Анализ финансовой устойчивости ОАО "Автоэлектроника"

Рисунок 2.5 – Динамика индекса постоянного  внеоборотного актива

     Коэффициент финансовой независимости  капитализированных источников соответствует нормативному значению на протяжении всех периодов. Доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников ОАО «Автоэлектроника» составляет не менее 60%. В 2011 году это значение увеличивается до 89% (рис. 2.6). Однако причиной изменения коэффициента является уменьшение суммы долгосрочных источников, а не рост собственных средств.

Рисунок 2.6 – Динамика коэффициента финансовой независимости капитализированных источников

     Доля  просроченной кредиторской задолженности в  пассивах равна нулю, т.е. ОАО «Автоэлектроника» вовремя и в полном объеме производит расчеты с кредиторами. Данный показатель характеризует предприятие как заемщика с положительной стороны.

     Доля  дебиторской задолженности  в совокупных активах  в динамике уменьшается (рис. 2.7), что повышает ликвидность и финансовую устойчивость предприятия и снижает риск финансовых потерь. Однако значение данного показателя продолжает оставаться высоким (более 20%).

Рисунок 2.7 – Динамика доли дебиторской задолженности  в совокупных активах

     Уровень финансового левереджа по годам изменяется скачкообразно (рис. 2.8). Так, в 2010 году происходит увеличение данного показателя на 40% в сравнении с предыдущим периодом, а в 2011 году – уменьшение на 80%. Такое изменение связано со значительным уменьшением величины долгосрочных заемных средств в 2011 году при относительно неизменной величине собственного капитала ОАО «Автоэлектроника».

Рисунок 2.8 – Динамика уровня финансового  левереджа

     Значение  цены заемного капитала в динамике уменьшается (рис. 2.9). Это положительно влияет на размер прибыли предприятия и уровень финансовой устойчивости.

Рисунок 2.9 – Динамика цены заемного капитала

     Коэффициент обеспеченности процентов  к уплате имеет положительную динамику (рис. 2.10). Однако генерировать прибыль, достаточную для расчета с поставщиками заемного капитала, ОАО «Автоэлектроника» стало только в 2011 году. В предыдущие периоды значение данного показателя меньше единицы, что связано с убыточной деятельностью предприятия в период экономического кризиса.

Рисунок 2.10 – Динамика коэффициента обеспеченности процентов к уплате

     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами на протяжении трех анализируемых лет имеют отрицательные значения (рис. 2.11). Это означает, что оборотные средства полностью финансируются за счет заемных источников.

Рисунок 2.11 – Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами

     Оценим  динамику уровня финансовой устойчивости ОАО «Автоэлектроника», используя интегральный показатель, рассчитанный в соответствии с формулой 21:

     .

     Коэффициенты  маневренности собственного капитала К_м и обеспеченности запасов собственными оборотными средствами К_о.з. имеют отрицательные значения, поэтому, следуя логике вычисления интегрального показателя, их необходимо отнести в знаменатель формулы.

     Таким образом, к концу анализируемого периода уровень финансовой устойчивости ОАО «Автоэлектроника» снизился на 21%. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости предприятия ОАО «Автоэлектроника»

     3.1 Обобщение результатов  оценки финансовой  устойчивости ОАО  «Автоэлектроника» 

     В результате анализа финансовой устойчивости ОАО «Автоэлектроника» финансовое состояние предприятия было оценено  как неустойчивое (предкризисное). Столь  низкий уровень финансовой устойчивости сохраняется на протяжении всех трех анализируемых периодов. Следует  отметить, что в 2011 году большинство рассмотренных относительных коэффициентов имеют тенденцию в сторону улучшения значений. Однако относительная величина данных положительных изменений является незначительной. К концу 2011 года предприятие не смогло вернуться к первоначальному уровню значений показателей, и общий уровень финансовой устойчивости ОАО «Автоэлектроника» за 3 года снизился на 21%.

     Низкая финансовая устойчивость означает возможные проблемы в погашении обязательств в следующие периоды. О недостаточной финансовой устойчивости, то есть риске срывов платежей в будущем и зависимости финансового положения ОАО «Автоэлектроника» от внешних источников финансирования, свидетельствуют снижение показателя автономии ниже оптимального. Также индикатором недостаточного уровня финансирования текущей деятельности компании за счет собственных средств является отрицательная величина чистого оборотного капитала.

     Итак, основными причинами неустойчивого финансового положения предприятия являются:

• Отсутствие собственного оборотного капитала. Данный фактор оказывает сильнейшее отрицательное воздействие на финансовую устойчивость ОАО «Автоэлектроника». Величины собственного капитала предприятия недостаточно даже для покрытия внеоборотных активов. Оборотные средства формируются исключительно за счет заемных источников, что ставит предприятие в зависимое положение от внешних источников финансирования.
• Существенное уменьшение величины долгосрочных заемных средств. Долгосрочные кредиты оказывают значительное влияние на финансовую устойчивость предприятия, т.к. в краткосрочной перспективе их можно приравнять к собственным средствам. На ОАО «Автоэлектроника» величины устойчивых долгосрочных источников финансирования недостаточно для компенсации дефицита собственных средств при формировании внеоборотных активов. В динамике величина долгосрочных заемных финансовых ресурсов снижается, что еще более усугубляет неустойчивое состояние предприятия.
• Большой объем краткосрочных заемных средств. Больше половины активов предприятия формируется за счет краткосрочных пассивов. Величина данного источника финансирования превышает суммарную величину собственного капитала и долгосрочных кредитов. Оборотные средства ОАО «Автоэлектроника» в полной мере, а также значительная часть внеоборотных активов финансируются за счет краткосрочных займов. Преобладание столь неустойчивого источника в общей структуре обязательств отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

     При сохранении существующего положения  ОАО «Автоэлектроника» может  оказаться в кризисной ситуации. Негативные изменения в кредитной политике поставщиков или отказ банка в выдаче займа может привести к угрозе банкротства предприятия. Необходимо внесение изменений в структуру источников финансирования деятельности предприятия.

     Таким образом, основными направлениями  повышения финансовой устойчивости ОАО «Автоэлектроника» являются:

• увеличение собственного капитала;
• предпочтение долгосрочных банковских кредитов;
• уменьшение величины краткосрочной задолженности.

     Повышение финансовой устойчивости предприятия  приведет к снижению его зависимости  от внешних источников, увеличению гибкости и маневренности на рынке, а, следовательно, к повышению конкурентоспособности. 

     3.2 Разработка мероприятий  по повышению финансовой  устойчивости ОАО  «Автоэлектроника» 

     Первым  направлением повышения финансовой устойчивости ОАО «Автоэлектроника»  является увеличение собственного капитала. Для достижения этой цели возможно использование следующих путей:

     1. Увеличение суммы резервного  капитала. В настоящее время величина резервного капитала предприятия составляет 789 тыс.руб., т.е. 5% от суммы уставного капитала, что является минимумом для акционерных обществ, установленным законодательством. Увеличение резервных отчислений обеспечит предприятию прирост собственных средств. Однако, использование данной меры приведет к связыванию и выведению из оборота части прибыли.

     2. Повышение прибыльности деятельности. Основным фактором, влияющим на прибыль, получаемую ОАО «Автоэлектроника», является зависимость предприятия от финансового состояния единственного крупного заказчика – ОАО «АВТОВАЗ». В этой связи, для ликвидации зависимости и улучшения финансовых результатов деятельности стратегически важным для ОАО «Автоэлектроника» является выход на новые рынки сбыта. Для этого необходимо осуществить:

• маркетинговые исследования потенциальных рынков сбыта, анализ деятельности предприятий-конкурентов;
• совершенствование производимой продукции и оптимизацию бизнес-процессов;
• диверсификацию продуктового портфеля;
• оптимизацию соотношения «качество-цена» продукции;
• налаживание сотрудничества с иностранными производителями автокомпонентов;
• сотрудничество с теми поставщиками, которые отвечают предъявляемым высоким требованиям к качеству товаров и др.

     При успешном завоевании новых рынков ОАО  «Автоэлектроника» сможет получить больший поток заказов и, следовательно, большую прибыль. Для покрытия дефицита собственного капитала нераспределенная прибыль предприятия на конец  года должна увеличиться минимум  на 210280 тыс.руб., т.е. в 2,6 раза. Следует учесть, что при увеличении объемов производства также возрастет и величина запасов и затрат. Допустим, что данные изменения являются пропорциональными, тогда сумма запасов и затрат при увеличении производства в 2,6 раза составит 405615 тыс.руб.

     Следующим направлением повышения финансовой устойчивости ОАО «Автоэлектроника»  является предпочтение долгосрочных банковских кредитов. Минимальная величина кредита, которую предприятие сможет получить под залог имущества, составляет 324739 тыс. руб. Для обеспечения нормальной финансовой устойчивости сумма долгосрочных заемных средств должно быть такова, чтобы чистого оборотного капитала предприятия было достаточно для покрытия общей суммы запасов и затрат. В этой связи, необходимо привлечение долгосрочных заемных источников финансирования в размере 405615 тыс. руб. Эта величина превышает сумму, обеспеченную имуществом на 80876 тыс. руб. Несмотря на это, велика вероятность получения ОАО «Автоэлектроника» необходимых кредитных средств в связи с отличной деловой репутацией, хорошей кредитной историей, отсутствием просроченной кредиторской задолженности.

     Последним направлением совершенствования структуры  источников финансирования ОАО «Автоэлектроника»  является уменьшение величины краткосрочной задолженности. Структура краткосрочных обязательств предприятия за 2010 и 2011 год представлена в таблице 4.

Таблица 4 – Структура краткосрочной кредиторской задолженности ОАО «Автоэлектроника»