Основные направления и резервы улучшения финансового состояния предприятия в современных условиях

Представляет несомненный  интерес используемые методы анализа  денежных средств и денежных потоков  в зарубежной практике. Современные  принципы анализа экономической  деятельности предприятия (фирмы) основываются на так называемом подходе Дилинга, который заключается в том, что результаты деятельности предприятия не только определяются насыщенностью техникой, сколько взаимосвязанным планированием и анализом в расчете на конечный результат.

Толчком к пониманию  воспроизводственного процесса именно в таком плане получила конкурентная борьба между «Дженерал моторс» (США) и корпорацией «Тойота» (Япония).

Дело в том, что, несмотря на техническое превосходство  предприятий Дженерал моторс, машины этой компании не выдерживали конкуренции с тойотой (при сравнительно близкой цене).

Тогда американцы изменили модель организации, планирования и  анализа, в которой производство разбивалось на множество отдельных  операций и заменили ее японской концепцией подхода к производству как некоему непрерывному потоку, каждая часть которого взаимодействует с остальным, что позволило сделать американские модели автомобилей конкурентоспособными по сравнению с японскими [42].

По тому же пути пошли  сталилитейные концерны Тиссена и Крупа в 80-х годах, проведя на основе планового анализа организационную перестройку всего хозяйства, переоснащение производств и ликвидацию малорентабельных подразделений.

Данные анализа, проводимые рядом экспертов, показывают, что  экономические результаты лишь на 1/3 зависят от оборудования и сырья, все остальное определяется планами, анализами, интеллектуальным потенциалом  как руководителей, менеджеров, так  и рядовых сотрудников.

Показатели, которые  могут служить для анализа  состояния денежных средств и  денежных потоков, следует разделить  на две группы:

Первая группа - это  коэффициенты, которые непосредственно  относятся к наличным денежным средствам  и депозитам, легко превращаемые в наличные.

Вторая группа - это  коэффициенты, отражающие финансовое состояние и в которых ключевое место занимают показатели денежных средств.

Зарубежный опыт показывает, что наиболее действенными и результативными  методами анализа денежных средств (их можно рекомендовать и для  отечественных фирм) являются методы, основанные на получении коэффициентов (показателей):

Показатель  периода погашения  покупательской задолженности () - этот показатель имеет в России гораздо большее значение, где «цепочка» неплатежей, отсутствие оборотных средств, бюрократизм, а порой и злой умысел, стали основными причинами сбоев производства, его ограничения и как следствие - банкротств фирм и компаний, чем в практике субъектов рыночных отношений в индустриально развитых странах. Поэтому это показатель необходимо поставить на первое место в комплексе коэффициентов, относимых к Cash- показателям. Он характеризует скорость, с которой клиенты платят по своим долгам, то есть возвращают долги в денежно - наличной форме.

где - период погашения покупательской задолженности;

- средняя дневная  выручка;

- средняя дебиторская  задолженность.

Коэффициент покрытия периодических  выплат () - этот коэффициент можно отнести к той же группе показателей, что и , отражающих фактор времени в расчетах денежных средств, имеющих первостепенное значение в рыночной экономике, характеризующейся высокой динамичностью взаимоотношений рыночных партнеров.

Коэффициент покрытия периодических выплат () рассчитывается:

где - текущие активы;

- запасы;

- средние ежедневные  выплаты денежных средств по  операциям фирмы, определяется  величина себестоимости продукции  плюс общехозяйственные расходы,  деленные на показатель 365.

Норма денежных резервов () - это весьма интересный показатель. Он определяется по формуле:

где - норма денежных резервов;

- денежные средства;

- краткосрочные обязательства;

- обращающиеся ценные  бумаги.

Нормой считается  показатель, равный 0,4 - 1,0.

Весьма интересен  показатель, предложенный чешским экономистом  Бривером - соотношение денежного потока и общей задолженности [2, c. 35].

На основе анализа  деятельности 30 фирм на пятилетний период выяснилось, что если этот показатель не достигает уровня 0,20, то фирма становится банкротом. У платежеспособных фирм этот коэффициент находится на уровне 0,40 [18, с. 160].

Для предсказания банкротства  также используют показатель, называемый -счетом Альтмана.

где - стоимость оборотных  средств;

- краткосрочная задолженность;

- итог баланса;

- резервы;

- фонды;

- нераспределенная  прибыль - результат реализации (т.е.  выручка от реализации продукции,  работ, услуг за вычетом затрат  на производство и реализацию, но без учета результатов от  прочей реализации и внереализационных операций);

- уставный капитал;

- чистая выручка.

По рассчитанному  значению счета можно сделать  вывод о степени вероятности  банкротства по таблице 8:

Таблица 8 - Показатели вероятности банкротства

 

В модели Таффлера отобраны доступные к объективному определению показатели и отражающие наиболее существенные связи сплатежеспособностью. К ним отнесены: коэффициенты, характеризующие отношение прибыли (убытка) от реализации к краткосрочным обязательствам (), отношение оборотных активов к сумме обязательств (), отношение краткосрочных обязательств к сумме активов (), отношение выручки от реализации к сумме активов (). Модель имеет следующий вид:

При значении больше 0,3 можно говорить о минимальном  уровне возможного банкротства. С уменьшением  числа вероятность банкротства  увеличивается [15].

Все эти модели позволяют  высказывать суждение о возможном  в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве  одних предприятий и достаточно устойчивом финансовом положении других [38, с. 205].

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу  отечественных предприятий требует  осторожности, так как они не учитывают  специфику бизнеса (например, структуру  капитала в различных отраслях) и  экономическую ситуацию в стране. В связи с чем возникает необходимость разработки отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации. Использование указанных моделей в российской практике возможно с учетом того, что в России иные, отличные от стран с развитой рыночной экономикой, финансовые условия, а именно темпы инфляции, условия кредитования, условия налогообложения и т. д. [37, с. 148].

Помимо рассмотренных  ранее формальных признаков вероятности  потенциального банкротства, существуют различные неформальные критерии прогнозирования  возможного банкротства организации. К их числу относятся:

- неудовлетворительная  структура имущества организации,  особенно текущих активов. Тенденция  к росту в их составе труднореализуемых  активов (сомнительной дебиторской  задолженности, запасов с длительным  периодом оборота) может привести  к неспособности организации  выполнять свои обязательства;

- замедление оборачиваемости  средств организации (перенакопление  запасов, ухудшение состояния  расчетов с дебиторами);

- повышение срочности  погашения краткосрочных обязательств при замедлении оборачиваемости текущих активов;

- тенденция к вытеснению  в составе обязательств дешевых  заемных средств (с низкими  процентными ставками) дорогостоящими (с высокими ставками) и их неэффективное  размещение в активах;

- наличие просроченных  обязательств и увеличение их  удельного веса в общей сумме  обязательств организации;

- значительные суммы  безнадежной к получению дебиторской  задолженности, относимой на убытки;

- тенденция опережающего  роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;

- падение значений  коэффициентов ликвидности;

- нерациональная структура  привлечения и размещения средств,  формирование долгосрочных активов  за счет краткосрочных источников  средств;

- убытки, отражаемые  в балансе.

Таким образом, показатели, применяемые для анализа состояния  финансов и обеспеченности фирм налично - денежными ресурсами, о которых говорилось выше, широко применяются в индустриально развитых странах. Используются эти показатели и нашими предприятиями, фирмами. Однако в России существует некий обязательный набор, назовем его «джентльменским», использование которого при принятии решения об оказании государственной поддержки, санации и т.д. является обязательным.

3.2 Пути улучшения финансового состояния предприятия в условиях финансового кризиса

Аналитики сделали  ряд определенных выводов по поводу вероятного развития ситуации в экономике  и в первую очередь - в промышленности. Происходит масштабный отказ или  перенос инвестиционных программ на более поздние сроки, многие компании пересматривают всю стратегию развития. При этом следует учитывать, что  промышленное производство весьма инерционно, и процессы в нем происходят с  определенным отрезком времени.

Ухудшается финансовое состояние компаний. Причем, происходит это сразу по нескольким направлениям. Заемные средства становятся все  более недоступными, так как банки  отказываются кредитовать производство. Одновременно в связи с падением фондового рынка снижается капитализация  компаний, часть акционеров выводит  из них средства. В итоге предприятия  вынуждены свертывать освоение выпуска  новой продукции, отказываться от завоевания новых рынков сбыта. На это накладывается  сокращение расходов на многие важные сопутствующие программы, в частности  на обучение и переобучение персонала [21].

Происходит сокращение не только инвестиционных программ, но и текущего выпуска продукции  в значительной степени по причине  нехватки оборотных средств. Обычно ими снабжали предприятия средние  региональные банки, теперь они не в  состоянии это сделать в прежних  размерах. Одновременно на объемы производства негативно влияет снижение спроса на продукцию, а также возвращение  такого отрицательного явления 90-х  годов, как неплатежи партнеров.

Предприятия, оказавшись в сложном положении, не могут  не реагировать на ситуацию. Поднимается  волна сокращений, перед многими  компаниями реально маячит опасность  банкротства.

В такой ситуации чрезвычайно  важную роль приобретает вопрос регулирования  естественных монополий. Разумеется, они  сами ощущают кризис и, формируя политику в отношении них в новых  условиях, нельзя не учитывать этот фактор. Кризис заставляет монополистов снижать объемы инвестиционных программ, и это по цепочке усугубляет последствия  негативных явлений сразу во многих секторах, так как большое число  предприятий не получает или получает в меньших количествах заказы.

Есть опасность  того, что, используя свою экономическую  мощь, естественные монополии, воспользовавшись трудностями, которые используют многие предприятия, захватят у них наиболее привлекательные активы. Однако самая  сложная проблема - это запланированный  рост тарифов. Даже в более благополучные  времена их рост сильно осложнял жизнь  промышленности. Сейчас же, если он продолжится  в прежних размерах, то это окончательно подорвет платежеспособность многих компаний и затруднит их выход из кризиса. Необходимо подойти наиболее жестко к вопросу дальнейшего повышения  тарифов [24, c. 48].

Сегодня настало время  для принятия срочных антикризисных  мер. Некоторые из них уже озвучены, в частности, правительство снизило  на 4% налог на прибыль. Если этому  примеру последуют регионы и  также снизят свою часть налога на прибыль, то это позволит промышленному  сектору сохранить для своих  нужд 600 млрд. рублей.

Кроме того, власть обещает  качественно улучшить администрирование  НДС, что также может облегчить  положение предприятий.

Кризис углубляется, и этих нововведений недостаточно. Эксперты предлагают ряд мер, способствующих финансовому оздоровлению предприятий: рост величины процентов по кредиту, а также снижение таможенных пошлин на импортное сырье на 1 год. Все  эти идей необходимо проводить не отдельно, а увязывать в единый узел по оздоровлению экономики, финансовой сферы.

Позитивным признаком  является то, что прогнозы роста  мировой экономики в настоящее  время пересматриваются авторитетными  мировыми организациями в сторону  повышения. В большинстве прогнозов  отмечается, что восстановление мировой  экономики происходит интенсивнее, чем это ранее ожидалось. Международный  Валютный Фонд (МВФ) ожидает, что мировая  экономика вырастет в 2010 году на 3,0%, что на 0,7% выше октябрьского прогноза ОАО «НКНХ». Большинство прогнозов  сходится во мнении, что в 2010 и 2011 годах  мировая экономика будет расти  в пределах 2,8% - 3,5%.