Анализ финансовых результатов предпрития на примере ОАО "Золотая корона"

где Рч - чистая прибыль отчетного периода; Сс - средняя за период величина собственного капитала.

Этот показатель отражает отдачу с каждого рубля, инвестиро­ванного собственниками в производство, и характеризует эффек­тивность наращивания собственного капитала компании.

Моделирование показателя рентабельности собственного капи­тала для факторного анализа следует также осуществлять методами удлинения и расширения факторных систем.

В частности, моделирование показателя рентабельности соб­ственного капитала с использованием метода удлинения фактор­ной системы предусматривает расчленение величины собственно­го капитала на две составляющие: сумму инвестированной части собственного капитала (уставный и добавочный капитал) и сумму накопленной части собственного капитала (остальные элементы собственного капитала):

kp = Pч/Сс = Pч/(Сси + Сн)                                                                                    (27)

где Сси - средняя за период величина инвестированной части собственного капитала; Сн - средняя за период величина накопленной части собственного капитала.

Факторный анализ позволит определить влияние прироста инвестированной и накопленной частей собственного капитала на изменение его рентабельности, т.е. охарактеризовать качество изменения показателя рентабельности.

Метод расширения факторных систем позволяет вовлечь в ана­лиз максимальный набор показателей, отражающих все аспекты деятельности компании для всестороннего анализа их влияния на изменение рентабельности собственного капитала:

kp = Pч*N*E*Сз/Сс*N*E*Сз = N/Е*Е/Сз*Сз/Сс*Pч/N                                           (28)

Данная модель характеризует зависимость показателя рентабельности собственного капитала от следующих факторов:

1)  оборачиваемости оборотных активов организации (N/Е), характеризующей эффективность их использования;

2) соотношения оборотных активов к величине заемного кап и тала организации (Е/С3);

3) финансового рычага (Сз/Сс);

4) чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж (Pч/N).

Применим указанную модель для факторного анализа рентабельности собственного капитала. Исходные данные и расчет влияния факторов представлены в таблице.

Таблица 10

Исходные данные и расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала компании

Примечание: * Расчет среднегодового значения показателей, используемых в таблице, сделан по формуле средней арифметической.

** В данном примере величина собственного капитала приравнивается к итогу раздела «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса компании.

Исследуемая факторная модель:

ƒ=х*у*z*т

Расчет показателя рентабельности собственного капитала за предыдущий год:

ƒ0 = 4,0917 * 2,2905 * 0,4331 * 16,01 = 65%.

Расчет показателя рентабельности собственного капитала за отчетный год:

ƒ1 = 3,8253 * 2,5861 * 0,3303 * 14,46 = 47,2%.

Расчет влияния факторов способом абсолютных разниц:

1) определим влияние изменения оборачиваемости оборотных активов на рентабельность собственного капитала:

Δƒ(х) = (-0,2664) * 2,2905 * 0,4331 * 16,01 = -4,2%;

2) определим влияние изменения отношения оборотных активов к величине заемного капитала на рентабельность собственною капитала:

Δƒ(у) = 3,8253 * (+2,2956) * 0,4331 * 16,01 = +7,8%;

3) определим влияние изменения финансового рычага на рентабельность собственного капитала:

Δƒ(z) = 3,8253 * 2,5861 * (-0,1028) * 16,01 = -16,3%;

4) определим влияние изменения показателя чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж, на рентабельность собственного капитала:

Δƒ(m) = 3,8253 * 2,5861 * 0,13303 * (-1,55) = -5,1%;

Совокупное влияние факторов (баланс отклонений) составит:

Δƒ = -4,2 + 7,8 - 16,3 - 5,1 = -17,8%.

Данные, представленные в таблице, свидетельствуют о снижении в отчетном периоде рентабельности собственного капитала на 17,8% в первую очередь за счет снижения значения финансового рычага (влияние этого фактора вызвало уменьшение рентабель­ности собственного капитала на 16,3%). Отрицательное влияние на изменение рентабельности собственного капитала оказало так­же сокращение оборачиваемости оборотных активов общества и показателя чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж, что свидетельствует о снижении эффективности текущей деятельности компании. Единственным фактором, оказавшим положительное влияние на изменение рентабельности собствен­ного капитала, является отношение оборотных активов к заемному капиталу, что положительно характеризует степень ликвидности компании.

Показатель экономического эффекта, используемый при расчете, в большей степени отражает результат деятельности организации в текущих условиях хозяйствования (при существующем уровне цен), в то время как собственный капитал формируется в течение длитель­ного периода времени, что практически исключает возможность реальной оценки его величины. Поэтому балансовая величина собственного капитала может существенно отличаться от его теку­щей оценки, что приводит к объективному искажению результатов расчета показателей рентабельности.

При оценке рентабельности собственного капитала показа­тельным является также сравнение его темпа роста с темпом роста рентабельности активов. Если темп роста рентабельности соб­ственного капитала превышает темп роста рентабельности акти­вов, это свидетельствует о недостаточно эффективной структуре источников финансирования деятельности и о целесообразности привлечения заемного капитала для обеспечения более высокой эффективности использования активов организации.

Основными показателями этой группы являются показатели рентабельности производственной деятельности и продаж.

Показатель рентабельности производственной деятельности определяется по формуле:

ksp = Pв/Sпп                                                                                          (29)

где Рв - величина валовой прибыли; Sпп - производственная себестоимость продукции.

Значение показателя рентабельности производственной дея­тельности отражает отдачу на 1 руб. производственных расходов. Его также называют коэффициентом эффективности управления, поскольку его значение полностью зависит от себестоимости продукции, а ведь именно в снижении себестоимости продукции прежде всего проявляется эффективность управления производ­ством.

Моделирование показателя рентабельности производственной деятельности направлено, прежде всего, на выявление влияния от­дельных элементов расходов и их соотношения:

ksp = Pв/Sпп =Pв/(М+U+A+Sп)                                                                       (30)

где М - сумма материальных производственных затрат; U - сумма затрат на оплату труда и отчисления на социальные нужды работников, занятых в сфере производства; А - сум­ма амортизационных отчислений по основным средствам и нематериальным активам, используемых для производства; Sn - сумма прочих производственных затрат отчетного пе­риода.

Факторный анализ этой модели позволяет выявить наиболее объемные элементы затрат на производство продукции и их влия­ние на изменение рентабельности производственной деятельности, что служит источником изыскания резервов снижения себестои­мости продукции и повышения эффективности деятельности.

Рассмотрим, как практически применяется рассмотренная мо­дель для факторного анализа показателя рентабельности произ­водственной деятельности. Исходные данные и расчет влияния факторов представлены в таблице.

Таблица 11

Исходные данные и расчет влияния факторов на изменение показателя рентабельности производства компании

Исследуемая факторная модель:

ƒ=х/(у+z+т+п)

Расчет показателя рентабельности производственной деятель­ности за предыдущий год:

ƒ0 = 4 754 793 / (4 110 068 + 585 740 + 108 772 + 1 012 103) * 100 = 81,75%.

Расчет показателя рентабельности производственной деятель­ности за отчетный год:

ƒ1 = 6 455 928 / (5 130 095 + 791 579 + 180 456 + 1 480 040) * 100 = 85,15%.

Расчет влияния факторов методом цепных подстановок:

1) определим влияние изменения валовой прибыли на рента­бельность производства:

ƒ(х) = 6 455 928 / (4 ПО 068 + 585 740 + 108 772 + 1 012 103) *100= 110,99%;

Δ ƒ(х) = 110,99 - 81,75 = +29,24%;

2) определим влияние изменения материальных производствен­ных затрат на рентабельность производства:

ƒ(у) = 6 455 928 / (5 130 095 + 585 740 + 108 772 + 1 012 103) * 100 = 94,43%;

ƒ(у) = 94,43-110,99=-16,56%;

3) определим влияние изменения затрат на оплату труда и от­числений на социальные нужды работникам, занятым в сфере производства, на рентабельность производства:

ƒ(z) = 6 455 928 / (5 130 095 + 791 579 + 108 772 + 1 012 103) *100 = 91,67%;

Δƒ(z) = 91,67-94,43 = -2,76%;

4) определим влияние изменения амортизационных отчислений по основным средствам и нематериальным активам, используемым для производства, на рентабельность производства:

ƒ(т) =6455928/(5130095+791579+180456+1012103)* 100 = 90,75%;

Δƒ(т) = 90,75 -91,67 = -0,92%;

5) определим влияние изменения прочих производственных затрат на рентабельность производства:

Δƒ(п) = 85,15 -90,75 = -5,6%.

Совокупное влияние факторов (баланс отклонений) составит:

Δƒ = +29,24 - 16,56 - 2,76 - 0,92 - 5,6 = +3,4%.

Анализ данных, представленных в таблице, позволяет сде­лать вывод о том, что максимальное влияние на изменение рен­табельности производственной деятельности оказали следующие факторы: 1) увеличение валовой прибыли (влияние этого фактора составило +29,24%), что положительным образом характеризу­ет результаты текущей деятельности; 2) увеличение материаль­ных производственных затрат (влияние этого фактора составило -16,56%), что указывает область поиска резервов повышения по­казателя. Дальнейшие аналитические исследования должны быть направлены на оценку целесообразности роста материальных за­трат и поиск путей сокращения именно этого элемента затрат.

В свою очередь сравнительный анализ показателей рента­бельности производственной деятельности по видам продукции позволяет выделить те ее виды, производство и продажа которых обеспечивает максимальную доходность производства. Исходные данные и расчет показателей рентабельности по видам продукции представлены в таблице.

Таблица 12

Исходные данные и расчет показателей рентабельности производственной деятельности по видам продукции