Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

-выявлять и количественно  определять причины отклонений  финансово-результативных показателей,  исчисляемых разными методами, друг  от друга (чистого денежного  потока и чистой прибыли);

-выявлять в составе  статей актива баланса те, которые  могли инициировать увеличение  или уменьшение денежных средств;

-отслеживать влияние  изменения пассивных статей на  величину остатка денежных средств;

-рассматривать фактор  амортизации в качестве причины  разрыва между чистой прибылью  и чистым денежным потоком;

-разъяснять руководителю  причины, по которым прибыль  организации растет, а количество  денежных средств на расчетном  счете снижается.

Оценивая результаты анализа, следует иметь в виду, что для  растущего успешного бизнеса  характерны:

-притоки - собственный  капитал (прибыль отчетного года  и вклады участников), кредиты  и займы, а также кредиторская  задолженность;

-оттоки - внеоборотные активы, запасы и дебиторская задолженность, то есть притоки по пассиву баланса и оттоки по активу.

Чистые денежные потоки (чистые денежные средства), рассчитанные по прямому  и косвенному методам могут не совпадать по следующим причинам:

1. Признание в косвенном  методе прибыли (убытков) отчетного  года в качестве денежного  потока по текущей деятельности. Однако прибыль (убыток) отчетного  года включает финансовый результат,  связанный с инвестиционной деятельностью  (реализация активов, получение  процентов и дивидендов),

2. Влияние косвенных налогов.  Поступления и платежи, рассчитанные  по прямому методу, включают косвенные  налоги, в то время как расчеты  по косвенному методу производятся  на основе показателей - нетто.

3. Влияние дебиторской  и кредиторской задолженностей. При расчете денежных средств  косвенным методом кредиторская  и дебиторская задолженности  относятся к текущей деятельности, в то время как они могут  иметь отношение к инвестиционной  деятельности.

4. Неденежные формы расчетов. В косвенном методе наличие неденежных форм расчетов не прослеживается, в то время как в прямом методе, который оперирует реальными денежными потоками, платежи или поступления, связанные с неденежными формами расчетов, просто не будут учитываться в расчетах.

2.3. Коэффициентный метод анализа денежных потоков

Содержание и  основные направления использования  коэффициентного метода анализа  денежных потоков

Коэффициентный анализ представляет собой неотъемлемую часть анализа  денежных потоков. С его помощью  изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных  относительных показателей, характеризующих  денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление  о возможности компании генерировать необходимую величину поступления  денежных средств для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.д. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков  рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года).

КЛДП=ДПп / ДПо

где ДПп - положительный денежный поток (приток); ДПо - отрицательный денежный поток (отток) денежных средств за анализируемый период.

Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период.

КплТД= ДПпТД / ДПоТД

где ДПпТД - положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период; ДПоТД - отток по текущей деятельности за анализируемый период.

Если значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, то организация может полностью  гасить свои обязательства по текущей  деятельности за счет превышения притоков над оттоками.

 Коэффициент обеспеченности денежными средствами, характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств.

Кодс=ДСср*365 / ПЛтек

где ДСср - величина денежных средств (средняя за период) рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств; ПЛтек - платежи по текущей деятельности.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств.

Дфин = ЧДПТД / ДПоФД

где ЧДПТД - чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоФД - оттоки денежных средств по финансовой деятельности.

Высокое значение показателя (больше единицы) свидетельствует о  возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства.

 

Коэффициент достаточности чистого денежного  потока является одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, с учетом финансируемых потребностей

 

Кддп = ЧДПтд / (ЗК+З+Д)

де ЧДПтд - чистый денежный поток по текущей деятельности за период; ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период; З - прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

Если значение коэффициента достаточности чистого денежного  потока больше или равно единице, это означает, что чистый денежный поток текущего периода был достаточным  для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

 

3. Анализ вероятности банкротства предприятия

При рассмотрении дела о  банкротстве должника – юридического лица применяются следующие процедуры  банкротства:

наблюдение;

финансовое оздоровление;

внешнее управление;

конкурсное производство;

мировое соглашение.

Алгоритм процедур банкротства  в соответствии с Федеральным  законом «О несостоятельности» представлен  в приложении А.

Наблюдение вводится по результатам рассмотрения арбитражным судом обоснованности требований заявителя. При возбуждении дела о банкротстве на основании заявления должника наблюдение вводится с даты принятия арбитражным судом заявления должника к производству. В случае возбуждения дела о банкротстве на основании заявления должника о введении наблюдения указывается в определении о принятии заявления должника. Наблюдение должно быть завершено с учетом сроков рассмотрения дела о банкротстве, которые не должны превышать семи месяцев с даты поступления заявления о признании должника банкротом в арбитражный суд. С даты вынесения арбитражным судом определения о введении наблюдения наступают следующие последствия:

требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения по которым наступил на дату введения наблюдения, могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением установленного порядка предъявления требований к должнику;

по ходатайству кредитора  приостанавливается производство по делам, связанным с взысканием с должника денежных средств;

приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным  взысканиям, в том числе снимаются  аресты на имущество должника и иные ограничения в части распоряжения имуществом должника. Основанием для  приостановления исполнения исполнительных документов является определение арбитражного суда о введении наблюдения;

запрещаются удовлетворение требований учредителя должника о выделе доли в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей, выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли;

запрещается выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам;

не допускается прекращение  денежных обязательств должника путем  зачета встречного однородного требования.

Перечисленные выше последствия  наступают при условии, что определение  арбитражного суда о введении наблюдения направляется арбитражным судом  в кредитные организации, с которыми у должника заключен договор банковского  счета, а также в суд общей  юрисдикции, главному судебному приставу по месту нахождения должника и его  филиалов и представительств, в уполномоченные органы.

Введение наблюдения не является основанием для отстранения руководителя должника и иных органов управления должника, которые продолжают осуществлять свои полномочия с ограничениями. Органы управления должника могут совершать  сделки или несколько взаимосвязанных  между собой сделок исключительно  с согласия временного управляющего, выраженного в письменной форме. Также органы управления не вправе принимать следующие решения:

о реорганизации и ликвидации предприятия;

о создании юридических лиц  или об участии в иных юридических  лицах;

о создании филиалов и представительств;

о выплате дивидендов или  распределении прибыли между  его учредителями;

о размещении облигаций и  иных эмиссионных ценных бумаг, за исключением  акций;

о выходе из состава учредителей, приобретении у акционеров ранее выпущенных акций;

о заключении договоров простого товарищества.

Руководитель в течение  десяти дней с даты вынесения определения  о введении наблюдения обязан обратиться к учредителям предприятия с  предложением провести общее собрание учредителей для рассмотрения вопросов об обращении к первому собранию кредиторов с предложением о введении в отношении должника финансового оздоровления, проведении дополнительной эмиссии акций и иных вопросов. Организация-должник вправе осуществить увеличение своего уставного капитала путем размещения по закрытой подписке дополнительных обыкновенных акций за счет дополнительных вкладов своих учредителей и третьих лиц в порядке, установленном учредительными документами. В этом случае государственная регистрация отчета об итогах выпуска дополнительных обыкновенных акций и изменений учредительных документов должника должна быть осуществлена до даты судебного заседания по рассмотрению дела о банкротстве.

Руководитель организации-должника отстраняется арбитражным судом  по ходатайству временного управляющего в случае нарушения требований Федерального закона «О несостоятельности». При  обращении временный управляющий  обязан направить копии ходатайства  руководителю и представителю учредителей  предприятия. В случае удовлетворения арбитражным судом ходатайства  временного управляющего об отстранении  руководителя организации от должности, арбитражный суд выносит определение  об отстранении руководителя организации  и о возложении исполнения обязанностей руководителя на лицо, представленное в качестве кандидатуры руководителя представителем учредителей. Арбитражный  суд на основании заявления временного управляющего может запретить исполняющему обязанности руководителя совершать определенные сделки и действия или совершать их без согласия временного управляющего.

Также при данной процедуре  проводится анализ финансового состояния  должника с целью определения стоимости принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также в целях определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника. Временный управляющий на основе анализа финансового состояния должника, в том числе результатов инвентаризации имущества, анализа документов, удостоверяющих государственную регистрацию прав собственности, подготавливает предложения о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника, обоснование целесообразности введения последующих процедур банкротства.

Если в результате анализа  финансового состояния установлено, что стоимость принадлежащего организации-должнику имущества недостаточна для покрытия судебных расходов, кредиторы вправе принять решение о введении внешнего управления только при определении  источников покрытия судебных расходов. Если кредиторами не определен источник покрытия судебных расходов или за счет определенного ими источника  оказалось невозможным их покрытие, проголосовавшие за решение о введении внешнего управления кредиторы несут солидарную обязанность по покрытию указанных расходов.

Для целей участия в  первом собрании кредиторов кредиторы  вправе предъявить свои требования к  должнику в течение тридцати дней с даты опубликования сообщения о введении наблюдения. Указанные требования направляются в арбитражный суд, должнику и временному управляющему с приложением судебного акта или иных документов, подтверждающих обоснованность этих требований. Указанные требования включаются в реестр требований кредиторов на основании определения арбитражного суда о включении указанных требований в реестр требований кредиторов. Требования кредиторов, по которым поступили возражения, рассматриваются в заседании арбитражного суда. По результатам рассмотрения выносится определение о включении или об отказе во включении указанных требований в реестр.