Учет и анализ собственного капитала предприятия МУП «Горэлектросеть»

       Помимо раскрытия информации о величине чистых активов  и  причинах  ее изменения  по  сравнению   с   предыдущим   периодом,   в   пояснениях к  балансу  должна  содержаться   информация   об   отдельных составляющих собственного капитала и их динамике.

       Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений, способности предприятия распорядиться своими активами. В определенной степени данная информационная потребность удовлетворяется за счет отчета о движении капитала. Вместе с тем, нуждаются в дополнительном раскрытии наиболее существенные изменения в основных элементах собственного капитала. В первую очередь это касается такой комбинированной статьи баланса как «Добавочный капитал», объединяющий весьма разнородные по своей экономической природе статьи. Особого внимания заслуживает информация об изменении добавочного капитала в результате переоценки основных средств. В зарубежной практике раскрытию такой информации уделяется особое внимание.

       Учитывая  значение  информации  о  составе  и  структуре  собственного капитала  для  анализа  способности  предприятия   к   самофинансированию, необходимо предусмотреть ее раскрытие в пояснениях к отчету с  тем,  чтобы внешний пользователь имел возможность принимать нужные решения.

       Также  необходимо отметить, что одна  из главных задач формирования  капитала — оптимизация его  структуры с учетом заданного уровня его доходности и риска — реализуется разными методами (Приложение 2). Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый левериджа.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал [9, c.129]. Достижение высокого уровня управления предприятием в сложных условиях рынка требует внедрения экономических моделей и методов. При имитационном моделировании динамические процессы системы-оригинала подменяются процессами, имитируемыми в абстрактной модели, но с соблюдением основных правил (режимов, алгоритмов) функционирования оригинала. В процессе имитации фиксируются определенные события и состояния или измеряются выходные воздействия, по которым вычисляются характеристики качества функционирования системы.

       Таким  образом, необходимо построить  аналитическую модель. В современном информационно-развитом мире невозможно обойтись без компьютерных технологий, которые позволяют достаточно оперативно анализировать ситуации и избежать множества возможных ошибок. В следующей главе рассматривается практическая сторона курсового исследования на основе проектирования модели оптимизации структуры капитала с использованием механизма финансового левериджа. Итак, для оптимизации структуры капитала МУП «Горэлектросеть» рассчитаем эффект финансового левериджа по формуле:

                             ЭФЛ = (1-С_НП)*(КВР_А-ПК)*ЗК/СК,                          (4.7.)

где ЭФЛ — эффект финансового  левериджа, заключающийся в приросте  коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

С_НП — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

         КВР_А — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

         ПК — средний размер процентов  за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;

         ЗК — средняя сумма используемого  предприятием заемного капитала;

         СК — средняя сумма собственного  капитала предприятия.

ЭФЛ = (1-0,35)*(17,36-22)*573549/220272,5=-7,8

       Полученное  значение финансового левериджа  показывает, что привлеченные предприятием средства используются неэффективно. Таким образом, структура капитала МУП «Горэлектросеть» неоптимальна, Ввиду этого построим имитационную модель управления структурой капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 4.1. Модель эффекта финансового рычага

       Так  как дифференциал финансового  левериджа является главным условием, формирующим его положительный результат, следовательно, исследуемому предприятию необходимо достичь такого значения рентабельности совокупного капитала, которое бы превышало плату за использование заёмных средств.

Рассмотрим один из возможных  вариантов оптимизации структуры  источников финансирования, увеличивая рентабельность активов предприятия (PA) c шагом 2% и соответственно уменьшая  величину заемных средств (SC) на 40 тыс. руб.

Произведённый расчёт показателей  на основе имитационной модели наглядно представлен на рисунке 4.2. 

 

 

 

 

Рис.4.2. График формирования оптимальной структуры капитала

 

Используемая программа  позволяет проследить динамику эффекта  финансового левериджа за двенадцать периодов. Сопоставляя величину рентабельности капитала и эффект финансового рычага нетрудно определить период, в котором заёмные средства значительно снизились, а финансовый леверидж максимален.

Проанализировав выходные показатели, полученные на основе динамической модели видно, что такое значение достигнуто в седьмом периоде: PA=31%, FL=3.46%, SC=295000.

      Таким образом, анализируя  полученный график, можно сделать следующие выводы:

-исследуемой организации  необходимо повысить долю собственных  средств за счет реинвестирования  прибыли, полученной в предыдущие  периоды времени;

- также в соответствии  с предложенным вариантом следует наращивать                  рентабельность активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

       В современной российской экономике капитал предприятия выступает как важнейшая экономическая категория, характеризующая новые объекты учета и анализа.

       При  этом структура    капитала  является  важным  участком, в котором формируются основные  характеристики собственных источников финансирования деятельности предприятия.

       Руководство предприятия должно  четко  представлять,  за  счет  каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою  деятельность  и  в  какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал.

В условиях рыночной экономики  резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он транспортируется в основные и оборотные средства, зависит финансовое благосостояние предприятия и результаты его деятельности.

В связи с вышесказанным  огромное  значение  приобретает  правильный  и всесторонний  учет  капитала  предприятия,   формирующий   информацию   об отдельных составляющих капитала и их динамике. Данная информация необходима внутренним и внешним пользователям для целей финансового анализа, принятия деловых и управленческих решений.

       Анализ источников формирования  и  размещения  капитала  имеет  очень большое  значение   при   изучении   исходных   условий   функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.

       А  информация о движении собственного капитала в течение  года    в  соответствии  с требованиями  международных  стандартов   финансовой   отчетности   должна раскрываться, прежде всего,  с  учетом  привилегированных  и  обыкновенных акций.

       Иными  словами политика управления  капиталом представляет собой  часть общей политики управления  использованием совокупного операционного  капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения.

       Таким  образом, для нормального функционирования  любого предприятия необходимо  проводить финансовый анализ  деятельности и уже на его  основе принимать определенные  решения.

       Объектом данного анализа, то есть исследования выступает МУП «Горэлектросеть».

Анализируя показатели деятельности предприятия необходимо отметить:

- В МУП «Горэлектросеть» объемы транспортируемой электроэнергии  увеличились на 11109 тыс.м³, что на 4,4% больше по сравнению с 2007 годом. Это увеличение произошло в основном за счет роста подачи электроэнергии населению, которое стало потреблять на 12108,9 тыс. м³. или на 6,8 % электроэнергии больше.

-Темпы прироста оборотных  активов выше, чем темпы прироста  внеоборотных активов. Собственный капитал предприятия на конец 2007г. составлял 60,3%  затем увеличился и составил на конец 2008г. 66,2%, т. е. автономность баланса повысилась. На конец 2009г. собственный капитал составил 53,4 % в источниках формирования средств  предприятия, что тоже является допустимым показателем автономности .

-       В МУП «Горэлектросеть» с 2007 по 2009гг. происходило уменьшение основных средств. Коэффициент износа основных средств составил 0,56 в 2007г., 0,57 в 2008г., 0,58 в 2009 г. Таким образом, степень годности основных средств хотя и медленно, но ухудшается. 

-За анализируемый  период среднесписочная численность  персонала предприятия возрастала. Фонд рабочего времени в 2009 году увеличился на 9983 часов или на 4,3 % по сравнению с 2007 годом.

- Затраты на транспорт электроэнергии выросли на 7606,5 тыс. рублей или на 24,3 %. Увеличение произошло по всем элементам затрат, а особенно по материальным затратам и заработной плате.

       Анализируя  состав и структуру, а также  источники формирования  капитала МУП «Горэлектросеть», отметим, что:

-За период с 2008 по 2009гг.  наибольшая сумма собственного капитала наблюдается в 2008г. -16425 тыс. руб.  По сравнению с 2007г. в 2009г. сумма собственного капитал возросла на 1459 тыс. руб. или на 9,8%. Рост произошёл за счёт добавочного капитала на 695 тыс. руб., целевого финансирования и поступлений на 759 тыс. руб. за счёт прибыли на 5 тыс. руб. В 2009 г. собственный капитал уменьшился на 2306 тыс. руб. или на 14%. по сравнению с 2008г. Уменьшение обусловлено убытками, которые уменьшили собственный капитал на 1507 тыс. руб., а также отсутствием целевого финансирования на 888 тыс. руб. В сторону увеличения собственного капитала повлияло увеличение уставного капитал на 16 тыс. руб. и добавочного капитала на 73 тыс. руб. Таким образом, наиболее неудачным  в формировании собственного капитала был 2009 г. в связи с получением убытков.

- Наибольшая сумма  заёмных средств была привлечена в оборот в 2009г. и составила 12338 тыс. руб. Кроме устойчивых пассивов, использовался кредит банка в сумме 3000 тыс. руб., взятый для расчётов с ОАО «Ставропольэнерго». Это означает, что самым тяжёлым в финансовом отношении из анализируемого периода был 2009г. Общая сумма кредиторской задолженности незначительно снижалась за период с 2007 по 2009гг. Однако, анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. На конец 2007 г. кредиторская задолженность превышала дебиторскую на 1851 тыс. руб., на конец 2008 г. превышение составило 640 тыс. руб., на конец 2009г. – 1448 тыс. руб.

-Доля заёмного капитала  или коэффициент финансовой зависимости  наиболее высоким оказался в 2009г. Коэффициент покрытия долгов  наиболее низким оказался  в 2009г.  Коэффициент финансового левериджа самый высокий в 2009г. Из этого следует, что финансовое состояние МУП «Горэлектросеть» самым неустойчивым было в 2009г., а самым устойчивым, судя по рассчитанным показателям, в 2008г. В самом деле, оптимизировать структуру капитала, возможно, было осуществить в 2008г., располагая большей суммой прибыли, чем в другие анализируемые периоды.

-   Чистые активы МУП «Горэлектросеть» за период 2007-2009гг. превышают размер уставного капитала. Если бы чистые активы оказались меньше величины уставного капитала, то МУП «Горэлектросеть» обязано было бы уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами учредители обязаны бы были принять решение о ликвидации. Отрицательным фактором является уменьшение доли чистых активов в валюте баланса в 2009г. на 0,08 пункта.

-Прибыль возросла  за счёт цены реализации на 12662,5 тыс. руб., а остальные факторы повлияли в сторону уменьшения прибыли. Так, за счёт уменьшения объёма реализации потеряно 199,3 тыс. руб. прибыли, рост удельных переменных затрат привёл к уменьшению прибыли на 10525 тыс. руб., рост  суммы постоянных затрат повлиял на уменьшение прибыли на 3248,2 тыс. руб. Причем увеличение прибыли в 2009г. произошло за счёт двух факторов: объёма реализации  и повышения цен. За счёт объёма реализации прибыль увеличилась на 351,7 тыс. руб., за счёт реализационных цен - на 5896,3 тыс. руб. Рост удельных переменных затрат отнял от прибыли 5365,9 тыс. руб., а рост суммы постоянных затрат привёл к уменьшению прибыли на 1434,1 тыс. руб.

       Таким образом, основная проблема для каждого предприятия на сегодняшний день, которую необходимо определить в условиях кризиса - это достаточность капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста.