Антикризисные аспекты государственного пуравления в странах с развитой экономикой

Для расчета основных показателей, без которых оценить эффективность  инвестирования не представляется возможным, в качестве базового момента приведения разновременных платежей, как правило, берется начальная дата формирования инвестиционного портфеля.

Для оценки эффективности производственных инвестиций в основном применяются следующие показатели: чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости капитальных вложений, рентабельность проекта и точка безубыточности. Для фондовых инвестиций: доходность к погашению, дивидендная ставка, ликвидность, динамика курсовой стоимости.

Перечисленные показатели являются результатами сопоставлений распределенных во времени доходов с инвестициями и затратами на производство.

Рассмотрим несколько  альтернативных строительных проектов и на основе расчета основных показателей  ликвидности выберем наиболее приемлемый для ОАО "Челябинскагропромстрой" способ ревитализации (оживления) его деятельности.

Исходные данные для расчетов приведены в табл. 1.

 

 

 

 

Таблица 1

Исходные данные для расчета  эффективности проекта 1

	Проект 1		Проект 2
	Доходы, тыс. руб.	Расходы, тыс. руб.	Доходы, тыс. руб.	Расходы, тыс. руб.
1 год		20 000		25 000
2 год		30 000		25 000
3 год	30 000	20 000	40 000	25 000
4 год	35 000	18 000	45 000	20 000
5 год	30 000	18 000	45 000	20 000

 

Доля капитальных затрат составляет по обоим проектам 30% за первый год и 40% – за второй. В  следующих годах все затраты  текущие. Ставка дисконтирования составляет 15%. Расчеты показывают, что проекты  имеют следующие значения показателей  эффективности инвестиций (табл. 2).

Таблица 2

Основные показатели проектов

Показатель	Проект 1	Проект 2
Чистый приведенный доход	3 922,156 тыс. руб.	-364,671 тыс. руб.
Внутренняя норма доходности	20,17%	14,71%
Срок окупаемости инвестиций	6 лет	12 лет

 

На основании проведенных  расчетов наиболее целесообразным вариантом  инвестирования для проведения ревитализации  является проект 1, по которому уже через  несколько лет его осуществления  возможно получение прибыли. Дополнительным аргументом в пользу первого проекта  является то, что общие затраты  по нему ниже чем по второму проекту.

Таким образом, после анализа  основных показателей инвестиционных программ, одна или несколько из этих программ выбираются для осуществления.

4.3. Стратегия реструктуризации ОАО "Челябинскагропромстрой"

Разработка  плана финансирования инвестиционного портфеля

Поиск и оптимизация финансирования портфеля является одним из наиболее важных условий обеспечения эффективности  его функционирования. Финансирование должно быть нацелено на решение двух основных задач:

• обеспечение потока инвестиций, необходимого для своевременной реструктуризации портфеля;
• снижение затрат и риска портфеля за счет оптимизации структуры инвестиционных ценностей и получения финансовых (налоговых, процентных) преимуществ.

Больший доступ к широкому кругу инвесторов (коммерческим банкам, общественным инвестиционным фондам, государственным фондовым источникам) открывает предприятию возможности  для использования различных  вариантов финансирования.

В этих случаях кредитные  учреждения рассматривают совершаемые  операции как предоставление кредита  под определенную структуру портфеля, как совокупность инвестиционных ценностей.

Диверсификация источников финансирования портфеля создает возможность  получить максимальный размер кредита, больший, чем возможная сумма кредита при вложении в отдельную инвестиционную ценность. Это обеспечивает требуемый уровень и объем финансовых потоков и дает возможность финансирования портфеля с наименьшими затратами.

Работы по обеспечению  финансирования портфеля начинаются с  планирования этой деятельности и отражаются в финансовом плане, который является элементом стратегического плана  управления инвестиционным портфелем.

На практике применяют 4 метода финансирования портфеля:

• финансирование за счет выпуска акций;
• ссудное финансирование;
• финансирование за счет собственных фондов;
• правительственная помощь;
• комбинированный.

Как правило, на практике финансирование осуществляется на основе оптимального, минимизирующего затраты сочетания  перечисленных методов, то есть используется комбинированное финансирование.

При анализе проектов руководству  предприятия должно быть предоставлено  комплексное заключение, содержащие в себе юридические, финансовые, проектные  и технические оценки. При необходимости  проводится оценка рынков и другие исследования.

 

Заключение

Экономическая ситуация в  России такова, что без объединения  усилий по наиболее эффективному использованию  финансовых ресурсов подъем российской экономики и достижение целей  преобразований государства невозможны. Четкий контроль за использованием предоставляемых ресурсов, а также внутренний контроль финансовых потоков позволяет предприятиям осуществлять текущую деятельность без ущерба для контрагентов и партнеров по бизнесу.

При ослаблении финансового  контроля возникают перебои с  поступлениями финансовых средств  и, как следствие, с погашением долгов предприятия. В этой ситуации возникает  угроза банкротства и признания  предприятия несостоятельным, что, в свою очередь, грозит осложнением  социально-политической ситуации в  стране.

В этой связи, одним из главных  условий успешного функционирования предприятия является четкий контроль за обязательствами и своевременное  предупреждение признаков несостоятельности, а также умение минимизировать последствия  недобросовестной конкуренции и  потрясений на финансовых рынках. Таким  образом, решение научной задачи по созданию и апробации методологии  управления несостоятельными предприятиями  на сегодняшний день очень актуальна.

В результате решения этой научной задачи в работе представлены:

1. Совокупность способов  управления несостоятельными предприятиями  в условиях переходной экономики.

Совокупность способов представляет собой систему правил: определения  степени качества финансового состояния, комплексного анализа качества финансового  состояния, стабилизации финансового  состояния в случае обнаружения  его ухудшения, анализа возможностей финансового оздоровления предприятия, определения потребностей во внешнем  финансировании для реализации инвестиционных программ по выводу предприятия из состояния кризиса.

2. Методика и результаты  комплексного анализа качества  финансового состояния предприятия,  включающие, разработанные на основе  аддитивных, мультипликативных и  смешанных моделей, алгоритмы  анализа рентабельности активов,  рентабельности собственного капитала, убытков и вероятности банкротства,  на основании которых даны  практические рекомендации по  способам антикризисного управления  и ревитализации.

3. Методика финансовой  стабилизации несостоятельного  предприятия.

Методика финансовой стабилизации заключается в своевременной  диагностике причин несостоятельности  и механизмов их устранения, что продемонстрировано на данных ОАО "Челшябинскагропромстрой".

Кроме того, в контрольной работе получены следующие практически важные научные результаты:

• проанализированы проблемы антикризисного управления в России, странах с переходной экономикой, странах с развитой рыночной экономикой;
• проведен выбор и обоснование инвестиционной программы для ревитализации ОАО "Челябинскагропромстрой".

По результатам проведенного исследования можно сделать следующие  основные выводы и рекомендации:

1. Процесс финансового  оздоровления является универсальным  механизмом повышения качества  финансового состояния строительного  предприятия.

2. Несостоятельные предприятия  имеют возможность своевременной  диагностики причин несостоятельности  и финансовой стабилизации.

3. Управленческие решения  по антикризисному управлению  будут более обоснованы, если  им предшествует экономический  анализ возможностей и анализ  прогнозов.

4. Эффективным методом  анализа несостоятельных предприятий  является регрессионный анализ.

Таковы основные результаты исследования, проведенного в работе. Практическая реализация основных положений и идей работы, по мнению автора, окажет существенное положительное влияние на развитие и совершенствование деятельности не только строительных, но и самых разных предприятий, испытывающих финансовые затруднения и обеспечит: стабилизацию производства и финансовой системы; усиление конкурентного характера экономической среды; активизацию научно-технической деятельности; улучшение инвестиционной обстановки; необходимые структурные изменения; укрепление социальной базы экономических реформ.

Я считаю также, что разработанные  в ходе подготовки контрольной работы рекомендации и предложения должны регулярно уточняться по мере изменения социально-экономической и политической ситуации в стране.

Антикризисные аспекты государственного управления экономикой в различных  странах выражаются в разных формах. В США, например, это проявляется  в совершенствовании законодательства в области занятости, увеличении рабочих мест, особенно для молодежи, разработке региональных структурных  программ и др.

По мнению Конгресса, на молодежь приходится большая доля имеющихся  в стране безработных, и это в  значительной степени способствует росту преступности, алкоголизма, наркомании и т.п.

Серьезную проблему для японского бизнеса в прошлом периоде представляло неудовлетворительное качество японских товаров. По инициативе Министерства внешней торговли и промышленности в 1950 г. в Японию был приглашен известный специалист в этой области профессор Э. Дёминг, который заявил японским предпринимателям, что "японское качество может стать лучшим в мире вместо худшего". Как известно, эти слова Дёминга стали пророческими.

В ряде стран государственные  органы разрабатывают программы  приватизации и их осуществление  рассматривается как превентивные антикризисные меры, направленные на предотвращение или выход из кризиса  отдельных предприятий и даже целых отраслей экономики. Цель такой  приватизации - поиск новых, более  совершенных структур предприятий, повышение их конкурентоспособности  и эффективности.

Приватизация в каждой стране имеет свои особенности. Так, характерной чертой приватизации в  Великобритании является постепенность, в Германии - осторожность, в Италии - ярко выраженный прагматизм. В Чешской  Республике приватизация имела главную  цель - уменьшить долю государства  во владении собственностью и довести  удельный вес государственной собственности  до 10-15%.

В целом развитые страны Запада рассматривают приватизацию как средство создания смешанной  экономики. По мнению западных экономистов, смешанные предприятия в настоящее  время признаны наиболее конкурентоспособными, наиболее гибкими, в то же время для  большинства государственных предприятий  во всех странах характерна низкая эффективность в результате издержек на единицу продукции. Как правило, государственные предприятия рассматриваются  как инструмент экономической и  социальной политики, а не как коммерческие предприятия.

Итак, в странах с развитой рыночной экономикой накоплен богатый опыт как  предотвращения, так и преодоления  кризисных ситуаций на макро - и микроуровнях. Конечно, исторические и социально-экономические  условия возникновения, развития различных  типов кризисов в России и других странах по многим позициям не совпадают. Но это обстоятельство не умаляет  необходимости тщательного изучения этого опыта и вдумчивого, творческого  подхода к его применению в  процессе управления хозяйственными организациями  разного уровня.

Нынешнее состояние российского  общества носит переломный характер. Первоначальная эйфория, связанная  с надеждами быстро построить  процветающую рыночную экономику, начинает уступать место осмыслению длительности и трудностей выхода страны из кризиса. Ситуация в российской экономике  по-своему уникальна и не имеет  аналогов ни с прошлой деятельностью  отечественных предприятий, ни с  зарубежной практикой. Но есть ли реальный выход из создавшегося тупика? Да. Но преодолеть кризис российской экономики  без опоры на мощь государства  невозможно. Осуществление антикризисных  мер должно опираться на административные, юридические и экономические  рычаги, имеющиеся у государства.