Лекции по "Деньги,кредит,банки"

   •  внешняя конвертируемость означает полную свободу в части валютных обменных операций для нерезидентов.

   По  степени конвертируемости различают:

   •  свободно-конвертируемые валюты (обладают полной внутренней и внешней конвертируемостью);

   •  частично конвертируемые валюты;

   •  замкнутые валюты (национальные валюты, функционирующие в пределах оной страны, ее обмен на иностранные денежные знаки производиться по установленному государством валютному курсу и под его полным контролем).

   3. Степень  конвертируемости валюты определяется  количеством и размером валютных  ограничений. Валютные ограничения  - это действия официальных инстанций  ведущие к сужению возможностей  в осуществлении валютного обмена. Целью применения валютных ограничений  являются:

   •  поддержание валютного курса национальной валюты;

   •  концентрация валютных ценностей в руках государства;

   •  выравнивание платежного баланса.

   4. Валютный  курс - представляет собой цену  денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах  другой страны. В условиях золотого  стандарта национальных денежных  единиц курс валют по отношению  друг к другу определялся на  основе их золотого содержания. В современных условиях валютный  курс определяется на основе  паритета покупательской способности,  т.е. сопоставления количества  определенного набора благ, которые  можно приобрести на национальных  рынках стран, чьи валюты сравниваются.

   5. Режим  валютного курса . Различают следующие виды валютных курсов:

   •  фиксированные - устанавливаются государственными органами власти и не изменяются под воздействием рынка (имели место в условиях золотого содержания валют);

   •  гибкие - валютный курс изменяется под воздействием рыночных факторов (различают плавающие и колеблющиеся валютные курсы.Основным признаком колеблющегося валютного курса является установление государством валютного коридора, т. е. количественные ограничения для изменения валютного курса.).

   В таблице 5.1 представлены режимы валютного курса, используемые в мировой экономике.

   Таблица 5.1

   Режимы  валютного курса (данные 1995г.)

   Привязанность курса национальной валюты означает его фиксированность по отношению  к одной добровольно выбранной  базовой валюте или корзине валют  и его автоматические изменения  в тех же пропорциях, что и курс базовой валюты.

   На  формирование валютного курса влияют:

   •  покупательская способность денежной единицы и темп инфляции;

   •  состояние платежного баланса;

   •  деятельность валютных рынков и спекулянтов;

   •  степень доверия к валюте на мировых рынках;

   •  государственное регулирование валютного курса.

   Определение курса называется котировкой. Существует 2 метода котировок:

   •  прямой (наиболее распространен). Стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Например, USD / DEM = 1,405, что означает возможность обмена 1 доллара США на 1,405 немецкой марки.

   •  косвенный (применяется США и Великобританией). Стоимость единицы национальной валюты определяется в иностранных денежных единицах. Например, GBP / USD = 1,576, т.е. стоимость 1 английского фунта стерлингов составляет 1,576 доллара США.

   Банки дают двойную котировку, устанавливая курс покупки (бид) и курс продажи (оффэ). Например, USD / DEM = 1,568-1,571, что означает готовность банка купить доллары за марки по курсу 1,568 и продать доллары по курсу 1,571 марок за доллар.

   На  валютных рынках осуществление котировок  производится в основном к доллару  США. Для соизмерения стоимости  других валют используются кросс-курсы, рассчитанные на основе курса этих валют к какой либо третьей  валюте.

   Например, требуется найти кросс-курсы валют  с прямой котировкой к доллару  США: немецкой марки и швейцарского франка.

   USD/DEM = 1,4506, т. е. 1USD = 1,4506DEM

   USD/CHF = 1,1645, т . е . 1USD = 1,1645 CHF

   Из  данных котировок следует, что

   1,4506 DEM = 1,1645 CHF , отсюда

   1 DEM = 1,1645 CHF / 1,4506

   1 CHF = 1,4506 DEM / 1.1645

   При косвенных  котировках кросс-курсы определяются следующим образом:

   GBP/USD = 1,6012, т. е. 1USD = 1GBP / 1,6012

   AUD/USD = 0,7275, т. е. 1USD = 1AUD / 0,7275, отсюда

   1GBP / 1,6012 = 1AUD / 0,7275

   1GBP =1AUD / 0,7275 * 1,6012 = 2,2010AUD

   1AUD = 1GBP / 1,6012 * 0,7275 = 0,4543GBP

   Где AUD - австралийский доллар.  

   В практике расчетных операций различают:

   •  спот -курс (текущий курс);

   •  своп-курс (форвардный курс).

   Форвардный  курс устанавливается методом премии или скидки. Различие между спот-курсом и своп-курсом является следствием разницы в процентных ставках за соответствующий период по обмениваемым валютам.

   Размер  премии или скидки по своп-курс определяется по следующей формуле:    

    
Спот-курс * разница процентных ставок * число дней (месяцев) до исполнения сделки  
--------------------------------------------------------------------------------------------------------

   360 (365) * 100 или (12 * 100)  

   Например, спот-курс GBP / USD = 1,6400, шестимесячная  ставка по фунтам стерлингов 7,4% по долларам США - 5,6%. Своп-курс составит:

   1,6400 * (7,4-5,6)*6            

                 ----------------------------- = 0,0148 долларов

   12 * 100  

   GBP / USD = 1,6400 - 0,0148 = 1,6252

   Форвардные  котировки валют даются следующим  образом:

   Это означает, что трехмесячный форвардный курс покупки  отличается от спот-курса на 0,0011 пунктов, а курс продажи - на 0,0014 пункта. Встает вопрос 0,0011 и 0,0014 это скидка или премия. Если форвардные пункты изменяются слева на право (как в примере), то форвардные курсы котируются с премией, если наоборот, то форвардные курсы котируются со скидкой. Таким образом, трехмесячный своп-курс USD / DEM будет равен:

 

 

   В настоящее  время в России действует режим  плавающего валютного курса, который  зависит от спроса и предложения  на валютных биржах страны. Официальный  курс доллара США к рублю устанавливается  Банком России по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

   Валютные  операции в России осуществляют только уполномоченные коммерческие банки, т.е. банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии Центрального банка  РФ на проведение валютных операций. Валютное регулирование осуществляется Центральным  банком РФ. Он устанавливает порядок  обязательного перевода, вывоза и  пересылки иностранной валюты и  ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам; выдает валютные лицензии; проводит валютные интервенции  на валютных биржах страны.

Тема 6. Современная инфляция, ее механизм

1.Сущность, причины, формы  проявления и социально-экономические  последствия инфляции

   Как экономическое  явление инфляция существует уже  длительное время. Считается, что ее появление связано чуть ли не с  первым периодом возникновения денег. Само понятие "инфляция" (от лат. inflatio - вздутие) стало употребляться в Северной Америке в 1861-1865гг. и означало процесс увеличения бумажно-денежного обращения. Однозначно определить понятие инфляция достаточно трудно, поэтому приведем два наиболее часто встречающихся определения инфляции:

   •  Инфляция - это повышение общего уровня цен;

   •  Инфляция - это переполнение денежного обращения бумажными денежными знаками и их обесценение в результате превышения количества денежных знаков над находящимся в обращении товарным обеспечением.

   Но  в любом случае инфляцию следует  рассматривать как:

   •  нарушение законов денежного обращения;

   •  явный или скрытый рост цен.

   Инфляция  свойственна любым моделям экономического развития и вызывается факторами  денежного и неденежного характера.

   Факторы инфляции денежного обращения:

   •  избыточная эмиссия наличных денег;

   •  перенасыщение кредитом народного хозяйства;

   •  неплатежи в экономике;

   •  использование в обороте в качестве средства обращения и средства платежа денежных суррогатов (бартер, сертификаты и пр.);

   •  долларизация экономики;

   •  методы правительства по поддержанию курса национальной валюты.

   Факторы инфляции неденежного характера:

   •  структурные диспропорции в общественном производстве;