Анализ финансового состояний предприятия

Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств (К_з/с) Определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:

 

К_з/с=ЗК/СК             (15)

 

Оптимальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: К_з/с < 1.

Если значение данного коэффициента превышает  единицу, то это указывает на потерю финансовой устойчивости. Однако при  высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности критическое значение коэффициента может быть выше единицы.

Отношение заемного капитала к собственному представляет собой так называемое плечо финансового рычага. Если сумма собственного капитала равна сумме заемного, плечо финансового рычага будет равно единице. Если плечо финансового рычага повышается (в результате повышения доли заемного капитала), следует установить влияние привлечения заемных средств на рост прибыльности собственного капитала.

Важно стремиться к оптимальному уровню рассматриваемого отношения. Установить точно этот уровень  достаточно сложно, так как на него оказывают влияние различные  факторы.

Эффект финансового  рычага возникает из-за разницы в уровне процентной ставки и прибыльности собственного капитала, а также в результате воздействия плеча финансового рычага.

Расчет можно  сделать по формуле:

 

Э_фр = 0,76(R_ск-К_р)П_фр,                                           (16)

 

где Э_фр — эффект финансового рычага;

     R_ск — рентабельность (прибыльность) собственного капитала (соотношение чистой прибыли к собственному капиталу);

      К_р — процентная ставка;

      П — плечо финансового рычага.

 

 

3. Методика проведения балльной оценки финансового состояния предприятия

 

Многие отечественные  и зарубежные аналитики рекомендуют  производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости. Сущность такой методики заключается в  классификации организаций в  зависимости от количества набранных  баллов, всходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости. Критерии и технология оценки показателей  финансовой устойчивости приведены  в таблице 1.

В соответствии с этой методикой предприятия  группируются на пять классов. Граничные  значения показателей финансового  состояния приведены в таблице 2.

I класс - это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.

II класс - это организации с нормальным  финансовым состоянием. Их финансовые  показателя в целом находятся  очень близко к оптимальным.

Ш класс - это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. Обычно эти предприятия находятся на минимально допустимой границе платежеспособности, их финансовая устойчивость в долгосрочной перспективе недостаточна.

IV класс - это организации с неустойчивым  финансовым состоянием.

V класс - это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособные и абсолютно неустойчивые с финансовой точки зрения.

 

Таблица 1 - Границы классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния

Показатель	За каждые 0,01 пункта снижения снимается  по:	Границы классов согласно критериям
		I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
К1	0,3 балла	0,70 и более 20 баллов	от 0,69 до 0,50 от 13,8 до 10 баллов	от 0,49 до 0,30 от 9,8 до 6 баллов	от 0,29 до 0,10 от 5,8 до 2 баллов	менее 0,10 от 1,8 до 0 баллов
К2	0,2 балла	1 и более 11 баллов	от 0,99 до 0,80 от 10,8 до 7 баллов	от 0,79 до 0,70 от 6,8 до 5 баллов	от 0,69 до 0,60 от 4,8 до 3 баллов	0,59 и менее от 2,8 до 0 баллов
К3	0.3 балла	2 и более 20 баллов от 1,7 до 2,0 19 баллов	от 1,69 до 1,50 от 18,7 до 13 баллов	от 1,49 до 1,3 от 12,7 до 7 баллов	от 1,29 до 1,00 от 6,7 до 1 балла	0,99 и менее от 0,7 до 0 баллов
Коб1	***	0,5 и более 10 баллов	от 0,49 до 0,4 от 9 до 7 баллов	от 0,39 до 0,30 от 6,5 до 4 баллов	от 0,29 до 0,20 от 3,5 до 1 балла	Менее 0,10 от 0,5 до 0 баллов
Коб	0,3 балла	0,5 и более 12,5 баллов	от 0,49 до 0,40 от 12,2 до 9,5 баллов	от 0,39 до 0,20 от 9,2 до 3,5 балла	от 0,19 до 0-10 от 3,2 до 0,5 баллов	Менее 0,10 0-2 балла
Кз/с	За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3 балла	Менее 0,7 до 1 от 17,5 до 17,7 баллов	от 1,01 до 1 22 от 17,0 до 10,7 баллов	от 1,23 до 144 от 10,4 до 4,1 баллов	от 1,45 до 1,56 от 3,8 до 0,5 баллов	0,30 и менее от 0,4 до 0 баллов
Ка	0,4 балла	от ОЛ до 0,6 и более от 9 до 10 баллов	от 0,49 до 0,45 от 8 до 6,4 баллов	от 0,44 до 0,40 от 6 до 4,4 баллов	от 0,39 до 0,31 от 4 до 0,8 баллов	0,30 и менее от 0,4 до 0 баллов
КЗК	За каждые 0,1 пунктов снижения снимается по 1 баллу	0,80 и более 5 баллов	от 0,79 до 0,70 4 балла	от 0,69 до 0,60 3 балла	от 0,59 до 0,50 2 балла	0,49 и менее от 1 до 0 баллов
Граница класса	***	от 100 до 97,6 баллов	от 93,5 до 67,6 баллов	от 64,4 до 37 баллов	от 33,8 до 10,8 баллов	от 7,6 до 0 баллов

 

 

6.  Методика расчета платежеспособности  предприятия по методике ФСФО  РФ

 

Платежеспособность  характеризует возможность предприятия  своевременно погасить платежные обязательства  наличными денежными средствами.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» (ФЗ РФ от 26 октября 2002г. № 127-ФЗ), неплатежеспособным считается  предприятие, которое неспособно в  полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течении трех месяцев с момента наступления даты платежа. Для оценки платежеспособности предприятия используется бухгалтерский баланс, где активы группируются по степени ликвидности, а пассивы – по степени срочности их оплаты. Выделяют коэффициент восстановления платежеспособности и утери платежеспособности. Сначала определяют значение коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами. Если значение хоть одного из этих показателей не соответствует нормативному, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

 

,                       (18)

где , - коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец года;

Т – продолжительность  периода (мес);

2 – нормативное  значение показателя текущей  ликвидности, в числителе формулы  – прогнозное значение коэффициента  текущей ликвидности через 6 месяцев  при сохранении существующей  динамики финансового положения.

Значение  данного коэффициента должно быть больше 1.

Если значения коэффициентов текущей ликвидности  и обеспеченности собственными оборотными средствами соответствуют нормативным  значениям, то рассчитывается показатель утраты платежеспособности через три  месяца.

 

                  (19)

Нормативное значение данного показателя должно быть больше 1.

7. Методика анализа кредитоспособности предприятия

 

Под кредитоспособностью  предприятия понимается наличие  у него предпосылок для получения  кредита и способность возвратить в срок. Основными показателями для  оценки кредитоспособности предприятия  являются:

 

1) К_кр = ВРП / ЧА,                                        (20)

 

где ВРП  – выручка от реализации продукции, работ, услуг;

       ЧА – чистые текущие активы предприятия (оборотные активы - краткосрочные долги предприятия).

Коэффициент показывает эффективность использования  оборотных активов. Высокий уровень  этого показателя благоприятно характеризует  кредитоспособность предприятия.

 

2) К_врп = ВРП / СК,                                           (21)

 

Этот показатель характеризует оборачиваемость  собственных источников средств. При  оценке стоимости собственного капитала рекомендуется уменьшить его  на величину нематериальных активов, которые  практически ничего бы не стоили, например, при вынужденной ликвидации.

 

3) К_кз = КЗ_кр / СК,                          (22)

 

где КЗ_кр - краткосрочная задолженность.

Данный коэффициент  показывает долю краткосрочной задолженности  в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность  в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

 

4) К_дз = ДЗ / ВРП,                         (23)

 

где ДЗ –  дебиторская задолженность.

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей  денег. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, то есть снижение показателя можно рассматривать, как признак повышения кредитоспособности предприятия.

 

5) К_ликв. = А₁ / К_кз,                                   (24)

 

где А₁ – ликвидные активы.

 

 

8.  Методика расчета и анализа  денежных потоков

 

Поток денежных средств – это количество денежных средств, которое получает и выплачивает  предприятие в течение отчётного  или планового периода.

Существует  два метода исчисления денежных потоков.

Прямой метод  основывается на исчислении притока (выручка  от реализации продукции, работ и  услуг, полученные авансы и др.) и  оттока (оплата счетов поставщиков, возврат  полученных краткосрочных ссуд и  займов, и др.) денежных средств, т. е. исходным элементом является выручка. Основная задача анализа денежных потоков  заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений  и направлений использования.

Основная  деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а  также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами [10, с.40]. Ниже приведены основные направления  притока и оттока денежных средств (табл. 2).

 

Таблица 2 - Основные направления притока и оттока денежных средств по основной деятельности

ПРИТОК	ОТТОК
1. Выручка от реализации продукции,  работ, услуг.  2. Получение авансов от покупателей и заказчиков.  3. Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных подотчетным лицам).	1. Платежи по счетам поставщиков  и подрядчиков. 2. Выплата заработной  платы. 3. Отчисления в соцстрах  и внебюджетные фонды. 4. Расчеты с бюджетом  по налогам. 5. Уплата процентов по  кредиту. 6. Авансы выданные

 

Инвестиционная  деятельность связана с реализацией  и приобретением имущества долгосрочного  использования. Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которые создадут в будущем приток денежных средств и получение прибыли (см. табл. 3).

 

Таблица 3 - Основные направления притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности 

ПРИТОК	ОТТОК
1. Выручка от реализации активов  долгосрочного использования. 2. Дивиденды и проценты  от долгосрочных финансовых вложений. 3. Возврат других финансовых  вложений	1. Приобретение имущества долгосрочного  использования (основные средства, нематериальные активы). 2. Капитальные вложения. 3. Долгосрочные финансовые  вложения

 

Финансовая  деятельность - это деятельность, результатом  которой являются изменения в  размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия.

 

Таблица 4 - Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой деятельности

ПРИТОК	ОТТОК
1.Полученные ссуды и займы 2.Эмиссия акций, облигаций 3.Получение дивидендов  по акциям и процентов по  облигациям	1. Возврат ранее полученных кредитов 2. Выплата дивидендов  по акциям и процентов по  облигациям 3. Погашение облигаций

 

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат.

Косвенный метод  основан на анализе статей баланса  и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с  движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль. Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает  взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия  за отчетный период. Его суть состоит  в преобразовании величины чистой прибыли  в величину денежных средств. При  этом исходят из того, что имеются  отдельные виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных  расходов (доходов) производят корректировку  чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.