Анализ финансового состояний предприятия

Не вызывают оттока денежных средств хозяйственные  операции, связанные с начислением  амортизации основных средств, нематериальных активов, которые уменьшают величину финансового результата. В данном случае уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств (для  получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли). При анализе взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете ранее реального получения денежных средств (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки).

Анализ движения денежных потоков, дает возможность  сделать более обоснованные выводы о том:

1. В каком  объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.

2. Достаточно  ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.

3. В состоянии  ли предприятие расплатиться  по своим текущим обязательствам.

4. Достаточно  ли полученной прибыли для  обслуживания текущей деятельности.

5. В чем  объясняются расхождения величины  полученной прибыли и наличия  денежных средств.

Все это обусловливает  значение такого анализа и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического финансового  планирования деятельности предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9.  Методика анализа деловой активности

  1.9.1 Расчет показателей рентабельности капитала

 

Коэффициенты  рентабельности капитала исчисляются  отношением величины прибыли к среднегодовой  величине капитала и его составных  частей.

При расчете  коэффициентов используется прибыль  до налогообложения (П_н), чистая прибыль (П_ч).

В зависимости  от вида капитала различают показатели рентабельности:

1) рентабельности  всего имущества (R_и):

 

  ,                (25)

 

где - среднегодовая стоимость имущества предприятия, определяемая по данным актива баланса как среднеарифметическая величина на начало и конец анализируемого периода, руб.:

 

,                     (26)

 

где ВБ_н, ВБ_к – валюта баланса (стоимость имущества), которая равна сумме итогов раздела I и II актива баланса соответственно на начало и конец отчетного периода.

Коэффициент показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости имущества (активов) независимо от источников привлечения средств.

2) Рентабельность  собственного капитала (R_ск):

 

,                (27)

 

   где - среднегодовая стоимость собственного капитала предприятия, определяемая как среднеарифметический итог собственных источников средств предприятия (итог III раздела пассива баланса) на начало и конец анализируемого периода, руб.:

 

,                                                      (28)

 

Коэффициент играет важную роль при оценке уровня котировки акций акционерных  компаний на бирже.

Рентабельность  имущества отличается от рентабельности собственного капитала, так как в  первом случае оцениваются все источники  финансирования, включая внешние, а  во втором – лишь собственные.

Разделив  элементы формулы на выручку от продаж, получим следующую формулу:

 

,                                      (29)

 

     где - рентабельность продаж;

 

- коэффициент оборачиваемости  (ресурсоотдачи) собственного капитала

 

        (30)

 

Рентабельность  собственного капитала зависит от двух факторов: изменения рентабельности продаж и оборачиваемости (капиталоотдачи) собственных вложений.

На уровень  рентабельности собственных вложений влияют доходность реализованной продукции, ресурсоотдачи и структура авансированного капитала. Взаимосвязь может быть выражена формулой Дюпона, которая имеет следующий вид:

 

,           (31)

 

     где  - коэффициент финансовой зависимости, характеризующий структуру средств предприятия.

 

- оборачиваемость имущества  – активов (ресурсоотдача).

 

              (32)

 

Значение  рассмотренных факторов и их динамика во многом зависят от отраслевой специфики  и хозяйственно-финансовых условий. Так. В высокотехнологичных отраслях, отличающихся капиталоёмкостью, показатель ресурсоотдачи может иметь относительно невысокое значение, а показатель рентабельности продукции будет относительно высоким.

 

 

1.9.2 Расчет показателей оборачиваемости  активов 

 

Одним из направлений  анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

1) Общие показатели  оборачиваемости. Оборачиваемость можно исчислить как по всем оборотным средствам (коэффициент ресурсоотдачи), так и по отдельным их видам (оборотных средств, нематериальных активов, основных средств, собственного капитала). Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться: а) скоростью оборота; б) периодом оборота.

Продолжительность одного оборота в днях можно рассчитать следующим образом: продолжительность  одного оборота (в днях) = длительность анализируемого периода (в днях) / коэффициент  оборачиваемости активов (в оборотах).

Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача), или коэффициент трансформации, отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников.

2) Показатели  управления активами.

Разрыв между  сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота (ФЦ):

 

ФЦ = ОЗ + ОДЗ - ОКЗ (в днях),

где  ОЗ — производственно-коммерческий цикл (оборачиваемость запасов);

ОДЗ — оборачиваемость  дебиторской задолженности;

ОКЗ — оборачиваемость  кредиторской задолженности.

Как видно  из формулы, сокращение ФЦ в динамике — положительная тенденция.

1.10 Рейтинговая оценка кредитоспособности предприятия

 

Рейтинг предприятия  означает отнесение предприятия к какому либо разряду, классу или категории. Рейтинг не остается постоянным — он может повышаться или понижаться.

В основе установления рейтинга предприятия, по общепринятым понятиям, лежит набор финансовых коэффициентов. Коэффициенты, включаемые в набор, получают оценку в баллах, высота которых зависит от значения данного коэффициента в качестве критерия оценки и от степени соответствия нормативному (оптимальному), количественно выраженному уровню. Суммарная величина баллов по всем коэффициентам для данного предприятия дает основание отнести предприятие к тому или иному классу, присвоить разряд, характеристику. Главная цель, преследуемая установлением рейтинга, — это определение близости или удаленности от угрозы банкротства.

Выделяют 5 классов  с суммарным числом баллов в I классе, равным 100, с последовательным понижением: во II классе — от 85,2 до 66, в III классе — от 63,4 до 56,5, в IV классе — от 41,6 до 28,5, в V классе — 14 баллов.

В каждом классе 20-балльной оценке подвергаются шесть  коэффициентов: три коэффициента ликвидности (платежеспособности) и три коэффициента финансовой устойчивости. Наибольшее значение придается коэффициенту абсолютной ликвидности. Его значение, равное 0,5, ситают достаточным для отнесения в I класс и оценивают такое значение 20 баллами — высшей оценкой. Высоко оценивается также коэффициент финансовой независимости, равный 0,6 и выше — 17 баллов.

Предприятия, имеющие все шесть показателей  на уровне I и II класса, являются платежеспособными, финансово-устойчивыми и кредитоспособными. Они наиболее предпочтительны для любых партнеров — в области инвестиций, предоставления кредита, заключения договоров на приобретение материалов и поставку продукции.

 

2. Анализ финансового состояния предприятия

  2.1 Анализ имущественного состояния предприятия

 

По исходным данным построить агрегированный (аналитический) баланс. Провести анализ его валюты и анализ стоимости  его мобильных активов и

пассивов.

 

Таблица 5 - Агрегированный (аналитический) баланс ОАО «Новокузнецкий алюминиевый завод» на 2006 год

 

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного периода(в тыс. руб.)	На конец отчетного периода(в тыс. руб.)	Абсолютный прирост (в тыс. руб.)	Темп роста, %
1	2	3	4	5	6
1.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	148	4587	4439	3099,3
Основные средства	120	746253	848671	102418	113,7
Незавершенное строительство	130	291035	100511	-190524	34,5
ИТОГО по разделу I	190	1044004	970171	-73833	92,9
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	713395	719068	5673	100,8
НДС по приобретенным ценностям	220	586378	541430	-44948	92,3
Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	2087454	3968985	1881531	190,1
Денежные средства	260	4522	73855	69333	1633,2
ИТОГО по разделу П	290	3714141	5514801	1800660	148,5
БАЛАНС	300	4758145	6484972	1726827	136,3

 

Таким образом, наблюдается увеличение валюты баланса на 36,3%, что является положительным моментом для предприятия, так как это говорит об увеличении его хозяйственной деятельности из-за увеличения спроса на продукцию, сырья, материалов, полуфабрикатов и  т.д., а, следовательно, об улучшении  финансового состояния предприятия.

Внеоборотные активы уменьшились на 7,1%, в том числе нематериальные активы увеличились на 2999,3%, основные средства - на 13,7 %, незавершенное строительство уменьшилось - на 65,5%. Оборотные активы увеличились на 48,5%, в том числе запасы на 0,8%, НДС по приобретенным ценностям уменьшилось - на 7,7%, дебиторская задолженность увеличилась - на 90,1 %, денежные средства в свою очередь увеличились на 1533,2%.

 

ПАССИВ	Код показателя	На начало отчетного периода(в тыс. руб.)	На конец отчетного периода(в тыс. руб.)	Абсолютный прирост (в тыс. руб.)	Темп роста, %
1	2	3	4	5	6
III. КАПИТАЛ  И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	5400	5400	0	100
Добавочный капитал	420	419871	412537	-7334	98,3
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	-181523	-174135	7388	95,9
ИТОГО по разделу III	490	243748	243802	54	100,02
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Прочие долгосрочные обязательства	520	2673395	2434388	-239007	91,1
ИТОГО по разделу IV	590	2689992	3928806	1238814	146,1
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	347056	903336	556280	260,3
Кредиторская задолженность	620	1477249	1408948	-68301	95,4
Доходы           будущих периодов	640	100	80	-20	80
ИТОГО по разделу V	690	1824405	2312364	487959	126,7
БАЛАНС	700	4758145	6484972	1726827	136,3