Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия

В первую очередь следует  установить выполнение плана по поступлению  денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, т.к. даже при выполнении доходной части  бюджета предприятия перерасходы  и нерациональное использование  денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового  бюджета предприятия анализируется  по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока  денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого  денежных потоков рекомендуется  использовать прямой и косвенный  методы [32. С. 388].

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде. При применении этого метода используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступлений и расходования. Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к операционной деятельности.

По операционной деятельности чистого денежного потока (ЧДПод) прямым методом определяется следующим образом:

ЧДПод = Врп + Пав + Ппод – Отмц – ЗП – НП – ПВод,

где Врп – выручка от реализации продукции и услуг,

Пав – полученные авансы от покупателей и заказчиков,

ППод – сумма прочих поступлений от операционной деятельности,

Отмц – сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности,

ЗП – сумма выплаченной  заработной платы персоналу предприятия,

НП – сумма налоговых  платежей в бюджет и во внебюджетные фонды,

ПВод – сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Сопоставляя фактические  данные по каждой статье поступления  и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности является не приток, а отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия, т.к. приток денежных средств от основной деятельности является основным стабильным источником и гарантом погашения внешнего долга.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, т.к. позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

Расчет чистого денежного  потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки  чистой прибыли на сумму изменений  в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных  финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей  деятельности.

Источниками информации для  расчета и анализа денежных потоков  косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет  о прибылях и убытках. Расчет чистого  денежного потока осуществляется по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в  целом по предприятию.

По операционной (основной) деятельности чистый денежный поток (ЧДПод) рассчитывается следующим образом:

ЧДПод = ЧПод + А ± ∆ДЗ ± ∆Зтмц ± ∆КЗ ± ∆ДБП ± ∆Р ± ∆Пав ± ∆Вав,

где ЧПод – сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности,

А – сумма амортизации  основных средств и нематериальных активов,

∆ДЗ – изменение суммы  дебиторской задолженности,

∆Зтмц – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов,

∆КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности,

∆ДБП – изменение суммы  доходов будущих периодов,

∆Р – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

∆Пав – изменение суммы  полученных авансов,

∆Вав – изменение суммы выданных авансов.

Таким образом, косвенный  метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом  и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется  в величину чистого денежного  потока от операционной деятельности.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

ЧДПид = Вос + Вна + Вдфа + Вса + Дп – Пос ± ∆НКС – Пна – Пдфа – Пса,

где Вос – выручка от реализации основных средств,

Вна – выручка от реализации нематериальных активов,

Вдфа – сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов,

Вса – выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия,

Дп – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам,

Пос – сумма приобретенных основных средств,

∆НКС – изменение остатка  незавершенного капитального строительства,

Пна – сумма приобретения нематериальных активов,

Пдфа – сумма приобретения долгосрочных финансовых активов,

Пса – сумма выкупленных  собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма чистого денежного потока определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:

ЧДПфд = Пск + Пдк + Пкк + БЦФ – Вдк – Вкк – Вд,

где Пск – сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников),

Пдк – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов,

Пкк - сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов,

БЦФ – сумма средств, поступивших  в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия,

Вдк – сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам,

Вкк – сумма выплат основного долга по краткосрочным кредитам и займам,

Вд - сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

Результаты расчета суммы  чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:

ЧДПобщ = ЧДПод + ЧДПид + ЧДПфд.

Управление денежными  потоками требует постоянного мониторинга (системы слежения) равномерности  и синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потока в разрезе отдельных интервалов отчетного периода [5, 10, 18 и др.], для  чего можно использовать способ составления  динамических рядов (таблица 1.7) и графический  прием (рисунок 1.6).

Таблица 1.7

Динамика денежных потоков (тыс.руб)

Показатель	Месяц
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
ПДП	885	897	1300	2280	4300	3950	3250	3350	3050	2250	2200	1900
ОДП	765	757	1040	1700	3330	3150	3350	3550	3100	1900	1800	1750
ЧДП	120	140	260	580	970	800	-100	-200	-50	350	400	150

Рис 1.6. График синхронизации  денежных потоков (тыс. руб.)

Приведенные в таблице  данные и диаграмма наглядно показывают, в какие периоды у предприятия  имеется излишек денежных средств, а в какие недостаток.

1.3 Информационное обеспечение  анализа платежеспособности и  ликвидности предприятия

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия  служат бухгалтерский баланс (форма  №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Бухгалтерский баланс характеризует  финансовое положение предприятия  на определенную дату и отражает ресурсы  предприятия в единой денежной оценке по их направлениям использования, с  одной стороны (актив), и по источникам их финансирования – с другой стороны (пассив).

В актив баланса включаются статьи, в которые объединены определенные элементы имущества предприятия  по функциональному признаку. Актив  баланса состоит из двух разделов.

В разделе I «Внеоборотные активы» отражаются: земельные участки, здания, сооружения, машины, оборудование, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы.

Раздел II актива баланса «Оборотные активы» отражает величину материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т.д.; наличие у предприятия свободных денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, величину дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

В пассиве баланса группировка  статей дана по источникам формирования ресурсов. Вся совокупность обязательств предприятия за полученные ценности и ресурсы, прежде всего, разделения по субъектам: перед собственниками и перед третьими лицами (кредиторами, банками, бюджетом, внебюджетными фондами и другими).

В разделе III «Капитал и резервы» отражаются показатели собственных средств (капитала) предприятия. Собственный капитал показывает величину стоимости средств, принадлежащих акционерам (собственникам предприятия).

В разделе IV «Долгосрочные пассивы» отражается: величина долгосрочных кредитов банка, используемые для капитальных вложений на длительный срок. Также долгосрочные займы, отражающие долгосрочные кредиты (кроме банковских) и другие привлеченные средства на срок более одного года.

Раздел V - «Краткосрочные обязательства», к ним относятся обязательства, которые покрываются за оборотными средствами или погашаются в результате новых краткосрочных обязательств. Эти обязательства погашаются в течение сравнительно короткого периода времени (обычно в течение одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как счета и векселя к оплате, долговые свидетельства о получении краткосрочных кредитов и займов, задолженность по заработной плате и налогам, различного рода авансы и прочее.

Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» содержит сведения о текущих  финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. Здесь  показаны величины бухгалтерской прибыли  или убытка и слагаемые этого  показателя:

- прибыли или убыток  от реализации продукции;

- финансовый результат  от прочей реализации (основных  средств и нематериальных активов)  и других финансовых операций;

- доходы и расходы от  прочих внереализационных операций (штрафы, убытки от безнадежных  долгов и т. п.).

В форме № 2 представлены также выручка от реализации продукции, работ, услуг, затраты предприятия  на производство реализованной продукции (работ, услуг) коммерческие расходы, управленческие расходы, сумма налога на прибыль  и нераспределенная прибыль.