Учет и анализ собственного капитала предприятия МУП «Горэлектросеть»

       Краткосрочные  ссуды организации получает на  срок до 1 года под  запасы  товарно-материальных ценностей,  расчетные документы в пути  и другие нужды, а долгосрочные - на срок от 1 года на внедрение новой техники, организацию и расширение производства, механизацию производства и другие цели.

       Под  кредиторской  понимают  задолженность   данной  организации  другим  организациям, которые называются  кредиторами.  Кредиторов,  задолженность которым возникла в связи с покупкой у них материальных ценностей, называют поставщиками, а  кредиторов,  которым  предприятие  должно  по  нетоварным операциям, - прочими кредиторами.

       Займы  - это полученные от  других  организаций  займы  под  векселя  и другие обязательства, а также  средства  от  выпуска  и  продажи  акций  и облигаций организации.

       Обязательства  по распределению включают в  себя задолженности рабочим и служащим по заработной плате, а органам социального страхования и налоговым органам - по платежам в бюджет в связи с тем, что момент возникновения долга предприятия не совпадает со временем его уплаты. Обязательства по распределению по своему экономическому содержанию существенно отличаются от других привлеченных средств, так как образуются путем начисления, а не поступают со стороны.

       Уставный  капитал представляет собой объединение  вкладов  собственников предприятия в его имущество в денежном выражении в размерах,  определяемых убедительными   документами   в    целях    осуществления    хозяйственной деятельности³.

       Уставный  капитал относится к наиболее  устойчивой  части  собственного  капитала  предприятия.  Его   величина,  как   правило,   не   подвергается изменениям в течение года  на  предприятиях,  не  изменивших  своей формы собственности.

       Формирование  капитала контролируется на основании  учетных записей в журнале  ордере 12. Сальдо по счету  «Уставный  капитал» должно соответствовать размеру уставного капитала, зафиксированному в учредительных документах организации. Записи по счету  «Уставный капитал» производятся при формировании уставного капитала, а также в случаях увеличения и уменьшения капитала лишь после внесения соответствующих изменений в учредительные документы организации. После государственной регистрации организации ее уставный капитал в сумме вкладов учредителей (участников), предусмотренных учредительными документами, отражается по кредиту счета  «Уставный капитал» в корреспонденции со счетом  «Расчеты с учредителями». Фактическое поступление вкладов учредителей проводится по кредиту счета  «Расчеты с учредителями» в корреспонденции со счетами по учету денежных средств и других ценностей.  Аналитический  учет  капитала организуется таким образом, чтобы обеспечивать формирование информации по учредителям организации, стадиям формирования капитала и видам акций.

Одна из важных задач  финансового контроля - строгое соблюдение принципа стабильности величины капитала, ее соответствия размеру, зафиксированному в учредительных документах предприятия. Балансовая статья «Уставный капитал» раздела I пассива баланса должна быть тождественна зафиксированной в Уставе предприятия сумме.

       При  этом необходимо отметить, что оптимизация структуры капитала также является важнейшей задачей финансового менеджмента. От оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и заёмных средств), от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия во многом зависит финансовое состояние предприятий.

       Поэтому  оптимизация структуры капитала  начинается с анализа  структуры  источников капитала и оценки  степени финансовой устойчивости  и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

-Коэффициент финансовой  автономии (или собственности)-удельный  вес собственного капитала в общей валюте баланса (собственный капитал : валюта баланса )× 100%). Показывает, насколько средства предприятия реально ему принадлежат Другими словами, соотношение собственного капитала, стоимости активов и пассивов баланса. Размер коэффициента собственности предприятия ниже 50% говорит о высоком риске для кредиторов.

-Коэффициент самофинансирования = (чистая прибыль : валюта баланса) × 100%. Показывает на сколько процентов все операции финансируются за счёт имеющихся резервов;

-Коэффициент финансовой  зависимости -доля заёмного капитала  в общей 

валюте баланса;

-Коэффициент текущей  задолженности –  отношение  краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

-Коэффициент долгосрочной  финансовой независимости (или  коэффициент финансовой устойчивости)- отношение собственного и долгосрочного  заёмного капитала к общей валюте баланса;

-Коэффициент покрытия  долгов собственным капиталом (коэффициент платёжеспособности)-отношение собственного капитала к заемному;

-Коэффициент финансового  левериджа, или коэффициент финансового риска, - отношение заёмного капитала к собственному.

-Коэффициент финансовой  напряжённости = (краткосрочный заёмный капитал : валюта баланса)× 100%. Позволяет оценить положение предприятия на рынке, если этот показатель ниже 50%-развивающееся производство, выше 50%- сворачивающаяся стратегия в бизнесе.

-Коэффициент денежных  активов =(остатки денежных средств  в кассе и на расчётном счёте: краткосрочный заёмный капитал) ×100%.  Показывает соотношение краткосрочного долга (до 1 года) с имеющимися денежными средствами, предельное значение -50%.

       Оценка изменений в структуре капитала с позиций предприятия и инвесторов может быть разной. Для банков и прочих кредиторов ситуация более надёжная, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заёмных средств по двум причинам:

-проценты по обслуживанию  заёмного капитала рассматриваются  как расходы и не включаются  в налогооблагаемую прибыль;

-расходы на выплату  процентов обычно ниже прибыли,  полученной от использования заёмных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

       В  рыночной экономике большая и  всё увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заёмных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т. е. о доверии к нему в деловом мире.

       Нормативов  соотношения заёмных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заёмного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и велика доля долгосрочных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где капитал оборачивается быстро и доля основного капитала мала, он может быть значительно выше.

       Для  определения нормативного значения  коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового левериджа необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию.

       Постоянная  часть оборотных активов –это  тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объёма производства и реализации продукции. Как правило, она полностью финансируется за счёт собственного капитала и долгосрочных заёмных средств.

       Переменная  часть оборотных активов подвержена  колебаниям в связи с сезонным изменением объёмов деятельности. Финансируется она обычно за счёт краткосрочного заёмного капитала, а при консервативном подходе-частично и за счёт собственного капитала.

       Важными  показателями, характеризующими структуру  капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются  сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Определяется она следующим образом: из общей суммы активов вычитаются налоги по приобретённым ценностям, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, целевое финансирование и поступления, долгосрочные финансовые обязательства, краткосрочные финансовые обязательства (краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность и расчёты по дивидендам). Величина чистых активов должна быть больше уставного капитала. Если чистые активы меньше величины уставный капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы меньше установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия финансовых менеджеров должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашения задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и т. д.

Получение достаточно высокой  прибыли на средства, вложенные в предприятие, зависят главным образом от изобретательности, мастерства и мотивации руководства. Эффективность управления оценивается с помощью  рентабельности совокупных активов (ROA), которая рассчитывается как произведение рентабельности оборота (Rоб.) на коэффициент оборачиваемости капитала (К об.). Предприятие может достичь значительного успеха за счёт мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала.

Оптимизация структуры  капитала предполагает привлечение  в отдельные периоды заёмного капитала. Эффективность привлечения заёмного капитала измеряется эффектом финансового рычага, который показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счёт заёмных средств.

       Управление  структурой капитала предполагает  решение следующих задач:

-структура капитала (соотношение  между различными источниками  средств) обеспечивает минимальную  его цену (и, соответственно, максимальную цену предприятия), оптимальный для предприятия уровень финансового левериджа:

-при принятии решений о структуре капитала (в частности, плане оптимизации объёма заёмного финансирования) должны учитываться и иные критерии, например: способность предприятия обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода (достаточность полученной прибыли), величина и устойчивость прогнозируемых потоков денежных средств для обслуживания и погашения долгов. Идеальная структура капитала максимизирует общую стоимость предприятия и минимизирует общую стоимость его капитала. При принятии решений по структуре капитала также должны учитываться отраслевые, территориальные и оргструктурные особенности предприятия, его цели и стратегии, существующая структура капитала и планируемый темп роста. При определении метода финансирования (выпуск акций, займы и т.д.), структуры заёмного финансирования (оптимальная комбинация методов краткосрочного и долгосрочного финансирования) должны учитываться стоимость и риски альтернативных вариантов стратегии финансирования, будущие тенденции в конъюнктуре рынка и их влияние на наличие капиталов в будущем и будущие проектные ставки и т. д.

Управление капиталом  означает расчёт и воздействие на показатели эффективности использования капитала⁴.

Капитал в процессе своего движения проходит последовательно  три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

Чем быстрее капитал  сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определённый промежуток времени. Задержка движения средств на любой стадии ведёт к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

       Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается прежде всего в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счёт ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. «Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведёт к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала. Из этого следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота».

      При  этом управление капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления предприятием. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет капитала, требуемых индивидуализации управления. Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

       Политика  управления капиталом представляет собой часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения.

Существует специально разработанный перечень этапов управления капиталом.

В первую очередь (I этап) необходимо провести анализ использования капитала в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде. Для этого рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава активов предприятия, сформированных за счет капитала.