Анализ движения денежных средств по видам деятельности

        Сравнение величин притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2008г. показало превышение последнего на 403332947 тыс. руб. Однако это нельзя однозначно характеризовать как отрицательный момент. Это является следствием того, что организация, имея значительные высвобожденные денежные средства от текущей деятельности, активно формировала в 2007-2008гг. свою материально-техническую базу, приобретая объекты основных средств и новое оборудование с целью получения отдачи на вложенный капитал в ближайшей и долгосрочной перспективе.

     Изучив  данные табл. 2.3, можно сделать вывод, что в 2008г. по сравнению с 2007г. денежные потоки по всем видам деятельности по всем источникам поступления и расходования имели тенденцию к повышению. Это свидетельствует об увеличении собственных ресурсов денежных средств, а также об увеличении финансовой зависимости от заемного капитала.

     По  данным табл. 2.4 и 2.5 проанализируем структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО “РЖД” за 2007-2008гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы. В первую группу включаются показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результатов лишь косвенно (кредиты, займы и пр.). Третья группа включает показатели поступления денежных средств в виде доходов от финансирования, внереализационных операций, а также доходы от продажи внеоборотных активов.

     Таблица 2.4

     Структура притока денежных средств ОАО  “РЖД” за 2007-2008гг.

   Как видно из табл. 2.4, наибольший приток денежных средств ОАО “РЖД” в 2007-2008гг. был обеспечен за счет выручки от продаж и авансов. Их удельный вес в общей сумме денежных поступлений составил 73,62% в 2007г. и 58,92% в 2007г., величина снижения данных показателей составила 14,70%, при этом произошло увеличение в абсолютном выражении данного показателя на 119112566 тыс. руб., темп увеличения -

      Вместе  с тем сравнение относительных  показателей структуры притока  денежных средств показало увеличение в 2008г. по сравнению с 2007г. кредитов, займов и прочих заемных средств на 486892040 тыс. руб., темп увеличения составил , их удельный вес в 2008г. 24,50%, что выше на 21,73% по сравнению с 2007г. Это свидетельствует об увеличении финансовой зависимости организации от внешних источников финансирования. 

     В 2008г. наблюдалось падение денежных поступлений от прочих видов деятельности (дивидендов, процентов и пр.), сумма  которых снизилась на 11963999 тыс. руб., удельный вес упал на 7,03% и составил 16,58%. Это может свидетельствовать о недостаточной эффективности принимаемых решений в инвестиционной деятельности организации. 

     Показатели, отражающие структуру отрицательных  денежных потоков, объединены в группы, исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По данным табл. 2.5, отток денежных средств в 2007г. в большей степени был обусловлен хозяйственными операциями по оплате товаров (работ, услуг), их удельный вес составил 32,67%. Но в 2008г. ситуация изменилась, и наибольший удельный вес обеспечили операции по выплате дивидендов, процентов, кредитов и займов, т.е. с осуществлением инвестиционной деятельности, чей удельный вес составил 33,16%, что на 4,66% больше, чем в 2007г. Абсолютная величина данных показателей в 2008г. составила 710892424 тыс. руб., больше, чем в 2007г., на 262027071 тыс. руб.

     Отмечен рост расходов на оплату труда на 22,12%, это составляет 47731086 тыс. руб., однако их удельный вес снизился на 1,41% и составил 12,29%. Что касается остальных элементов, то по ним отрицательные денежные потоки увеличивались, так же как и удельный вес в общем объеме отрицательных денежных потоков (за исключением расчетов с бюджетом, удельный вес который в 20085г. сократился на 1,75%).       

            Таблица 2.5

Структура оттока денежных средств ОАО “РЖД” в 2007-2008гг.

      В целом, оценивая ситуацию по организации, можно заключить, что исходящие отрицательные денежные потоки в 2007г. превысили входящие положительные денежные потоки, что было вызвано отрицательной величиной чистых денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности. Но организации удалось выйти на положительный остаток денежных средств на конец года благодаря значительной положительной величине чистых денежных средств от текущей деятельности. В 2008г. ситуация изменилась в лучшую сторону: наблюдается превышение положительных денежных потоков над отрицательными потоками, это произошло за счет текущей и финансовой деятельности. В инвестиционной деятельности в 2008г. наблюдался отток денежных средств, организация осуществляла долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения в ОС, НМА, ценные бумаги, которые в последующем будут способствовать генерированию чистых денежных потоков.  

     Для составления отчета о движении денежных средств в части операционной деятельности МСФО допускает использование двух методов: прямого и косвенного. Информация же о денежных потоках в разрезе финансовой и инвестиционной деятельности можно представлять только прямым методом.

     Наибольшую  сложность в процессе построения отчета о движении денежных средств прямым методом, в особенности для внешнего аналитика, представляет первый раздел, отражающий движение денежных средств от операционной деятельности. В этой связи рассмотрим его более детально.

     При использовании прямого метода раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и выплат. Выделаются следующие достоинства метода:

• возможность показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
• возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по различным текущим обязательствам;
• непосредственная привязка к кассовому плану (бюджету денежных поступлений и выплат);
• устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период и др.

   Информация  об основных видах денежных поступлений  и выплат может быть получена:

• из учетных записей фирмы;
• из баланса и отчета о прибылях и убытках, используя корректировку соответствующих статей.

   Сложность использования прямого метода заключается в том, что не всегда можно учесть все оттоки и притоки (для перспективного анализа недостаточно информации об условиях и факторах, воздействующих на результативность функционирования бизнеса в будущих периодах; для текущего и ретроспективного анализа действующая на предприятии система бухгалтерского учета, как правило, не дает возможности получить в достаточной мере полную и объективную информацию обо всех прямых оттоках и притоках денежных средств. Этот метод имеет и еще один недостаток: он не позволяет проанализировать влияние факторов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением показателей, формирующие финансовые результаты деятельности организации. 

      В этом ситуации более простым и  универсальным способом является использование данных баланса и отчета о прибылях и убытках с соответствующими корректировками.

      Главным элементом поступлений от основной деятельности является чистая выручка от реализации услуг. Однако показатель выручки от реализации, приведенный в отчете о прибылях и убытках, не содержит информации о том, сколько денег реально поступило на сет организации. Поэтому для определения этой величины необходимо скорректировать выручку на изменения, произошедшие в счетах ДЗ путем вычета последних.

      Для производства услуг организации осуществляет закупки материалов и услуг. Подобные операции ведут к увеличению счетов товарных запасов в активе баланса, а также счетов к оплате (кредиторской задолженности) в пассиве. В процессе реализации работ и услуг счета запасов уменьшаются, а статья “Стоимость оказанных услуг, выполненных работ” в отчете о прибылях и убытках увеличивается. При этом происходит также снижение счетов к оплате.

      Следующий элемент денежного потока от основной деятельности связан с прямыми и накладными расходами, а также с текущими процентными выплатами. Эту информацию можно получить из отчета о прибылях и убытках. Следует обратить особое внимание на то обстоятельство, что недежные выплаты (амортизация и т.п.) при этом исключаются из расчетов. Необходимо также скорректировать поток на изменения в любых отсроченных расходах, включая процентные, поскольку часть из них может быть только начислена, но реально не выплачена в данном периоде. Таким образом, следует вычесть из ранее полученного результата изменения в прочих, отсроченных платежах (задолженность по зарплате, текущие процентные выплаты, прочие статьи КЗ).

      Последним элементом денежного потока от основной деятельности являются выплаты в бюджеты и налоги. И вновь обращаем внимание на то, что подобные расходы, отраженные в отчете о прибылях и убытках, могут не совпадать с реально осуществленными выплатами. Таким образом, их отчетная величина должна быть скорректирована на изменения, произошедшие в соответствующих статьях баланса за период. При этом необходимо вычесть величину чистого прироста данных статей либо прибавить величину их чистого снижения.

      Недостатком рассмотренного метода является то, что  он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия.

      В оперативном управлении прямой метод  определения денежного потока может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и получения выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного потока дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, а также показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей организации имеющимися у нее денежными ресурсами. [18, с.586-588]. 

      Общая схема построения отчета о движении денежных средств от операционной деятельности прямым методом представлена в табл. 2.6. 

Таблица 2.6

Определение денежного потока от основной деятельности ОАО “РЖД” прямым методом, тыс. руб.