Шпаргалка по "Рынку ценных бумаг"

 

1. Отличия «уличного» рынка  от первичного и биржевого  вторичного рынка  ценных бумаг

       Уличный рынок ЦБ- организационный  внебиржевой уличный рынок, который  представляет собой сферу прямых, без посредников сделок, вторичной  купли продажи ценных бумаг  между кредитно-финансовыми учреждениями.

    Внебиржевой рынок (в отличие от биржи) не локализован  и представляет собой сеть фирм, ведущих операции с ценными бумагами. Через внебиржевой рынок в  странах с развитым рынком ценных бумаг продаются бумаги не только крупных и известных компаний, но и молодых предприятий, которые не допускаются даже на региональные или местные биржи. Основные ценные бумаги, обращающиеся на внебиржевом рынке, - акции и облигации.

    Особенностью  внебиржевой торговли является то, что ценные бумаги могут продаваться или покупаться без каких-либо количественных ограничений. Клиент может продать или приобрести любое количество ценных бумаг.

    Профессиональными участниками внебиржевого рынка  являются дилеры - дилерские фирмы. Именно они являются промежуточным звеном между продавцами и покупателями ценных бумаг. Дилеры осуществляют сделки с ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Поэтому дилерские фирмы всегда имеют в запасе определенное количество ценных бумаг различных компаний.

    Дилерская фирма продает клиенту ценные бумаги с наценкой по отношению к той цене, по которой они были ею куплены, а покупает их у клиента со скидкой по отношению к цене, по которой они должны быть в дальнейшем проданы. Именно эта сумма, состоящая из наценки и скидки, образует прибыль фирмы.

    На  внебиржевом рынке существуют два  типа взаимоотношений: между дилером  и клиентом и между дилером  и другим дилером. Цена в сделках  между дилерами носит название внутренней оптовой или дилерской, а цена, по которой бумаги продаются клиенту, называется окончательной или розничной.

    Внебиржевой рынок ценных бумаг, отличительной  особенностью которого является автоматизированная система электронных котировок, не может в полном объеме дать информацию о фондовом рынке, поскольку в  любую национальную систему включаются ценные бумаги только тех компаний, которые имеют значительный уставный капитал. Эти компании должны представлять полную информацию о своем финансовом положении, так же как и те, которые регистрируются на бирже. Отличие уличного рынка от фондовых бирж – Экономия. 

28. Расчеты и характеристика стоимостных показателей  акций

    Акция- эмиссионная ЦБ, закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов (выплачиваются из чистой прибыли); на участие в управлении АО; на часть имущества, оставшегося после ликвидации.

     Стоимостные характеристики акций:

     1. Девидендная доходность акций определяется как текущая так и перспективная. они определяются аналогично текущей доходности облигаций.  
Дд=Дс/Цр*100  
Дд - девидендный доход.  
Дс - сумма дев. за известный период,  
Цр - текущая рыночная цена.

     2. Доход на акцию  
Да=(П-Р)/Ка*100 
где П - годовая общая прибыль,  
Р - необходимость расхода из прибыли,  
Ка - кол-во выпущенных акций.  
Оценка с помощью показателей дает акционерам возможность определить степень прибыльности компании. До выплат дев. по обыкновенным акциям. Сравнив эти показатели о размере дев. можно оценить величину распределения прибыли на акцию, т.е. реальные резервы компании.

     3. Отношения цены к доходу на акцию. Используется для ориентировочного сопоставления качества акций компании одного сектора. Цд=Цр/Дг*100 
где Цд - отношение цены к доходу,  
Цр - текущая рын. цена акции,  
Дг - годовой доход.  
Расчет Цд - позволяет сравнить акции компании одной отрасли но разных стран.

     4. Чистая стоимость активов на акцию. Отражение стоимости всех активов компании, которые потенциально могут быть проданы за наличные и распределены между акционерами. 
Аа=(Ак-Д)/Кв 
где Аа - чистая стоимоть активов на акцию,  
Ак - совокупность активов компании,  
Д - сумма долгов и издержек,  
Кв - кол-во выпущенных обыкновенных акций.  
Он служит индикатом допустимого уровня снижения текущей рыночной цены акций компании. Если цена уменьшается до уровня индиката может возникнуть соблазн преобретения контроля над компанией для того что бы ее ликвидировать.

3 вида стоимости  акций:

1. номинальная - формируется эмитентом при выпуске А и отражает реальную стоимость  имущества;

2. рыночная (курс А) – формируется на вторичном рынке ц/б под влиянием спроса и предложения. Рыночная стоимость зависит от дивидендов и %. Курс акции = дивиденд / кредитная банковская ставка. Разница м/д номинальной  и рыночной  стоимостью – учредит. прибыль.

3. балансовая – отношение чистой стоимости активов п/п (ОС,НМА, ОбС) к кол-ву выпущенных акций. Рассчит-ся 1 раз в год после закрытия годов баланса. 
 
 
 
 

2. Производственные  ценные бумаги(деревативы): виды и характеристика

     Производные ценные – это ц.б., базирующиеся на основных ц.б. Обычно это контракт на сделку с основными ценными бумагами в будущем

 При  покупке производной ценной бумаги  владелец не становится полноправным  собственником основной акции  или облигации, он получает  лишь право купить или продать  базовую ценную бумагу в фиксированный  промежуток времени по фиксированной  цене.

       Основным преимуществом производных  ценных бумаг является их низкая  стоимость, что позволяет делать  инвестиции даже тем инвестором, которые обладают ограниченными  средствами. Так как стоимость  производной ценной бумаги жестко  привязана к курсу базовой ценной бумаги, то инвестор может получить как значительную прибыль, так и потерпеть убытки, но малая стоимость производной ценной бумаги позволяет  начинающему игроку на бирже почувствовать смысл работы с ценными бумагами. К ним относятся:

     1. Фьючерсные контракты представляют собой контракт о поставке товара в будущем по заранее оговоренной цене (обязат-во, а не право выбора, в отличие от опциона).

     2.   Опцион представляет собой договор, на основе которого покупатель должен купить или продать товар по заранее оговоренной цене. Если в странах западной Европы опцион имеет четкие временные рамки, то в Америке опцион дает право его владельцу купить или продать товар не позднее даты закрытия опциона.

     Различают опцион «колл» и «пут». Опцион «колл» (опцион на покупку) предоставляет его владельцу право купить в будущем ц/б по фиксир. цене – цене исполнения опциона. Опцион «пут» предоставляет право его держателю продать в будущем ц/б по фиксир. цене.

     3.   Депозитарная расписка представляет собой ценную бумагу, дающую право пользования акциями, которые лежат в ее основе. Ее владелец может получить дивиденды по акциям, но не сможет получить дополнительные акции в случае их перераспределения.

     4. Варрант   представляет собой подписку на покупку акций по фиксированной цене. Он предоставляется старым акционерам, у которых несколько уменьшается доля в общем количестве акций предприятия, что может произойти в результате дополнительной эмиссии.

     5.  Конвертируемые облигации и акции

Это производная ц.б., которая содержит три разновидности:

- облигация  может быть обменяна на акцию.

- облигация  может быть обменяна на акцию  за дополнительную плату.

- держатель  не может продать право по  приобретению акций по определенной  цене отдельно от облигации.

      6. Своп – контракт по обмену одной ц.б. на другую с целью продления срока погашения (например среднесрочной облигации на долгосрочную); 

30. Срочные сделки на фондовой бирже и порядок  их проведения

       Срочные сделки — это сделки, исполнение которых предполагается осуществить в будущих периодах времени. Сделки предоставляют возможность приобретения и реализации ценных бумаг по фиксированной цене. Таким образом, при заключении сделки на срок на бирже передается не сам товар, а право на его получение.

      По способу установления цен сделки различаются где:

1. цена фиксируется на уровне курса биржевого дня;

2. цена на фондовые бумаги не оговаривается, а расчеты производятся по курсу,. на середину месяца или на конец месяца

3. в качестве цены бумаги принимается ее курс любого, но заранее оговоренного биржевого дня, в период от дня заключения сделки до дня окончания расчетов.

      Исполнение срочных сделок строго  привязано к конкретной дате, установленной в контракте.Срок  исполнения срочных сделок зависит  от их сложности.

    В зависимости от механизма  заключения различаются на 

• простые (твердые), сделки, обязательные к исполнению в установленный срок по твердой цене. Такие сделки заключаются на разный объем ценных бумаг и срок исчисляется из реальных потребностей контрагентов;
• условные (на разнице), это сделки, по истечении которых один из контрагентов должен уплатить сумму разности между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент ликвидации сделки.
• Пролонгационная сделка представляет собой срочную сделку, одной из сторон которой выступает спекулянт, играющий на разнице курсовой стоимости ценных бумаг.

Существуют  две разновидности  этой сделки:

1. репорт (современное название «репо»);
2. депорт.

          Репорт — вид просрочки биржевых сделок, при которых «бык», т.е.  биржевой спекулянт, (играющий на повышение) продает по официальному курсу ценные бумаги, которые должны быть проданы по ликвидационному курсу. Выгоды от совершения сделки состоят в том, что он: освобождается от необходимости принять купленные им бумаги; продолжая сделку.

          Депорт — это операция, обратная репорту, т.е. биржевик, играющий на понижение. Он сначала продает ценные бумаги, но купить их назад не торопится, поскольку считает, что цена на них может упасть еще ниже.. Выгода состоит в том, что он, выполняет свои обязательства по покупке, а с другой — продолжает игру на понижение.

          Существуют разновидности срочных  сделок, которые обязывают заключающие  стороны выполнять различные  условия контрактов. К ним прежде всего относятся:

1. Сделки с залогом — это сделка, в которой контрагент выплачивает другому заинтересованному в сделке лицу определенную договором между ними сумму денег. (т.е. гарантия исполнения своих обязательств)
2. Сделки с премией простые — это сделки, при которых контрагент, заплативший премию, имеет право либо совершить сделку, либо отказаться от нее, потеряв при этом уплаченную премию.
3. Сделки с премией твердые и свободные — это сделки, при которых плательщик премии имеет право отказаться от приема (поставки) определенной части установленного количества ценных бумаг.

 
 

31. Профессиональная  деятельность на российском рынке ценных бумаг

 Профессиональная  деятельность на РЦБ – это оказание услуг участникам данного рынка  на компетентной и коммерческой основе.

 Виды проф. деят-ти:

1. Брокерская (размер уставного капитала – 5млн.р.)

2. Дилерская (500 т.р.)

3. Деятельность  по управлению ц.б. (трастовая) (5 млн.р.)

4. Деятельность  по определению взаимных обязательств (клиринговая) (15млн.р)

5. Депозитарная  деятельность (20млн.р.)