Автор работы: Пользователь скрыл имя, 26 Февраля 2012 в 15:27, дипломная работа
Целью настоящего исследования является анализ финансовых инноваций на российском рынке и формулирование перспектив развития финансового инжиниринга. В соответствии с выбранной целью были поставлены следующие задачи:
1) дать характеристику финансовому инжинирингу как экономической категории, определить его сущность, факторы развития;
3
2) проанализировать основные инструменты финансового
инжиниринга, в частности кредитные деривативы, и дать описание
зарубежных наработок в этой области;
ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО ИНЖИНИРИНГА 6
1.1. Предпосылки развития и применение финансового инжиниринга 6
1.2. Сущность финансового инжиниринга 11
1.3. Технологии финансового инжиниринга 24
ГЛАВА II. КРЕДИТНЫЕ ДЕРИВАТИВЫ КАК ОБЛАСТЬ ПРИЛОЖЕНИЯ
ФИНАНСОВОГО ИНЖИНИРИНГА. ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ. 30
2.1. Кредитные деривативы и регулирование кредитного риска 31
2.2. Характеристика основных видов кредитных деривативов и их классификация. 39
СВОПЫ НА АКТИВЫ – ASSET SWAPS 43
КРЕДИТНЫЕ ДЕФОЛТНЫЕ СВОПЫ – CREDIT DEFAULT SWAP (CDS) 44
СВОПЫ НА СОВОКУПНЫЙ ДОХОД – TOTAL (RATE OF) RETURN SWAPS 46
ОПЦИОНЫ НА КРЕДИТНЫЙ СПРЭД – CREDIT SPREAD OPTIONS, CSO 47
КРЕДИТНЫЕ ДЕФОЛТНЫЕ ОПЦИОНЫ – CREDIT DEFAULT OPTIONS, CDO 48
СВЯЗАННЫЕ КРЕДИТНЫЕ НОТЫ - CREDIT LINKED NOTE (CLN) 49
ПЕРЕУПАКОВАННЫЕ НОТЫ – REPACKAGED NOTES 51
2.3. Обзор и оценка опыта использования кредитных деривативов
коммерческими банками в зарубежных странах 52
ГЛАВА III. РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВОГО ИНЖИНИРИНГА В РОССИИ 68
3.1. Макроэкономические факторы финансовых инноваций 68
3.2. Юридические аспекты финансового инжиниринга в России 79
3.3. Перспективы применения и основные проблемы использования некоторых разработок финансового инжиниринга в России 91
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
103
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
Японские производные, в основе которых лежат сделки типа AMIT (American Mortgage Investment Trust) Смысл сделки – получение мгновенных фиктивных прибылей Творческая бухгалтерия…
Составлено по :Партной Фрэнк. FIASCO. Исповедь трейдера с Уолл-стрит / Пер. с англ. – М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 2001
XV
Приложение №2.5 Динамика согласования национальных стандартов
учета кредитных деривативов
Страна | Национальный регулирующий орган | Месяц рассмотрения (по состоянию на 01.2001г.) |
Великобритания | Financial Services Authority | Август 2000 г. |
Ирландия | The Central Bank of Ireland | Декабрь 1999г Февраль 2000 г. Август 2000 г. |
Сингапур | The Monetary Authority of Singapure | Сентябрь 2000 г. |
Гонконг | The Hong Kong Monetary Authority | Октябрь 2000 г. |
Австралия | The Australian Prudencial Regulatory Authority | Апрель 1999 г. Июль 1999 г. |
Германия | The Federal Banking Supervisory Office – FBSO (Bundesaufsichtsamt fur das Kreditwesen, BAKred) | Сентябрь 1998 г. Июнь 1999 г. |
Бельгия The Belgian CBF Октябрь 2000 г.
Источник: Рудько-Силиванов В., Афанасьев А., Лапина К. Кредитные деривативы как механизм управления риском при взаимодействии банковского и реального секторов экономики// Рынок ценных бумаг, 2002, №4. С. 72.
xvi
Приложение №3.1. Основные финансовые индикаторы
Объеи се rue нто в финансового рынка (илн. руб.) | ||
| 30.12.2003 | 30.11.2003 |
Капитализация рынка акций (РТС + Газпрои) | 6 327 386 | 5 235 653 |
Объеи рынка государственным облигаций (по ноииналу) | 314 630 | 281 610 |
Объеи рынка корпоративных облигаций (по ноииналу, разиещенные выпуски) | 159 751 | 157 766 |
в.т.ч. "рыночные выпуски" | 136 275 | 132 725 |
- нефинансовых корпораций | 117 385 | 113 435 |
- банков и финансовых коипаний | 18 890 | 19 290 |
Количество "рыночных" эииссий | 152 | 149 |
Количество "рыночных" эиитентов | 136 | 133 |
Рыночные облигации нефинансовых корпораций / банковские кредиты предприятиям % (оценка) | 5,5% | 5,7% |
Индекс RUX Cbonds | 148,99 | 143,50 |
| 01.10.2003 | 01.00.2003 |
Обьеи банковских векселей | 452 697 | 451 637 |
Банковские кредиты предприятияи | 2 128 258 | 1 986 019 |
Вложение банков в корпоративные обязательства (строка "прочие долговые инструиенты") | 59 709 | 57 943 |
|
|
|
Оборот сегиентов финансового рынка (илн. руб.) | ||
| дек.ОЗ | ноя.ОЗ |
ГКО, ОФЗ (Биржевой оборот, данные НДЦ) |
| 12 846,7 |
Субфедеральные займы (биржевой оборот, данные Cbonds.ru) | 23 636,3 | 15 462,3 |
Корпоративные облигации, биржевой оборот (данные Cbonds.ru) | 31 027,2 | 23124,4 |
Корпоративные облигации, внебиржевой оборот (данные НДЦ) |
| 21 372,1 |
Корпоративные облигации, общий оборот |
| 44 496,5 |
Оборачиваемость рынка (месячный оборот/обьем "рыночных" выпусков) |
| 33,5% |
|
| |
Инвестиционный потенциал (илн. ру | б.) | |
| 30.12.2003 | 2S.11.2003 |
Остатки средств на корсчетах банков | 268 900 | 124 900 |
Стоимость чистых активов ПИФов | 59 676 | 58 373 |
| 01.01.2003 | 01.01.2003 |
Резервы НПФ | 58 300 | 58 300 |
Источник: www.cbonds.ru – Корпоративные и банковские облигации (Ежемесячный информационно-аналитический бюллетень, №1 2004 г.)
xvii
Приложение №3.2. Важнейшие общие экономические показатели в 2003 году
январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь всего 6 Индекс потребительских цен
последний месяц
периода в % к декабрю
предыдущего года 102.4 104.1 105.2 106.2 107.1 107.9 108.7 108.3 108.6 109.7 110.8 112.0 112.0
в среднем за период с начала года в годовом
114.3 114.6 114.6 114.6 114.4 114.3 114.3 114.2 114.1 114.0 113.8 113.7 113.7
8 Реальные денежные доходы населения | ||||||||||||
% к соотв. периоду предыдущего года | 113.4 115.7 | 114.0 | 108.1 | 118.6 | 112.9 | 109.8 | 108.5 | 113.7 | 113.8 | 113.7 | 121.1 | 113.6 |
9 Денежные доходы населения, млрд. руб. | 548.8 628.0 | 666.1 | 715.8 | 677.5 | 714.9 | 734.4 | 722.1 | 731.9 | 783.3 | 789.9 | 1,058.2 | 8,770.8 |
10 Прирост сбережений населения во вкладах и ценных бумагах, наличных денег и расходы на покупку валюты
в % к доходам | 4.7 | 16.3 | 14.1 | 20.1 | 14.8 | 16.3 | 15.1 | 14.0 | 11.3 | 14.7 | 15.6 | 24.6 | 15.6 |
в том числе: | |||||||||||||
во вкладах и ценных бумагах | 4.0 | 6.3 | 5.0 | 5.7 | 5.6 | 6.4 | 5.2 | 4.1 | 2.9 | 4.4 | 6.5 | 9.0 | 5.6 |
покупка валюты | 10.6 | 7.5 | 7.0 | 7.2 | 6.4 | 5.4 | 7.7 | 7.7 | 9.2 | 8.5 | 6.9 | 5.6 | 7.3 |
деньги на руках у
населения (9 9) 2.5 2.1 7.2 2.8 4.5 2.2 2.2 (0.8) 1.8 2.2 10.0 2.7
Источник: Госкомстат России, Банк России – www.cbr.ru
xviii
Приложение №3.3. Эмиссии связанных кредитных нот
xix
XX
xxi
Приложение №3.4. FORTS
FORTS: итоги недели с 5 по 14 мая
За период с 5 по 14 мая 2004 года объем торгов на срочном рынке FORTS (Фьючерсы и Опционы в РТС) вырос на 10% в контрактах и на 18% в рублях и составил 1 239 тыс. контрактов и 9 002 млн. рублей. Совокупный объем открытых позиций, по состоянию на последний день недели, 14 мая, увеличился на 2% в рублях и 6% в контрактах и составил 7 666 млн. рублей и 101 тыс. контрактов.
| Предыдущий период | Текущий период | Изменение, % |
Фьючерсные контракты | |||
Объем торгов, руб. | 7 406 702 627 | 8 060 579 927 | 9% |
Объем торгов, контрактов | 951 097 | 1 120 565 | 18% |
Число сделок | 36 109 | 43 755 | 21% |
Объем открытых позиций, руб. | 4 631 075 243 | 4 527 434 496 | -2% |
Объем открытых позиций, контрактов | 600 112 | 626 300 | 4% |
Опционные контракты | |||
Объем торгов, руб. | 769 683 500 | 940 933 500 | 22% |
Объем торгов, контрактов | 99 707 | 118 006 | 18% |
Число сделок | 1 119 | 1 679 | 50% |
Объем открытых позиций, руб. | 2 918 139 000 | 3 138 413 000 | 8% |
Объем открытых позиций, контрактов | 352 818 | 385 226 | 9% |
Итого | |||
Объем торгов, руб. | 8 176 386 127 | 9 001 513 427 | 10% |
Объем торгов, контрактов | 1 050 804 | 1 238 571 | 18% |
Число сделок | 37 228 | 45 434 | 22% |
Объем открытых позиций, руб. | 7 549 214 243 | 7 665 847 496 | 2% |
Объем открытых позиций, контрактов | 952 930 | 1 011 526 | 6% |
Информация о работе Финансовый инжиниринг с использованием ценных бумаг