Анализ финансового состояния и оценка финансовой устойчивости ОАО«ННПО им. М.В. Фрунзе»

 

Рассчитанные значения и динамика показателей деловой активности представлена в таблице 17.

 

 

Таблица 17

Коэффициенты  деловой активности

Показатель	2009г.	2010г.	Абсолют. изменение, тыс.руб.
Коэффициент общей оборачиваемости  капитала, раз	1,82	2,32	0,5
Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств.	2,39	2,86	0,47
Фондоотдача (коэффициент оборачиваемости основных средств)	8,41	14,77	6,36
Коэффициент отдачи нематериальных активов	113,92	248,81	134,89
Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала	4,18	5,90	1,72
Средний срок оборота материальных средств, дн.	111	70	-41
Средний срок оборота  денежных средств, дн.	13	3	-10
Оборачиваемость средств  в расчетах (дебиторской задолженности), обороты	12,62	6,64	-5,99
Средний срок оборота  дебиторской задолженности, дни	29	55	26
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз	3,72	4,33	0,62
Средний срок оборота  кредиторской задолженности, дни	98	84	-14

 

При изучении сравнительной  динамики абсолютных показателей деловой  активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»:

Тр_чп  > Тр_В  > Тр_А  > 100%,

где  Тр_чп – темп роста чистой прибыли;

Тр_В – темп роста выручки от продаж;

Тр_А – темп роста активов.

Подставляя, полученные в предыдущих разделах значения показателей, получаем:

108 % < 169% > 151% > 100%

Первое соотношение (чистая прибыль  растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) не выполняется, что свидетельствует, как правило, об относительном увеличении издержек производства и обращения;

Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

Выполнение последнего неравенства (увеличение величины активов в динамике) означает расширение имущественного потенциала предприятия.

Деловая активность организации  в финансовом аспекте проявляется  в оборачиваемости ее средств  и их источников. Поэтому финансовый анализ деловой активности заключается  в исследовании динамики показателей оборачиваемости.

Как показывает анализ таблицы 17, деловая активность предприятия на конец отчетного периода улучшилась. Скорость оборота почти всех ресурсов предприятия, представленных в таблице, повысилась, за исключением дебиторской задолженности, по оборачиваемости которой мы наблюдаем замедление.

Коэффициент оборачиваемости  капитала увеличился с 1,82 до 2,32, что означает ускорение кругооборота средств предприятия и более интенсивное их использование. Каждый рубль вложенных активов приносит 2 руб. 32 коп. проданной продукции.

Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств увеличился с 2,39 до 2,86. Данный коэффициент показывает, что скорость оборота мобильных активов возросла, или, что на рубль оборотных активов приходится 2 руб. 86 коп. реализованной продукции.

Фондоотдача (коэффициент  оборачиваемости основных средств) увеличился на 6,36 до 14,77, что свидетельствует о повышении эффективности использования предприятием имеющихся в его распоряжении основных средств.

Коэффициент отдачи нематериальных активов повысился на 134,89 до 248,81. Данный коэффициент показывает, что на 1 рубль нематериальных активов приходится 248 руб. 81 коп. выручки.

Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала увеличился с 4,18 до 5,9. Увеличение показателя свидетельствует о повышении уровня деловой активности только в том случае, когда его рост достигается за счет опережающего увеличения выручки по сравнению с увеличением собственного капитала. В нашем случае данное условие выполняется: темп прироста выручки составил 69% против темпа прироста собственного капитала, равного 20%.

Средний срок оборота  материальных средств уменьшился на 42 дней и составил 70 дней; средний срок оборота денежных средств уменьшился на 10 дней и составил всего 3 дня. Сокращение времени обращения приводит к высвобождению средств из оборота раньше на число дней ускорения, снижая тем самым потребность в финансировании.

Особенно актуально  повышение оборачиваемости (снижение времени обращения) запасов, а следовательно, и уменьшение их объемов, при большой кредиторской задолженности. Увеличение показателя свидетельствует об относительном перенакоплении запасов и незавершенного производства и (или) сложностях со сбытом продукции.

Оборачиваемость кредиторской задолженности увеличилась на 0,62 пункта до 4,33 раз, а ее средний срок оборота сократился на 14 дней и составил 84 дня (менее 3-х месяцев). Рост показателя оборачиваемости кредиторской задолженности означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение роста покупок, осуществляемых за счет коммерческого кредита.

С точки зрения кредиторов оптимально значение срока погашения  кредиторской задолженности до 1 месяца, с внутрихозяйственной точки  зрения кредиторская задолженность  это бесплатный источник формирования оборотных средств. Однако надо иметь в виду, что после определенного времени часть ее является основанием для штрафов и других финансовых потерь. Поэтому лучше придерживаться средней величины срока погашения - 30 дней и вместе с тем своевременно гасить срочные платежи.

Что касается оборачиваемости дебиторской задолженности, то ее оборачиваемость, напротив, уменьшилась почти в 2 раза и составила 6,64 раза против 12,62 в начале года, а срок ее оборота увеличился на 26 дней и составил 55 дней (менее 2-х месяцев). Такая динамика указывает на то, что данное предприятие увеличило срок предоставляемого коммерческого кредита своим покупателям.

Следует отметить, что  для эффективной и стабильной работы предприятия оборачиваемость  дебиторской задолженности должна быть наименьшей, так как дебиторская задолженность означает временное отвлечение средств из оборота хозяйствующего субъекта и использование  их в оборотах других хозяйствующих субъектов. Это на время уменьшает финансовые ресурсы и возможности, а следовательно, приводит к затруднению в выполнении своих обязательств, что на данном предприятии подтверждается значительной величиной кредиторской задолженности.

 

На следующем этапе  проведем анализ продолжительности  оборота капитала. Анализ проводится в таблице 18.

Продолжительность оборота капитала во многом зависит от его строения (соотношения основного и оборотного). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается. Зависимость общей продолжительности оборота капитала можно выразить:

П_об = П_об.к. / УВ Об.к.,

где: П_об  - средняя продолжительность оборота общей суммы капитала;

       П_об.к – продолжительность оборота оборотного капитала;

      УВ Об.к.  – удельный вес оборотного  капитала в общей сумме.

Для расчёта влияния  факторов используется метод цепных подстановок для кратной модели:

Для этого определим:

УВ Об.к_о = 365705,5/479545,5 = 0,76261

УВ Об.к₁ = 517262,5/637721,5 = 0,81111

Тогда

П_{об 0} = П_{об к о} / УВ Об.к_о = 152,91/0,76261= 200,51

П_об.усл. = П_{об к о} / УВ Об.к₁ = 152,91/0,81111 = 188,52

П_{об 1} = П_{об к 1} / УВ Об.к₁ = 127,82/0,81111 = 157,59

Получаем:

∆ УВ Об.к = -11,99

∆ П_{об к}         = -30,93

 

Таблица 18

Анализ продолжительности  оборота капитала

Вид средств	Средние остатки, тыс.руб.		Выручка, тыс.руб.		Продолжительность оборота, дни
	2009г.	2010г.	2009г.	2010г.	2009г.	2010г.	Абсол.изм.
Общая сумма капитала	479545,5	637721,5	872947,0	1477063,0	200,51	157,59	-42,92
В том числе:
Оборотного	365705,5	517262,5			152,91	127,82	-25,09
В том числе:
Денежная наличность	30267,0	12614,5			12,66	3,12	-9,54
Дебиторы	69155,5	222547,0			28,92	54,99	26,08
Запасы	266283,0	282101,0			111,34	69,71	-41,63

 

 

 

 

Динамика продолжительности  оборота капитала за 2009-2010г.  Рисунок 7 

Анализ таблицы 18 свидетельствует о том, что на ускорение оборачиваемости всего капитала положительно повлияло ускорение оборота оборотных средств и увеличение удельного веса оборотного капитала.

На ускорение оборачиваемости  оборотных средств за отчетный период положительно повлияло значительное увеличение оборачиваемости материальных запасов  и сокращение продолжительности оборота денежной наличности.

Экономический эффект от ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении  средств из оборота, а также увеличении суммы прибыли.

Сумма высвобождения  средств из оборота в связи  с его ускорением (-Э) или дополнительное привлечение средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости определяется по формуле:

±Э = Выручка фактическая  * ∆L_об

Дни в периоде

 

Тогда эффект от ускорения  оборотного капитала составит:

±Э_ОА = 1477063* (-25,09) = -101 526,57 тыс.руб.

                                               365

 

Эффект от ускорения  денежной наличности составит:

±Э_ДС = 1477063* (-9,54) = -38 598,54 тыс.руб.

                                                 365

 

Эффект от замедления дебиторской задолженности составит:

±Э_ДЗ= 1477063* (26,08) = 105 532,99 тыс.руб.

                                               365

 

Эффект от ускорения  запасов составит:

±Э_З = 1477063* (-41,63) = -168 461,02 тыс.руб.

                                              365

 

 

Увеличение деловой  активности привело к высвобождению денежных средств из-за оборота в сумме 101 526,57 тыс.руб.

На высвобождение денежных средств повлияли следующие события:

• ускорение материальных запасов позволило извлечь из-за оборота 168 461,02 тыс.руб;
• ускорение денежной наличности позволило заработать 38 598,54 тыс.руб.;
• замедление дебиторской задолженности, напротив потребовало привлечения дополнительных средств в размере 105 532,99 тыс.руб.

 

Поскольку сумму прибыли  можно представить в виде произведения факторов:

П= ∑К * R_общ. = ∑К * R_пр. * К_об.

 

То увеличение суммы  прибыли за счёт изменения коэффициента оборачиваемости можно рассчитать умножением прироста коэффициента оборачиваемости (∆К_об) на фактический коэффициент рентабельности продаж (R_пр.ф) и на  фактическую среднегодовую сумму капитала (∑К_ф):