Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия

                                 ВВЕДЕНИЕ

На современном этапе развития нашей экономики вопрос оценки и анализа финансового состояния предприятия является очень актуальным. От финансового состояния предприятия зависит во многом успех его деятельности. Поэтому анализу финансового состояния предприятия уделяется много внимания.

Актуальность данного вопроса обусловила развитие методик оценки финансового состояния предприятий. Эти методики направлены на экспресс оценку финансового состояния предприятия, подготовку информации для принятия управленческих решений, разработку стратегии управления финансовым состоянием.

Т.к. существующие методы и модели оценки финансового состояния предприятия являются базовыми и на практике в чистом виде применяются очень редко, то для получения более точных результатов предлагается использовать некую комбинированную модель оценки. Это обусловлено наличием у каждого отдельного базового метода недостатков и ограничений, которые нейтрализуются при их комплексном применении. Базовые методы в составе комбинированных взаимодополняют друг друга.

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

1.      Оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения.

2.      Оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения.

3.      Анализ абсолютных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия оценка изменения ее уровня.

4.      Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

- определение финансового положения;

- выявление изменений в финансовом состоянии;

- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

- прогноз основных тенденций финансового состояния.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования.

На основании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия.

Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

- имущественное состояние предприятия;

- степень предпринимательского риска;

- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- способность к наращиванию капитала;

- рациональность привлечения заемных средств и др.

Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного анализа финансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды на работу предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых форм функционирования.

В результате инструментарий современного финансового анализа расширяется за счет новых приемов и способов, позволяющих учитывать эти явления.

В целях рыночных отношений исключительно велика роль анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

       В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

1.       СОВРЕМЕННЫЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ВИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Любая организация относится к открытой социально-экономической системе, в которой можно выделить следующие свойства:

1) социально-экономическая система функционирует во времени, взаимодействует с внешней средой и в каждый момент может находиться в одном из возможных состояний, предопределяемых кривой жизненного цикла;

2) на «вход системы» поступают ресурсы, а на «выходе» образуются результаты (продукция, работы, услуги) рис 1.

3) внутри системы на основе используемых технологий происходит преобразование поступающих ресурсов в результаты;

4) под воздействием внешней среды внутри системы возникают отклонения заданных показателей развития, которые являются фактором, предопределяющим переход системы из одного состояния в другое, и приводят к адаптации входных и выходных параметров системы;

5) после адаптации система способна сохранить устойчивое развитие;

6) устойчивым следует считать развитие социально-экономической системы, при котором достигается минимальный разрыв между ее заданными и фактическими характеристиками при условии минимальных затрат на обеспечение такого устойчивого состояния.

Таким образом, организация развивается при условии обеспечения устойчивости, в противном случае она может не выйти из очередного отклонения от устойчивого развития (кризиса). Устойчивость выступает фактором развития системы.

Проблема устойчивости впервые возникла из практических задач небесной механики, однако впоследствии было обнаружено, что она возникает во всех научных задачах, связанных с изучением развития любых материальных систем, описываемых обыкновенными дифференциальными уравнениями. Явление устойчивости системы, которое рассматривается применительно к экономическим системам*, является фундаментальным свойством природных и социально-экономических систем при их развитии, что нашло отражение в нормативной документации по анализу финансового состояния организаций.

Явление устойчивости в наибольшей степени разработано для технических систем. Развитие теории устойчивости связывают с русским ученым А. М.Ляпуновым, результатами, полученными в его докторской диссертации «Общая задача об устойчивости движения» (1892г.). В развитие методов расчетов нелинейных систем управления значительный вклад внесли исследования академика А. А. Андронова (1901-1952 гг.) и созданной им в г. Горьком научной школы.

Финансовая устойчивость является одной из важнейших характеристик финансового состояния организации. В работах как отечественных, так и зарубежных авторов показано, что понятие «финансовая устойчивость» базируется на оптимальном соотношении между видами активов организации (оборотными и внеоборотными с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными и привлеченными средствами). Как указывает Л.Т. Гиляровская: «Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более многогранно в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации». Факторы, определяющие финансовую устойчивость организации, отобразим на рис. 2.

Анализ финансовой устойчивости организации позволяет ответить на вопросы:

- насколько организация является независимой с финансовой точки зрения;

- является ли финансовое положение организации устойчивым.

Финансовая устойчивость обеспечивается, если наращивается экономический потенциал организации, т. е. выполняется условие:

где Рр — прибыль от продаж;

Np — объем товарооборота (выручка);

S’ — себестоимость (полная).

Исследования показали, что оценка финансовой устойчивости основывается на коэффициентном методе (относительных показателях). В работе Л. А. Бернстайна указано, что коэффициенты принадлежат к числу самых известных и широко используемых инструментов финансового анализа. Я. В. Соколов отмечает, что было сделано много, но в большей части безуспешных, попыток расширить методологический репертуар анализа финансовой отчетности, однако и по сей день ее основу составляет довольно стандартный набор так называемых вертикальных и горизонтальных коэффициентов.

Выделим следующие подходы к оценке финансовой устойчивости организации (рис. 3) :

- традиционный;

- ресурсный;

- ресурсно-управленческий;

- основанный на использовании стохастического анализа;

- основанный на использовании теории нечетких множеств;

-  основанный на использовании других специальных методов и моделей расчета.

Традиционный, ресурсный и ресурсно-управленческий подходы реализуются в рамках коэффициентного метода.

Традиционный подход. К традиционному отнесем подход, который использует показатели, характеризующие активы организации, источники их формирования и другие стороны финансово-хозяйственной деятельности без группировки по определенному признаку.

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости объединены в одну группу, содержащую 10 коэффициентов:

1.      платежеспособность общая;

2.      коэффициент задолженности по кредитам банков и займам;

3.      коэффициент задолженности другим организациям;

4.      коэффициент задолженности фискальной системе;

5.      коэффициент внутреннего долга;

6.      степень платежеспособности по текущим обязательствам;

7.      коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами;

8.      собственный капитал в обороте;

9.      доля собственного капитала в оборотных средствах;

10. коэффициент автономии.

Д. А. Ендовицкий считает, что система комплексного анализа финансовой устойчивости организации должна состоять из четырнадцати блоков (рис. 4).

Первый блок - это предварительный анализ имущественного и финансового положения, результатов деятельности и денежного потока организации. Далее следует укрупненный модуль из восьми блоков — факторный анализ финансовой устойчивости. Это следующие блоки:

- анализ ликвидности активов и платежеспособности;

- анализ капитала и обязательств и оценка финансового рычага;

- анализ влияния инфляции;

- анализ влияния изменения валютных курсов;

- анализ влияния уровня налогообложения;

- анализ денежного потока и качества прибыли;

- анализ распределения прибыли и оценка финансовых резервов;

- анализ устойчивости сегментов бизнеса. В рассмотренном методе отсутствуют рекомендации по ранжированию показателей и алгоритм расчета.

Аналогичный подход, но с расчетом интегрального показателя, использован в работе СМ. Бухоновой, Ю.А. Дорошенко, О. Б. Бендерской. Система показателей формируется на основе:

- оценки чистых активов;

- анализа обеспеченности необходимых запасов собственными оборотными средствами и оценки структуры капитала;

- оценки оптимальности уровня фактических запасов;

- анализа структуры активов;

- анализа достаточности производственных активов;

- оценки технического состояния основных средств;

- анализа эффективности использования ресурсов;

- оценки потоков денежных средств;

- анализа рентабельности и покрытия финансовых расходов;

- анализа запаса безубыточности;

- анализа роста собственного капитала. Перечисленные показатели используются для расчета интегрального показателя вида:

где 20 — количество показателей, включенных в оценку;

Xi — индикатор, величина которого задается в зависимости от фактического значения Кi i-го показателя, включенного в расчет

Если значение Ki соответствует нормативному, то Xi = 1; если значение Кi не соответствует нормативному, то Xi = 0.

В общем случае значения интегрального показателя могут варьировать в пределах от 0 до 100. Интегральный показатель равен 100, если значения всех показателей оценки находятся в пределах установленных для них допустимых значений, т.е. соблюдаются все условия финансовой устойчивости. Этот уровень финансовой устойчивости назван абсолютной финансовой устойчивостью. Если значение интегрального показателя меньше 100, это свидетельствует о невыполнении части условий устойчивости, т.е. об определенном недостатке устойчивости, причины чего следует выяснять, анализируя отдельные показатели, входящие в интегральный показатель. Равенство интегрального показателя нулю означает, полное отсутствие финансовой устойчивости.