Инвестиционная политика коммерческого банка

 

Доходы, получаемые банками  от портфельного инвестирования, составляют небольшой удельный вес в общей  доли совокупных доходов банков. Размер выделяемых средств на создание портфельных  инвестиций определяется каждым банком самостоятельно. Учитывая то, что отечественный  рынок ценных бумаг достаточно не стабилен и слаборазвит, на сегодняшний  день большинство банков отдают предпочтение кредитованию, или стратегическому  инвестированию.

 

В третьей главе работы рассмотрен портфель, структуру которого можно отнести к портфелю среднего роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагам, рискованные фондовые инструменты  состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний  прирост капитала и умеренная  степень риска вложения. Срок жизни  портфеля составляет 183 календарных  дня. Принятие решений по управлению представлено с точки зрения двухуровневой  иерархической структуры. Первый уровень  управления распределения инвестиций между финансовыми инструментами, а второй- управление активами внутри финансового инструмента. Так, например, инвестиции в акции приватизированных  предприятий рассматриваются как  сумма для формирования и управления портфелем из акций различных  эмитентов, используя вышеизложенный метод. Портфель банка “Инкогнито”  состоял на 54% из ГКО, 22% из акций приватизированных  предприятий и на 19% из банковского  векселя. Доходность портфеля ГКО на конец инвестируемого периода составил 202% годовых. Суммируя результаты работ  по каждому активу, входящему в  портфель можно получить оценку рыночной стоимости всего портфеля на текущую  дату и за отчетный период.

 

Доходность акций от приватизированных  предприятий составила 550% годовых. Изменение рыночной стоимости портфеля представлено на рисунке 17. Срок жизни  векселя составил 62 календарных  дня. На дату погашения доходность по векселю составила 89% годовых. При  погашении векселя было решено перенести  все денежные средства из этого финансового  инструмента на операции с казначейскими  обязательствами. Срок инвестирования в казначейские обязательства составил около трех месяцев. В результате 56 операций купли-продажи казначейских обязательств доходность составила 202% годовых.

 

    Итоги формирования  портфеля представлены в таблице  20.

 

Следующий этап работы –попытка проанализировать причины банкротства  банка, влияние августовского кризиса  на дальнейшую судьбу банка.

 

Суммируя итоги формирования и управления по портфелю можно сделать  следующие выводы:

 

процентная ставка доходности практически по всем ценным бумагам  продолжает падать, означает ли это  снижение рискованности можно сказать  по истечении времени;

 

краткосрочные государственные  ценные бумаги, считавшиеся высоколиквидными и высоконадежными (так как “государство не может обанкротиться”) на деле не оказались надежным источником вложения средств;

 

достаточно сильно расширяется  рынок котируемых ценных бумаг как  на биржевом, так и на внебиржевом  рынках;

 

    успехом начинают  пользоваться производные ценные  бумаги;

 

в условиях недостатка денежных средств и нестабильности рынка  инвесторы начинают более разборчиво относиться к выбору бумаг;

 

вопрос о приходе иностранных  инвестиций неоднозначен. Двойственность ситуации заключается в том, что  появление западных денег во многом определяется состоянием российского  рынка и тенденцией его движения, а поведение рынка, в свою очередь, однозначно связано с появлением новых иностранных инвесторов. Выход  из этого замкнутого круга, вероятно, лежит в области ожиданий.

 

В настоящее время рынок  ценных бумаг качественно и количественно  совершенно другой. Иногда на фондовом рынке один день может значить  очень много, не говоря уже о месяце или годе. Наша страна по-прежнему остаётся не предсказуемой в политическом смысле, и планировать основные тенденции  на фондовом рынке довольно сложно.

 

Идет процесс интеграции России в международное финансовое сообщество. Ближайшие перспективы  российского фондового рынка, по-видимому, также тесно связаны с развитием  ситуации на международных финансовых рынках. В то же время, возможно есть основания ожидать рост индексов российского рынка акций в  связи со снижением курса акций  на мировых рынках высокотехнологичных  отраслей. Думаю, будет наблюдаться  снижение доходности во всех секторах финансового рынка в соответствии с общей тенденцией к снижению капитальных рисков инвестиций в  России.

 

Вопрос, который представляет наибольший интерес - это вопрос о  приходе иностранных инвестиций. Двойственность ситуации заключается  в том, что появление западных денег во многом определяется состоянием российского рынка и тенденцией его движения, а поведение рынка, в свою очередь, однозначно связано  с появлением новых иностранных  инвесторов. Выход из этого замкнутого круга, вероятно, лежит в области  ожиданий.

 

    Список использованной  литературы

 

Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая. 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ.

 

Федеральный Закон “О банках и банковской деятельности” от 3 февраля 1995 года. Федеральный Закон  “О рынке ценных бумаг” от 22. 04. 96г. № 39-ФЗ (в ред. Федеральных законов  от 26. 11. 98 № 182-ФЗ, от 08. 07. 99 № 139-ФЗ). Агарков  М. М. Учение о ценных бумагах. -М. : Финстатинформ. 1993. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. -М. : Финансы и статистика. 1992. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг, введение в  фондовые операции. -М. : Финансы и  статистика. 1991.

 

Аристов Д. В. , Гольтяев А. А. , Горюхин Б. Н. , Смарагдов И. А. Ценные бумаги в сберегательном банке России. Тула: Изд-во "Шар", 1996.

 

Биржевая деятельность/ Под  ред. А. Г. Грязновой, Р. В, Корнеевой, В, А, Галанова -М. : Финансы и статистика, 1995.

 

Дефоссе Гастон. Фондовая биржа  и биржевые операции/ пер. с франц. -М. , 1995. Инвестиционно-финансовый портфель/ Общ. ред. Н. Я. Петракова, -М. : "Соминтек". 1993.

 

Кузнецов М. В. , Овчинников А. С. Технический анализ рынка ценных бумаг. - М. : ИНФРА-М, 1996.

 

Миловидов В. Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять  капиталом? (опыт США). - М. : 1992.

 

Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М. : Изд-во "Перспектива". 1995. Практикум по биржевым играм  и финансовой деятельности западных банков. - М. : МП "Фоском", 1992.

 

Роде Э. Банки, биржи валюты современного капитализма/ пер. с нем. ; Под редакцией ис предисловием В. Н. Шенаева. - М. : Финансы и статистика, 1986. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. Российская практика. - М. : Изд-во "Перспектива", 1995.

 

Финансовое исскуство  предпринимателя: Учебно-практическое руководство/ Под ред. Стояновой. - М. : Изд-во "Перспектива", 1995.

 

Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под редакцией  Стояновой Е. С. - М. : Изд-во "Перпектива", 1996.

 

Фондовый портфель/ Отв. ред. Рубин Ю. Б. , Солдаткин В. И. - М. : "Соминтек", 1992. Четыркин Е. Методы финансовых и  коммерческих расчетов. - М. : "Дело", 1992. Эрлих А. А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. Прикладное пособие. - М. : ИНФРА-М, 1996.

 

    ПРИЛОЖЕНИЯ

    .

    Приложение 1 Инвестиционные  институты

    Приложение 2 Портфельное  инвестирование

 

Связь между типом инвестора  и типом портфеля. Таблица 3 Тип  инвестора

 

    Цель инвестирования

    Степень риска

    Тип ценной бумаги

    Тип портфеля

    Консервативный

    Защита от инфляции

    Низкая

 

Государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных  стабильных эмитентов Высоконадежный, но низко доходный

 

    Умеренно-агрессивный

    Длительное вложение  капитала и его рост

    Средняя

 

Малая доля государственных  ценных бумаг, большая доля ценных бумаг  крупных и средних, но надежных эмитентов  с тигельной рыночной историей Диверсифицированный

 

    Агрессивный

 

Спекулятивная игра, возможность  быстрого роста итоженных средств  Высокая

 

Высокая доля высокодоходных ценных бумаг небольших эмитентов, венчурных компаний и т. д. Рискованный, но высокодоходный

 

    Нерациональный

    Нет четких целей

    Низкая

    Произвольно подобранные  ценные бумаги

    Бессистемный

    Приложение 3 Оптимизация  портфеля ценных бумаг

    Таблица 7

    Бета

    Направление движения  дохода

    Интерпретация

    2, 0

    Такое же, как  на рынке

    В 2 раза рискованнее  по сравнению с рынком

    1, 0

    То же

    Риск равен рыночному

    0, 5

    То же

    Риск равен 1/2 рыночного

    0

    Не коррелируется  с рыночным риском

    -0, 5

    Противоположно  рыночному

    Риск равен 1/2 рыночного

    -2, 0

    То же

    В 2 раза рискованнее  по сравнению с рыночным

 

Приложение 4 Основные показатели деятельности банка “Инкогнито”  Таблица 8

 

    ГОДОВОЙ ОТЧЕТ

 

Основные балансовые показатели Банка в 1993-1996 гг. (в млн. руб. )

 

    01. 01. 94

    01. 01. 95

    01. 01. 96

    01. 01. 97

    АКТИВЫ

    Касса и средства  в ЦБ РФ

    266375, 0

    562 769, 4

    690061, 0

    846681, 0

    Ценные бумаги, обращающиеся на вторичном рынке

    109998, 7

    425 673, 1

    1304274, 0

    1736 907, 0

 

Ссуды и прочие средства, предоставленные банкам, за вычетом  резервов по сомнительной ссудной задолженности

 

    920 982, 0

    1496 374, 4

    1018497, 0

    1810087, 0

 

Ссуды и прочие средства, предоставленные клиентам, за вычетом  резервов по сомнительной ссудной задолженности

 

    308 903, 6

    1543 624, 0

    2 629 265, 0

    2457851, 0

    Инвестиции

    492, 9

    2 797, 5

    14623, 0

    72418, 0

    Основные средства  за вычетом накопленной амортизации

    18573, 4

    95 579, 1

    346 325, 0

    481135, 0

    Прочие активы

    14714, 1

    150 572, 3

    270 435, 0

    285431, 0

    Активы - всего

    1640039, 7

    4 277 389, 8

    6 273 480, 0

    7690510, 0

    ПАССИВЫ

    Депозиты банков

    208 242, 6

    776 655, 5

    910311, 0

    1214789, 0

    Депозиты и счета  клиентов

    1233 998, 9

    3054995, 6

    4616350, 0

    5495457, 0

    Прочие пассивы

    93718, 3

    273 249, 1

    494747, 0

    592651, 0

    Уставный капитал

    1795, 5

    2761, 8

    7 965, 0

    71981, 0

    Фонды

    102 284, 4

    169 727, 8

    244107, 0

    315632, 0

    Пассивы - всего

    1640 039, 7

    4 277 389, 8

    6 273 480, 0

    7 690 510, 0

    Рисунок 9

    Таблица 15

    Наименование норматива

    Требование ЦБ  РФ

    фактические значения

    Н1

 

отношение капитала банка  к суммарному объему активов, взвешенных с учетом риска не менее 5 %

 

    20, 8 %

    Н2

 

отношение суммы ликвидных  активов банка к сумме обязательств банка по счетам до востребования  и на срок до 30 дней

 

    не менее 20 %

    60, 7 %

    НЗ

 

отношение суммы высоколиквидных  активов к сумме обязательств банка по счетам до востребования

 

    не менее 10 %

    245, 2 %

    Н4

 

отношение выданных банком кредитов сроком погашения свыше года к  капиталу банка, а также обязательствам банка по депозитным счетам, полученным кредитам и другим долговым обязательствам на срок выше года

 

    не более 120%

    17, 2 %

    Н5

    соотношение ликвидных  активов и суммарных активов  банка

    не менее 10 %

    45, 4%

    Н6 Н7

 

максимальный размер риска  на одного заемщика или группу связанных  заемщиков не более 60 % капитала банка

 

    22, 1 %

    максимальный размер  крупных кредитных рисков

    не более 10-кратного  размера капитала банка

    1, 8

    Н8

    максимальный размер  риска на одного кредитора  (вкладчика)

    не более 60 % капитала банка

    11, 7 %

    Н9

 

максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных  банком в отношении одного акционера (юридического или физического лица) не более 20 % капитала банка

 

    7, 6 %

    Н10

 

максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных  банком в отношении одного инсайдера

 

    не более 10 % капитала банка

    0, 20 %

    Н11

 

максимальный размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения  не более 100% капитала банка

 

    62, 4%

    Н12

 

норматив использования  собственных средств банка для  приобретения долей (акций) других юридических  лиц

 

    не более 25 % капитала банка

    16, 4%

    Н12. 1

 

норматив использования  собственных средств банка для  приобретения долей (акций) одного юридического лица

 

    не более 10 % капитала банка

    9, 5 %

    Н13

 

отношение выпущенных кредитной  организацией векселей и банковских акцептов в рублях и иностранной  валюте к капиталу банка

 

    не более 200 %

    28, 8 %

    Таблица 16

    01. 01. 98

    01. 04. 98

    01. 07. 98

    01. 10. 98

    01. 01. 99

    Валюта баланса

    13, 252, 543

    13, 575, 428

    13, 033, 570

    18, 586, 589

    19, 446, 865

    Чистые активы

    8, 213, 114

    8, 657, 419

    8, 012, 500

    13, 218, 994

    14, 171, 575

    Ликвидные активы

    1, 879, 591

    1, 755, 929

    1, 653, 770

    -669, 566

    -1, 915, 511

    Работающие активы

    5, 691, 866

    7, 023, 005

    7, 273, 605

    11, 254, 616

    12, 977, 290

    Кредиты, выданные  коммерческим организациям

    3, 352, 874

    2, 694, 922

    2, 778, 865

    5, 803, 521

    6, 484, 694

    Собственный капитал

    956, 699

    862, 989

    844, 294

    643, 435

    -68, 601

    Суммарные обязательства

    9, 034, 240

    11, 404, 735

    11, 255, 110

    16, 832, 498

    17, 378, 226

    Обязательства  до востребования