они дают инвестиционному процессу больше, чем берут от него.

Инвестирование - Инвестированием  называется  процесс  помещения  денег  в  специально выбранные финансовые  инструменты  с  целью  увеличения  их  ценности  и/или получения   положительного   дохода.   Эта   деятельность   имеет    большое экономическое   значение,   может    выполнятся    как    серия    логически последовательных действий, а ее результатом является получение дохода. Доход, или прибыль, на инвестиции может быть получен в одной из  двух основных форм:  как  текущий  доход  или  как  прирост  стоимости  вложенных средств. Например, деньги, помещенные  на  сберегательный  счет  банка,  или деньги, вложенные в покупку пустующего земельного  участка,  доход  которого даст в виде приращения стоимости участка  за  время  между  его  покупкой  и продажей. Преимущества и недостатки импорта капитала и инвестиций.

В  качестве  преимуществ  привлечения  зарубежного  капитала  и   его инвестирования в экономику можно отметить следующие:

1.   Использование   зарубежного   капитала   увеличивает    налоговые поступления  в  бюджет  и  способствует  увеличению   эффективности промышленного производства.

2. Зарубежный  капитал и инвестиции увеличивают  поступления  в  местные бюджеты. Иностранный инвестор, как  правило,  принимает  на  работу местных граждан  и  выплачивает  им  заработную  плату,  налоги  от которой поступают в бюджет.

3. Зарубежные  инвестиции повышают научно-технический  потенциал  страны путем привнесения передовых технологий, управленческого опыта.

4.  В  условиях  ограниченности  внутренних  источников  международный капитал   способен   дать   импульс   реструктуризации   экономики, преодолению     научно-технического     отставания,      расширению инновационной деятельности, созданию рыночной инфраструктуры.

5. Импорт зарубежного капитала  способствует  созданию  новых  рабочих мест в национальной экономике. Кроме  того,  условия  новой  работы потребуют от персонала переобучения и приобретения новых  умений  и навыков.

6.  Иностранные   инвестиции  позволяют  ускорить   процесс   адаптации отечественных предприятий к мировым требованиям рыночных финансово- экономических отношений. 7.    Зарубежный    капитал    позволяет    повысить     экспорт     и конкурентоспособность,  ускорить   процесс   выхода   отечественных предприятий на мировой рынок.

8.  Иностранные   инвестиции  создают  основы  для  привлечения   новых отраслей промышленности и  их  дальнейшего  развития.  Кроме  того, инвестор, удовлетворенный результатами своих инвестиций, непременно сообщит другим об этом.