Учет и анализ собственного капитала предприятия МУП «Горэлектросеть»

 

Рассчитаем коэффициент финансовой автономии (или независимости), т.е. удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса:

Кф.а. 2007г.= 14966\ 24820  = 0,603;

Кф.а.2008г. =16425 \24824 = 0,662;

Кф.а. 2009г. = 14119\ 26457 =0,534.

Размер коэффициента финансовой автономии за анализируемый период не ниже 0,5. Это значит, что для кредиторов риск вложений в данное предприятие невелик.

Используя данные формы  №2, рассчитаем коэффициент самофинансирования

К с.ф. 2007 г. =  115 \ 24820 * 100 = 0,46%;

К с.ф. 2008г. = 5 \ 24824 * 100 = 0,02%;   

Кс. Ф. 2009г. = -704\ 26457 *100% = -2,66%.

Коэффициент самофинансирования очень низкий за весь анализируемый период. 

 Коэффициент финансовой  зависимости – доля заёмного капитала в общей  валюте баланса:

Кф.з. 2007 г. = 9854\24820= 0,397;

Кф.з. 2008 г.= 8399\24824 = 0,338;

Кф.з. 2009 г.= 12338 \26457 = 0,466.

Доля заёмного капитала не превышает 0,5 , значит, предприятие  мало зависит от заёмного капитала.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент  платежеспособности) – отношение  собственного капитала к заёмному:

Кп.д. с.к. 2007 г. =14966\ 9854 = 1,5;

Кп.д.с.к. 2008 г.= 16452 \ 8399 = 1,96;

Кп.д.с.к. 2009 г. = 14119\ 12338 =1,14.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом близок к  нормативному только в 2008г.

Коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска, - отношение заёмного капитала к собственному:

К ф.л. 2007 г.= 9854\ 14966= 0,66;

К ф.л. 2008 г.= 8399 \ 16452 =0,51;

К ф.л. 2009 г. = 12338\14119 = 0,87.

Коэффициент финансовой автономии снизился в 2008г по сравнению с 2007 г. на 0,15 пунктов.

Коэффициент финансовой автономии повысился в 2008г. на 0,36 пункта по сравнению с 2007г.

Доля заёмного капитала или коэффициент финансовой зависимости  наиболее высоким оказался в 2009г. Коэффициент покрытия долгов  наиболее низким оказался  в 2009г.  Коэффициент финансового левериджа самый высокий в 2009г. Из этого следует, что финансовое состояние МУП «Горэлектросеть» самым неустойчивым было в 2009г., а самым устойчивым, судя по рассчитанным показателям, в 2008г. В самом деле, оптимизировать структуру капитала, возможно, было осуществить в 2008г., располагая большей суммой прибыли, чем в другие анализируемые периоды.

Чтобы оценить положение  предприятия на рынке, рассчитаем коэффициент финансовой напряжённости:

К ф. н.2007 г. = 9854\24820 * 100% = 39,7%;

К ф. н. 2008г.= 8399 \24824 * 100% = 33,8%;

К ф. н. 2009г. = 8839 \ 26457 * 100 % = 33,4%.

За весь анализируемый  период показатель финансовой напряжённости  ниже 50%, что означает развивающееся  производство.

Рассчитаем показатели, характеризующие эффективность использования капитала.

Коэффициент общей капиталоотдачи.

К о. к. 2007г. = 48869\ 24820 * 12 = 23,6;

К о. к. 2008г = 59736 \ 24824 *12 = 28,9;

К о. к. 2009г. = 68212 \ 26457 * 12 =30,9.

В 2007г. капитал совершил 23,6 оборота за год, в 2008г. -28,9 оборота, в 2009г.-30,9 оборота. Таким образом, наилучшим в смысле эффективности использования капитал по данному показателю оказался 2009г.

Коэффициент общей фондоёмкости- это показатель обратный коэффициенту общей капиталоотдачи.

Ко.ф. 2007 г. = 24820 \48869 = 0,51;

К о. ф. 2008 г. = 24824 \ 59736=0,42;

К о. ф. 2009г. = 26457 \ 68212 = 0,39.

Чтобы получить один рубль  выручки, меньше всего средств нужно было затратить в 2009г., а именно 0,39 руб. Для получения одного рубля выручки в 2007г. нужно было затратить 0,51 руб. Это худший показатель в анализируемом периоде.

Скорость оборота капитала в днях.

С о. к. д. 2007 г. = 24820 \ 48869 * 30 = 15,2;

С о. к. д. 2008г. = 24824 \ 59736 * 30 = 12,5;

С о. к. д. 2009г. = 26457 \ 68212 * 30 = 11,6.

Лучший показатель скорости оборота капитала в днях наблюдается в 2009г. В 2009г. капитал совершал один оборот за 11,6 дня.

Экономический эффект в  результате ускорения оборачиваемости  капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота  в связи с ускорением (-Э) или  дополнительно привлечённых в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

             Сумма оборота (фактическая)

+,- Э =                 Дни в периоде   * ∆П об.                       (4.1.)

 

Рассчитаем сумму высвобожденных средств в связи с ускорением оборачиваемости капитала в 2008 г. по сравнению с 2007г. на 2,7 дня (12,5 – 15,2).

  -Э = 59736 \ 360 * 2,7 = - 448 тыс. руб.

Рассчитаем сумму высвобожденных средств в связи с ускорением оборачиваемости капитала в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 0,9 дня (11,6-12,5).

-Э = 68212 \ 360 * 0,9 = -170,5 тыс. руб.

Таким образом, в связи  с ускорением оборачиваемости капитала высвобождение средств в 2008 г. составило 448 тыс. руб., а 2009г.- 170,5 тыс. руб.

Чистая рентабельность собственного капитала.

Ч р. с. к. 2007г. = 115 \ 14966 = 0,08;

Ч р. с. к. 2008г. = 5 \ 16425 = 0,06;

Ч р. с. к. 2009г. = -704 \ 14119 = -0,05.

Рентабельность собственного капитала наибольшей была в 2007г. На один вложенный рубль собственного капитала получено 0,08 руб. чистой прибыли. Расчёты показывают низкий уровень рентабельности собственного капитала. Предприятие должно принять меры к повышению рентабельности собственного капитала. Следует изыскать  резервы увеличения  балансовой суммы прибыли и уменьшения  суммы инвестированного капитала  за счёт ускорения его оборачиваемости, а также изыскать дополнительную сумму капитала для освоения резервов.

Чистая рентабельность уставного капитала.

Ч р. у. к. 2007г. = 115 \ 85 = 1,35;

Ч р. у. к. 2008г. = 5 \ 85 = 0,06;

Ч р. у. к. 2009г. -704 \ 101 =- 6,4.

Рентабельность уставного капитала наибольшей была в 2007 г. На один рубль уставного капитала получено 1,35 руб. чистой прибыли. Наихудший показатель наблюдался в 2009 г., когда на каждый рубль инвестированного капитала было получено 6,4 рубля убытка.

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Изучим состав чистых активов предприятия в таблице 4.6.

Таблица 4.6.

Состав чистых активов  предприятия

Показатели	2007	2008	2009
Общая величина активов  тыс. руб.	24820	24824	26457
Вычитаются: Налог по приобр. ценностям Целевое финансирование и поступления, тыс. руб.	1047 129	1057 888	1022
Краткосрочные финансовые обязательства, тыс. руб.	9854	8399	12338
Чистые активы (реальная величина собственного капитала), тыс. руб.	13790	14480	13097

 

       Чистые  активы МУП «Горэлектросеть» за период 2007-2009гг. превышают размер уставного капитала. Если бы чистые активы оказались меньше величины уставного капитала, то МУП «Горэлектросеть» обязано было бы уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами учредители обязаны бы были принять решение о ликвидации. Отрицательным фактором является уменьшение доли чистых активов в валюте баланса в 2009г.

За суммой чистых активов  кроется юридическая подоплёка - в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества, которая остаётся после расчётов с третьими лицами. В 2007г. эта сумма составила 13790 тыс. руб., в 2008г. – 14480 тыс. руб., а в 2009г.- 13097 тыс. руб.

 Для определения  нормативного значения коэффициентов  финансовой автономии, финансовой  зависимости и финансового левериджа  необходимо исходить из общепринятых подходов к финансированию структуры активов.

Постоянная часть оборотных  активов – это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности м величина которого не зависит от сезонных колебаний объёма производства и реализации продукции. Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объёмов деятельности. Финансируется она обычно за счёт краткосрочного заёмного капитала, а при консервативном подходе – частично и за счёт собственного капитала.

Таблица 4.7.

 Оценка подходов к финансированию активов предприятия

Вид актива	Удельный вес на конец года, %	Подходы к финансированию
		агрессивный	Умеренный	Консервативный
Внеоборотные активы	58,5	40% -ДЗК 60% -СК	30% -ДЗК 70%-СК	20% -ДЗК 80%-СК
Постоянная часть оборотных активов	23,0	50%-ДЗК 50%-ДЗК	20%-ДЗК 80%-СК	100%-СК
Переменная часть оборотных активов	18,5	100%- КЗК	100%-КЗК	50% - СК 50%-КЗК

            

Примечание. ДЗК-долгосрочный заёмный капитал; СК-собственный  капитал; КЗК- краткосрочный заёмный капитал.

Определим нормативную  величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости и финансового рычага:

а) при агрессивной  финансовой стратегии

Кф.н. =58,5 * 0,6 +23* 0,54 +18,5 *0 =46,6%;

Кф.з. = 100 – 46,6 = 53,4 %;

Кф.р. = 53,6 : 46,6 = 1,15.

б) при умеренной финансовой стратегии

Кф.н. = 58,5 * 0,7 + 23 * 0,8 + 18,5 * 0 = 59,4%;

К ф.з. = 100-59,4 = 40,6 %;

К ф.р. = 40,6 : 59,4 = 0,68.

в) при консервативной финансовой стратегии

Кф.н. =58,5 *0,8 +23 8 1 +18,5 * 0,5 = 79 %;

К ф.з. = 100-79 = 21%;

Кф. р. = 21 : 79 = 0,26%.

Судя по фактическому уровню данных коэффициентов, можно  сделать вывод, что МУП «Горэлектросеть» проводит умеренную финансовую стратегию и степень финансового риска не превышает нормативный уровень при сложившейся структуре активов предприятия. Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заёмного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):                                     

                                                       ЗК

ЭФР = [ROA- Цск] * (1- Кн) *  ______;                            (4.2.)

                                                      СК

где ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме всего капитала), %; Ц ск – средневзвешенная цена заёмных ресурсов (отношение расходов по обслуживанию долга к среднегодовой сумме заёмных средств), %;  Кн – коэффициент налогообложения; ЗК – среднегодовая сумма заёмного капитала; СК- среднегодовая сумма собственного капитала.

Эффект финансового  рычага показывает, на сколько процентов  увеличивается сумма собственного капитала за счёт привлечения заёмных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда рентабельность собственного капитала выше средневзвешенной цены заёмных ресурсов. Разность между стоимостью заёмных средств и доходностью совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственного капитала. Рассчитаем эффект финансового рычага  за анализируемый период   в таблице 4.8.                                                                   

Таблица 4.8.

Оценка эффекта финансового  рычага

Показатель	2007	2008	2009
Балансовая прибыль, тыс. руб.	1443	133	-419
Налоги из прибыли, тыс. руб.	1328	128	-
Уровень налогообложения, коэффициент	0,92	0,96	-
Среднегодовая стоимость  активов, тыс. руб.	22498	24822	25641
Собственный капитал, тыс. руб.	14532	15695	14828
Заёмный капитал, тыс. руб.	7966	9127	10813
Плечо финансового рычага(отношение заёмного капитала к собственному), %	0,55	0,58	0,73
Рентабельность совокупного капитала, %	6,4	0,54	-1,63
Средневзвешенная цена  заёмных ресурсов, %	15,0	14,0	13,5
Темп инфляции, %	12,0	11,5	11,0
Эффект финансового  рычага, %	6,29	6,39	-5,76