Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности

Коэффициент промежуточной ликвидности  характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней  продолжительности одного оборота  дебиторской задолженности.

Общий коэффициент ликвидности (коэффициент  текущей ликвидности) – отношение  совокупной величины запасов и затрат (без расходов будущих периодов), денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности  к краткосрочным обязательствам.

Общий коэффициент ликвидности  показывает платежные возможности  предприятия, оцениваемые при условии  не только своевременных расчетов с  дебиторами и благоприятной реализации продуктов ОАО “Газпром Нефть”, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Уровень коэффициента покрытия зависит  от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры  запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для него являются ограничение:

К т. лик. => 2.

Из таблицы 10 видно, что к концу  года произошло снижение коэффициентов текущей и промежуточной ликвидности, а коэффициент абсолютной ликвидности возрос. Однако даже в конце года коэффициенты текущей и промежуточной ликвидности удовлетворяют нормативные значения, а промежуточная ликвидность почти в 4 раза превосходит нормы для России. Абсолютная ликвидность, хотя и имела тенденция к повышению, пока не достигла нормы. Причинами таких изменений служат достаточно сильный рост по всем показателям, служащим для вычисления ликвидности.

В целом можно сказать, что предприятие  ликвидно.

 

Таблица 10. Относительные  показатели ликвидности

Показатели	Нормальные ограничения:	На начало года	Среднее значение в нефтегазовом комплексе в 2010-2011 г.	На конец года
1	2	3	4	5
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения    с.250+с.260		6607256		26853194
2. Дебиторская задолженность    С.240+С.220+С.216+С.270		374521712		814479615
3. Запасы    с.210-с.216		10171750		18881564
4. Краткосрочные кредиты и займы    с.610		29245335		146697284
5. Краткосрочная кредиторская задолженность    с.610+с.63О+с.670		80121471		122571366
6. Коэффициент текущей ликвидности    (п.1 + п.2 + п.3)/(п.4+п.5)	>2	3,58	0,958	3,19
7. Промежуточный коэффициент ликвидности     (П.1+П.2)/(П.4+П.5)	0,6-0,7	3,48		3,12
8. Коэффициент абсолютной ликвидности    П.1/(П.4+П.5)	02,-0,25	0,06		0,10

 

Ликвидность баланса корпорации тесно  связана с ее платежеспособностью, т.е. способностью в должные сроки  и в полной мере отвечать по своим  обязательствам.

В ходе анализа оценим текущую и  ожидаемую платежеспособность.

Текущая платежеспособность рассчитывается на определенную дату путем сопоставления  платежных средств и первоочередных обязательств предприятия на эту дату.

К первоочередным обязательствам относятся  задолженность по заработной плате, по социальному страхованию и  обеспечению, а также погашение заемных средств и банковских кредитов.

Общая сумма первоочередных обязательств составляет 147 180 634 тыс. руб. Платежные средства предприятия – денежные средства плюс краткосрочные финансовые вложения, готовая продукция и товары, которые реально могут быть проданы и взысканы (дебиторская задолженность) с должников предприятия к установленной дате. Платежные средства составляют 442 623 818,5 тыс. руб. на конец года, где 11 762 458 тыс. руб. – денежные средства на счетах, 15 090 736 тыс. руб. – краткосрочные финансовые вложения, 409 113 794 тыс. руб. – дебиторская задолженность, которая может быть получена к установленной дате и 6 656 830,5 тыс. руб. – 50% остатка готовой продукции, которая может быть реализована к установленной дате.

 

Тогда ожидаемая платежеспособность (ПС ож.) составит:

ПС ож =(ДС + ½ ГП + Фин. Влож. + Деб. Зад.) / О = 442623818,5 / 147180634 = 3

 

Так как полученное значение оказалась значительно выше 1, то можно признать ожидаемую платежеспособность хорошей.

На практике платежеспособность часто  оценивается с помощью коэффициентов  ликвидности баланса. Действительно, платежеспособность сильно зависит от ликвидности баланса, однако на нее значительное влияние оказывают другие факторы, в их числе:

• Политическая обстановка в стране;
• Состояние денежного рынка;
• Финансовое состояние дебиторов;
• Прочие.

 

2.5. Анализ финансовых результатов деятельности корпорации

2.5.1. Анализ прибыли

 

Выручка от реализации (таблица 11) увеличилась в отчетном периоде более чем на 34%, при этом затраты увеличились чуть менее чем на 32%, это повлекло за собой увеличение прибыли на гораздо более значительные 49%.

В результате больших темпов роста  выручки над затратами выросла  не только прибыль от реализации, но и чистая прибыль, ее рост составил 62,5%. Кроме того, в отчетном периоде возросло сальдо по финансовым результатам, которое, впрочем, по-прежнему отрицательно и составляет -15 млн. долл. в 2011 году, против -70 млн. долл. в 2010.

Удельный вес чистой прибыли  в балансовой прибыли незначительно  сократился (порядка 2%), это связано  с увеличением налоговых выплат ОАО “Газпром Нефть”.

В целом анализ прибыли демонстрирует  благоприятные результаты деятельности организации.

 

Таблица 11. Динамика прибыли

Показатель	Сумма		Отклонение
	Базовый год (2010)	Отчетный год (2011)	Млн. долл.	%
Выручка от реализации услуг	32912	44172	11260	134,21%
Себестоимость услуг, коммерческие и управленческие расходы	28239	37193	8954	131,71%
Валовый доход	4673	6979	2306	149,35%
Прибыль от реализации	4673	6979	2306	149,35%
В % от балансовой прибыли	108,00%	97,27%	-10,73%	90,07%
Сальдо  по финансовым результатам	-70	-15	55	21,43%
Сальдо  операционных доходов и расходов	-276	211	487	-76,45%
Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности	4327	7175	2848	165,82%
В % от балансовой прибыли	100	100	0	100,00%
Сальдо  доходов и расходов от внереализационных  результатов	-	-	-	-
Балансовая  прибыль	4327	7175	2848	165,82%
В % от балансовой прибыли	100	100	0	100,00%
Чистая  прибыль	3438	5587	2149	162,51%
В % от балансовой прибыли	79,45%	77,87%	-1,59%	98,00%
Нераспределенная  прибыль отчетного периода	-	-	-	-
В % от балансовой прибыли	-	-	-	-

 

 

2.5.2. Анализ рентабельности

 

Рост прибыли отражается и на стабильном росте показателей рентабельности (таблица 12). Общая рентабельность корпорации возросла до 29% от 23% начала периода. Выросла  также и рентабельность внеоборотных активов 1,07 2011 году, против 0,81 2010 года.

Росла рентабельность собственного и  функционирующего капиталов. Последний  в разы превышает незначительно  сократившийся показатель рентабельности инвестиций – это говорит о  том, что корпорации выгоднее вкладывать средства в свое развитие, а не во вне.

Сократилась также и рентабельность текущих активов, что связано  с долгосрочными финансовыми  вложениями и инвестициями.

В целом состояние показателей  прибыльности хозяйственной деятельности ОАО “Газпром Нефть” не вызывает никаких опасений и может считаться благоприятным.

 

 

 

Таблица 12. Показатели прибыльности хозяйственной деятельности⁴

Показатель	Среднеотраслевое знач. в нефтехимической отрасли в 2010-2011 году	2010 год	2011 год
1. Общая рентабельность предприятия		0,23	0,29
2. Рентабельность внеоборотных активов		0,81	1,07
3. Рентабельности собственного капитала		0,56	0,75
4. Рентабельности текущих активов		0,60	0,46
5. Рентабельность инвестиций		0,06	0,05
6. Рентабельности функционирующего  капитала		0,33	0,38

 

Показатели эффективности управления аналогично возросли. Рентабельность всех операций и рентабельность продаж увеличиваются приблизительно одинаковыми  темпами (16% к концу года против 13% на начало года). Резко возросла рентабельность прочих операций, чей коэффициент  составил 76% против отрицательных показателей  прошлого года.

Умеренно возросла и рентабельность реализованной продукции к затратам на ее производство, которая составила 19% в отличие от 17% на начало периода.

 

Таблица 13. Показатели эффективности  управления

Показатель	Среднеотраслевое знач. в нефтехимической отрасли в 2010-2011 году	2010 год	2011 год
1. Рентабельность продаж		0,131	0,162
2. Рентабельность всех операций		0,131	0,161
3. Рентабельность прочих операций		<0	0,76
4. Рентабельность реализованной продукции  к затратам на ее производство		0,17	0,19

 

2.5.3. Анализ показателей деловой активности

 

Коэффициент общей оборачиваемости  активов существенно больше 1 (таблица 14), это говорит о том, что корпорация осуществляет полный цикл деятельности, т.е. стоимость имущества успевает сделать почти 2 оборота в год. Помимо прочего, коэффициент имеет  положительную динамику роста.

Оборотные средства на начало периода  оборачивались почти 5 раз в год, однако к концу года величина коэффициента сократилась до 2.8 ежегодных оборотов. Средний срок оборота оборотных средств по себестоимости от реализации имеет тенденцию к росту.

Достаточно скромные показатели оборачиваемости  запасов обусловлены спецификой нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей  деятельности, кроме того показатель ощутимо вырос за исследуемый  период (с 5.6 до 7.9).

Коэффициенты оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности  достаточно стабильны. Так коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и средний срок оборота кредиторской задолженности возросли за исследуемый период, а средний срок оборота дебиторской задолженности и коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизились. Это говорит лишь о перераспределении финансов корпорации.

Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов и коэффициент  оборачиваемости собственного капитала за анализируемый период стабильно росли.

 

Таблица 14. Показатели деловой  активности

Показатель	Среднеотраслевое знач. в нефтехимической отрасли в 2010-2011 году	2010 год	2011 год
1. Коэффициент оборачиваемости активов		1,73	1,79
2. Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств		4,60	2,82
3. Средний срок оборота  оборотных средств по себестоимости от реализации		91,20	151,50
4. Средний срок оборота  запасов		5,63	7,89
5. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности		2,58	2,78
6. Средний срок оборота  дебиторской задолженности		139,33	129,46
7. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности		12,32	10,81
8. Средний срок оборота  кредиторской задолженности		29,21	33,30
9. Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов		6,17	6,59
10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала		4,24	4,60
11. Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов		149,44	49,35
12. Коэффициент оборачиваемости основных средств		61,46	83,47
13. Производительность труда		-	-
14. Фондовооруженность труда		-	-
15. Продолжительности производственного  цикла		230,53	280,96
16. Продолжительности финансового  цикла		201,32	247,66