Управление инвестиционными рисками

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра денег и ценных бумаг

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Инвестиции»

Тема: «Управление инвестиционными рисками»

Автор курсовой работы:                                                             Халимуллин Э.Ф.

Группа:              422                                                

Руководитель работы:                                                                  Цибульский В.А.

              Казань 2007

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

1. Классификация инвестиционных рисков и методы управления ими……………………………………………………………………………………....5

2. Управление инвестиционными рисками российских коммерческих банков ..…….………………….…………………………….………………………...16

3. Перспективные методы управления инвестиционными рисками.…...…..22

Заключение ………………………………………………………………….…27

Библиографический список …………………………………………………..29

Приложение…………………………………………………………………….31

Введение

В рыночной экономике, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций, процесс принятия решений на всех уровнях управления происходит в условиях, когда неизвестен конечный результат деятельности. Значит, возникает неясность и неуверенность, а, следовательно, увеличивается риск, то есть опасность неудачи, непредвиденных потерь.

Риск в той или иной степени всегда сопровождает любую активную деятельность человека. Он является неотъемлемым спутником хозяйственной деятельности человека, оказывая порой решающее влияние на ее результат.

Риски, сопутствующие инвестиционной деятельности экономического субъекта, выделяются в особую группу рисков, которые называются - инвестиционные риски. Инвестиционные риски играют важную роль в общем портфеле финансовых рисков экономического субъекта. 

В последнее время проявляется все больший интерес к риску, изучению приемов  и методов управления инвестиционным риском и безопасностью деятельности экономического субъекта.

Проблема управления рисками существует в любом секторе экономики, что и объясняет ее постоянную актуальность. В ситуации, когда практически универсальным законом экономики является неопределенность конечного результата, а планирование и прогнозирование производства, объемов и цен продаж, величин ожидаемых денежных потоков, разработка проектов строительства и бизнес-планов проектов могут быть осуществлены лишь с некоторой степенью приближенности, субъект экономики, избегающий риска, вынужден искать способы, позволяющие ему не потерять свои вложения.

В связи с этим является актуальным рассмотрение системы показателей оценки риска при планировании деятельности экономического субъекта, факторов на нее влияющих, рассмотрение практических рекомендаций по снижению и минимизации рисков, а также рассмотрение стратегии управления риском.

Анализ степени разработанности проблемы оценки риска в рыночной экономике показывает, что, несмотря на большое внимание отечественных и зарубежных исследователей к данной проблеме, многие ее аспекты, недостаточно исследованы, а именно инвестиционные риски, присущие финансовой деятельности экономического субъекта.

Цель курсовой работы заключается в рассмотрении методик анализа и оценки инвестиционных рисков субъекта экономики, оказывающих влияние на разработку и реализацию инвестиционной политики, отвечающей условиям и тенденциям «неопределенной» рыночной экономики.

Для достижения поставленной цели требуется реализация следующих задач, которым будут посвящены соответствующие разделы курсовой работы:

- определение экономической сущности инвестиционного риска, его видов, принципов формирования в современных условиях;

-  уточнение критериев и системы показателей инвестиционных рисков;

- разработка методов  оценки и анализа различных видов инвестиционных рисков;

- обоснование инструментов управления инвестиционными рисками, отвечающих качественно новым требованиям и адекватных рыночной экономике;

- исследовать принципы процесса управления инвестиционными рисками  коммерческих банков;

- выделить наиболее перспективные методы управления инвестиционными рисками в современных условиях.

Объектом данного исследования является инвестиционный  риск, как неотъемлемая составляющая любой финансовой деятельности субъекта экономики.

Предметом исследования выступает  механизм  управления инвестиционными рисками, связанный с процессами разработки оптимальной политики, направленной на минимизацию риска.

В соответствии с поставленными задачами приступим к рассмотрению проблемы.

1. Классификация инвестиционных  рисков  и  методы  управления ими

Риск – одно из важнейших понятий, сопутствующих любой активной деятельности человека. Вместе с тем это одно из самых неясных, многозначных и запутанных понятий. Под риском в экономической теории понимается измеримая вероятность потери, по крайней мере, части своих ресурсов, недополучения или потери запланированных доходов или появления дополнительных расходов и/или обратное – возможность получения значительной выгоды по сравнению с запланированной в результате осуществления предпринимательской деятельности в условиях неопределенности.

Содержание термина «риск» определяется той конкретной задачей, где он используется. Международный стандарт качества ISO 9000 определяет риск, как совокупный фактор вероятности возникновения нежелательного события и его последствий.

Риск представляет собой событие, в случае совершения которого возмож­ны три экономических результата:

- отрицательный (потери, убыток);

- нулевой;

- положительный (прирост капитала, прибыль) [ 7, с. 21].

Во все времена риск в той или иной степени сопровождает любую активную деятельность человека, в том числе и инвестиционную. Он является неотъемлемым свойством инвестиционной деятельности, оказывая порой решающее влияние на её результат. В некоторых сравнительно немногочисленных ситуациях возможные исходы ясны, а потери и приобретения можно рассчитать. В большинстве же случаев вероятность неопределенна, набор возможных исходов туманен, а на наше восприятие риска влияет целый набор субъективных факторов.

В настоящее время инвестиции являются важнейшим фактором развития и поддержания конкурентоспособности как микро- , так и на макроуровне.

Под инвестициями понимается денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [1, c.3].

Инвестиционная деятельность является непременным атрибутом эффективных стратегий экономических субъектов в рыночной среде. Однако инвестиционная деятельность характеризуется высокой неопределенностью и наличием риска.

В инвестиционной деятельности в качестве основного фактора риска выступает, как правило, инвестиционный риск.

Инвестиционный риск представляет собой вероятность возник­новения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестици­онной деятельности.

Инвестиционной риск - это опасность потенциально возможной потери предпринимателем ресурсов, недополучения доходов (или даже убытков) по сравнению с вариантом, рассчитанным на оптимальное использование ресурсов, или появления дополнительных расходов в результате реализации инвестиционного проекта [ 9, c. 45].

В области законодательного регулирования инвестиционных рисков необходимо выделить следующие основные законодательные и нормативно – правовые акты, нацеленные на защиту прав интересов и обеспечивающие определенные гарантии в области инвестиционной деятельности:

- федеральный закон от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ « Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений »;

- федеральный закон от 5 марта 1999 года № 46 – ФЗ « О защите прав и законных интересов  инвесторов на рынке ценных бумаг »;

- указ президента Российской Федерации от 16 июля 1997 года № 730  « О государственной комиссии по защите прав инвесторов на финансовом и фондовом рынках России »;

- указ президента Российской Федерации от 16 сентября 1997 года      № 1034 « Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации ».

Для успешного управления инвестиционными рисками необходимо тщательное изучение рисков, при этом крайне  важно иметь  четкое представление о  риске, о его происхождении. Успешное управление инвестиционными рисками возможно только тогда, когда правильно установлена принадлежность инвестиционного риска к тому или иному классификационному признаку.

Под классификацией риска понимается сис­тема распределения рисков на конкретные груп­пы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

К настоящему времени в экономической теории еще не разработано общепринятой и од­новременно исчерпывающей классификации инвестиционных рисков. Существует проблема недостаточ­ности систематизации и интеграции понятийно­го и классификационного аппаратов теории инвестиционных рисков.

Это связано с тем, что финансовая деятель­ность субъекта экономики во всех ее формах со­пряжена с инвестиционными рисками, характеризую­щимися большим многообразием. На практике существует большое число различных проявлений инвестиционных рисков, при этом в силу традиции один и тот же инвестиционный риск может обозна­чаться разными терминами. Кроме того, зачастую оказывается весьма сложным разграничить меж­ду собой отдельные инвестиционные риски.

Научно обоснованная классификация инвестиционного риска позволяет четко опреде­лить место каждой его рисковой составляющей в обшей системе и создает возможности для эф­фективного применения соответствующих мето­дов и приемов управления риском [ 10, c.105].

В общем случае природа отдельных рисковых составляющих общего инвестиционного риска в целях организации процессов оценки и эффективного управления рисков может быть классифицирова­на по разным признакам.

Одна из  классификаций инвестиционных рисков, представлена в приложении 1. По данной схеме можно понять, что  зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно поделить на две большие группы: общие и специфические.

Общие риски включают риски, одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они опре­деляются факторами, на которые инвестор при выборе объектов ин­вестирования не может никаким образом повлиять. Подобного рода риски в теории инвестиционного анализа называют систематическими, так как они связаны с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности и внутренней экономической среде.

К общим рискам относят следующие виды рисков:

- социально-политический риск, который объединяет совокупность рисков возникающих в связи с изменениями политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью;

- экологический риск выступает как возможность потерь, связанных с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации;

- риски, связанные с мерами государственного регулирования, включают риски изменения административных ограничений инвестици­онной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики, регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений;

- конъюнктурный риск - риск, связанный с неблагоприятными изменениями обшей экономической ситуации или положением на от­дельных рынках. Конъюнктурный риск может возникать, в частности, вследствие смены стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов развития инвестиционного рынка;

- инфляционный риск возникает вследствие того, что при высокой инфляции денежные суммы, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами от инвестиций. Инфляционный риск, как правило, почти полностью ложится на инвесторов, которые должны правильно оценить перспективы развития инфля­ционных процессов, поэтому при исследовании инвестиционных ка­честв предполагаемых объектов принято закладывать прогнозные темпы инфляции;