Расчет рыночной стоимости ОАО «Жилстрой-НН» по методу отраслевых аналогий

 

     Если  принять весь прирост продукции  за 100 %, то доля экстенсивности в использовании  активов составит 32 % (0,32 х 100%), в использовании основных средств 23% (0,23 х 100%), в использовании оборотных средств 40% (0,40 х 100%), материально-производственных запасов 22% (0,22 х 100%) и персонала 31% (0,31 х 100%) соответственно. Доля интенсивности, в свою очередь,  в использовании активов составит 68% (100%-32%), в использовании основных средств 77% (100%-23%), в использовании оборотных средств 60% (100% - 40%), материально-производственных запасов 78% (100%-22%) и персонала 69% (100%-31%). Доля интенсивности в использовании ресурсов означает повышение эффективности их использования. В нашем случае, использование ресурсов, можно характеризовать как преимущественно интенсивное, что говорит об эффективном их использовании. 

     2.3 Обобщенная оценка структуры баланса 

     Составим  агрегированный аналитический баланс, для удобства и наглядности вынесем  агрегированный баланс ОАО «Жилстрой-НН»  за 2008 год» в Приложения (приложения А). Для составления агрегированного баланса использовались данные за 2008 год, на начало года и на конец года. Для проведения экспресс-анализа финансового состояния данных показателей вполне достаточно.

     Из  данных агрегированного баланса  ООО «Жилстрой-НН» за 2008 год следует, что

• стоимость имущества компании выросла на конец 2008 года  280 млн.руб, на 11 %;
• стоимость иммобилизованного имущества, равного итогу первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы» увеличилась на 125млн. руб. или на 9,03%;
• стоимость (мобильных) оборотных активов выросла на 155 млн. руб, или на 12,06%;
• стоимость материально-производственных запасов выросла на 4,44% или на 40 млн.рублей;
• величина кредиторской задолженности увеличилась на 30 млн. руб, или 13,64%;
• величина дебиторской  задолженности (после 12 месяцев) увеличилась на 100 % или 15 млн. рублей, а до 12 месяцев на 12,5% или тоже 15млн. рублей;
• объем собственного капитала увеличилась на 150 млн.рублей или на 7,14%, в том числе величина добавочного капитала увеличилась на 20млн.рублей или на 20%, а величина нераспределенной прибыли на 26% или 130 млн. рублей;
• величина заемных средств выросла на 130 тыс. руб. или на 22,31%.

     К негативным тенденциям, можно отнести  тот факт, что темп прироста собственного капитала 7,14% значительно отстает от темпов прироста заемных средств, 22,31%.; рост дебиторской задолженности, особенно со сроком гашения после 12 месяцев на 100%, что свидетельствует об отвлечении части оборотных активов на кредитование (авансирование) покупателей готовой продукции; и кредиторской задолженности на 13,64%, а также то, что темпы прироста дебиторской задолженности значительно превышают темпы прироста кредиторской задолженности.

     Следует отметить, что значительных изменений  в структуре баланса не произошло. Доля внеоборотных активов в валюте баланса на начало отчетного периода составила 51,87% , на конец отчетного периода 51,19%. Произошло незначительное снижение, на 0,69%.

     Положительным аспектом финансовой устойчивости компании можно назвать высокую долю собственного капитала в валюте баланса, несмотря на то что на конец года произошло ее незначительное уменьшение, на 3,03%

     Таким образом, баланс ОАО «Жилстрой-НН» на конец 2008 года вполне можно назвать удовлетворительным и оценить его финансовое положение как достаточно стабильное. 

     2.4 Оценка показателей ликвидности и платежеспособности ОАО «Жилстрой-НН»

     Для расчета показателей данной группы необходимо составление платежного баланса предприятия. Для этого  необходимо предварительно распределить все активы предприятия на четыре класса по степени ликвидности, а все пассивы - по степени срочности оплаты.

     Для пассивов распределение выглядит следующим  образом:

                                                                                                                       Таблица 4

Распределение пассивов по степени срочности оплаты

       Для активов распределение выглядит следующим образом:

                                                                                                               Таблица 5

     Распределение активов по степени ликвидности

     *-группы  средств, требующих переоценки 

     При составлении агрегированного баланса была учтена необходимость распределения активов по степени ликвидности, а пассивов по степени срочности.

     Условия абсолютной ликвидности следующие:

     А1  ≥ П1

     А2  ≥ П2

     А3  ≥ П3

     А4  ≤  П4

     Обязательным  условием абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых трех неравенств, четвертое носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

     Теоретически  дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако, на практике, менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный знаку, зафиксированному, в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

     Сравнение А1 с П1, А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

     Показатели ОАО «Жилстрой-НН» можно сгруппировать следующим образом:

                                                                                                               Таблица 6

     Распределение активов и пассивов ОАО «Жилстрой-НН»

 

     Проверим  условия абсолютной ликвидности  для ОАО «Жилстрой-НН» :

     На  конец 2007года 230 ≥ 220 верно

                                      120 ≥ 310 неверно

                                       935 ≥ 40 верно

                                      1385 ≤ 2100 верно

     На  конец 2007 года баланс ОАО «Жилстрой-НН» также соответствует критериям абсолютной ликвидности по параметрам А1  ≥ П1, А3  ≥ П3, А4  ≤  П4. По параметру А2  ≥ П2 платежный недостаток увеличился и составил 310-120=190 млн.руб. или 158 % (190: 120х100). Ликвидность баланса отличается от абсолютной.

     На  конец 2008 года 310 ≥ 250 верно

                                       135 ≥ 400 неверно

                                       995 ≥ 50 верно

                                       1510 ≤ 2250 верно

     На  конец 2008 года баланс ОАО «Жилстрой-НН» также соответствует критериям абсолютной ликвидности по параметрам А1  ≥ П1, А3  ≥ П3, А4  ≤  П4. По параметру А2  ≥ П2 платежный недостаток еще более увеличился и составил 400-135 =265 млн. руб. или 196 % (265:135 х100). Ликвидность баланса отличается от абсолютной.

       Для более качественной оценки финансового положения предприятия целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов.

1.Общий  показатель ликвидности

                                                                       

     К = (230 + 0,5 х 120 + 0,3 х 935):(220 + 0,5 х 310+ 0,3 х 40) =               (230 + 60 +280,5): (220 + 155 + 12)=570,5: 387 = 1,4742

     К = (310+ 0,5 х 135 + 0,3 х 995):(250 + 0,5 х 400+ 0,3 х 50) =              (310 + 67,5 + 298,5 ): (250 + 200 + 15)= 676:465 =1,45376

2.Общий  показатель покрытия (коэффициент  текущей ликвидности)

       =                       

         К = (230+120+935) : (220+310) = 1285: 530 = 2,4245, находится в пределах рекомендованных значений 1,0 ‹ 2,4245 ‹ 3,0

     К = (310+135+995) : (250+400)  = 1440: 650 = 2,21538, находится в пределах рекомендованных значений 1,0 ‹ 2,21538 ‹ 3,0.

     У предприятия достаточно оборотных  средств для погашения своих краткосрочных обязательств на протяжении всего рассматриваемого периода.

     3.Коэффициент  абсолютной ликвидности является  частным показателем общего показателя покрытия

=         

     К = 230 : (220+310) = 230 : 530 = 0,4339, находится в пределах рекомендованных значений, 0,4339 ›  0,2-0,25

     К = 310 : (250+400)  = 310: 650 = 0,47692, находится в пределах рекомендованных значений, 0,47692 › 0,2-0,25.

     За  счет абсолютно ликвидной части  оборотного капитала компания могла погасить в 2007 году 43% краткосрочных обязательств, в 2008 году 47% ,  соответственно.

     4.Ликвидность  средств в обращении (промежуточный показатель покрытия)

=