Оценка стоимости бизнеса на примере предприятия ОАО «ОТП Банк»

 

Для составления прогноза доходов и расходов деятельности объекта оценки необходимо в первую очередь спрогнозировать объемы привлеченных средств, затем исходя из полученных величин определить объем размещенных средств. Далее прогнозируется доходность соответствующих операций объекта оценки по укрупненным видам доходов и расходов. Автор полагает нецелесообразным прогнозирование детальных показателей деятельности ОАО «ОТП Банк» с учетом вышеприведенных ограничивающих условий, так как в настоящей дипломной работе детальное прогнозирование может привести к большим погрешностям и искажениям.

Прогноз статей баланса

Проанализируем детально статьи актива и пассива баланса. Прогноз статей пассива баланса объекта оценки представлен в таблице 17.

 

Таблица 17. Прогноз статей пассива, тыс. руб.

Показатель	Прогнозный период					Постпрогнозный период
	2009	2010	2011	2012	2013
Привлеченные средства:	63 486 425	76 937 550	90 162 108	100 789 361	113 388 032	127 561 536
клиентов	35 810 180	44 434 549	53 596 233	59 652 752	67 109 346	75 498 014
в т.ч. депозиты юр.лиц	11 623 460	17 963 588	21 699 127	23 782 265	26 755 049	30 099 430
темп роста	1,03	1,18	1,21	1,10	1,13	1,13
в т.ч. депозиты населения	24 186 719	26 470 962	31 897 106	35 870 486	40 354 297	45 398 584
темп роста	1,05	1,22	1,20	1,12	1,13	1,13
межбанковские кредиты	27 526 245	32 503 000	36 565 875	41 136 610	46 278 686	52 063 522
темп роста	1,04	1,13	1,13	1,13	1,13	1,13
средства Банка России	150 000	-	-	-	-	-
Выпущенные обязательства	927 163	741 731	556 298	370 865	185 433	-
Прочие обязательства	716 204	888 691	1 071 925	1 193 055	1 342 187	1 509 960
доля в средствах клиентов	2,00%	2,00%	2,00%	2,00%	2,00%	2,00%
Резервы	107 431	133 304	160 789	178 958	201 328	226 494
доля в средствах клиентов	0,30%	0,30%	0,30%	0,30%	0,30%	0,30%
Итого пассивы (обязательства):	65 237 222	78 701 275	91 951 120	102 532 240	115 116 979	129 297 990

 

В данной таблице проведен расчет с учетом темпов роста статей, определенных в таблице 25. В период с сентября по декабрь банком были получены средства от Банка России в размере 150 000 тыс.руб., связанные с оказанием помощи в условиях мирового финансового кризиса. В дальнейшем прогноз средств Банка России не осуществлялся.

В первом столбце проведен расчет за период с сентября по декабрь 2009 года, а в нашем случае прогнозный год начинается с даты оценки, а именно с 01.09.2009 года, то в колонке 2009 г. была введена корректировка на темпы роста.

Таким же образом проведем прогноз статей актива, который осуществлялся на основе спрогнозированных объемов пассивов (обязательств) с учетом прогнозного соотношения соответствующих статей актива к привлеченным средствам. В таблице 18 приведен анализ прогноза статей актива объекта оценки

 

Таблица 18. Прогноз статей актива, тыс. руб.

Показатель	Прогнозный период					Постпрогнозный период
	2009	2010	2011	2012	2013
Чистая ссудная задолженность	48 196 046	58 140 299	69 760 652	77 788 494	87 335 895	98 094 337
доля в обязательствах за вычетом резервов	74%	74%	76%	76%	76%	76%
Межбанковские кредиты	3 256 490	3 928 399	4 589 517	5 117 664	5 745 783	6 453 575
доля в обязательствах за вычетом резервов	5%	5%	5%	5%	5%	5%
Средства в ценных бумагах	8 466 873	11 785 196	13 768 550	17 400 058	19 535 661	21 942 154
доля в обязательствах за вычетом резервов	13%	15%	15%	17%	17%	17%
Средства в Банке России	5 210 383	4 714 078	3 671 613	2 047 066	2 298 313	2 581 430
доля в обязательствах за вычетом резервов	8%	6%	4%	2%	2%	2%
Основные средства	2 328 337	2 585 363	2 816 781	3 032 629	3 232 097	3 409 863
Прочие активы	2 891 763	3 488 418	4 185 639	4 667 310	5 240 154	5 885 660
доля в чистой ссудной задолженности	6%	6%	6%	6%	6%	6%
Денежные средства	2 931 245	3 526 740	4 116 365	4 585 551	5 141 163	5 765 292
доля в активах	4%	4%	4%	4%	4%	4%
Итого активы:	73 281 137	88 168 492	102 909 115	114 638 772	128 529 065	144 132 311

 

Анализ деятельности банка показал следующее:

- основным видом дохода в общей структуре чистых доходов является чистый процентный доход (более 74 %);

- основным источником процентных доходов являются ссуды, предоставленные клиентам (некредитным организациям);

- с 2006 г объем ссудного портфеля существенно возрос, что связано с активной экспансией банка в регионы и активной рекламной политикой, активная стадия расширения на текущий момент достигала пика.

- доля межбанковских кредитов на прогнозный и постпрогнозный периоды определена на уровне 5 % от объема обязательств объекта оценки за вычетом резервов на основе среднего ретроспективного значения данного показателя

- доля вложений в ценные бумаги определена в 2009 г. на последнюю отчетную дату - 13 % от объема обязательств объекта оценки за вычетом резервов, а далее увеличение до 15% (среднее ретроспективного значение до финансового кризиса), связанное с восстановлением фондовых рынков после кризиса;

- доля средств в Банке России на первый прогнозный период определена на среднем ретроспективном уровне за 2007-2008 гг. - 8 % от объема обязательств объекта оценки за вычетом резервов, в дальнейшем прогнозируется снижение данного показателя на 2 процентных пункта ежегодно до уровня нормативных отчислений в Фонд обязательного резервирования, составившего на дату оценки 3,5 %, однако прогнозируемого к снижению до 2 % от объема обязательств объекта оценки за вычетом резервов к концу прогнозного периода и началу постпрогнозного периода;

- доля чистой ссудной задолженности определенна на прогнозный и постпрогнозный период исходя их предположения о 100% размещении обязательств объекта оценки за вычетом резервов в вышеуказанные активы и чистую ссудную задолженность.

Прогноз прочих активов осуществлялся исходя из предположения о постоянном отношении данной статьи к величине чистой ссудной задолженности на уровне 6 % (среднее ретроспективно значение).

Прогноз основных средств осуществлялся на основе анализа первоначальной стоимости основных средств, поступления и выбытия, величины износа по основным средствам за период 2007-2009 гг.

Прогноз величины остаточной стоимости основных средств, капитальных вложений и амортизации, тыс. руб. и прогноз величины остаточной стоимости основных средств, капитальных вложений и амортизации в ценах соответствующего периода, тыс. руб. предоставлены соответственно в приложении 14 в таблице 15 и в приложении 15 в таблице 16 настоящей дипломной работы.

Прогноз денежных средств на прогнозный и постпрогнозный периоды осуществлялось исходя из предположения о постоянном отношении данной статьи к величине совокупных активов объекта оценки на уровне 4 % (среднее ретроспективно значение).

Прогноз величины чистого дохода

Прогноз величины чистого дохода объекта оценки осуществлялся на основе спрогнозированных объемов размещенных средств (активов) с учетом прогноза доходности операций. В таблице 19 приведены данные прогноза чистого дохода и операционных расходов, тыс.руб.

 

Таблица 19. Прогноз чистого дохода и операционных расходов, тыс. руб.

Показатель	12 месяцев 2009 г.	Прогнозный период					Постпрогнозный период
		2009	2010	2011	2012	2013
Процентные доходы, в т.ч.:	13 049 721	6 357 162	13 344 649	15 280 541	16 945 935	18 212 742	19 515 995
ссуды клиентам	12 254 184	5 961 471	12 284 078	14 045 443	15 456 511	16 463 727	17 551 899
доходность	24%		23%	22%	21%	20%	19%
межбанковские кредиты	188 944	142 631	182 857	212 948	242 680	271 586	304 984
доходность	5%		5%	5%	5%	5%	5%
ценные бумаги	606 593	253 060	877 714	1 022 150	1 246 744	1 477 429	1 659 113
доходность	8%		8%	8%	8%	8%	8%
Процентные расходы	2 679 103	538 148	3 107 171	3 628 736	4 046 409	4 542 939	5 102 461
доля в процентных доходах	4%		4%	4%	4%	4%	4%
Итого чистые процентные доходы	10 370 618	5 819 014	10 237 478	11 651 804	12 899 526	13 669 804	14 413 534
Величина резерва на возможные потери по ссудной задолженности и прочим процентным доходам	4 148 247	1 952 182	4 094 991	4 660 722	5 159 810	5 467 921	5 765 413
доля резервов от процентных доходов	40%		40%	40%	40%	40%	40%
Чистые процентные доходы после создания резервов	6 222 371	3 866 832	6 142 487	6 991 083	7 739 715	8 201 882	8 648 120
Комиссионные доходы	2 590 620	1 897 652	3 110 418	3 751 736	4 175 693	4 697 654	5 284 861
доля в привлеченных средствах клиентов	7%		7%	7%	7%	7%	7%
Комиссионные расходы	388 593	147 476	466 563	562 760	626 354	704 648	792 729
рентабельность операций	85%		85%	85%	85%	85%	85%
Чистые комиссионные доходы	2 202 027	1 750 176	2 643 856	3 188 976	3 549 339	3 993 006	4 492 132
Прочие чистые доходы	377 179	178 496	386 440	445 223	493 466	529 884	567 170
доля в чистых процентных и чистых комиссионных доходах	3%		3%	3%	3%	3%	3%
Чистый доход	8 801 577	5 795 504	9 172 782	10 625 282	11 782 520	12 724 772	13 707 422
Операционные расходы	6 513 167	3 735 327	6 787 859	7 862 709	8 719 065	9 416 332	10 143 492
доля операционных расходов в чистом доходе	74%		74%	74%	74%	74%	74%

 

Доходность операции по процентным доходам определена на уровне доходности данных операций в соответствии с уровнем доходности данных в ретроспективных периодах, в дальнейшем изменение уровня доходности прогнозируется только на величину изменения инфляции.

Величины прогнозных показателей на первый прогнозный период получены путем корректировки показателей определенных для 12 месяцев 2009 г., на величину фактических данных по итогам 1 полугодия 2009 г.

Определение изменения собственного оборотного капитала

 

Изменение собственного оборотного капитала объекта оценки представляет собой изменение операционных активов и обязательств объекта оценки, оказывающее влияние на формирование денежного потока объекта оценки.

Расчет изменения собственного оборотного капитала произведен на основе спрогнозированных статей актива и пассива баланса объекта оценки на прогнозный и постпрогнозный периоды и представлен в таблице 20.

 

Таблица 20. Прогноз изменений собственного оборотного капитала, тыс. руб.

Показатель	01.07.2009	Прогнозный период					Постпрогнозный период
		2009	2010	2011	2012	2013
Операционные активы:
Чистая ссудная задолженность	50 680 385	48 196 046	58 140 299	69 760 652	77 788 494	87 335 895	98 094 337
Межбанковские кредиты	1 935 221	3 256 490	3 928 399	4 589 517	5 117 664	5 745 783	6 453 575
Вложения в ценные бумаги	7 939 312	8 466 873	11 785 196	13 768 550	17 400 058	19 535 661	21 942 154
Средства в Банке России	864 482	5 210 383	4 714 078	3 671 613	2 047 066	2 298 313	2 581 430
Прочие активы	6 963 562	2 891 763	3 488 418	4 185 639	4 667 310	5 240 154	5 885 660
Денежные средства	3 069 538	2 931 245	3 526 740	4 116 365	4 585 551	5 141 163	5 765 292
Итого операционные активы:	71 452 500	70 952 800	85 583 129	100 092 335	111 606 142	125 296 968	140 722 449
Привлеченные средства	62 890 278	65 237 222	78 701 275	91 951 120	102 532 240	115 116 979	129 297 990
Собственный оборотный капитал (СОК)	8 562 222	5 715 578	6 881 854	8 141 215	9 073 902	10 179 988	11 424 459
Изменение СОК		- 2 846 644	1 166 276	1 259 361	932 687	1 106 086	1 244 470