Анализ финансового состояния и оценка финансовой устойчивости ОАО«ННПО им. М.В. Фрунзе»

 

За анализируемый период в финансово-хозяйственной деятельности Открытое акционерное общество«Нижегородское научно-производственное объединение имени М.В.Фрунзе произошли следующие положительные изменения:

- оборот хозяйственных средств (имущество предприятия) возрос в 1,5 раза по сравнению с началом года. Увеличение оборота хозяйственных средств произошло в основном за счет увеличения оборотных активов в 1,65 раз;

- предприятие имеет "легкую» структуру активов, что свидетельствует о мобильности его имущества. Это вызвано большим удельным весом оборотных активов, который на конец отчетного периода составил 83,87%. Такая структура свидетельствует о незначительных накладных расходах предприятия;

- в источниках имущества увеличилась величина собственного капитала на 45 426 тыс. руб., за счет увеличения нераспределенной прибыли в 1,34 раз;

- выручка от продаж выросла на 604 116 тыс.руб.;

- за отчетный период предприятие заработало прибыль в размере 48 063 тыс.руб., прирост прибыли по сравнению началом года составил 8%;

- темп роста выручки  превысил темп роста валюты  баланса на 18%, что свидетельствует  об эффективном использовании  ресурсов.

- предприятие имеет  достаточное количество оборотных активов для покрытия его краткосрочных обязательств. Увеличение величины чистого оборотного капитала характеризуется положительно;

- предприятие имеет собственные оборотные средства, их величина на конец года увеличилась на 38 770 тыс.руб. до 149 297 тыс.руб., в результате коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами превысил нижнюю критическую границу и составил 0,23, а коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат приблизился к нормативному значению, его величина равна 0,57;

- коэффициент маневренности собственного капитала превысил нормативное значение и на конец года составил 0,55. С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда с хорошей стороны характеризует предприятие: большая часть собственных средств мобильна и вложена не в основные средства и иные внеоборотных активы, а в оборотные средства.

- необходимо также обратить особое внимание на ускорение оборачиваемости активов, оборотных средств, собственного капитала. На ускорение оборачиваемости оборотного капитала повлияло в первую очередь уменьшение срока оборота материальных средств на 41 дня и денежных средств на 10 дней. Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительно привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота каптал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли.

В качестве негативных тенденций  в деятельности предприятия за анализируемый  период можно назвать следующие:

- анализ структуры оборотных активов показал, что их увеличение произошло в основном за счет увеличения дебиторской задолженности. Удельный вес дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов на конец года составил 59% против 17% на начало отчетного периода, тогда как удельный вес денежных средств и краткосрочных вложений снизился до 0,8%. Это безусловно отразилось на показателях платежеспособности предприятия. Значительная величина дебиторской задолженности является сдерживающим фактором оборачиваемости активов, в том числе денежных средств, которые фактически временно выводятся из оборота и, превращаясь по сути в беспроцентный займ для дебиторов, обесцениваются в условиях инфляции. Следует ограничить сумму дебиторской задолженности, так как при недостаточном объеме денежных средств и высокой их оборачиваемости это привело  к расстройству всей системы расчетов и снижению рентабельности активов.

- анализ структуры  пассива баланса показал, что увеличение стоимости источников имущества за анализируемый период произошло за счет увеличения собственных и привлеченных средств (кредиторской задолженности) соответственно на 45 426 тыс.руб. и 233 121 тыс руб. На конец анализируемого периода доля собственного капитала в структуре пассивов уменьшилась на 9,25 пункта и составила 35,58%., доля заемных средств, напротив, увеличилась и составила 64,42%. При этом коэффициент финансового рычага на протяжении анализируемого периода имел тенденцию к повышению и увеличился на 0,58, составив 1,81.  Также следует отметить, что предприятие практически не привлекает долгосрочные заемные средства, т.е. отсутствуют инвестиции в производство. Обращает на себя внимание тот факт, что в составе краткосрочных пассивов значительный объем (457 379 тыс.руб.) занимает кредиторская задолженность при незначительной доли краткосрочных кредитов банков, т.е. финансирование оборотных средств идет в основном за счет кредиторской задолженности. Ее удельный вес в структуре заемных средств увеличился до 92%. В целом предприятие имеет низкую автономию и критический уровень финансового риска;

- баланс предприятия  недостаточно ликвиден, наблюдается острый недостаток денежных средств, о чем свидетельствует низкий показатель абсолютной ликвидности, равный 0,01. Значение данного показателя сильно ухудшилось за отчетный период на 0,07 пункта;

- в целом предприятие  характеризуется низкой ликвидностью и зависимость от финансового состояния дебиторов. С экономической точки зрения это означает, что в случае срывов (даже незначительных) в оплате продукции предприятие может столкнуться с серьезными проблемами погашения задолженности поставщикам и др. кредиторам. Здесь же надо отметить отрицательную динамику изменения показателей абсолютной и текущей ликвидности, которая свидетельствует об ухудшении потенциальной платежеспособности организации.

- сравнительно низкие показатели платежеспособности у исследуемого предприятия отражают большой финансовый риск и ограничение возможностей для дополнительного привлечения средств со стороны. Снижение уровня платежеспособности отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия в целом.

- финансовую устойчивость предприятия подрывают недостаток финансирования и собственных оборотных средств. На конец года 72 % запасов предприятия покрываются за счет собственных средств, долгосрочных и краткосрочных источников финансирования. Однако следует отметить, что обеспеченность запасов  в отчетном году улучшилась, это вызвано в основном за счет роста величины собственных оборотных средств.

- Оценивая коэффициенты автономии и соотношения заемных и собственных средств, можно сказать, что предприятие теряет свою независимость от заемных источников. Собственных источников хватает лишь на покрытие части оборотных активов. Запасы финансируются в большей степени за счет обязательств. Для повышения финансовой устойчивости организации необходимо наращивать долю собственных источников. Однако привлечь акционерный капитал на данном предприятии для этих целей мы не можем, поэтому руководству необходимо изыскивать способы повышения эффективности работы предприятия (деловой активности и рентабельности), принимать ориентацию производства, обеспечивающую получение прибыли.

- необходимо обратить  внимание на замедление оборачиваемости  дебиторской задолженности почти в 2 раза и большой срок погашения кредиторской задолженности, который составляет 84 дня, т.е. около 3-х месяцев.

- оценивая показатели рентабельности, мы видим, что все они имеют низкие значения и тенденцию к понижению. Рентабельность основной деятельности в отчетном периоде снизилась с 8,62% в начале года до 5,13% в конце. Это произошло из-за того, что темпы роста себестоимости в целом превысили темпы роста выручки предприятия, что говорит о снижении эффективности управления затратами предприятия. Снижение рентабельности по издержкам с 9,43% до 5,41% обусловлено увеличением коммерческих расходов в деятельности предприятия. Снижение рентабельности всего капита свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и перенакоплении активов. Этот показатель отражает прибыльность активов, и обусловлен как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство реализованной продукции. Существует два основных способа повышения рентабельности активов:

1) при низкой прибыльности  продукции необходимо стремиться  к ускорению оборачиваемости  активов и его элементов;

2) низкая деловая активность  предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство или ростом цен на продукцию, что крайне нежелательно в условиях финансового кризиса и массовых неплатежей со стороны покупателей и заказчиков.

Исходя из анализа  показателей рентабельности, можно сделать вывод, что в отчетном периоде эффективность основной деятельности предприятия снижалась. Кроме того, заметное влияние на чистую прибыль предприятия оказывали финансовые результаты прочих видов деятельности.

- данные таблицы 22 показывают, что коэффициент устойчивости  экономического роста снизился в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 1,5 пункта и составил 13,14%. Результаты факторного анализа расширенной модели 2 свидетельствуют о том, что на темп устойчивости экономического роста негативно повлияло изменение коэффициента текущей ликвидности, снижение коэффициента рентабельности продаж; положительно  - изменение структуры капитала, увеличение доли краткосрочных обязательств в валюте баланса, ускорение оборачиваемости текущих активов.

- анализ показателей,  прогнозирующих вероятность наступления банкротства показал, что в ближайшие 6 месяцев анализируемое предприятие не восстановит свою платежеспособность, однако банкротство данному предприятию в ближайшие 2-3 года не грозит.

 

3.3 Оптимизация   финансового состояния предприятия

 

Проблемы и затруднения, возникающие в финансовом состоянии  организации, в конечном итоге имеют  три основных проявления. Их можно  сформулировать как:

1) Дефицит денежных средств; низкая платежеспособность

Экономическая суть проблемы состоит в том, что у компании не хватает средств для своевременного погашения обязательств. Индикаторами низкой платежеспособности являются неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность.

2) Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал

На практике это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые своим вложениям. О недостаточной отдаче на вложенный  в предприятие капитал свидетельствуют  низкие показатели рентабельности.

3)Низкая финансовая устойчивость

На практике низкая финансовая устойчивость означает возможные проблемы в погашении обязательств в будущем, иными словами - зависимостью компании от кредиторов, потерей самостоятельности. О недостаточной финансовой устойчивости, то есть риске срывов платежей в будущем и зависимости финансового положения компании от внешних источников финансирования, свидетельствуют снижение показателя автономии ниже оптимального, недостаточная обеспеченность запасов предприятия источниками финансирования.

Основными целями оптимизации  финансового состояния предприятия в условиях кризисной ситуации являются:

1.восстановление платежеспособности предприятия;

2. выход предприятия на режим финансовой устойчивости;

3. обеспечение прибыльности и эффективности деятельности предприятия с перспективой дальнейшего роста и развития.

3 Обеспечение финансового  равновесия в длительном периоде.

Наступление неплатежеспособности означает превышение расходования денежных средств над их поступлением в условиях отсутствия резервов покрытия.

Устранение неплатежеспособности организации обеспечивается двумя  путями: уменьшением размера текущих  внешних и внутренних финансовых обязательств организации в краткосрочном  периоде, принятием на себя меньших  по объему новых обязательств; увеличением суммы денежных средств, обеспечивающих погашение просроченных и исполнение срочных обязательств. Здесь применяется принцип «отсечения лишнего», который требует сокращения размеров текущих потребностей в материально-технических, трудовых ресурсах и т. д. (вызывающих соответствующие долги), и перевод отдельных видов ликвидных активов в денежные средства без значительного ущерба для производства.

Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена  в течение короткого периода за счет осуществления продажи "ненужных" активов, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Восстановление финансовой устойчивости организации в среднесрочном периоде происходит как продолжение реализации принимаемых мер по сокращению потребления финансовых ресурсов и увеличению положительного потока прироста собственных финансовых ресурсов. Сокращение потребления финансовых ресурсов связано с применением принципа «сжатие организации»: чем больше будет положительный разрыв между притоком денежных средств и их оттоком, тем быстрее достигается финансовая устойчивость организации.

Для достижения поставленных целей я предлагаю использовать следующие инструменты управления, способные улучшить финансовое состояние ОАО«ННПО им. М.В. Фрунзе»:

 

 

1)Оптимизация денежных потоков

Оптимизация потоков  денежных средств - одна из важных задач  антикризисного финансового управления.

Первое, что следует  сделать в этом направлении, - внедрить процедуру ежедневной сверки баланса наличных денежных средств. Это позволит исключить возможные злоупотребления, даст менеджерам достоверную информацию о текущем остатке средств на счетах и в кассе предприятия, необходимую для принятия решений об осуществлении текущих платежей. Затем нужно создать реестр текущих платежей и расставить приоритеты. Приоритетность того или иного платежа топ-менеджеры должны рассматривать в ходе ежемесячного обсуждения с участием рядовых сотрудников. После этого можно переходить к построению максимально детального бюджета движения денежных средств на будущий отчетный период (месяц). Это позволит оптимизировать денежные потоки компании и предвидеть кассовые разрывы.