Экономическая оценка инвестиций

Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

 

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансоных инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

 

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который нкладываются капиталы.

 

Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на:

 

(1) стратегические инвестиции;

(2) базовые инвестиции;

(3) текущие инвестиции;

(4) новационные инвестиции. Назначение  этих инвестиций и их роль  в наращивании производственного  потенциала различны.

 

 

Инвестиции по отношению  к объекту вложения, по периоду осуществления инвестиций, по степени надежности.

 

3.3 По отношению  к объекту вложения

 

По отношению к объекту вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции представляют собой  вложения капитала в активы самого инвестора, внешние — вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.

 

3.4 По периоду  осуществления

 

По периоду осуществления инвестиции подразделяют на долгосрочные, среднесрочные  и краткосрочные. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от трех и более.лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений), среднесрочные — вложения капитала на период от одного до трех лет, краткосрочные — вложения на период до одного года.

 

В условиях высокой инфляции указанная  выше градация по срокам вложения несколько  видоизменяется. В частности, в России и 1990-е гг. сроки вложений капитала на период свыше одного года зачастую рассматривались как долгосрочные, учитывая высокий уровень инфляции.

 

3.7 По степени  надежности

 

По степени надежности инвестиции подразделяют на относительно надежные и рисковые. Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу исследований и разработок. Здесь трудно оценить  и потребности в ресурсах, и будущие результаты. Различные формы поддержки данного вида инвестиций зачастую осуществляются через государственные программы. Менее рисковыми являются инвестиции в сферы (отрасли) с достаточно определенным рынком сбыта. Более надежные вложения в настоящее время в России — инвестиции в сферы импортозамещения, а также в отрасли нефтегазового комплекса.

 

7. Капитальные вложения, их особенности, состав и структура.

 

Капитальные вложения включают затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание мощностей действующих предприятий, приобретение оборудования, инструмента и хозяйственного инвентаря, проектной продукции и другие затраты капитального характера. Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов.

 

Капитальные вложения включают следующие затраты:

 

1) затраты на строительно-монтажные  работы. При строительство объектов  производственного направления,  водохозяйственное строительство,  строительство объектов жилищно-коммунального и культурно-бытового назначения, закладку и выращивание многолетних насаждений

 

2) затраты на приобретение машин  и оборудования производственного  и непроизводственного назначения, не входящих в смету строительства

 

3) прочие капитальные работы  и затраты (затраты по улучшению земельных угодий, отвод земельных участков под строительство и т.д.).

 

4) затраты по формированию стада  продуктивного и рабочего скота

 

С экономической точки зрения в  составе капитальных вложений выделяют различные виды затрат. Важнейшими из них являются:

 

— новое строительство — строительство  новых предприятий на вновь создаваемых  площадях;

 

— расширение действующих предприятий, т.е. сооружение вторых и последующих  очередей, введение в строй дополнительных цехов и производств, расширение уже функционирующих основных и вспомогательных цехов;

 

— реконструкция предполагает осуществление  в процессе деятельности предприятия  частичного или полного переустройства производства без строительства  новых или расширения действующих  основных цехов. Вместе с тем к реконструкции относится расширение существующих и сооруженных новых объектов вспомогательного назначения, а также возведение новых цехов взамен ликвидированных.

 

— экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

 

— реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства:

 

— брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

 

 

В экономическом анализе большое  значение имеет структура инвестиций в основной капитал, представляющая собой долю средств, вложенных в данном периоде по конкретным направлениям их использования. Выделяют отраслевую, территориальную, технологическую- воспроизводственную структуры, а также структуру по формам собственности.

 

Отраслевая структура характеризует  величину средств капитального характера  из общего их объема, вложенных в  ту или иную отрасль хозяйства: промышленность, сельское хозяйство, транспорт, связь, строительство и пр.

 

Территориальная структура отражает распределение инвестиций в территориально-региональном разрезе — по странам, регионам, районам и др.

 

Структура инвестиций в основной капитал  по формам собственности показывает долю капитальных вложений, осуществленных в рассматриваемом периоде субъектами частной, государственной, муниципальной и смешанных форм собственности.

 

Технологическая структура капитальных  вложений показывает, какая их часть  была направлена на строительно-монтажные  работы; на приобретение машин, оборудования, механизмов, дорогостоящих инструментов и инвентаря; на проектно-нзыскательскую деятельность.

 

Воспроизводственная структура —  это распределение инвестиции по основным формам воспроизводства, к  которым относятся строительство  новых предприятий, расширение действующих предприятии, реконструкция, техническое перевооружение, поддержание действующих мощностей. В настоящее время действует тенденция к увеличению доли затрат на реконструкцию и техническое перевооружение. Это вы­звано тем, что такие капитальные затраты способствуют расширению мощности действующих предприятий, а по объемам вкладываемых Ресурсов и срокам выполнения работ оказываются выгоднее нового строительства. Проведение реконструкции и технического перевооружения связано не только с дополнительными затратами, но также и с потерями от снижения мощности предприятия в период проведения работ. Поэтому связанные с ними затраты и потери должны быть возмещены дополнительной прибылью, полученной в результате ее проведения.

 

8. Классификация капитальных вложений

Охарактеризуйте капитальные  вложения по следующим признакам: назначение, элементы вложения инвестиций, по технологической структуре.

 

По назначению капитальные вложения подразделяются на: (а) производственные, объектом которых являются основные активы производственного назначения (здания цехов, сооружения, машины и оборудование, увеличение запасов сырья и материалов и т. д.); и (б) непроизводственные, т. е. инвестиции, направляемые на развитие социальной сферы (объекты соцкультбыта административно-территориального значения, объекты инфраструктуры городского хозяйства, библиотеки, детские учреждения и т. д.).

 

 

По элементам вложения инвестиций выделяют: (а) материальные вложения, под  которыми понимают капитальные вложения в активы, имеющие материальное содержание, т. е. это расходы на строительство или реконструкцию зданий и сооружений, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, увеличение оборотных активов (прежде всего сырья и материалов) и (б) нематериальные вложения, т. е. капитальные вложения в активы интеллектуальной собственности, не имеющие материального содержания: имущественные права, патенты, лицензии, программное обеспечение, технологии производства (ноу-хау) и др.

 

По технологической структуре  принято обособлять инвестиции: (а) в осуществление строительно-монтажных работ; (б) на приобретение оборудования, инструмента, инвентаря; (в) в прочие капитальные работы и затраты.

 

 

 

капитальные вложения по следующим признакам: по направлениям использования, по источникам финансирования, по степени централизации, по происхождению.

 

Есть несколько самых важных направлений использования капитальных вложений. Среди них:

 

- новые стройки - сооружение  новых предприятий на площадях, которые только осваиваются;

 

- расширение уже работающих  предприятий посредством сооружения их последующих очередей, введения в эксплуатацию новых цехов и производств, расширение старых, работающих цехов и т. п.;

 

- модернизация, реконструкция или  переустройство работающего производства, при этом не строятся новые цеха и не расширяются уже работающие цеха. Тем не менее, реконструкция подразумевает расширение и сооружение вспомогательных объектов и строительство новых цехов вместо тех, что были ликвидированы;

 

- переоснащение уже работающего  предприятия. Другими словами, повышение уровня некоторых участков производства с технической точки зрения техническое отдельных участков производства при помощи использования новых технологий, механизации и автоматизации процессов производства, а также замена устаревшего и изношенного оборудования.

 

Капиталовложения финансируются  за счет следующих источников:

собственных финансовых ресурсов инвесторов (чистой прибыли; амортизационных отчислений; сбережений граждан и юридических  лиц; средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и т.д.);

заемных финансовых средств инвесторов;

привлеченных финансовых средств  инвесторов (средств, полученных от эмиссий  акций, паевых и иных взносов физических и юридических лиц в уставный капитал);

средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозмездной и возмездной основе; средств бюджетов субъектов федерации;

средств внебюджетных фондов (например, дорожного фонда);

средств иностранных инвесторов.

 

ПО СТЕПЕНИ ЦЕНТРАЛИЗАЦИИ:

 

Государственные - инвестиции за счет бюджетных средств государства, бюджетов субъектов Федерации, средств министерств и ведомств;

 

Децентрализованные - инвестиции за счет собственных и заемных средств  предприятий.

 

 ПО ПРОИСХОЖДЕНИЮ: отечественные  и иностранные.

 

Классификация капитальных вложений: (1) назначение; (2) элементы вложения инвестиций; (3) технологическая структура; (4) направления использования; (5) источники финансирования; (6) степень централизации; (7) происхождение.

 

9. Задачи и принципы планирования капитальных вложений.

 

Планирование капитальных вложений осуществляется на основе ряда принципов, среди которых важнейшими являются следующие:

 

1. Конкретность и обоснованность  плана. Этот принцип проявляется  в том, что в плане предусматриваются  конкретные мероприятия. При разработке плана учитываются конкретные условия, в которых будут осуществляться капитальные вложения.

 

План капитальных вложений должен давать четкое представление о затратах финансовых средств на предстоящий  период. Это означает, что разрабатываемые планы требуют необходимых технико-экономических обоснований и расчетов потребности в капитальных вложениях на строительство конкретных объектов.

 

2. Сбалансированность объемов капитальных  вложений с источниками их  финансирования. При разработке  плана капитальных вложений объемы капитальных вложений (централизованных и нецентрализованных - stroyverno.ru) по всем источникам финансирования должны быть увязаны и сбалансированы с финансовыми и материальными ресурсами, а при необходимости и с мощностями подрядных строительных организаций.

 

При этом должны учитываться нормы  продолжительности строительства  объектов и соответственно распределяться капитальные вложения по годам.

 

3. Стабильность планирования, проявляющаяся  в неизменности принятых планов, в их постоянстве в предстоящем периоде. Это означает, что стабильный план должен быть документом, неизменным в течение всего планового периода. Любые существенные изменения вызывают неизбежную перестройку строительного производства, что приводит к дополнительным затратам и потерям.

 

Корректировки плана допускаются  в том случае, если они не нарушают ритма работы строительных организаций  и принятого финансирования объекта. Корректировки плана допускаются  также в случае перевыполнения плановых заданий прошлого года и принятия дополнительных обязательств по досрочному вводу объектов строительства в эксплуатацию. Во всяком случае подобные изменения должны быть внесены в план не позднее 15 февраля планового года.

 

4. Непрерывность планирования. Этот  принцип означает, что организация, фирма, объединение, предприятие должны разрабатывать долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные (годовые - stroyverno.ru) планы. Среднесрочные и долгосрочные планы должны уточняться и конкретизироваться с учетом изменившихся обстоятельств, а годовые планы должны вытекать из среднесрочных планов. Этим достигается непрерывность планирования.

 

5. Научность планирования. Этот  принцип означает, что планы должны  составляться на научной основе, т.е. на основе научных методов,  научно разработанных нормах и нормативах, последних достижениях в науке и технике, а также достоверной информации.