Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности

Все долговые и долевые ценные бумаги Компании классифицируются по трем категориям: торговые ценные бумаги; ценные бумаги, имеющиеся в наличии для реализации; бумаги, удерживаемые до погашения.

Торговые ценные бумаги приобретаются  и хранятся, в основном, для целей  их перепродажи в ближайшем будущем. Ценные бумаги, удерживаемые до погашения, представляют собой финансовые инструменты, которые Компания намерена и имеет  возможность удерживать до наступления  срока их погашения. Все остальные  ценные бумаги, не относящиеся к  вышеуказанным двум категориям, рассматриваются  как бумаги, имеющиеся в наличии  для реализации.

Нереализованные прибыль или убытки по торговым ценным бумагам и бумагам, удерживаемым до погашения, включены в  консолидированные отчеты о прибылях и убытках. Нереализованные прибыль  или убытки по ценным бумагам, имеющимся  в наличии для реализации, за минусом  налогов, отражаются до момента их реализации как самостоятельный элемент  совокупного дохода. Реализованные  прибыли и убытки от продажи ценных бумаг, имеющихся в наличии для  реализации, определяются отдельно по каждому виду ценных бумаг. Дивиденды  и проценты к получению отражаются по методу начисления. [4,стр.10]

Рассмотрим их структуру. Ни одна из перечисленных ниже компаний не котируется на рынке ценных бумаг в России. Существенные инвестиции, учитываемые по методу долевого участия, и прочие долгосрочные инвестиции по состоянию 31 декабря 2011 и 2010 гг. представлены в таблице 2.

 

Таблица 2. Существенные инвестиции, учитываемые по методу долевого участия  и прочие долгосрочные инвестиции на 2010-2011 год.

Инвестиции  в зависимые компании, учитываемые  по методу долевого участия	Процент долевого участия по состоянию на 31 декабря 2011	Балансовая  стоимость по состоянию на, млн. дол.
		31 декабря  2011	31 декабря  2010
ОАО “НГК Славнефть”	49,9	2556	2798
ОАО “Томскнефть ВНК”	50	1249	1334
Salym Petroleum Development N.V.	50	1395	1287
СеверЭнергия	25,5	781	894
Прочие		108	59
Итого инвестиции в зависимые компании, учитываемые по методу долевого участия		6089	6372
Итого долгосрочные инвестиции по стоимости приобретения		278	290
Долгосрочные  займы выданные		86	332
Итого долгосрочные финансовые вложения		6453	6994

Источник: Консолидированная Финансовая Отчетность ОАО “Газпром Нефть”[4, стр. 23]

 

Доля Компании в чистой прибыли  зависимых компаний, учитываемых  по методу долевого участия, включая  долю в неконтролируемой доле участия  за годы, закончившиеся 31 декабря 2011, 2010  гг. продемонстрированы в таблице 3.

 

Таблица 3. Доля ОАО “Газпром Нефть” в чистой прибыли зависимых  компаний

Зависимые компании:	Доля в чистой прибыли зависимых  компаний, млн. дол.
	2011	2010
ОАО «НГК «Славнефть»	10	92
ОАО «Томскнефть ВНК»	101	55
Salym Petroleum Development N.V.	108	82
СеверЭнергия	(21)	(5)
Прочие	50	5
Итого доля в чистой прибыли зависимых  компаний	248	229

Источник: Консолидированная Финансовая Отчетность ОАО “Газпром Нефть”[4, стр. 24]

 

Из таблиц 2 и 3 видно, что корпорация пока инвестирует в зависимые  общества намного больше, нежели извлекает  прибыли. Это можно объяснить  сравнительной молодостью как самой компании, так и дочерних обществ в которые она инвестирует.

 

 

Дебиторская задолженность

По состоянию на 31 декабря 2011 и 2010 гг. дебиторская задолженность представлена в таблице 4.

 

Таблица 4. Дебиторская  задолженность на 2010-2011 год.

Дебиторская задолженность	В 2011, млн. дол.	В 2010, млн. дол.	Изменение за год, %
Торговая  дебиторская задолженность	2 167	1 616	34%
Налог на добавленную стоимость	791	682	16%
Дебиторская задолженность связанных сторон	222	117	90%
Прочая  дебиторская задолженность	778	541	44%
Минус: резерв по сомнительной дебиторской  задолженности	(396)	(356)	11%
Итого дебиторская  задолженность	3562	2600	37%

Источник: Консолидированная Финансовая Отчетность ОАО “Газпром Нефть”[4, стр. 21]

 

Из таблицы видно, что все  статьи дебиторской задолженности  в 2011 году по сравнению с 2010 возросли. Наибольший рост заметен в дебиторской задолженности связанных сторон, - это те организации, с которыми ведет свою деятельность корпорация. 

Рост сомнительной дебиторской  задолженности нежелателен, однако он имеет меньший темп роста, чем  общая дебиторская задолженность (11% против 37%), а это значит, что  его удельный вес сокращается.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Анализ пассива баланса

2.3.1. Анализ пассива баланса по горизонтали

 

Горизонтальный анализ пассива  баланса проводится аналогично анализу  актива. Он представлен в таблице 5.

 

 

Таблица 5. Анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов ОАО “Газпром Нефть”

Показатель	На  конец года		На  начало года		Изменение за год
	Тыс. руб.	% к  итогу	Тыс. руб.		Тыс. руб.	% к  итогу
1	2	3	4	5	6	7
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	288194534	38,9674%	232616988	40,7951%	55577546	124%
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	7586	0,0010%	7586	0,0013%	0	100%
Собственные акции, выкупленные у акционеров	-	-	-	-	-	-
Переоценка внеоборотных активов	-	-	-	-	-	-
Добавочный капитал (без переоценки)	7807598	1,0557%	7807598	1,3693%	0	100%
Резервный капитал	379	0,0001%	379	0,0001%	0	100%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	280378971	37,9107%	224801425	39,4244%	55577546	125%
Фонд социальной сферы государственной	-	-	-	-	-	-
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	180276115	24,3755%	220366245	38,6466%	-40090130	82%
Заемные средства	177261998	23,9680%	218352828	38,2935%	-41090830	81%
Отложенные налоговые обязательства	1129311	0,1527%	584730	0,1025%	544581	193%
Оценочные обязательства	1884806	0,2548%	1428687	0,2506%	456119	132%
Прочие долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	271107233	36,6570%	117225078	20,5583%	153882155	231%
Заемные средства	146697284	19,8353%	29245335	5,1289%	117451949	502%
Кредиторская задолженность, в т. ч.	122571366	16,5732%	80121471	14,0513%	42449895	153%
поставщики и подрядчики	72743643	9,8358%	45802703	8,0326%	26940940	159%
задолженность перед персоналом организации	475405	0,0643%	96312	0,0169%	379093	494%
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	7945	0,0011%	3668	0,0006%	4277	217%
задолженность по налогам и сборам	595049	0,0805%	2106429	0,3694%	-1511380	28%
прочие кредиторы	48730043	6,5889%	24639856	4,3212%	24090187	198%
задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	19281	0,0026%	7472503	1,3105%	-7453222	0%
Доходы будущих периодов	145401	0,0197%	364	0,0001%	145037	39945%
Оценочные обязательства	1693182	0,2289%	7857908	1,3781%	-6164726	22%
Прочие обязательства	-	-	-	-	-	-
БАЛАНС	739577882	100%	570208311	100%	169369571	130%

Источник: составлено по данным бухгалтерского баланса ОАО Газпром Нефть [3]

 

На ОАО “Газпром Нефть” за исследуемый период произошло увеличение баланса пассива на 30%. При этом наибольший рост заметен по отложенным налоговым обязательствам, который составил 93%, краткосрочные заемные средства увеличились более чем в 5 раз, на 402%, кроме того увеличилась кредиторская задолженность на 53%, среди которой наиболее возросла задолженность перед персоналом организации – рост на 394%, что можно объяснить ростом числа персонала, а также, допуская значительную часть наивности в суждениях, ростом зарплат среди сотрудников. Стоит отметить, что долгосрочные заемные средства сократились на 19%.

В целом, увеличение кредиторской задолженности  и заемных средств свидетельствует о привлечении дополнительных капиталов для развития компании, что характерно, для относительно молодых, динамично развивающихся предприятий, а тем более, находящихся ”под крылом” одной из крупнейших корпораций страны ОАО “Газпром”. Самые динамичные темпы роста заметны по статье доходы будущих периодов – они возросли более чем в 399 раз. Опять же это можно связать с активной инвестиционной политикой компании и динамичным расширением производств.

Основные сокращения в статьях  пассива – это долгосрочные заемные  средства, как уже отмечалось, а  также сокращение на 72% задолженности  по налогам и сборам, что, впрочем, никак не отразилась общем росте  кредиторской задолженности. Наиболее сильно, на 78%, сократились оценочные  обязательства.

 

2.3.2. Анализ пассива баланса по вертикали

 

На ОАО “Газпром Нефть” за исследуемый период произошло увеличение пассива баланса на 30%. Наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль (37,9% на конец года и 39,4 на начало), заемные средства (19,8% на конец года и 5,1% на начало), а также кредиторская задолженность (16,6% на конец и  14% на начало года). Непокрытый убыток можно легко объяснить крупными приобретениями, в числе которых, к примеру, доля в обществе СеверЭнергия. Краткосрочные заемные средства и кредиторская задолженность занимают порядка 35% в общем балансе пассива. Это нормальное явление для вертикально-интегрированных компаний, манипулирующих огромными финансовыми потоками.

При этом, если капитал и резервы практически не изменились (41% на начало года против 39% на конец), то краткосрочные и долгосрочные обязательства как бы поменялись местами, их удельный вес на начало периода в балансе пассива был примерно 20% и 39%, соответственно, а к концу отчетного периода стал 37% и 24%, соответственно. Это говорит о том, что сократила долгосрочные долги, но не пренебрегла краткосрочными для восполнения затрат. Изменения в краткосрочных обязательствах можно списать на крупные приобретения, для которых могли потребоваться дополнительные средства. Сокращение долгосрочных обязательств свидетельствует об исполнении компанией своих обязанностей, что, бесспорно, благоприятный факт.

В целом можно говорить о том, что состояние пассива баланса  не сильно изменилось. Хотя и зафиксирован рост пассива на 30%, долгосрочные обязательства сократились на 18%, значительно сократился и их удельный вес с 38% до 24%. Если компания в будущем сократит свои краткосрочные обязательства, можно будет говорить об однозначном улучшении состояния баланса, а значит и о более эффективном функционировании корпорации.

2.4. Анализ финансового состояния предприятия

2.4.1. Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Таблица 6. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель	На начало года	На конец года
1. Собственный  капитал форма 1 С.490+С.640+С.650+С.660-С.390	232616988	288194534
2. Внеоборотные  активы  форма 1 С.190 + С.230	160057168	201015413
3. Величина собственных  оборотных средств  (п.1-п.2)	72559820	87179121
4. Долгосрочные  заемные средства  форма 1 с.590	218352828	177261998
5. Величина собственных  и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов (п. З + п. 4)	290912648	264441119
6. Краткосрочные  заемные средства  форма 1 с.610	29245335	146697284
7. Общая величина оборотных средств для формирования запасов (П.5 + П.6)	320157983	411138403
8. Запасы  форма 1 с.210	13240773	24459819
9. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (п.З-п.8)	+59319047	+62719302
10. Излишек (недостаток) обшей величины основных источников средств для формирования запасов (п.5-п.8)	+277671875	+239981300
11. Излишек (недостаток) общей величины основных источников средств для формирования запасов (п.7-п.8)	+306917210	+386678584
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости {9; 10; 11}	(1;1; 1)	(1;1;1)

 

Как видно из таблицы 6, ОАО “Газпром Нефть” на протяжении исследуемого периода (2011 года)  работает более чем устойчиво  и эффективно. К концу года наблюдается  увеличение собственных оборотных  средств и общей величины основных источников средств для формирования запасов. Краткосрочные и долгосрочные заемные средства имеют тенденцию к снижению, что позволяет судить о ситуации в перспективе, которая будет ориентировочно соответствовать текущей.