Сущность и предмет управленческих финансов

9. Рыночная стоимость - главная финансовая цель финансового управления.

Целевая модель деятельности которая ориентирована на стоимость, опр-ет собственников, как главных субъектов в системе эк-х интересов

Рыночная стоимость обеспечивает по сравнению с другими целевыми ориентирами более вывысокий  потенциал роста потому что кроме роста доходов и уменьшение издержек рыночной стоимость может обеспечиваться ростом имиджа централизованных денежных потоков и использ-я эффекта синергии

Эта цель гармонизир-ет текущие  цели разв-я пр-тия. это достигаетс путём проведения рын. стоимости  на любом этапе , стоимостной оценке путём дисконтирования. Даёт возможность оценивать перспективы разв-я пред-тия.

Эта установка ч/з пок-ли рын.ст-ти, обеспечивает наиболее полную инфо. о функционир-ии предприятия по ставнению с др. пок-лями.

Динамика рын. ст-ти явл. наиболее всеобъемлющим критерием эффективности  использования капитала предприятия  в кол-ном выражении выступ соотношение  рын стоимости к сумме чистых активов

Если соотнош-е имеет  тенденцию к возрастанию это  говорит о создании ст-ти пр-тий , если наоборот, то ст-ть уничтожается. Динамика рын. ст-ти сформировало мнение инвесторов дает оценку менеджеров и вообще о прложении пред-тия , т.о главной целью становится максимизация благосостояния собственников, обеспечиваемая путём максимизации её рын. стоимости.

10. Прибыль предприятия в финансовые управления

Прибыль как фин. результат  деятельности предприятия явл-ся важным показателем и используется в  принятии инвестиционных фин. решений  и определения стоимости бизнесса. Прибыль — превышение в денежном выражении доходов (выручки от реализации товаров и услуг) над затратами на производство или приобретение и сбыт этих товаров и услуг.

В российской практике существует несколько подходов определения прибыли: 1.Академический – определяет прибыль как разницу между доходами фирмы и ее издержками, кот. учитывают более эффективное использование ресурсов.

2. Предпринимательский подход – реализуется на рынке. Выражается след.формулой: Р=MV_зк-MV_нк - разница стоимости акций на конец и начало периода.

3. Бухгалтерский подход - определяет прибыль как разницу между доходами и расходами. При этом, определение прибыли зависит от учетной политики предприятия.

Поэтому фин. менеджер учитывает  это в принятии решений. А так  же в зависимости от комбинации доходов  и затрат рассчитываются показатели прибыли имеющие значение для  участников бизнесса.

Признание прибыли связано  с поддержанием капитала на определённом уровне. Поэтому прибыль признается в том случае если генерирующие возможности фирмы не уменьшаются.

Предпринимательский и бухгалтерский  подход в определении прибыли, в  принципе, не противоречат друг другу, но есть и ряд отличий. 1)В бух-м подходе нужна четкая идентификация прибыли. В предп-й подход не определяет факторы рыночной капитализации. 2)В этих подходах существуют различия в понимании реализационных и внереализационных доходов. В соответствии с бух-м подходом расходы всегда очевидны, а доходы всегда сомнительны. 3)Бух-й подход реализуется буквально на всех предприятиях, а предприним-й- на тех предприятиях, акции кот. обращаются на рынке и включены в листинг.

Бух-й подход в соответствии с правилами учета оказывается  более предпочтительным, а прибыль  выступает как сложный расчетный  показатель, т.к. видов доходов и  расходов очень много.

В настоящие время в  финансовом управлении используется стоимостной анализ, кот. основывается на показатели добавочной стоимости и имеет преимущество перед бухгалтерским анализом.

11. Денежный поток: содержание, структура и методы определения.

Денежный поток в отличие  от прибыли независит от суждений в учётной политике. Он объективно отражает преращение денежных средств которые используются для рефинансирования или потребления.

Данные о прибыли явл-ся необходимыми но недостаточными для принятия управленческих решений.

Предприятие м/т иметь  в балансе большую прибыль  и в тоже время иметь отрицательный  денежный поток . С точки зрения инветора или владельца компании Денежный поток становится главным показателем работы или деятельности предприятий.

Денежный поток непосредственно  связан с функционированием денег  и денежной системы страны. Он связан с формированием , распределением, и использованием капитала предприятия. Характерезует оборот и трансформацию отдельных видов активов предприятия. Обеспечивает генерирование эконом. эффекта. Учитывает факторы времени, риска и осущ-ся с учётом фактора ликвидности.

Денежный паток предприятия является агрегированным показателем и классифицируется по различным признакам:

1признак По масштабам обслуживания хоз-х процессов

2признак По видам хоз.  деятельности:-операционная, -инвестиционная, - финансовая

3. По направлению движения: -положительный, -отрицательный

4. По методу исчисления: -валовый, -чистый

5. По отношению к пред-ю:  -внутренний, -внешний

6. По уровню достатчности, сбалансированности

7. По времени

8.По виду использованной  валюты

9. По возможности обеспечения  платёжеспособности :-ликвидационный, -неликвидационный

10. по законности:-легальный, -теневой и др..

Для фин. мен-ра особенно важно  управлять Д.П(денежным потоком) по операционной деятельности, которые связаны с денежными выплатами поставщикам, сторонним исполнителям услуг, выплатой зарплаты, платежи предприятия в бюджеты и др.выплаты

Основным документом на педприятии хар-щим движение денежных средств  явл. отчёт о движении денежных средств.

12. Управления денежными потоками предприятия

Управление Денежными  потоками подчинено реализации главной  цели повышения рыночной стоимости  ч/з обеспечение постоянного фин. равновесия предприятия. В ходе поддержания равновесия решаются задачи формирования достаточного объема денежных ресурсов для финансирования хоз. деятельности: -Оптимальное распределение ресурсов по видам хоз. деятельности. -Обеспечение фин. устойчивости и поддержание постоянной платёжеспособности предприятия. - Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающего темпы эконом развития, на условиях самофинансирования, - и минимизация потерь денежных средств в процессе их использования.

Управление денежными  потоками (Д.П) включает:

- учёт факторов влияющих  на формирование Д.П.

-методы сбалансированности  Д.П

-определение их величины

Элементами Д.П на предприятии явл-ся:- Выручка обеспечив-я основной приток, а так же доходы от операций по инвестиционной деятельности.

Методы сбалансированности Д.П всегда связаны с обеспечением инвестиционной активностью и предусматривает повышение воспроизводства активов. Ускорение разработки и реализации инвестиционных проектов. Формирование портфеля.

При управлении необходима синхронизация ден. потоков во времени. При управлении Д.П используется прямой и косвенный метод определения. Прямой метод отражает весь объем поступлений и расходваний денежных средств. Косвенный метод обычно используется при определении операционных Д.П. связанных с определением основного внутреннего источника финансирования и позволяет определить изменения в структуре активов и пассивов предприятия.

13. Сравнительная характеристика показателей прибыли и денежного потока.

Денежный поток в отличие  от прибыли не зависит от суждений и учетной политики, он объективно отражает приращение денежных средств, которые используются для рефинансирования или потребления.

Данные о прибыли являются необходимыми, но недостаточными для  принятия управленческих решений. Предприятие  может иметь в балансе большую  прибыль и в тоже время иметь  отрицательный денежный поток с  точки зрения инвестора или владельца  компании ден.поток становится главным показателем деятельности предприятия.

Прибыль	Ден.поток
Отражает операции как  с ДС, так и бартер и взаимозачеты	Отражает операции только с денежными средствами
М/бучтены операции совершенные  не только в отчетный период, но и  до и после этого периода	Определяет операции только в отчетном периоде
При определении прибыли  амортизация включается в затраты  и уменьшает размер прибыли	Амортизация прямо не влияет на изменение ден.потока
При расчете прибыли не учитываются изиенения оборотных  средств	Увеличение оборотных  средств приводит к уменьшению ден.потока
Не учитывает инвестиции и операции с кредитом	Инвестиции приводят к  уменьшению ден.потока

Т.О. денежный поток имеет характеристики объекта управления. Денежный поток непосредственно связан с функционированием денег и денежной системы страны. Он связан с формированием распределением и использованием капитала предприятия, характеризует оборот и трансформацию отдельных активов предприятия, обеспечивает генерирование экономического эффекта, учитывает факторы риска и времени.

14. Организационно-правовые  формы предприятий

Под организационно-правовой формой предприятий - комплекс юридических, правовых, хозяйственных норм, определяющих характер, условия, способы формирования отношений между собственниками предприятия, а также между предприятием и внешними по отношению к нему субъектами хозяйственной деятельности и органами государственной власти. Наиболее распространены следующие:

Индивидуальное (единоличное) предприятие – предприятие, принадлежащее гражданину на праве собственности или членам его семьи на праве общей долевой собственности. По своим обязательствам владелец отвечает всем капиталом предприятия и своим имуществом.

Однако преобладающей  формой предприятий в современной  рыночной экономике являются фирмы, представляющие собой объединение предпринимателей. Среди такого рода предприятий выделяют:

Товарищества (партнерства, общества) – предприятия, возникающие на основе сложения капитала его участников и предполагающие непосредственное участие его членов в делах предприятия. Участники товарищества утрачивают право собственности на передаваемое в виде вкладов имущество. Взамен они получают право на часть дохода, ликвидационную квоту, а также на участие в управлении (число голосов пропорционально паям). Полученная прибыль делится между всеми соучредителями (совладельцами) пропорционально взносу каждого.

Товарищества выступают  в разных формах:

• полное товарищество. Имущество полного товарищества формируется за счет вкладов участников и полученных доходов и принадлежит его участникам на праве общей долевой собственности и предусматривает полную солидарную ответственность. Это означает, что партнеры отвечают по всем обязательствам фирмы, возникающим в связи с ее функционированием, всем своим имуществом, независимо от его включенности в капитал товарищества.

• товарищество с ограниченной ответственностью несет ответственность лишь в пределах капитала товарищества. Все участники товарищества с ограниченной ответственностью отвечают по своим обязательствам в пределах своих вкладов.

• смешанное (коммандитное) товарищество представляет собой объединение нескольких граждан и (или) юридических лиц и включает действительных членов и членов– вкладчиков. Действительные члены смешанного товарищества несут полную солидарную ответственность по обязательствам товарищества всем своим имуществом. Члены– вкладчики несут ответственность по обязательствам товарищества в пределах вклада в имущество товарищества.

Еще одна форма коллективного предпринимательства – производственные кооперативы. ГК РФ определяет производственный кооператив (артель) как «добровольное объединение граждан на основе членства для совместной производственной или иной хозяйственной деятельности..., основанной на их личном труде и ином участии и объединении его членами имущественных паевых взносов» Отличительная особенность кооперативов от других видов совместного предпринимательства состоит в обязательном трудовом участии.Доходы кооператива распределяются в соответствии с трудовым участием члена кооператива.

Акционерные общества (корпорации) – форма организации предприятия на базе акционерной собственности, в которой предприниматель отделен от собственника и собственности и финансовая ответственность его ограничена. Акционерные общества позволяют юридическим и физическим лицам объединить свои капиталы для решения крупных хозяйственных задач, которые не под силу одному лицу ввиду ограниченности его капитала. Акционеры несут ответственность по обязательствам акционерного общества в пределах своего вклада (пакета принадлежащих им акций). 

Государственные и муниципальные предприятия имеют, как правило, форму унитарных предприятий, т.е. коммерческой организации, не наделенной правом собственности на закрепленное за ней имущество. имущество не делится ни на какие вклады, паи или доли, в том числе работников предприятия, поскольку оно целиком принадлежит собственнику-учредителю – государству или муниципалитету.

Основные формы  объединений предприятий:

Картель – соглашение между предприятиями одной отрасли о ценах, рынках сбыта, объемах производства, обмене патентами и т.д. Предприятия свою юридическую, производственную и коммерческую самостоятельность.

Синдикат – соглашение, предусматривающее, что его участники сбывают свои товары через единую торговую контору, которая осуществляет также закупки сырья для участников синдиката. Последние сохраняют свою юридическую и производственную самостоятельность, но утрачивают коммерческую независимость.

Трест – объединение, в котором входящие в него предприятия теряют свою производственную и коммерческую самостоятельность, а руководство их деятельностью осуществляется из единого центра. Концерн – наиболее развитая (и распространенная сегодня) форма объединений предприятий разных отраслей. Возникает концерн обычно посредством системы участий, финансовых связей, договоров об общности интересов. Входящие в концерн предприятия номинально остаются самостоятельными, но фактически подчиняются единому хозяйственному руководству.

Конгломерат – объединение предприятий разных отраслей, но в отличие от концерна не имеющее головной фирмы.