Планирование денежных потоков на Славгородском молочном комбинате

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

1. Понятие и классификация денежных потоков предприятия

«Денежный поток» - слово иностранного происхождения в буквальном смысле в переводе с английского - это«денежный поток», «поток кассовой наличности», «поток денежных средств». В русском написании этого определения используют выражение «cash flow».

В Современном экономическом  словаре под денежным потоком  понимают: 

1. деньги, поступающие в компанию от продаж и из других источников, а также деньги, затрачиваемые компанией на закупки, оплату труда и т.д.;
2. любое движение денежных средств между участниками денежного обращения [13, c.295].

 На сегодняшний день  существуют различные определения  понятия «денежный поток», которые отражают множественность подходов к пониманию его сущности. Рассмотрим некоторые из них.

По мнению английского  исследователя Уилсона П. денежный поток является простым понятием, которое представляет собой «начальный остаток денежных средств плюс полученные денежные средства за отчетный период минус выплаченные денежные средства за отчетный период равняется конечный остаток денежных средств» [3,c.624]. Подход Уилсона П. основывается на формуле денежного баланса. Она предполагает равенство между суммой остатка денежных средств на начало отчетного периода и поступления денежных средств за отчетный период и суммой выбытия денежных средств за отчетный период и остатка денежных средств на конец отчетного периода. Такое определение сводит денежные потоки к остатку денежных средств. Однако к денежным потокам не верно относить остатки денежных средств, т.к. они не характеризуют движение денежных средств, а лишь показывают их наличие на отчетную дату. Подход Уилсона П.  искажает толкование понятия денежного потока и затрудняет выявление правильных методов его оценки.

Наиболее верно рассматривать  денежный поток, исходя из элементов  денежного баланса, как единство поступления и расходования денежных ресурсов за определенное время.

Американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что «движение  денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс». Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а  пассивы - чистые источники. Объем денежных средств колеблется во времени в  зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования [3, с.680].

Наиболее общее определение  денежного потока дает отечественный  исследователь В. И. Леонтьев. Он определяет  денежный поток как параметр, отражающий результат движения денежных средств  корпорации за определенный период времени[6, c.415]. Иными словами, это распределенные во времени и пространстве суммы поступлений и выплат денежных средств, образуемых в производственно - торговом  процессе. 

Другой отечественный  экономист А.А.Володин определяет денежные потоки как «совокупность всех его поступлений и выплат за определенный период времени»[6, c.592]. Притоки и оттоки  денег за период времени являются составными частями потока денежных средств. Совокупность притоков - положительный денежный поток, а совокупность оттоков - отрицательный поток денежных средств. 

В.В.Бочаров дает несколько  иное определение денежному потоку. Так, по мнению В.В.Бочарова,  денежный поток  - объём денежных средств, который получает или выплачивает предприятие  в течение отчетного или планируемого периода [5, c.49].

B.B. Ковалев в своей работе разделяет такие понятия, как «движение денежных средств» и «поток денежных средств». Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятиями денежными средствами за этот период [9, c. 130].

Е.М.Григорьева не проводит границы между понятиями «финансовый поток» и «денежный поток». Она дает следующее определение: финансовый (денежный) поток – поступления и расходы денег в различные моменты(денежные поступления на расчетный счет корпорации одновременно со снятием денег с расчетного счета)[16, c.87].

По мнению И.А. Бланка, денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью [4, c. 175].

В России категория «денежные  потоки» приобретает все большее значение. Об этом свидетельствует то, что с 1996 г. в состав бухгалтерской отчетности была введена дополнительная форма №4 «Отчет о движении денежных средств», которая поясняет изменения, произошедшие с денежными средствами. Порядок его составления был определен приказом Министерства финансов РФ от 27 марта 1996 года №31[15, с. 4].

Денежный поток, согласно п. 5 ПБУ 23/2011, включает не только движение денежных средств, но и денежные эквиваленты [15, с. 5].

Денежные средства включают деньги в кассе и те средства на счетах в банке, которыми организация  может свободно распоряжаться.

Эквиваленты денежных средств - это краткосрочные, высоколиквидные вложения предприятия, которые легко оборачиваются в определенную сумму денежных средств, и подвергаются незначительному риску изменения ценности.

Конкретный вид краткосрочных финансовых вложений организации может быть признан эквивалентом денежных средств. Как правило, в мировой практике в качестве эквивалентов денежных средств рассматриваются финансовые вложения сроком до трех месяцев.  

В качестве денежных эквивалентов могут рассматриваться, например, векселя Сбербанка России, банковские овердрафты и т.д.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками необходима определенная классификация. Для более глубокого понимания сущности денежных потоков рассмотрим классификацию по ряду направлений, представленную в таблице 1.1 [18, с. 349].

Таблица 1.1

Классификация денежных потоков  предприятия

 

Денежный поток по предприятию  в целом – это наиболее агрегированный вид денежного потока, аккумулирующий все виды денежных потоков предприятия  и обслуживающий хозяйственный  процесс.

Денежный поток по отдельным  структурным подразделениям предприятия  определяет его как самостоятельный  объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия.

Первичным объектом самостоятельного управления является денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

Положительный денежный поток  характеризует совокупность поступлений денежных средств на предприятии от всех видов хозяйственных операций.

Отрицательный денежный поток  характеризует совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций.

Рассмотрим более подробно классификацию поступлений и выплат денежных средств предприятия по видам деятельности, которые  приведены в таблице 1.2 [11, с. 74].

Таблица 1.2

Классификация поступлений  и выплат денежных средств по видам  деятельности

Вид деятельности	Притоки	Оттоки
1. Операционная	– выручка от продаж; – поступления дебиторской задолженности; – поступления от продажи материальных ценностей, бартера; – авансы, полученные от покупателей и заказчиков; – прочие поступления	– платежи поставщикам – выплата заработной платы; – платежи в бюджет и внебюджетные фонды; – платежи процентов за кредит; – погашение кредиторской задолженности; – прочие выплаты
2. Инвестиционная	– продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства; – поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений; – дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; – прочие поступления	– капитальные вложения на развитие производства; – долгосрочные финансовые вложения; – прочие выплаты
3. Финансовая	– краткосрочные кредиты и займы; – долгосрочные кредиты и займы; – поступления от продажи векселей предприятием и оплаты их должниками; – поступления от эмиссии акций; – прочие поступления.	– погашение краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов; – покупка и оплата векселей предприятием; – выплата дивидендов; – прочие выплаты.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения  дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов.

Операционные оттоки - это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды,  уплата процентов за кредит.

Инвестиционные оттоки включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство  новых объектов, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям и др.

 Инвестиционные притоки  формируются  за счет выручки  от реализации основных фондов  или незавершенного строительства,  стоимости проданных пакетов  акций других предприятий, сумм  возврата долгосрочных займов, сумм  дивидендов, полученных предприятием  за время владения им пакетам  акций или процентов уплаченных  должникам за время пользования  долгосрочными займами.

Финансовые притоки - это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные или долгосрочные займы, полученные в банках или других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций и выплату дивидендов.

Операционная деятельность- основная, регулярно осуществляемая деятельность предприятия, направленная на получение дохода, а также прочая деятельность, не относящаяся к инвестиционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность - это деятельность, связанная с приобретением и реализацией долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам. Инвестиционная деятельность характеризуется увеличением активов, которые, как ожидается, будут приносить доход длительное время.

Финансовая деятельность - это деятельность, приводящая к изменениям в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия [11, c. 107].

Валовой денежный поток характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов, чистый денежный поток - разницу между положительным и отрицательным денежными потоками.

Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, который определяет финансовое равновесие и темпы возрастанияего рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока осуществляется по следующей формуле [14, c.231]:

ЧДП = ПДП - ОДП,                                                (1.1)

где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Избыточный денежный поток  - поток, при котором поступления денежных средств превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании.

Дефицитный денежный поток - поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

Настоящий денежный поток  характеризуется  как единая сопоставимая величина, приведенная к текущему моменту времени.

Будущий денежный поток характеризуется  как единая сопоставимая величина, приведенная к конкретному предстоящему моменту времени.

Регулярный денежный поток - поступление или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, осуществляемым постоянно по интервалам этого периода.

Дискретный денежный поток  характеризует поступление или  расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

В условиях высокой неравномерности формирования различных видов денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов на предприятии формируются значительные объемы временно свободных денежных активов или временный их дефицит.

Неравномерность отдельных видов денежных потоков предприятия во времени представлена на рисунке 1.1. [16, c. 153].

 

Рис. 1.1. Неравномерность отдельных видов денежных потоков предприятия во времени.

Показанные на рисунке  временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов предприятия, которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Временно свободные остатки денежных средств, не трансформированные своевременно в их эквиваленты, рассматриваются как резерв повышения эффективности организации денежных потоков в предстоящем периоде.

В то же время временный  дефицит денежных средств, связанный  с несинхронностью формирования денежных потоков, порождает риск неплатежеспособности и несет угрозу банкротства даже при рентабельной работе предприятия, а также требует учета в процессе организации денежных потоков в предстоящем периоде.

Переходим непосредственно  к рассмотрению планирования денежных потоков и их роли в деятельности предприятия.