Анализ финансового состояния и оценка финансовой устойчивости ОАО«ННПО им. М.В. Фрунзе»

 

Анализ таблицы 10 показал, что финансовая устойчивость предприятия на конец анализируемого периода заметно ухудшилась, заметно возросла зависимость от заемных источников.

Об этом свидетельствует отрицательная динамика следующих коэффициентов:

1) Коэффициента автономии с 0,45 до 0,36;

Таким образом, если на начало года за счет собственного капитала финансировалось 45% активов, то на конец, данный показатель снизился на 9% и составил 36%, что ниже порогового значения 0,4. При снижении уровня данного коэффициента до значений, меньших, чем 0,5, вероятность финансовых затруднений у организации возрастает.

2) Коэффициента финансовой устойчивости с 0,5 до 0,39;

Данное изменение показывает, что начало года 50% актива финансировалось  за счет устойчивых источников, к концу  года эта часть составила всего 39%. В связи с тем, что доля долгосрочных источников в общей сумме заемного капитала очень мала, всего 5,28%, то динамика  и величина данного показателя схожа с коэффициентом автономии.

3) Коэффициента заемного финансирования с 0,81 в начале года до 0,55 конце;

Нормативное значение данного  показателя >0,7, а в некоторых источниках рекомендуется  >1,0. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (т.е. большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

4)Коэффициента обеспеченности  собственными источниками финансирования с 0,28 до 0,23.

Таким образом, если на начало года 28% мобильных активов финансировалось  за счет собственных оборотных средств, то на конец года произошло уменьшение до 23%. Величина данного коэффициента, хотя и ниже рекомендуемого значения, однако  и на начало и на конец года превышает десяти процентный нижний критический предел.

Динамика коэффициента финансового рычага с 1,23 до 1,81, также, говорит нам о снижении финансовой устойчивости, так как произошло увеличение доли заемного капитала с 1 руб. 23 коп. на 1 рубль собственных до 1руб.81 коп., тем самым превысив верхнее пороговое значение.

Положительным моментом является увеличение коэффициента финансовой независимости в части формирования запасов и затрат с 0,36 до 0,57. Это свидетельствует о том, что на конец отчетного года 57 % сырьевых запасов предприятия было покрыто собственными источниками финансирования, что гораздо снизило потребность в привлечении заемных средств.

Данные таблицы 10 свидетельствуют, что на конец анализируемого периода  только два коэффициента попали в  диапазон рекомендуемых значений:

- коэффициент маневренности  собственного капитала (увеличился  с 0,49 до 0,55);

- доля оборотных средств  в активах ( увеличение с 77% до 84%)

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, что  на конец года 55 % собственных средств  предприятия находилось в мобильной  форме (не закреплена за внеоборотными  активами), что позволило относительно свободно маневрировать этими средствами. Рост данного показателя положительно характеризует финансовое состояние.

Индекс постоянного  актива показывает, что за отчетный период доля иммобилизованных средств  в собственных источниках снизилась  с 52% до 45%, вследствие чего мы наблюдаем рост показателя маневренности собственного капитала.

 

Комплексный анализ обеспеченности организации материальными оборотными средствами

Для комплексного анализа  обеспеченности организации материальными  оборотными средствами проводят следующие  аналитические процедуры:

I. Определяют наличие  средств.

1. Определяют наличие  собственных оборотных средств.

СОС = СК – ВА,

где СОС – собственные  оборотные средства;  СК – собственный  капитал ; ВА – внеоборотные активы.

2. Определяют наличие  собственных и долгосрочных заемных источников финансирования.

СДИ = СК – ВА + ДО = СОС + ДО,

где СДИ – собственные  и долгосрочные источники финансирования;

ДО – долгосрочные обязательства.

3. Определяют  общую   величину  основных  источников  формирования запасов.

ОИЗ = СК – ВА + ДО + ККЗ = СДИ + ККЗ,

где ОИЗ – общая  величина основных источников формирования  запасов; ККЗ– краткосрочные кредиты  и займы.

II. Определяют излишек (+) или недостаток (–)

1. Определяют излишек/недостаток  собственных оборотных средств.

∆СОС = СОС – З,

где ∆СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

  З – запасы.

2. Определяют излишек/недостаток  собственных и долгосрочных заемных  источников финансирования.

∆СДИ = СДИ – З,

где ∆СДИ – прирост (излишек) собственных и долгосрочных заемных  источников финансирования.

3. Определяют излишек/недостаток  основных источников формирования  запасов.

∆ОИЗ = ОИЗ – З,

где  ∆ОИЗ – прирост (излишек) источников формирования запасов.

III. Объединяют  показатели  в модель: (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ)  и переводят в двоичный код по следующему правилу:

1. Если значение неотрицательное,  то оно заменяется на «1».

2. Если значение отрицательное,  то оно заменяется на «0».

С помощью показателей  ∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИЗ  определяется  трехкомпонентный  показатель, характеризующий  тип финансовой устойчивости организации:

Рассмотрим четыре типа финансовой устойчивости:

1.Абсолютная устойчивость  финансового состояния.

При абсолютной финансовой устойчивости организация не зависит  от  внешних кредиторов, запасы и  затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. В российской и международной  практике такая  финансовая  устойчивость  встречается  крайне редко, поскольку процесс развития постоянно  требует  прилива  дополнительных  финансовых  средств,  организация  вынуждена  обращаться за займами и кредитами.

2.Нормальная устойчивость  финансового состояния.

При нормальной устойчивости финансового состояния организация  платежеспособна. Нормальная  устойчивость  показывает,  что  организация  оптимально  использует  все  доступные  источники  финансирования и полностью покрывает запасы и затраты.

3.Неустойчивое  финансовое  состояние.

При неустойчивом финансовом состоянии возрастает риск неплатежеспособности. Тем не менее, сохраняется возможность  восстановления равновесия за счет дополнительного привлечения  собственных  средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов. Пределом финансовой неустойчивости  является  кризисное  состояние организации. Этот предел  проявляется в том, что  наряду с  нехваткой  средств  из «нормальных»  источников  покрытия  запасов и затрат ( к их числу может относиться  часть  внеоборотных  активов,  просроченная задолженность и  т.д.) организация имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

4.Кризисное финансовое состояние

При данном состоянии  предприятие находится на грани  банкротства,  поскольку в  данной  ситуации  денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения (за вычетом стоимости  собственных акций, выкупленных  у  акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников)  по  взносам в уставной  капитал)  и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие  краткосрочные пассивы.  При кризисном и неустойчивом финансовом  состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения  уровня запасов и затрат. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие надежных источников формирования запасов, а  отрицательным фактором – необоснованный рост величины запасов, то основными  способами  выхода  из  неустойчивого  и  кризисного  финансовых  состояний (ситуации 3 и 4) являются:  устойчивое  пополнение средств формирования запасов, оптимизация их структуры,  обоснованное снижение уровня запасов.

Приведем характеристики типов финансовой устойчивости в Таблице 11.

Для проведения анализа  обеспеченности организации материальными оборотными средствами используем аналитическую таблицу 12.

Таблица 11

Характеристики  типов финансовой устойчивости

Значение трехкомпо-нентного показателя	Тип финансовой устойчивости	Источники финанси-рования запасов	Характеристика  финансовой устойчивости
(1;1;1)	Абсолютная финансовая устойчивость	СОС	Является крайне редким типом финансовой устойчивости и свидетельствует о высоком уровне платежеспособности. Организация не зависит от средств кредиторов.
(0;1;1)	Нормальная финансовая устойчивость	СОС+ДО	Характеризует достаточную  финансовую устойчивость и платежеспособность организации. Свидетельствует о рациональном использовании заемных средств и высокой доходности текущей деятельности.
(0;0;1)	Неустойчивое финансовое состояние	СОС+ДО+ККЗ	Характеризует нарушение  нормальной платежеспособности и приводит к необходимости привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов. Восстановление платежеспособности возможно в первую очередь за счет пополнения собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.
(0;0;0)	Кризисное финансовое состояние	Средств не хватает	Характеризует полную неплатежеспособность организации и ее близость к банкротству. Запасы не обеспечены источниками финансирования. Организация полностью зависит  от заемных источников финансирования. Наблюдается устойчивый рост кредиторской задолженности.

 

 

Таблица 12

Анализа обеспеченности организации материальными оборотными средствами (Абсолютные показатели финансовой устойчивости)

№п.	Показатели	01.01.10г.	01.01.11г.	Абсолют. отклонения
1	Собственный капитал (СК)	227658	273084	45426
2	Внеоборотные активы (ВА)	117131	123787	6656
3	Наличие собственных  оборотных средств (стр.1-стр.2), (СОС)	110527	149297	38770
4	Долгосрочные обязательства (ДО)	24387	26096	1709
5	Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников финансирования (стр.3+стр.4), (СДИ)	134914	175393	40479
6	Краткосрочные кредиты  и займы (ККЗ)	31530	11051	-20479
7	Общая величина основных источников формирования запасов (стр.5+стр.6), (ОИЗ)	166444	186444	20000
8	Общая величина запасов (З)	303748	260454	-43294
9	Излишек или недостаток собственных оборотных средств. (∆СОС = стр.3-стр.8)	-193221	-111157	82064
10	Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных  источников финансирования (∆СДИ = стр.5-стр.8)	-168834	-85061	83773
11	Излишек или недостаток основных источников формирования запасов (∆ОИЗ = стр.7-стр.8)	-137304	-74010	63294
12	Тип финансовой устойчивости.

 

Данные таблицы 12 показывают, что предприятие на начало и на конец анализируемого периода находилось в кризисном состоянии финансовой устойчивости, т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрываю даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Несмотря на то, что  к концу года ситуация улучшилась, всех источников формирования не хватило чтобы полностью покрыть величину запасов и затрат.

На начало года 51,45% источников собственного капитала было направлено на формирование внеоборотных активов, к концу года  уменьшение составило 6,12%. до 45,33%. На пополнение оборотных средств направляется 48,55%, на конец года 54,67% собственных средств. Если исходить из того, что собственные оборотные средства полностью направляются на формирование запасов и затрат, то в этом случае они покрывают лишь 36,39% на начало года и на 57,32% на конец года.

За счет собственных  оборотных средств, долгосрочных и  краткосрочных кредитов и займов покрывается на начало года 54,79%, на конец года – 71,58%.

Оставшаяся часть - 28,42% покрывается за счет коммерческого  кредита, о чем свидетельствует значительная доля кредиторской задолженности в общей сумме краткосрочных обязательств.

Для стабилизации финансового  состояния необходимо:

- увеличить долю кредитов  и займов в общей сумме краткосрочных  обязательств;

- обоснованно снизить остатки товарно-материальных ценностей;

- улучшить состояние расчетов по дебиторской задолженности и финансовую дисциплину в части своевременного погашения просроченной кредиторской задолженности;

- увеличить долю источников  собственных средств в оборотных активах за счет рационализации структуры имущества.

 

Бальная оценка финансовой устойчивости

Бальная оценка финансовой устойчивости представлена по методике СБЕРБАНКА РФ. (представлена в таблице 13)

Существуют различные  подходы к оценке финансовой устойчивости. Многие аналитики считают, что финансовая устойчивость характеризуется не только структурой капитала, но и ликвидностью и платежеспособностью. Поэтому в состав показателей,  применяемых в балльной оценке финансовой устойчивости  включены показатели ликвидности.

Алгоритм проведения балльной оценки финансовой устойчивости:

• - выбор показателей финансовой устойчивости анализируемой организации,
• - ранжирование показателей в баллах,
• - оценка этих показателей в зависимости от их фактических значений,
• - выявление условий снижения или повышения оценки;
• - расчет общей суммы баллов финансовой устойчивости;
• - определение класса финансовой устойчивости.