Шпаргалки по "Ценным бумагам"

Законом «Об акционерных обществах» определены порядок создания и правовое положение открытых и закрытых акционерных  обществ, права и обязанности  акционеров, обеспечивается защита законных интересов акционеров.

Федеральный закон «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)», регулирует, как видно из его названия, отношения, возникающие при создании народных предприятий, учитывает их специфику к народным предприятиям применяются правила Федерального закона «Об акционерных обществах», установленные для о закрытых акционерных обществ,

56. Структура и функции  органов гос регулирования фондового  рынка России

Государственное регулирование рынка  ценных бумаг — это регулирование  со стороны общественных органов государственной власти. 
На сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка ценных бумаг, первая подразумевает, что государство максимально активно контролирует и вмешивается в регуляционный процесс на рынке и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой - роль государства в регулировании минимальна и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями. 
Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время продолжает формироваться. Регулированием РЦБ на государственном уровне занимаются: 
- Высшие органы государственной власти: 
Государственная дума (издает законы, регулирующие РЦБ); 
Президент (издает указы); 
Правительство (выпускает постановления, обычно в развитие указов президента). 
- Государственные органы регулирования РЦБ министерского уровня: 
Министерство финансов РФ (регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение); 
Центральный банк РФ (регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ и т. д.); 
Государственный комитет по антимонопольной политике (устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением); 
Госстрахнадзор (регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний); 
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (занимается лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности. В будущем могла бы взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию РЦБ). 
 
Различают: 
. государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами; 
. регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка; 
. общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

57. История формирования инвестиционных фондов

 Одними из первых на этом  рынке появились банки и чековые  инвестиционные фонды (ЧИФы). ЧИФы  использовались в основном для  вложения приватизационных чеков,  которые были выданы населению  в рамках приватизационной кампании.

ЧИФам в смысле привлечения свободных  денежных средств населения было сложнее, потому что им приходилось  доводить до общественного сознания сразу две еще незнакомые концепции: акций и профессиональных посредников. Благодаря государственной поддержке  и плану приватизации ЧИФы получили возможность их активной пропаганды. Первой распространялась концепция акций, т.е. вложений, дающих не фиксированный доход, а соответствующий прибыльности предприятия. С ее распространением стал разворачиваться начальный этап индивидуального инвестирования в акции.

У чековых фондов существовала еще  одна проблема, которая во многом, определила их судьбу – они не дали сколько-нибудь заметного дохода акционерам во многом из-за двойного налогообложения, т.е. двухступенчатого "очищения" прибыли - сначала общей прибыли ЧИФа, а затем чистой прибыли, предназначенной для выплаты дивидендов.

На неудачах ЧИФов сказалась  и неразвитость в России вторичного рынка акций ЧИФов (фондов закрытого  типа). Поэтому неудивительно, что  их акции по ликвидности и доходности оказались неконкурентоспособными в сравнении с альтернативными вложения денег (например, банками) из-за двойного налогообложения. По окончании чековой приватизации практически все ЧИФы не размещают новые эмиссии своих акций.

В отличие от других форм коллективного инвестирования, которые рождались в правовом вакууме, паевые инвестиционные фонды стали создаваться только после того, как Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг разработала и приняла солидную правовую базу для них - более 30 нормативных и постаралась защитить интересы их пайщиков.

В частности, ФКЦБ России установила государственной контроль за их деятельностью, разделила управление активами фонда  и их хранение, организовала многосторонний перекрестный контроль тех организаций, которые отвечают за деятельность ПИФа, предъявила высокие требования к раскрытию информации, необходимой инвесторам для принятия грамотного решения, усовершенствовала систему отчетности, а также устранила двойное налогообложение, которое присутствовало в чековых инвестиционных фондах. Эти особенности деятельности паевых фондов являются предпосылками к повышению доверия инвесторов к этому новому и все еще непривычному для многих россиян финансовому институту.

Паевые  инвестиционные фонды пережили кризис 1998г. спокойно – ни один из ПИФов, действовавших на тот момент не прекратил свое существование и не ущемил интересы пайщиков. Этот факт очень красноречиво свидетельствует потенциальным инвесторам о принципиальных отличиях и преимуществах инвестиций в ПИФ перед другими возможными вариантами инвестирования.

 

 

58. Чековые  инвестиционные фонды

 

Инвестиционные фонды являются важными участниками развитого  рынка ценных бумаг, и входит в  категорию инвесторов.

Деятельность инвестиционных фондов, как инвесторов, гораздо эффективнее, чем деятельность индивидуальных инвесторов, так как:

1. значительные средства позволяют им формировать дифференцированный портфель ценных бумаг, снижая риск инвестиционной деятельности;
2. в инвестиционных фондах обязательно работают квалифицированные аналитики, отслеживающие тенденции биржевых торгов и другую информацию на РЦБ, что позволяет обеспечить оптимальный уровень доходности при минимальном риске;
3. значительный объем портфеля позволяет снизить расходы на управление им отдельных пайщиков фонда.

В России инвестиционные фонды начали формироваться с1992 года. Первыми  образовались чековые инвестиционныею фонды (ЧИФ). Целью их создания выступала массовая и ускоренная приватизация предприятий в Российской Федерации.

 

Система организации деятельности ЧИФов

 

Специфика ЧИФ:

1. ЧИФ является собственником акций приватизированных предприятий и как открытое акционерное общество собственником уставного капитала;
2. ЧИФ может обанкротиться;
3. тройное налогообложение;

 

 

Массовое банкротство предприятий и несовершенство правовой базы организации деятельности ЧИФов привело к тому, что активы фондов стремительно обесценивались, в результате они так и не заняли серьезную нишу в финансовой системе страны. В середине 90-х годов ЧИФы поменяли свой статус и стали акционерными обществами. В настоящее время балансовая стоимость активов этих акционерных обществ составляет около 1,5 млрд.руб., а рыночная стоимость по различным оценкам 15-70 млрд.руб.

В настоящее время на рынке Российской Федерации действуют паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Деятельность ПИФов лишена многих недостатков, присущих ЧИФам.

 

 

 

 

 

 

 

 

59. Паевые инвестиционные  фонды

 

ПИФ представляет собой объединенные средства, которые граждане и юридические  лица передают в доверительное управление управляющей кампании с целью получения прибыли. Можно также сказать, что ПИФ – это возможность частному лицу получить от вложений в ценные бумаги такие же выгоды, какие получают крупные институциональные инвесторы.

 

Инвесторы передают деньги в фонд, за что получают пай.

Специфика ПИФов:

• ПИФ не является юридическим лицом, а следовательно не уплачивает налогов, инвестор уплачивает налог на доход самостоятельно.
• управляющая компания не является собственником ПИФа и его средств, а свой доход получает как профессиональный участник РЦБ.
• ПИФы хранятся в депозитариях.
• ПИФ не может обанкротиться.

Инвестиционный пай можно определить по разному. По сути – это именная  ценная бумага, однако Гражданским  Кодексом РФ она не включена в перечень ценных бумаг. Инвестиционный пай существует в бездокументарной форме, то есть не печатается на специальной бумаге с водяными знаками и степенями защиты.

Инвестиционный пай – это  доля его владельца в имуществе  составляющая ПИФ. Имущество ПИФа может  увеличиваться за счет привлечения средств новых пайщиков, т.е. продажи паев и за счет прибыли, полученной от вложения средств фонда на рынке ценных бумаг. Юридический инвестиционный пай – это право его владельца требовать от управляющей компании выкупить этот пай, и она обязана это сделать. Пока пай находится у владельца, т.е. у инвестора реальных денег нет, он их можно получить только расставшись с паем, т.е. вернув его по цене выкупа управляющей компании.

Доход владельцы паев получают за счет прироста курсовой стоимости пая.

.

В зависимости от того, на какие  бумаги нацелены, ПИФы различают:

1. ПИФы акций, являющиеся рискованными, но наиболее доходными;
2. ПИФы облигаций – безрисковые ПИФы, но и наименее доходные;
3. смешанные ПИФы.

В зависимости от того, как инвестор может приобрести или продать свой пай выделяют:

1. Открытые ПИФы, где выкуп и продажа паев осуществляется постоянно. При такой форме организации деятельности ПИФа, управляющие компании берут максимальное вознаграждение за обслуживание, поскольку вынуждены вести постоянный мониторинг стоимости портфеля ПИФа (продажа и выкуп пая ведется по цене, которая равна отношению стоимости портфеля и количества паев). Паи данных ПИФов наиболее ликвидные.
2. Закрытые ПИФы – продажа паев осуществляется в заранее объявленный срок, а затем фонд прекращает любые сделки с паями на несколько лет. Для данных ПИФов характерны минимальные расходы на обслуживание и максимальный доход паев за счет изначально долгосрочных вложений.
3. Интервальный ПИФ, где сделки с паями производят в заранее установленные сроки: один, два, три, четыре раза в год.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

60. Сравнительная характеристика  ЧИФ и ПИФ

 

Инвестиционные фонды являются важными участниками развитого  рынка ценных бумаг, и входит в  категорию инвесторов.

Деятельность инвестиционных фондов, как инвесторов, гораздо эффективнее, чем деятельность индивидуальных инвесторов, так как:

4. значительные средства позволяют им формировать дифференцированный портфель ценных бумаг, снижая риск инвестиционной деятельности;
5. в инвестиционных фондах обязательно работают квалифицированные аналитики, отслеживающие тенденции биржевых торгов и другую информацию на РЦБ, что позволяет обеспечить оптимальный уровень доходности при минимальном риске;
6. значительный объем портфеля позволяет снизить расходы на управление им отдельных пайщиков фонда.

В России инвестиционные фонды начали формироваться с1992 года. Первыми  образовались чековые инвестиционныею фонды (ЧИФ). Целью их создания выступала массовая и ускоренная приватизация предприятий в Российской Федерации.

Специфика ЧИФ:

4. ЧИФ является собственником акций приватизированных предприятий и как открытое акционерное общество собственником уставного капитала;
5. ЧИФ может обанкротиться;
6. тройное налогообложение;

В настоящее время на рынке Российской Федерации действуют паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Деятельность ПИФов лишена многих недостатков, присущих ЧИФам.

ПИФ представляет собой объединенные средства, которые граждане и юридические  лица передают в доверительное управление управляющей кампании с целью  получения прибыли. Можно также сказать, что ПИФ – это возможность частному лицу получить от вложений в ценные бумаги такие же выгоды, какие получают крупные институциональные инвесторы.

Инвесторы передают деньги в фонд, за что получают пай.

Специфика ПИФов:

• ПИФ не является юридическим лицом, а следовательно не уплачивает налогов, инвестор уплачивает налог на доход самостоятельно.
• управляющая компания не является собственником ПИФа и его средств, а свой доход получает как профессиональный участник РЦБ.
• ПИФы хранятся в депозитариях.
• ПИФ не может обанкротиться.