Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура

       На  уровне  предприятия крайне  необходима  следующая классификация инвестиций     Преимущество   этой   классификации   перед    ранее рассмотренными заключается в том, что  она  дает  реальное  представление  о том, на какие цели предприятия могут расходовать свои инвестиции.  По  сути, эта  классификация  характеризует   инвестиционный   портфель   предприятия.

Оптимизация  этого  портфеля  по  минимуму  риска  и   максимуму   получения экономической выгоды является одной из важнейших проблем на предприятии.

      Эффективность использования инвестиций  в значительной степени  зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их  состав  по  видам, направлению использования и их доли в общих инвестициях.

      Различают общие и частные структуры инвестиций.

      К общим  структурам  инвестиций  можно  отнести  их  распределение   на реальные и портфельные  (капиталообразующие  и  финансовые).В  общем  объеме инвестиций наибольшую долю составляют капиталообразующие инвестиции.  Так  в 1996 году, из общего объема  инвестиций  доля  капиталообразующих  составила 81%, а финансовых- лишь 19%  .  В некоторые частные структуры включаются следующие   виды    структур    капитальных    вложений:    технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная.

       Под  технологической  структурой  –  понимаются  состав   затрат   на сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их  доля  в  общей  сметной стоимости, т.е. показывается, какая доля капитальных  вложений  в  их  общей величине   направляется   на   строительно-монтажные   работы   (СМР),    на приобретение машин , оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские  и другие затраты. Технологическая  структура  капитальных  вложений  оказывает самое   существенное   влияние   на    эффективность    их    использования.

Совершенствование этой  структуры  заключается  в  повышении  доли  машин  и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального  уровня.  По  сути, технологическая структура капитальных вложений формирует  соотношение  между активной и  пассивной  частями  основных  производственных  фондов  будущего предприятия.

      Увеличение доли машин и оборудования,  т.е.  активной  части  основных производственных фондов будущего предприятия,  способствует  увеличению  его производственной мощности, а следовательно,  снижению  капитальных  вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность  достигается   и  за  счет повышения уровня механизации  и  автоматизации  труда  и  снижения  условно- постоянных затрат на единицу  продукции.  Анализ  технологической  структуры капитальных  вложений  имеет  важное  значение,  как  в   научном,   так   и практическом плане.

      Воспроизводственная структура  -  также оказывает существенное  влияние на эффективность их использования.

      Под воспроизводственной структурой  капитальных вложений понимаются  их распределение  и  соотношение  в   общей   сметной   стоимости   по   формам воспроизводства основных производственных фондов.  Можно  определить,  какая доля капитальных  вложений  в  их  общей  величине  направляется  на:  новое строительство,  реконструкцию  и  техническое  перевооружение   действующего производства. Теория и практика свидетельствует о том, что  реконструкция  и техническое  перевооружение  производства  намного   выгоднее,   чем   новое строительство, по многим причинам:

       Во–первых,  сокращается  срок   ввода   в   действие   дополнительных производственных мощностей;

       Во–вторых,  в  значительной  мере  сокращаются  удельные  капитальные вложения;

      Динамика изменения воспроизводственной  структуры реальных инвестиций  в основной капитал может показать определенные сдвиги  или  тенденции   как  в позитивном, так и в негативном плане. Негативный аспект заключается  в  том, что повышение доли реальных инвестиций в новое  строительство  автоматически может  привести  к   снижению   их   доли,   направляемой   на   расширение, реконструкцию  и  техническое   перевооружение   производства,   что   может отрицательно  отразиться   на   техническом   уровне   производства   и   на эффективности  инвестиций,  а  следовательно,  и  на   экономике  в   целом.

Позитивный  же аспект в этой тенденции, видится  в том, что  за  анализируемый период,  например,  довольно   бурно   протекал   процесс  создания   малых предприятий  и  именно  за   счет    этого   повысилась   доля   инвестиций, направляемых  на  новое  строительство.  Создание  малого  бизнеса  в  РК  и повышение  его  роли  в  экономике  являются  необходимым  и   прогрессивным процессом.

        Важное значение для экономики  республики имеет  также   распределение реальных инвестиций по отраслям  экономики  РК,  так  как  именно  от  этого распределения в  значительной  степени  зависит  ее  будущее.  Экономическая эффективность капитальных  вложений  существенно  зависит  от  отраслевой  и территориальной (региональной) их структуры.

      Под отраслевой структурой –  понимается их распределение  и  соотношение по  отраслям  промышленности  и  экономики  в  целом.  Ее  совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии  тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве РК.

      От планирования  отраслевой  структуры  капитальных  вложений  зависит очень многое, прежде всего сбалансированность  в развитии  всех  отраслей, оптимальность  его  отраслевой  структуры,   ускорение   научно-технического прогресса  и  эффективность  функционирования  всей  экономики   республики.

Государство при  помощи например, бюджетных средств  и  других  рычагов может существенно влиять на тенденцию изменения отраслевой структуры инвестиций  в прогрессивном направлении.

       Важное  значение  для  эффективности   инвестиций  в  экономике   имеет структура инвестиций по источникам финансирования и формам собственности.

      Под  структурой  инвестиций  по  формам  собственности   понимаются  их распределение и соотношение по формам собственности в общей их сумме, т.  е. кому  они   принадлежат:   государству,   муниципальным   органам,   частным юридическим или физическим  лицам,  или  к  смешанной  форме  собственности.

Существует  мнение, что повышение доли частных  инвестиций в  общей  их  сумме положительно влияет на уровень  их  использования,  а  следовательно,  и  на экономику республики.

        Под   структурой   инвестиций     по    источникам    финансирования соответственно  понимаются  их  распределение  и   соотношение   в   разрезе источников  финансирования.  Совершенствование  этой  структуры   инвестиций заключается в повышении доли внебюджетных средств  до  оптимального  уровня.

На основе динамики изменений по годам можно представить  и  проанализировать те  изменения,  которые  произошли  под  влиянием   таких  факторов,  как  в негативных так и в позитивных отношениях. (Например, все большую  роль,  как источник финансирования стали играть амортизационные отчисления).

      Эффективность использования инвестиций  на предприятии, его  финансовое положение  также  в  значительной   мере  зависят   от   их   структуры   на предприятии. Под  общей  структурой  инвестиций  на  предприятии  понимается соотношение между реальными и портфельными инвестициями в  их  общей  сумме.

Ее  совершенствование  заключается в том, чтобы получить максимум отдачи  как от  портфельных,  так  и  реальных  инвестиций.  Это  означает,   что   доля инвестиций в наиболее эффективные проекты должна стремиться к  максимуму.  В современных условиях важное значение для  предприятий  имеет  как  структура реальных,  так  и   структура   портфельных   инвестиций.   Под   структурой портфельных инвестиций понимаются их распределение и  соотношение  по  видам ценных бумаг, приобретаемых предприятием, а  также  по  вложениям  в  активы других предприятий.

      В  данный  момент,  когда   доля   государственных   инвестиций   резко снижается, а доля инвестиций предприятий в общей их величине  увеличивается, общая эффективность инвестиций все в большей мере зависит  от  эффективности их использования непосредственно  на  предприятии,  а,  по  сути,  от  общей структуры инвестиций на предприятии.

      Обобщая все вышесказанное, можно  сделать  вывод  –  анализ  структуры инвестиций по различным направлениям имеет научное и практическое  значение. Практическая значимость данного анализа заключается в том, что он  позволяет определить  тенденцию  изменения  структуры  инвестиций  и  на  этой  основе разработать  более  действенную  и  эффективную   инвестиционную   политику. Теоретическая значимость анализа структуры  инвестиций  заключается  в  том, что на основе этого анализа выявляются новые факторы,  ранее  не  известные, влияющие  на  инвестиционную  деятельность  и  эффективность   использования инвестиций, что также очень важно для разработки инвестиционной политики.

Хотя Казахстану свойственны  изобилие природных ресурсов и стратегическое месторасположение, по мнению многих иностранных инвесторов, инвестиционный климат Республики Казахстан перспективен, но все же нестабилен. Нестабильность сопровождается преобладанием ряда негативных факторов, которые препятствуют притоку иностранных инвестиций в республику. Присутствие этих факторов обусловлено негативной по отношению к иностранным инвестициям внутренней политикой Правительства Республики Казахстан. В результате опроса заинтересованных иностранных инвесторов были выявлены пять основных преград на пути притока иностранных инвестиций в Казахстан:

1) бюрократия;

2) финансовый риск;

3) налоговый и финансовый режим  Казахстана;

4) правовая инфраструктура /темпы  перемен в сфере права;

5) валютный контроль.

Два из пяти факторов, не являясь чисто экономическими, оказывают существенное влияние на приток инвестиций в республику. И хотя такие факторы, как налоговый и финансовый режим и валютный контроль в Казахстане признаются одними из либеральных в странах СНГ, они также не способствуют притоку иностранных инвестиций. Финансовый риск сопряжен с инфляцией и колебаниями валютных курсов.  Важно отметить, что иностранному инвестору важны не льготные условия налогообложения, а их стабильное, предсказуемое и экономически эффективное и для государства, и для инвестора состояние. Несомненно, то, что все эти факторы связаны с общеэкономической стратегией правительства, поэтому решение этих проблем нуждается в комплексном подходе. Необходим четкий ориентир, программа действий по привлечению иностранных инвестиций, и на основе этой программы необходимо создавать рычаги управления, привлечения и стимулирования внешних капиталовложений. Такое мнение разделяют многие экономисты.   Не последнюю роль в привлечении иностранных инвестиций, думается, сыграет последовательно проводимый курс на приватизацию собственности и разгосударствление. Создается рыночный механизм регулирования внешнеэкономической деятельности, адекватный современным международным требованиям. Сложный, бюрократизированный, с превалированием административных методов, он постепенно заменяется на простой и понятный для иностранных партнеров, с четким распределением функций.            Но, несмотря на все преобразования, проводимые правительством республики, основой для широкого и всестороннего инвестиционного сотрудничества остаются богатейшие природные ресурсы Казахстана. По выводам специалистов ЮНЕСКО, земля Казахстана при разумном использовании может прокормить более 1 млрд. человек. Всеобщая грамотность населения и одновременно относительная дешевизна рабочей силы, политическая стабильность, отсутствие межнациональных конфликтов – реальные социально-экономические преимущества Казахстана, стремящегося к широкому инвестиционному сотрудничеству с иностранными партнерами.     Нельзя упускать, что при формировании благоприятного инвестиционного климата следует учитывать не только внутренние, но и внешние факторы, способные оказывать на него влияние, общее состояние рынка мирового капитала и то, что иностранные инвесторы, расширяя сферу своей деятельности, предпочитают иметь дело со странами со стабильной политической ситуацией и схожими социально-экономическими условиями. Поэтому Казахстану необходимо создать на первых порах привлечения иностранных инвестиций особо льготные для них условия.   Казахстан стремится создать благоприятный социальный, финансово- экономический, правовой режим для деятельности иностранных инвесторов и соответствующий их интересам инвестиционный климат, решать одновременно свои проблемы и достигать поставленных целей. В связи с этим, Правительством Республики Казахстан сделан существенный шаг: был разработан и введен в действие. Закон "Об иностранных инвестициях", который определил правовой режим иностранных инвестиций в Казахстане, установил формы осуществления и объекты вложения иностранных инвестиций в Республике Казахстан. Правовой режим предусматривает гарантии для иностранных инвесторов, основные их которых:

1) национальный режим, т.е. иностранные  инвесторы вправе пользоваться  условиями не менее благоприятными, чем отечественные инвесторы;

2) правительственные гарантии от  имени республики;

3) гарантии от изменений законодательства  и политической ситуации;

4) гарантии от экспроприации  и др.

Также Правительством Республики Казахстан  были разработаны и введены в  действие другие законы и нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в республике. С точки зрения политиков и экономистов республики, с участием иностранного капитала можно решать следующие задачи:

– повысить эффективность экспортного  потенциала, преодолеть его сырьевую направленность и развить импортозамещающие производства;

– усилить экспортную экспансию  страны и упрочить ее позиции на внешних рынках;

– повысить научно-технический уровень  производства с помощью новой  техники и технологий, методов  управления и сбыта продукции;

– увеличить налоговые поступления  в государственный бюджет;

- содействовать развитию отсталых  и депрессивных районов и создать  новые рабочие места в национальной  экономике;

- использовать современный производственный  и управленческий опыт через обучение и переподготовку кадров;

-достигнуть экономической самостоятельности  Казахстана.

Таким образом, зарубежное инвестирование выступает как объективно необходимый  процесс для Казахстана, т.к. он способствует обузданию кризиса и, одновременно, финансовой стабилизации экономики, решает стратегические и тактические задачи макроэкономического характера, такие как борьба с инфляцией, структурная перестройка, искоренение технологической и управленческой отсталости экономики. То есть все эти факторы доказывают важность привлечения и использования внешних капитальных вложений.         Самым главным фактором, препятствующим притоку портфельных инвестиций в республику, является то, что в Казахстане отсутствует нормально функционирующий рынок ценных бумаг - реальная основа для привлечения подобных инвестиций в эту область. Несмотря на успешный дебют казахстанских еврооблигаций на мировом рынке капиталов (их выпуск произошел в декабре 1996 г. в Амстердаме) и на мнения специалистов о том, что Казахстан сделал свой первый удачный шаг в развитии интеграции в международный рынок ценных бумаг, внутренний фондовый рынок республики развит недостаточно. Он функционирует на относительно низком уровне и пока не признан на мировом фондовом рынке. Законодательство, регулирующее эту область экономики, находится в стадии становления, нестабильно. Остальные факторы непосредственно вытекают из предыдущего: неопределенность, "непрозрачность" рынка ценных бумаг республики, огромные риски, сопряженные с ними, - все это сдерживает иностранного инвестора от вложения денег в ценные бумаги Казахстана.