Анализ финансовой деятельности предприятия ОАО «Кузбассэнерго» филиала «Томь-Усинская ГРЭС»

Сравнительный анализ (пространственный) – анализ отдельных финансовых показателей дочерних фирм, подразделений, цехов, а также сравнение финансовых показателей предприятия с показателями предприятий-конкурентов, среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ – это  анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель. Факторный анализ может быть как  прямым (собственно анализ), т.е. заключающимся  в раздроблении результативного  показателя на составные части, так  и обратным (синтез), когда отдельные  элементы соединяют в общий результативный показатель:

для сравнения показателей  финансового состояния конкретной фирмы с базисными (нормативными) величинами, аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми  показателями;

выявления динамики развития показателей и тенденций изменения  финансового состояния фирмы;

определения нормального  ограничения и критериев различных  сторон финансового состояния предпринимательской  фирмы.

Анализ финансового состояния  предприятия по данным отчетности может  осуществляться с различной степенью детализации. Можно выделить два вида анализа: экспресс – анализ и углубленный анализ. В первом случае аналитик предполагает получить лишь самое общее представление о предприятии, чья отчетность подвергается чтению, во втором — проводимые аналитические расчеты и ожидаемые результаты более детализированы и подробны.

Экспресс – анализ. Его цель — получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Иными словами, такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких – либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Указанный комплекс аналитических процедур еще может быть назван чтением отчета (отчетности).

 Углубленный анализ. Если  экспресс – анализ, по сути, сводится лишь к чтению годового отчета, то углубленный анализ предполагает расчет системы аналитических коэффициентов, позволяющей получить представление о следующих сторонах деятельности предприятия: имущественное положение, ликвидность и платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность, прибыль и рентабельность, рыночная активность. Помимо этого углубленный анализ предполагает проведение горизонтального и вертикального анализов отчетных форм.

 

 

1.2.3 Порядок проведения  анализа финансового состояния  предприятия

 

 

В настоящее время анализ финансового состояния предприятия  достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры имеют унифицированный  характер и проводятся, по сути, по единой методике практически во всех странах  мира. Общая идея этого унифицированного подхода к анализу заключается  в том, что умение работать с бухгалтерской  отчетностью предполагает по крайней мере знание и понимание: места, занимаемого бухгалтерской отчетностью в системе информационного обеспечения управления деятельностью предприятия; нормативных документов, регулирующих ее составление и представление; состава и содержания отчетности; методики ее чтения и анализа.

В международной и отечественной  учетно – аналитических практиках алгоритмы расчета показателей проработаны достаточно детально; известны десятки аналитических коэффициентов, причем некоторые из них регулярно публикуются в информационно – справочных файлах специализированных информационно – аналитических агентств. В подавляющем большинстве случаев приводимые ниже формулы расчета легко алгоритмизируются с помощью отчетных форм.

Анализ финансовых результатов  деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов, во – первых, оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период («горизонтальный анализ» показателей); во – вторых, оценку структуры показателей прибыли и изменений их структуры («вертикальный анализ» показателей); в – третьих, изучение хотя бы в самом общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов («трендовый анализ» показателей); в – четвертых, выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественную оценку.

Финансовое состояние  предприятия с позиции краткосрочной  перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в  полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как характеристиках его текущего финансового состояния, вполне логично сопоставлять краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Финансовая устойчивость предприятия в основном характеризует  состояние его взаимоотношений с кредиторами. Дело в том, что краткосрочными обязательствами (в том числе и кредитами и займами) можно оперативно управлять: если прогноз финансового состояния неблагоприятен, то в целях экономии финансовых расходов можно отказаться от кредитов и постараться «выкрутиться», опираясь, лишь на собственный капитал (кстати, статистика свидетельствует о том, что при переходе к рынку многие отечественные предприятия стали более осторожно и осмысленно пользоваться кредитами, в том числе и краткосрочными). Что касается долгосрочных заемных средств, то обычно это решение стратегического характера; его последствия будут сказываться на финансовых результатах в течение длительного периода, а необоснованное и чрезмерное пользование заемным капиталом может привести к банкротству.

Количественная оценка и  анализ деловой активности могут  быть сделаны по следующим трем направлениям:

оценка степени выполнения плана (установленного вышестоящей  организацией или самостоятельно) по основным показателям и анализ отклонений;

оценка и обеспечение  приемлемых темпов наращивания объемов  финансово – хозяйственной деятельности;

оценка уровня эффективности  использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов коммерческой организации.

Результативность деятельности предприятия в финансовом смысле характеризуется показателями прибыли  и рентабельности. Эти показатели как бы подводят итог деятельности предприятия за отчетный период; они  зависят от многих факторов: объем  проданной продукции, затратоёмкость, организация производства и др. В числе ключевых факторов – уровень и структура затрат (издержек производства и обращения), поэтому в рамках внутрифирменного управления финансами в этом блоке может выполняться оценка целесообразности затрат, их динамика, структурные изменения, а основные показатели – уровень издержек производства (обращения) и абсолютная и относительная экономия (перерасходы) издержек.

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4 Последовательность анализа финансовой отчетности

 

Самой простой моделью  диагностики банкротства является двухфакторная модель Альтмана, анализ применения которой исследован в  работах М.А. Федоровой. При построении модели учитывают два показателя, от которых зависит вероятность  банкротства, - коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам. Данная модель выглядит следующим образом:

 

                        Z = -0,3877 -1,0736Ктл + 0,0579Кэс,                                    (1)

 

где Кэс – отношение  заемных средств к валюте баланса.

Если Z < 0, вероятно, что  предприятие останется платежеспособным, при Z > 0 – вероятно банкротство.

 

 

1.3 Показатели  оценки финансового состояния  предприятия

 

 

Одной из ключевых задач  анализа финансового состояния  предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Финансовое положение предприятия  считается устойчивым, если оно покрывает  собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления  нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную  и расчетную дисциплину, иными  словами, является платежеспособным. Финансовое положение определяется на основе анализа  ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости.

В ходе финансового анализа  проводятся расчеты по определению  ликвидности активов предприятия  и ликвидности его баланса.

Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность – это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Способность предприятия  вовремя и без задержки платить  по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Предприятие  может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые.

Ликвидностью актива –  это способность легко превратить актив в наличные деньги.

Ликвидность баланса –  это степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения  которых в денежные средства соответствует  сроку погашения обязательств.

При анализе ликвидности  баланса осуществляется сравнение  активов, сгруппированных по степени  их ликвидности с обязательствами  по пассиву, расположенными по срокам их погашения.

По степени ликвидности  активы организации подразделяются на следующие основные группы:

Наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения.

Быстрореализуемые активы (А2): краткосрочная дебиторская задолженность.

Медленнореализуемые активы (А3): запасы, НДС по приобретенным  ценностям, долгосрочная дебиторская  задолженность и прочие оборотные  активы.

Труднореализуемые активы (А4): внеоборотные активы.

В целях проведения анализа  зависимости от сроков погашения  обязательств пассивы группируются следующим образом:

Наиболее срочные обязательства (П1): кредиторская задолженность.

Краткосрочные пассивы (П2): краткосрочные займы и кредиты (кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев), задолженность  по выплате доходов, прочие краткосрочные  обязательства.

Долгосрочные пассивы (П3): долгосрочные обязательства.

Постоянные пассивы (П4): капитал  и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и  платежей.

Анализ ликвидности баланса  выполняется с использованием двух подходов – имущественного и функционального.

Имущественный подход анализа  ликвидности баланса достаточно широко известен. Его суть заключается  в соотношении активов, сгруппированных  по степени ликвидности с пассивами, сгруппированными по степени востребованности. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Эта методика в большей степени  отражает интересы кредиторов в том  смысле, что иллюстрирует способности  организации ответить по своим обязательствам.

Функциональный подход анализа  ликвидности баланса, основываясь  на тех же принципах, тем не менее, имеет ряд особенностей. Так баланс считается абсолютно ликвидным  при: А1 + А2 ≥ П2; А3 ≥ П1; А4 ≤ П4 + П3. Эта методика отражает интересы менеджмента и иллюстрирует функциональное равновесие между активами и источниками  их финансирования в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный и денежный циклы).

При анализе ликвидности  баланса необходимо обратить внимание на показатель рабочего капитала (или  чистого оборотного капитала – ЧОК), который характеризует свободные  средства, которые находятся в  обороте организации после погашения  краткосрочных обязательств.

 

                           ЧОК = ОА – КО,                                                                 (2)

 

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные  обязательства.

Уровень ликвидности характеризуется  динамикой изменения величины чистого  оборотного капитала. Рост показателя отражает повышение уровня ликвидности  организации.

Для более качественной и  комплексной оценки ликвидности  организации кроме абсолютных показателей  ликвидности баланса целесообразно  использовать финансовые коэффициенты: общей ликвидности, абсолютной ликвидности, быстрой (срочной) ликвидности, текущей ликвидности. Цель расчета коэффициентов ликвидности – оценить соотношение различных видов оборотных активов и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет коэффициентов основывается на том, что различные виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации.

Важнейшей характеристикой  финансового состояния организации  является стабильность ее деятельности в долгосрочной перспективе. Суть оценки финансовой устойчивости организации  сводится к расчету показателей, характеризующих структуру капитала и возможности поддерживать данную структуру.

В настоящее время в  международной практике и в практике большинства российских организаций  оценку финансовой устойчивости проводят с помощью финансовых коэффициентов: коэффициента капитализации (плечо  финансового рычага), коэффициента обеспеченности собственными источниками  финансирования, коэффициента финансовой независимости (автономии), коэффициента финансирования, коэффициента финансовой устойчивости, коэффициента маневренности  собственного капитала, индекса постоянного  актива, коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженности.