Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Содержание

Введение 3

Глава 1. Сущность, виды и реализация инвестиционных проектов 5

1.1 Содержание, этапы разработки и реализации инвестиционных проектов 5

1.2 Виды инвестиционных  проектов и требования к их  разработке 7

Глава 2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов 12

2.1 Простые  методы оценки эффективности 12

2.2 Методы  дисконтирования 13

Глава 3. Определение  основных показателей эффективности  инвестиционного проекта 17

Заключение 23

Список использованной литературы 23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща  любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, могут  являться обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Поэтому значение экономического анализа  для планирования и осуществления  инвестиционной деятельности трудно переоценить. Особую важность имеет предварительный  анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и  способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Инвестиционные проекты  рождаются из потребностей предприятия. Условием жизнеспособности инвестиционных проектов является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям  предприятия, находящим основное выражение  в повышении эффективности его  хозяйственной деятельности. Оценка эффективности инвестиционных проектов - один из главных элементов инвестиционного  анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования  инвестиционных программ и минимизации  рисков.

Методы оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут  быть едиными, так как инвестиционные проекты весьма значительно различаются  по масштабам затрат, срокам их полезного  использования, а также по полезным результатам.

К мелким инвестиционным проектам, не требующим больших капитальных  вложений, не оказывающим существенного  влияния на изменение выпуска  продукции, а также имеющим относительно небольшой срок полезного использования, можно применять простейшие способы  расчета.

В то же время реализация более масштабных инвестиционных проектов (новое строительство, реконструкция, освоение принципиально новых видов  продукции и т. п.), требующих больших  инвестиционных затрат, вызывает необходимость  учета большого числа факторов и, как следствие, проведения более  сложных расчетов, а также уточнения  методов оценки эффективности. Чем  масштабнее инвестиционный проект и  чем больше значительных изменений  он вызывает в результатах хозяйственной  деятельности предприятия, тем точнее должны быть расчеты денежных потоков  и методы оценки эффективности инвестиционного  проекта.

При перспективной оценке эффективности инвестиционных проектов возникает множество проблем. Избежать или свести их к минимуму в значительной мере поможет выбор наиболее объективных  методов оценки эффективности инвестиций.

В настоящее время существует ряд методов оценки эффективности  инвестиций. Их можно разделить на две основные группы: методы оценки эффективности инвестиционных проектов, не включающие дисконтирование и  включающие дисконтирование.

Целью данной работы является рассмотрение оценки состоятельности  и эффективности инвестиционных проектов. Следовательно, можно обозначить следующие задачи:

- выявить сущность и  рассмотреть этапы разработки  и реализации инвестиционных  проектов;

- рассмотреть основные  виды инвестиционных проектов  и требования к их разработке;

- определить какие методы  наиболее подходят для определения  эффективности проекта;

- выявить привлекательность  проектов по сравнению с альтернативными  вложениями средств.

Глава 1. Сущность, виды и реализация инвестиционных проектов

1.  Содержание, этапы разработки и реализации инвестиционных проектов

 

Инвестиционная деятельность начинается с разработки проекта.

Под проектом понимается комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в  течение ограниченного периода  времени.

Под инвестиционным проектом понимается вложение капитала на определенный срок с целью извлечения дохода.

Большинство проектов разрабатываются  в несколько этапов, как многостадийные. Но как бы ни назывались отдельные  стадии (предварительное технико-экономическое  обоснование (ТЭО) или проектное  задание, окончательное ТЭО или  технический проект), суть их одна —  повышение степени надежности принятых проектных решений на данной стадии по сравнению с предыдущей в связи  с повышением достоверности исходной информации, применяемой для обоснования  таких решений.

С помощью инвестиционного  проекта решается важная задача по выяснению и обоснованию технической  возможности и экономической  целесообразности создания объекта  предпринимательской деятельности избранной целевой направленности. Осознанное решение об инвестировании в объекты предпринимательской  деятельности может быть принято  лишь на основе тщательно проработанного инвестиционной проекта.

Общественная значимость (масштаб) проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из рынков (внутренних или внешних): финансовых, продуктов и услуг, труда  и т. д., а также на экологическую  и социальную обстановку.

В зависимости от значимости (масштаба) проекты подразделяются на:

- глобальные, реализация  которых существенно влияет на  экономическую, социальную или  экологическую ситуацию в мире;

- народнохозяйственные, реализация  которых существенно влияет на  экономическую, социальную или  экологическую ситуацию стране, при их оценке можно ограничиться  учетом только этого влияния;

- крупномасштабные, реализация  которых существенно влияет на  экономическую, социальную или  экологическую ситуацию в отдельных  регионах или отраслях страны, при их оценке можно не учитывать  влияние этих проектов на ситуацию  в других регионах или отраслях;

- локальные, реализация  которых не оказывает существенного  влияния на экономическую, социальную  и экологическую ситуацию в  регионе и не изменяет уровень  и структуру цен на товарных  рынках.

Во времени инвестиционный проект охватывает период от момента  зарождения идеи о создании или развитии производства, его преобразовании до завершения жизненного цикла создаваемого объекта. Этот период включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную и  эксплуатационную (рис. 1.1).

Рис. 1.1 Жизненный цикл инвестиционного  проекта

 

Если проект разрабатывается  применительно к действующему предприятию  в аспекте реализации инвестиционного  решения, предусмотренного стратегией развития предприятия, то первым этапом прединвестиционной фазы следует считать  выявление возможностей инвестирования.

Подготовка проекта проводится чаще всего в два этапа: на первой стадии разрабатывается предварительное  технико-экономическое обоснование  проекта, а на второй – окончательное (в литературе их так и называют: предварительное ТЭО и окончательное  ТЭО).

Целью разработки инвестиционного  проекта является выяснение технической  возможности и экономической  необходимости претворения в  жизнь конкретных способов решения  производственных задач. Только на такой  основе может быть получена требуемая  информация для принятия решения  об инвестировании.

1.2 Виды инвестиционных  проектов и требования к их  разработке

 

Инвестиционный проект –  это проект, в котором все мероприятия  и связанные с ними действия описываются  с позиций инвестирования денежных средств и ресурсов и полученных в связи с этим результатов.

Разрабатываемые в разрезе  отдельных форм реального инвестирования предприятия инвестиционные проекты  классифицируются по ряду признаков:

1. По функциональной направленности  выделяют следующие виды инвестиционных  проектов:

- инвестиционные проекты  реновации – такие проекты направлены на замену выбывающих основных средств и нематериальных активов и осуществляются, как правило, за счет средств амортизационного фонда предприятия;

- инвестиционные проекты  развития – такие проекты характеризуют расширенное воспроизводство хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивая ее рост в каждом новом цикле хозяйственного развития. Они в наибольшей степени обеспечивают прирост рыночной стоимости предприятия;

- инвестиционные проекты  санации – такие проекты разрабатываются в процессе антикризисного развития предприятия и направлены, как правило, на реструктуризацию его имущества или отдельных видов деятельности.

2. По целям инвестирования  в современной инвестиционной  практике различают:

- инвестиционные проекты,  обеспечивающие прирост объема  выпуска продукции – такие  проекты связаны с реализацией таких форм реального инвестирования как новое строительство, реконструкция, расширение парка оборудования, обеспечение прироста запасов материальных оборотных активов;

- инвестиционные проекты,  обеспечивающие расширение ассортимента  продукции – они связаны с осуществлением таких форм реального инвестирования как приобретение целостных имущественных комплексов (предприятий иного отраслевого профиля, обеспечивающих получение эффекта синергизма), новое строительство, перепрофилирование;

- инвестиционные проекты,  обеспечивающие повышение качества  продукции – такие проекты связаны обычно с осуществлением модернизации и реконструкции предприятия, в процессе которых внедряются новые технологии и современная техника;

- инвестиционные проекты,  обеспечивающие снижение себестоимости  продукции. Как, правило, эти проекты также связаны с осуществлением модернизации и реконструкции предприятия, но только с иным целевым эффектом, чем в предыдущем случае;

- инвестиционные проекты,  обеспечивающие решение социальных, экологических и других задач  – эти проекты обеспечивают реализацию внеэкономических целей инвестиционной деятельности предприятия.

3. По совместимости реализации  выделяют:

- инвестиционные проекты,  независимые от реализации других проектов предприятия. Такие проекты характеризуются наибольшей альтернативностью в достижении инвестиционных целей по каждой из форм реального инвестирования предприятия. Они также имеют и наибольшую альтернативность по времени осуществления;

- инвестиционные проекты,  зависимые от реализации других  проектов предприятия. В принципе, комплекс таких проектов можно рассматривать как единый интегральный инвестиционный проект предприятия, отдельные составляющие структурные элементы которого могут быть реализованы лишь в определенной технологической или временной последовательности;

- инвестиционные проекты,  исключающие реализацию иных  проектов. Такие проекты, направленные на реализацию конкретной инвестиционной цели, исключают возможность использования альтернативных их видов;

4. По срокам реализации  инвестиционные проекты предприятия  подразделяются следующим образом:

- краткосрочные инвестиционные  проекты. Такие проекты реализуются в период времени до одного года. Они связаны с такими формами реального инвестирования, как обновление отдельных видов оборудования, инновационное инвестирование, инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов;

- среднесрочные инвестиционные  проекты. Период реализации таких проектов составляет от одного до трех лет. Такого периода осуществления требуют, как правило, инвестиционные проекты, обеспечивающие модернизацию парка технических средств предприятия, его реконструкцию, подготовку и осуществление приобретения целостных имущественных комплексов;

- долгосрочные инвестиционные  проекты. Реализация таких инвестиционных проектов требует более трех лет. Такой период реализации требует проекты крупномасштабного нового строительства или перепрофилирования предприятия, сопровождающегося его полной реконструкцией.

5. По объему необходимых  инвестиционных ресурсов на уровне  предприятий инвестиционные проекты  разделяют следующим образом.

- небольшие инвестиционные  проекты. Объем инвестиционных ресурсов для реализации таких проектов не превышает 100 тыс. долл. США.

- средние инвестиционные  проекты. Необходимый объем инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию таких проектов, колеблется от 100 до 1000 тыс. долл. США.

- крупные инвестиционные  проекты. Объем инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию таких проектов, превышает обычно 1 млн. долл. США.

Рассматривая классификацию  инвестиционных проектов по этому признаку, следует отметить, что критерий их разделения в значительной степени  зависит от отраслевой принадлежности предприятий. Поэтому дифференциация проектов по данному признаку должна конкретизироваться в рамках отдельных  отраслей.

6. По предполагаемым источникам  финансирования выделяют: