Причины и истоки кризиса 2007 г.

Прогноз кризиса  в России 

Предполагать, что  Россию кризис минует, было бы просто наивно. Старые американские проблемы, которые  спровоцировали первую волну, полностью  не исчезли, так еще и добавились серьезные проблемы в европейской  экономике. Все это косвенно коснется и нашей страны, поскольку она  тесно интегрирована в мировую  экономику. Ждать, что на фоне кризиса  повысится спрос на сырье, которое  является основой российского экспорта и от которого зависят поступления  в наш бюджет, явно не стоит. Соответственно, темпы роста экономики России также будут отставать от докризисных. Кроме того, может продолжиться ослабление рубля, что негативно скажется на покупательной способности населения. В качестве причины роста доллара по отношению к российской валюте помимо повсеместного бегства от рисков, можно назвать еще и падение цен на нефть, которое также негативно скажется на доходной части бюджета. Получается, что Россия может столкнуться с теми же проблемами, что и Европа, и Америка. А это значит, что прогноз кризиса неутешительный. Вся надежда на то, что мировые экономические кризисы приходят и уходят. Главное, чтобы кризис 2011-2012 не затянулся и нам хватилосформированной правительством «подушки безопасности». 

Мрачно получилось, неправда ли? Но выход всегда есть. Возможно, что для того, чтобы все мировые финансовые кризисы остались позади нужно просто перевести деньги из финансовой сферы в реальную экономику. И это вполне возможно. Наверняка мировая история пару подобных примеров содержит – надо только поискать. 
 

Мировой финансовый кризис 2008-го года — это финансово-экономический  кризис, проявившийся в сентябре —  октябре 2008 года в форме очень  сильного ухудшения основных экономических  показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце  того же года глобальная рецессия. 

Предшественником  финансового кризиса 2008 года был  ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились в 2006 году в форме  снижения числа продаж домов[1] и  в начале 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов (англ. subprime)[2]. Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики[3]. Летом 2007 года постепенно кризис из ипотечного начал трансформироваться в финансовый и затронул не только США[4]. Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы[5] 
 

Истоки и причины

 

цены на нефть 

Возникновение кризиса  связывают со следующими факторами:

дисбалансы международной  торговли и движения капиталов.

обесценение доллара  США на протяжении 2002—2008 годов породило уменьшение его использования рядом  стран в качестве резервной валюты, и даже попытки перехода на другие валюты в международных расчетах, что привело к возникновению  кризисных явлений в отдельных  сферах экономики США, перегреву  экономик в других странах и аномальному  ценообразованию на товарных рынках.

общей цикличностью экономического развития;

перегревом кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса; 

а также:

высокими ценами на сырьевые товары (в том числе, нефть);

перегревом фондового  рынка;

[править]

Точка зрения австрийской  экономической школы

кредитная экспансия, развернутая в 80'ых, 90'ых и в начале 2000'ых[6]. 

Высокие цены на сырье  обусловлены кредитной экспансией, вызывающей инфляцию. Также имеет  место другой механизм: созданные  банками из ничего деньги[7] направляются не в реальный сектор экономики, а  на различные биржи (в том числе  товарные), и посредством этих огромных кредитных средств инвестиционные фонды и инвестиционные банки  манипулируют ценами на товары.

Цикличность экономического развития также обусловлена кредитной  экспансией и представляет сбой следующий  цикл: кредитная экспансия, бум, крах. Под кредитной экспансией подразумевается  выдача средств со счетов до востребования (также с текущих счетов) в кредит, что противоречит общим нормам права  о недопустимости использования  вещей, находящихся на хранении.

фиатная (фидуциарная) природа денег, иными словами необеспеченность денег реальными товарами (отсутствие золотого и (или) серебряного стандарта).

[править]

«Перегрев» экономик 

Весной 2008 года Международный  валютный фонд выразил опасения по поводу «перегрева» экономики России[8]. В Казахстане для снятия проблемы перегрева экономики объявлено  о сокращении госрасходов для  уменьшения инфляции[9]. Министры финансов Евросоюза обратили внимание на перегрев экономик в странах Балтии[10]. 

План Полсона и последующие меры правительства США

Основная статья: План Полсона 

18 сентября 2008 года  Министр финансов США Генри  Полсон сообщил, что он, совместно с Федеральной резервной системой (ФРС) США и представителями Конгресса, работает над планом, направленным на «разрешение вопросов с системными рисками» на рынках капитала в США и проблемными активами. План предполагает создание государственной корпорации, которая выкупит проблемные активы у банков. Полсон предлагал выделить корпорации $700 млрд. Корпорация будет создана по примеру корпорации Resolution Trust Corporation (RTC), которая использовалась для ликвидации плохих долгов во время кризиса конца 1980-х годов[40]. 

29 сентября 2008 года  Палата представителей США отвергла  план Полсона. План был принят Сенатом 1 октября, а 3 октября 2008 года Конгресс США одобрил план Полсона (Emergency Economic Stabilization Act of 2008[41]), а 5 октября президент США подписал его[42]. Началось формирование корпорации и набор сотрудников. Руководителем Управления финансовой стабильности (Office of Financial Stability) назначен Эд Форст (Ed Forst), бывший топ-менеджер Goldman Sachs Group Inc[43]. 

13 ноября 2008 года  Полсон предложил отказаться от выкупа неликвидных ипотечных активов банков, поскольку это является не самым эффективным способом использования выделяемых средств[44]. 

25 ноября 2008 года  было объявлено о намерении  ФРС влить дополнительные $800 млрд в банковскую систему США, что, как заявил Генри Полсон, направлено на стимулирование розничного кредитования потребителей[45]. Объявленная программа, предусматривающая, в частности, выкуп ФРС на $600 млрд кредитов, выданных и гарантированных ипотечными агентствами Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae и федеральными банками жилищного кредита, вызвала недоумение у экспертов в части, касающейся источников средств и последствий такой эмиссии денег, которая может привести к девальвации валюты США[46]. 

Совместные действия финансовых и политических властей 

8 октября 2008 года  все ведущие центробанки мира, исключая ЦБ Японии и России, приняли беспрецедентное решение об одновременном снижении процентных ставок. Ключевая ставка Федеральной резервной системы США (ФРС) была снижена с 2 % до 1,5 %; также на 0,5 процентного пункта были снижены ставки Банка Канады, Банка Англии, Банка Швеции, Национального банка Швейцарии и Европейского центробанка (ЕЦБ)[72]. Такое решение было расценено обозревателями как признание глобального характера кризиса[72], требующего координированных действий ведущих экономик. На следующий день примеру последовали Финансовые регуляторы Южной Кореи, Тайваня и Гонконга, также снизившие основные учётные ставки[73]. 

10 октября, собравшиеся  на совещание в Вашингтоне  министры финансов и главы  центральных банков стран Клуба  семи (представлявший Россию А.  Кудрин был приглашён на рабочий  ужин «восьмёрки») утвердили антикризисный  план[74], заменивший собой традиционное  для подобных встреч итоговое  коммюнике, заявив, что они предпримут  «неотложные и исключительные  действия»[49]. Принятый «семёркой» план из 5 пунктов предусматривал «использовать любые имеющиеся средства, чтобы поддерживать системно важные финансовые институты, не допуская их краха»[75] и иные меры, уже осуществлявшиеся к тому времени правительствами стран-участниц[75]. 

12 октября 2008 года  лидеры 15 стран Евросоюза на встрече,  прошедшей в Париже, договорились  ввести систему государственных  гарантий для кредитов, привлекаемых  банками, а также обеспечить  поддержку финансовым институтам, которые столкнулись с проблемами: гарантии должны предоставляться  по межбанковским кредитам на  срок до 5 лет; правительства получат  право поддерживать банки, покупая  их привилегированные акции; системообразующие банки, столкнувшиеся с трудностями, будут рекапитализироваться за счёт бюджетных средств[76]. 

13 октября 2008 года  Европейский центробанк (ЕЦБ), Банк Англии и ЦБ Швейцарии пообещали, что по договору о валютном свопе с Федеральной резервной системой (ФРС) США предоставят «долларовое фондирование в размере, необходимом для удовлетворения спроса» в 2008 и 2009 годы[77]. В тот же день британский премьер-министр Гордон Браун призвал к созданию «нового Бреттон-Вудса»[78].

 

Антикризисный саммит. Вашингтон 15 ноября 2008 года 

14 октября 2008 года  правительство США объявило «план  спасения», предусматривающий выделение  250 миллиардов долларов на стабилизацию  финансовой системы, часть которых,  а именно 125 миллиардов, пойдёт на  покупку долей в девяти крупнейших  американских банках, в частности:  Bank of America Corp, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan Chase & Co, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of New York Mellon Corp[79][80]. План предусматривает беспрецедентную в истории США частичную национализацию частных банков[79], что сам Генри Полсон назвал «предосудительным», но необходимым для оживления экономики[81]. 

14 ноября 2008 года  лидеры стран Группы двадцати (G20) собрались на антикризисный  саммит. По итогам рабочего заседания участники саммита приняли декларацию[82], содержащую, в частности, общие принципы реформирования финансовых рынков, реорганизации международных финансовых институтов, обязательство воздерживаться от применения протекционистских мер в последующие 12 месяцев (пункт 13 Декларации саммита[82]). По мнению газеты «Ведомости» от 17 ноября 2008 года, конкретные меры, содержащиеся в приложении к декларации и направленные на укрепление прозрачности финансовых систем и продуктов и унификацию регулирования в разных странах к 31 марта 2009 года, суть «высокоприоритетные пожелания, не имеющие прямого действия»[83]. 

23 ноября 2008 года  в Лиме завершился саммит лидеров  стран-членов организации Азиатско-Тихоокеанского  экономического сотрудничества, которые  признали, что в ближайшей перспективе  снижение темпов роста мировой  экономики является «неизбежным»[84]. 

4 декабря 2008 года  ЕЦБ и Банк Англии значительно  понизили базовые процентные  ставки: руководство ЕЦБ снизило  ставку до 2,5 % с 3,25 %, хотя ожидалось  сокращение до 2,75 %; Банк Англии  снизил базовую ставку на 1 процентный  пункт — ставка опустилась  до 2 %, самого низкого уровня за  всю историю существования Банка  Англии с 1694 года[85]. Мера была предпринята перед лицом назревающей угрозы дефляции[86]. 

2 апреля 2009 г. состоялся  саммит большой двадцатки в  Лондоне, на котором был принят  План действий по выходу из  глобального финансового кризиса.  В частности, одной из наиболее  серьёзных мер стало решение  о значительном увеличение ресурсов  МВФ — до 750 млрд долларов США, поддержка новых ассигнований СПЗ в размере 250 млрд долларов США.

[править]

Кредиты МВФ 

МВФ полностью поддержал  меры правительств, предпринимаемые  с целью борьбы с экономическим  кризисом. Организация активно включилась в процесс кредитования пострадавших стран. 

В октябре 2008 года Белоруссия запросила кредит на 2 млрд долларов[87]. 12 января 2009 года МВФ выделил кредитную линию в размере 1,6 млрд СПЗ сроком до 11 апреля 2010 года. После ряда противоречивых сообщений со стороны Пакистана[88][89] 24 ноября 2008 года МВФ выделил стране кредитную линию в размере 5,2 млрд СПЗ сроком до 23 октября 2010 года. 

Крупнейший в 2008 году кредит МВФ в размере 11 млрд СПЗ был выделен Украине. Кредитная линия была выделена 5 ноября 2008 года сроком на 2 года. Лишь немногим меньший кредит получила Венгрия — 10,5 млрд СПЗ (выдан 6 ноября 2008 года, срок оплаты 5 апреля 2010 года). Италия, которая тоже неизбежно стала жертвой рецессии, получила кредит в размере 9,3 млрд долларов. В числе должников также Исландия (1,4 млрд СПЗ), Сербия (351 млн СПЗ), Латвия (1,5 млрд СПЗ), Армения (368 млн СПЗ). 

Уже одобрено выделение  рекордных кредитов Мексике, Греции, Польше, Франции, Таиланду и Румынии. В процессе рассмотрения обращения  Боснии, Сербии (о дополнительном кредите), Колумбии, Болгарии, Литвы и Португалии. 
 

Уже второй год мы живем в условиях глобального  кризиса. Бизнесмены и СМИ вместо слов «мировой экономический кризис», «спад», «финансовая нестабильность», «тупик» применяют более «мягкие» термины, обходящие кризисные слова  стороной. Вместо «глобального спада» — «временная нестабильность», вместо «кризиса» — «период новых  возможностей» [1].