Анализ финансового состояния и оценка финансовой устойчивости ОАО«ННПО им. М.В. Фрунзе»

 

Показатель «Текущая платежеспособность» и на начало и на конец года принимает отрицательные  значения, что свидетельствует о  повышенном риске неплатежеспособности организации в течение ближайших 12-ти месяцев.

Недостаток наиболее ликвидных и быстро реализуемых  активов для покрытия краткосрочных  обязательств к концу года составил 85 061 тыс.руб.

За анализируемый период показатель «Текущая платежеспособность»  уменьшился на 83 773 тыс.руб., т.е. почти в 2 раза, что является положительной тенденцией и свидетельствует о снижении риска неплатежеспособности организации в ближайшие 12 месяцев.

Сравнение медленно реализуемых  активов с долгосрочными и  среднесрочными пассивами отражает перспективную платежеспособность. Величина данного показателя на конец года составила 234 358 тыс.руб., однако ее величина уменьшилась на 45 003 тыс.руб. по сравнению с началом года. Данное снижение вызвано уменьшением величины запасов за отчетный период.

Таким образом, анализ ликвидности  баланса показал, что предприятие  способно расплатиться по платежам отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом, а по платежам ближайшей  перспективы – при условии  своевременных расчетов с дебиторами.

Положительным моментом для организации является наличие чистого оборотного капитала или рабочего капитала, величина которого на конец года увеличилась на 40 479 тыс.руб. и составила 175 393 тыс.руб. Удельный вес ЧОК в общей сумме оборотных средств на конец года составил 27,24%.

Рост чистого оборотного капитала свидетельствует о повышении  уровня ликвидности организации.

Рассчитанные относительные  коэффициенты ликвидности сравним в динамике, а также с их нормативными значениями. Результаты расчета представлены в таблице 9.

Данные таблицы 9 показывают, что предприятие находится в  неустойчивом  финансовом состоянии. Все показатели ликвидности не удовлетворяют  нормативным значениям. На конец  анализируемого периода только у  коэффициента срочной ликвидности  наблюдается положительная динамика, что объясняется увеличением доли дебиторской задолженности в структуре текущих активов до 58,77%.

Таблица 9

Коэффициенты  ликвидности

Наименование  показателя	01.01.10г.	01.01.11г.	Норматив. значение	Абсолют. отконение
1. Общий коэффициент ликвидности	0,59	0,58	1,0 - 2,5	-0,01
2. Коэффициент абсолютной  ликвидности	0,08	0,01	> 0,2	-0,07
3. Коэффициент срочной  ликвидности («критической оценки»)	0,34	0,82	> 0,7 - 1,0	0,48
4. Коэффициент текущей  ликвидности (покрытия)	1,53	1,37	> 2,0	-0,15

Динамика коэффициентов  ликвидности  Рисунок 5

Все это свидетельствует  о высокой степени риска в  деятельности предприятия с точки  зрения невозврата долгов и низкого  уровня платежеспособности.

Общий показатель платежеспособности отражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим, так и по отдаленным в целом. Значение данного показателя за отчетный период осталось на прежнем уровне и составило 0,58. Но этот показатель не дает представления о возможностях организации в плане погашения именно краткосрочных обязательств, которые требуют наличия наиболее ликвидных активов в объеме, достаточном для срочных расчетов. Поэтому для оценки степени платежеспособности используем следующие три показателя, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Возможность наиболее раннего  погашения обязательств отражает коэффициент  абсолютной ликвидности. Считается, что  значение этого показателя не должно опускаться ниже 0,2. В нашем примере, величина денежных средств за отчетный период снизилась на 75,45% и составила мизерное значение. Таким образом, данное предприятие не в состоянии погасить текущие обязательства на  дату составления баланса.

Коэффициент «критической оценки» характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности. На конец года значение данного коэффициента можно считать удовлетворительным, оно составило 0,82. Это свидетельствует  о том, что при своевременных расчетах по дебиторской задолженности предприятие сможет рассчитаться  с кредиторами в конце года на 82 %.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует платежные  возможности организации. Оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Превышение норматива означает, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов, подобный вариант является наиболее предпочтительным.

Коэффициент текущей  ликвидности нашего предприятия  составил на начало и конец года соответственно 1,53 и 1,37. Это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия оборотные средства позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам. Однако невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности организации ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Отрицательная динамика данного показателя свидетельствует  о том, что краткосрочные пассивы  организации возрастают быстрее, чем оборотные активы, что означает наличие у предприятия проблем с ликвидностью.

 

2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Важнейшей характеристикой  финансового состояния организации  является  стабильность  ее  деятельности  в  долгосрочной  перспективе. 

Суть оценки финансовой устойчивости организации сводится к расчету  показателей, характеризующих  структуру капитала и возможности  поддерживать данную структуру. В настоящее  время в международной  практике и в  практике  большинства  российских организаций оценку финансовой устойчивости  проводят с помощью финансовых коэффициентов.

В этом случае финансовая  устойчивость,  как  правило,  характеризуется:

• соотношением собственных  и заемных средств;

• обеспечением  материальных  оборотных  средств  собственными источниками.

 

Коэффициентный  анализ структуры капитала организации

При  проведении  коэффициентного  анализа  финансовой  устойчивости, можно ограничиться следующими показателями:

Коэффициент финансовой независимости – показывает долю собственности владельцев организации в общей сумме средств.

,

где СК –  собственный  капитал;  ВБ – валюта баланса

Чем выше значение коэффициента, тем  более финансово устойчива, стабильна  и независима от внешних кредиторов организация.

Рекомендуемое значение: 0,4 – 0,6.

Коэффициент финансовой устойчивости  – показывает, какая часть активов финансируется из устойчивых источников.

,

где ДО – долгосрочные обязательства

Рекомендуемое значение: > 0,6

Долгосрочные заемные средства по срочности исполнения обязательств вполне  правомерно  присоединить  к  собственным  средствам организации. Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8–0,9.

 

Коэффициент финансового рычага (капитализации)

,

где ЗК – заемный капитал;

Чем выше значение коэффициента, тем выше  риск организации, связанный  с увеличением  его  зависимости  от  внешних  источников  финансирования,  и  тем  ниже ее заемный потенциал, поскольку снижение финансовой устойчивости нередко затрудняет возможность получения новых кредитов и займов.

Рекомендуемое значение: < 1,5

Коэффициент заемного финансирования – является обратным к коэффициенту  капитализации и показывает размер собственных средств, приходящихся на единицу заемных источников.

,

Рекомендуемое значение: > 0,7

Коэффициент обеспеченности собственными источниками  финансирования  – показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств.

,

где ВА – внеоборотные активы;  ОА – оборотные активы.

Рекомендуемое значение: > 0,6

Значение коэффициента близкое к единице свидетельствует  о том, что организация полностью  обеспечивает свою потребность в  оборотных активах за счет собственных  средств и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем меньше  значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние организации. Организация достигает критического финансового состояния, когда коэффициент имеет значение 0,1.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат – показывает какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных средств. Рост  показателя  является положительной тенденцией.

,

где З – запасы.

Рекомендуемое значение > 0,6

Значение коэффициента большее или близкое к единице свидетельствует о том, что для приобретения материально - производственных ресурсов используются только собственные источники и организация имеет абсолютную или нормальную финансовую устойчивость. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние организации, поскольку возникает необходимость привлекать заемный капитал для формирования запасов в связи с дефицитом собственных средств. Чем ниже уровень коэффициента, тем выше финансовый риск и зависимость от кредиторов.

Доля оборотных средств  в активах – определяется соотношением стоимости оборотных средств к стоимости всего имущества предприятия:

Данный коэффициент  характеризует долю средств для погашения долгов. Чем выше значение коэффициента, тем больше у предприятия возможностей обеспечить бесперебойную работу, рассчитываться с кредиторами.

Нормативное значение показателя - > 0,5.

Коэффициент маневренности  собственного капитала – показывает долю мобильных средств в собственных средствах.

Рекомендуемое значение: 0,2 – 0,5

Коэффициент показывает степень мобильности (гибкости) использования  собственных средств, то есть, какая  часть собственного капитала не закреплена в иммобилизованных (внеоборотных) активах и дает возможность маневрировать средствами организации.

Высокое значение коэффициента и его устойчивый рост положительно характеризует финансовое состояния  организации, а также свидетельствует  о том, что менеджмент организации достаточно гибко использует собственные средства.

Индекс постоянного  актива  – показывает,  долю  иммобилизованных средств в собственных источниках.

Рассчитанные относительные  показатели финансовой устойчивости сравним в динамике, а также с их нормативными значениями. Результаты расчета представлены в таблице 10.

Таблица 10

Относительные показатели финансовой устойчивости

Наименование  показателя	Норматив. значение	01.01.10г.	01.01.11г.	Абсолют. отклонение
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	> (0,4-0,6)	0,45	0,36	-0,09
Коэффициент финансовой устойчивости	>0,6; opt.0,8-0,9	0,50	0,39	-0,11
Коэффициент финансового  рычага	<1,5	1,23	1,81	0,58
Коэффициент заемного финансирования	>0,7	0,81	0,55	-0,26
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	Нижняя граница 0,1; opt. ≥ 0,6	0,28	0,23	-0,05
Коэффициент  финансовой независимости в части формирования запасов и затрат	>0,6	0,36	0,57	0,21
Коэффициент маневренности  собственного капитала	>(0,2-0,5)	0,49	0,55	0,06
Индекс постоянного  актива		0,51	0,45	-0,06
Доля оборотных средств  в активах	> 0,5	0,77	0,84	0,07