Теоретические основы управления финансами предприятия

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность  темы исследования. В настоящее время, в период кризиса, эффективное использование финансовых ресурсов выходит практически на первый план в работе любого предприятия, так как в любой сфере деятельности сейчас чувствуется недостача в ресурсах, в том числе и финансовых. От того, насколько эффективно предприятие использует финансовые ресурсы, зависит успешность организации на рынке, поскольку, в противном случае, предприятие будет нести убытки и даже может обанкротиться.

Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами. Нетрудно сформулировать цели, для достижения которых необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами: выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; избежание банкротства и крупных финансовых неудач; лидерство в борьбе с конкурентами; максимизация рыночной стоимости фирмы; приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы; рост объемов производства и реализации; максимизация прибыли; минимизация расходов; обеспечение рентабельной деятельности и т.д.

Приоритетность  той или иной цели может выбираться предприятием в зависимости от отрасли, положения на данном сегменте рынка  и от многого другого, но удачное  продвижение к выбранной цели во многом зависит от совершенства управления финансовыми ресурсами предприятия.

Основными проблемами управления финансами на сегодняшний день являются:

1. недостаток  средств практически у всех  хозяйствующих субъектов;

2. низкий уровень  квалификации персонала, работающего  с финансовыми ресурсами;

3. инфляция;

4. высокая стоимость  привлекаемых заемных средств.

Данные проблемы являются актуальными и предопределили выбор данной темы исследования.

Следует отметить недостаточную степень исследования и разработанности  темы в имеющихся научных трудах, хотя современным проблемам совершенствования механизма формирование и использование  финансовых ресурсов посвящены работы многих российских и зарубежных ученых. Тем не менее, процесс рыночной перестройки механизма формирование и использование  финансовых ресурсов до сих пор остается недостаточно изученным. Поэтому существует как научная, так и практическая необходимость проведения исследования, посвященного изучению теории и практики процесса формирование и использование  финансовых ресурсов в современных экономических условиях.

Степень разработанности проблемы. В научной литературе имеется достаточно много разработок по исследуемой теме, так в частности можно отметить отечественных ученых: Лунского Н.С., Рощаховского А.К., Рудановского А.П., Николаева И.Р., Андрианова Д.П., Дьячкова М.Ф., Баканова М.И., Шеремета А.Д., Каракоза И.И., Ковалева В.В., Крейнину М.Н., Балабанова И.Т. и других.

Основы управления финансовыми ресурсами предприятия  изложены в фундаментальных трудах: Дж. Вильямса, Г. Марковича, Ф. Модильяни и М. Миллера, Д. Дюрана, У. Шарпа, Т. Е. Коуплэнда и Дж-Ф. Уэстона, Дж. Линтнера и Дж. Моссин, Стивен Росс, Ф. Блэк и М. Скоулза, Дж. К. Ван Хорна и других зарубежных специалистов.

Однако, несмотря на разработанность, в процессе работы над материалами автор выявил следующие недостатки:

1. В научных и практических материалах имеется большое многообразие концепций управления различными элементами финансов, которые не позволяет выявить наиболее важные из них, кроме того как правило указанные многообразия не всегда взаимосвязаны.

2. Существующее положение о банковской системе, равно как и слабое регулирование со стороны государства привело к тому, что кредиты и ссуды имеют значительную стоимость и не позволяет предприятию их использовать.

Указанные недостатки требуют дальнейшего исследования.

Объектом  исследования выступает теоретические и практические основы управления финансовыми ресурсами, отчетные документы ГУИПП «Бендерская типография «Полиграфист» за 2008-2010 года.

Предметом исследования являются общественные отношения ГУИПП «Бендерская типография «Полиграфист», возникающие в процессе формирования, использования и управления финансовыми ресурсами, а также анализ финансовых результатов.

Цель  исследования. Исследовать теоретические и практические основы, выявить проблемные места, проанализировать их и на основании результатов анализа разработать практические рекомендации по их устранению.

 В  соответствии с целью работы  ставятся следующие задачи:

− собран и систематизирован необходимый материал для целей исследования;

− выделить наиболее характерные показатели и коэффициенты для целей исследования;

− исследовать  теоретические и практические основы управления финансовыми ресурсами предприятия и выявить проблемы и недостатки;

− провести расчет и анализ финансовых показателей и эффективности управления финансовыми ресурсами;

− провести анализ выявленных недостатков и по результатам  анализа разработать практические рекомендации по их устранению.

Методологическую  базу исследования составляют общие научные методы исследования и анализа. В работе были исследованы следующие методы: анализа и синтеза, вертикальный и горизонтальный анализ, сравнения, группировки и др.

Эмпирическую базу исследования составляют труды учёных в области финансов, таких как: Балабанов И.Т., Бородина Е.И., Ковалев В.В., Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С.,  Шишкин А.К. и другие.

Научная новизна работы состоит в том, что автор, используя общеизвестные научные методы исследования и анализа исследовал теоретические основы управления финансовыми ресурсами, уточнил ряд показателей ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности, с учетом современного состояния экономики, выявил ряд методологических недостатков и разработал практические рекомендации по их устранению.

Практическая значимость исследования заключается в разработке рекомендаций, направленных на совершенствование системы формирования и управления финансовыми ресурсами на конкретном предприятии в условиях рынка. Предлагаемые в работе рекомендации могут быть использованы в качестве основ при разработке мероприятий по повышению эффективности управления финансовыми ресурсами на ГУИПП «Бендерская типография «Полиграфист».

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ          ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

1.1 Концептуальные основы управления финансами предприятия

 

В финансовой науке  до сих пор недостаточно полно  и определенно изучен вопрос о сущности финансовых ресурсов предприятия, их месте и роли в общегосударственной системе  финансовых ресурсов и выполняемых ими функциях. Решение этих задач должно опираться на научно обоснованную теоретическую основу.

Концептуальные основы управления финансовыми ресурсами разрабатывались с середины XX века. Международная экономическая интеграция, углубление научных разработок различных аспектов финансового менеджмента актуализировали проблемы методологических подходов и методического аппарата формирования целей финансовой деятельности предприятий, формирования их инвестиционной стратегии и выбора источников финансирования, оценки финансовых инструментов и доступности рыночной информации.

Управление  финансовыми ресурсами основывается на фундаментальных концепциях, разработанных в рамках современной теории финансов и служащих основой для понимания сути тенденций, имеющихся на финансовых рынках, логики принятия решений финансового характера, обоснованности применения тех или иных методов анализа.

К основным концепциям управления финансами относят:

1. Концепция денежного потока;
2. Концепция временной ценности денежных ресурсов;
3. Концепция взаимосвязи доходности и риска;
4. Концепция операционного и финансового рисков;
5. Концепция стоимости капитала;
6. Концепция эффективности рынка капитала;
7. Концепция асимметричности информации;
8. Концепция агентских отношений;
9. Концепция альтернативных затрат;
10. Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта;
11. Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования.

Все эти концепции  играют исключительно важную роль в  построении системы управления финансовыми  ресурсами предприятия, поэтому приведём краткую характеристику каждой из них.

Концепция денежного потока – предполагается, что осуществление финансовых операций предприятия в любом случае связано с притоком и оттоком денежных средств. Составной частью денежного потока выступают доход, прибыль, расход, платеж и др. В большинстве случаев имеют в виду ожидаемый денежный поток, и именно для него существует ряд методов и критериев, которые позволяют принимать правильные решения в финансовой сфере.

Концепции временной стоимости  денежных ресурсов состоит в том, что денежная единица, которой владеет предприятия сегодня будет “стоить” больше, чем денежная единица, которую предприятие предполагает получить в будущем. Другими словами, имея рубль сейчас, в будущем это же рубль по своей покупательской способности будет стоить на несколько копеек дешевле. Подобная ситуация возникает под влиянием таких факторов, как инфляция, риск неполучения ожидаемого дохода, а также оборачиваемости.

Под действием  инфляции происходит обесценение денежной единицы, то есть денежная единица, полученная в будущем, обладает меньшей покупательной способностью по сравнению с денежной единицей, которая имеется сейчас.

Так как в  экономике всегда присутствуют риски  и кризисы, то вероятность неполучения ожидаемого дохода весьма велика, поэтому денежные единицы в этих случаях неравноценны.

По сравнению  с ожидаемой денежной суммой, которую  можно получить в будущем, та же самая сумма, имеющаяся на данный период времени, может быть немедленно пущена в оборот и тем самым принесёт дополнительный доход.

Концепция взаимосвязи  доходности и риска состоит в том, что получение дохода в бизнесе практически всегда связано с риском, причём уровень риска прямо пропорционален уровню ожидаемого дохода. Чем выше ожидаемая доходность, то есть отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможностью неполучения этого ожидаемого дохода. Верно и обратное утверждение. Поэтому для принятия осознанных решений в области финансового управления необходимо чётко понимать уровень риска, сопряжённого с получением ожидаемого дохода. В противном случае существует весьма большая вероятность потери вложенного капитала или неполучения ожидаемого дохода, что в итоге может привести к банкротству предприятия.

Концепция операционного  и финансового рисков заключается в том, что любому предприятию в процессе своей деятельности свойственны два основных типа риска - операционный и финансовый. Операционный риск, в свою очередь, выступает в двух формах – производственный и предпринимательский.

Предпринимательский риск зависит от отраслевых особенностей отрасли бизнеса, предопределяющих специфическую структуру активов. Так состав и структура активов в одной отрасли очень сильно отличается от структуры активов в другой. В этом случае возникает ситуация, при которой инвестор, вкладывая средства в одну из отраслей, может не получить прибыль на вложенный капитал, то есть он рискует не окупить вложения.

Операционный риск возникает в  том случае, если предприятие решило вложить средства в новые разработки и технологии или в покупку дорогостоящих активов. При этом из оборота изымается значительная часть денежных средств, отдача от которых будет лишь через некоторое количество времени. Существует риск того, что эти средства будут просто потеряны, в случае, если вложения не оправдали ожидаемого эффекта. Если возникает такая ситуация, то предприятию приходится обратиться к распродаже ранее приобретенных активов, а это влечет за собой существенные финансовые потери. Поэтому следует очень тщательно подходить к вопросу выбора объекта инвестирования собственных свободных денежных ресурсов.

Эти два типа риска объединяют в  одну категорию операционный риск, так как в их основе лежит отраслевая специфика бизнеса, только рассматривается она в одном случае с позиции менеджера предприятия, а в другом случае с позиции инвестора финансовых ресурсов.

Финансовый риск связан со структурой капитала и должен приниматься во время поиска предприятием средств финансирования. Часто бывает так, что у предприятия есть хороший инвестиционный проект, но у него не хватает средств на его реализацию. В этом случае оно прибегает к заимствованию финансовых ресурсов у кредиторов. Следует понимать, что с этого момента предприятие обременено выплатой процентов, которые необходимо погашать всегда и регулярно, независимо от результатов деятельности и от того, есть ли средства на погашение этого долга. В отличие от собственников предприятия, которые могут подождать с выплатой дивидендов, кредиторы ждать не будут и могут инициировать процедуру банкротства предприятия, что принесёт данной организации колоссальные проблемы и потери.

Концепция стоимости  капитала означает, что большинство операций с финансовыми ресурсами предполагает наличие некоторых источников финансирования данной операции. В современном мире практически не существует бесплатных источников финансирования, причём получение и обслуживание того или иного источника обходится предприятию в различные суммы. Так привлечение средств, посредством кредита ведёт к тому, что предприятию необходимо долгое время выплачивать проценты по нему. Если же прибегнуть к выпуску ценных бумаг, то придётся выплачивать дивиденды владельцам этих ценных бумаг. Естественно стоимость полученного капитала будет различной.