Анализ финансовых результатов предпрития на примере ОАО "Золотая корона"

Данные таблицы показывают, что на увеличение прибыли до налогообложения существенное влияние оказали такие факторы, как прирост прибыли от продаж (+520 934 тыс. руб.), прочих опе­рационных и внереализационных доходов (+9768 тыс. и +82 561 тыс. руб.), а также незначительной части чрезвычайных доходов и расходов (+3101 тыс. руб.). На уменьшение прибыли до налогооб­ложения воздействовали другие факторы: снижение операционных и внереализационных расходов (-14 573 тыс. и -128 037 тыс. руб.), проценты к получению и уплате (-12 157 тыс. и -4708 тыс. руб.), что привело к уменьшению прибыли до налогообложения на 64 045 тыс.руб.    (-2157 - 4708 + 9768 - 14 573 + 82 561 - 128 037 + 2391 + 710), или на 14,02%, по сравнению с прибылью от продаж (+520 934 тыс. руб.). В связи с этим сумма прироста прибыли до налогообло­жения составила 456 889 тыс. руб. (520 934 - 64 045).

И наконец, общее влияние всех факторов на изменение чистой (нераспределенной) прибыли показано в таблице.

Таблица 8

Факторы формирования чистой (нераспределенной) прибыли

Как свидетельствуют данные таблицы, на увеличение чистой прибыли оказали влияние прежде всего, прирост на 35,7% прибы­ли до налогообложения; положительная разница по отложенным налоговым активам и обязательствам и налоговым санкциям — со­ответственно на 3,2 и 0,9%. Уплата налога на прибыль в сумме 133 856 тыс. руб., напротив, уменьшила чистую (нераспределенную) прибыль на 120 302 тыс. руб. (-133 856 + 10 662 + 2892).

Рассмотренные выше методики факторного анализа прибыли от продаж, экономической и чистой прибыли позволяют разра­ботать программу повышения прибыльности (рентабельности) производственно-финансовой деятельности, мобилизовав выяв­ленные резервы.

2.6 Анализ рентабельности предприятия

Основным критерием эффективности деятельности организа­ции являются показатели рентабельности активов, т.е. эффектив­ности использования ее имущественного потенциала (имущества). В большинстве случаев расчет показателя рентабельности активов проводится по формуле, в числителе которой представлена при­быль до налогообложения:

kр=Pб/К,                                                                                                   (20)

где Рб - прибыль до налогообложения за отчетный период; К - средняя за период стоимость активов организации.

Результат расчетов отражает величину прибыли, приходящейся на 1 руб. стоимости имущества организации (авансированного капитала). Динамика этого показателя свидетельствует о повы­шении отдачи каждого вложенного в активы организации рубля и, следовательно, о повышении эффективности ее деятельности в целом.

Для углубления факторного анализа показателя рентабельности активов и расширения области поиска резервов его роста при­меняются такие способы моделирования этого показателя, как удлинение и расширение факторных систем.

Моделирование при помощи метода удлинения факторной системы позволяет детализировать влияние на эффективность деятельности организации, выделяя при этом экономический эффект от осуществления основной и прочей деятельности:

kp = Pб/K = (Pp + Pп)K,                                                                               (21)

где Pp - прибыль от продаж за отчетный период; Рп - прибыль (убыток) по прочим операциям.

Такая детализация экономического эффекта позволяет определить влияние на показатель рентабельности активов результатов основной деятельности - основного направления использовании имущественного потенциала и прочих доходов и расходов, имеющих в большей степени случайный характер, т.е. определим качество прироста показателя.

Также при помощи удлинения факторных систем можно ле­гализировать стоимость активов в разрезе внеоборотных и оборотных активов:

kp = Pб/K = Pб  /(F+Е),                                                                               (22)

где     F - средняя за период стоимость внеоборотных активов; Е - средняя за период стоимость оборотных активов.

Практическое использование этой модели позволяет оценим, влияние изменения стоимости внеоборотных и оборотных активов, а также их соотношения на показатель рентабельности де­ятельности организации.

Другое направление моделирования показателя рентабельности активов опирается на метод расширения факторных систем, что позволяет определить влияние факторов, отражающих эффективность использования отдельных элементов активов, на рентабельность активов в целом. В частности, возможен следующий вариант  моделирования показателя рентабельности:

kp = Pб*N*E/ K*N*E = E*N*Pб/K*N*E                                                        (23)

где N - выручка от продаж за отчетный период; Е - средняя за период стоимость оборотных активов.

Эта факторная модель отражает зависимость показателя рентабельности активов от доли оборотных активов в общей сумме активов организации (Е/ К), характеризующей степень мобильности активов организации, показателя оборачиваемости, т.е. эф­фективности использования оборотных активов (N/Е), а также от размера прибыли до налогообложения, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж (Рб/N), косвенно характеризующего эффективность основной деятельности.

При оценке влияния эффективности производственной де­ятельности организации на рентабельность активов в расчете це­лесообразно использовать стоимость не всех оборотных активов организации, а только тех, которые участвуют в производственном процессе (запасы).

Подобным образом показатель рентабельности активов транс­формируется для оценки влияния эффективности использования внеоборотных активов:

kp = Pб*N*F/ K*N*F= F/K*N/F*Pб/ N                                                        (24)

где F - средняя за период стоимость внеоборотных активов организации.

Такая факторная модель позволяет оценить влияние на рентабель­ность активов таких факторов, как степень иммобилизации капитала организации (F/К), отдача внеоборотных активов (N/F), величина прибыли до налогообложения, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж (P^/N). При этом в анализе можно также использовать в расчете не совокупную стоимость внеоборотных активов орга­низации, а стоимость только тех активов, которые участвуют в производственном процессе (основные средства и нематериальные активы в зависимости от характера их использования).

Комплексным показателем, наиболее полно охватывающим все аспекты деятельности организации и их влияние на эффективность ее деятельности, является следующий показатель рентабельности активов:

kp = Pб*N*E *Сс*Сз / K*N*E*Сс*Сз = Сс /K*N/Е* Сс / Сз *Pб/ N              (25)

где Сс - средняя за период величина собственного капитала организации; С3 - средняя за период величина заемного капитала организации.

Данная формула характеризует зависимость показателя рента­бельности активов от следующих факторов:

1) автономии (финансовой независимости) организации (Сс/К), характеризующий структуру источников финансирования активов организации и устойчивость ее финансового состояния;

2)  оборачиваемости оборотных активов организации (N/E), характеризующий эффективность их использования;

3) отношения оборотных активов к величине заемного капитала организации (Е/С3), отражающего ликвидность организации (если в структуре источников финансирования активов организации отсутствуют долгосрочные обязательства, этот показатель приравнивается к коэффициенту текущей ликвидности);

4) отношения заемного капитала к собственному (С3/Сс), которое также называется «финансовый рычаг». Характеризует зависимость организации от кредиторов и отражает уровень финансового риска, связанного с привлечением капитала;

5) величины прибыли до налогообложения, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж (Рб/N).

Факторный анализ этой модели позволяет определить те аспекты деятельности организации, изменение которых в наибольшей степени повлияло на рентабельность и которые могут рассматриваться как основные рычаги ее повышения.

Рассмотрим возможность практического применения этой модели для факторного анализа показателя рентабельности активов Исходные данные и расчет влияния факторов представлены в таблице.

Таблица 9

Исходные данные и расчет влияния факторов на изменение показателя рентабельности активов общества

Примечание: Расчет среднегодового значения показателей, используемых в таблице, сделан по формуле средней арифметической.

Исследуемая факторная модель:

ƒ= х * у * z * т * п .

Расчет показателя рентабельности активов за предыдущий год:

ƒ0 = 0,6987 * 4,0917 * 2,2905 * 0,4331 * 21,48 = 60,8%.

Расчет показателя рентабельности активов за отчетный год:

ƒ1 = 0,7517 * 3,8253 * 2,5861 * 0,3303 * 19,43 = 47,7%.

Расчет влияния факторов способом абсолютных разниц:

1) определим влияние изменения коэффициента финансовой независимости на рентабельность активов:

Δ ƒ(х) = (+0,0539) * 4,0917 * 2,2905 * 0,4331 * 21,48 = +7,7%;

2) определим влияние изменения оборачиваемости оборотных активов на рентабельность активов:

Δ ƒ(у) = 0,7517 * (-0,2664) * 2,2905 * 0,4331 * 21,48 * = -4,3%;

3) определим влияние изменения соотношения оборотных активов и величины заемного капитала на рентабельность активов:

Δ ƒ(z) = 0,7517 * 3,8253 * (+2,2956) * 0,4331 * 21,48 = +7,9%;

4) определим влияние изменения финансового рычага на рентабельность активов:

Δ ƒ(т)  = 0,7517 * 3,8253 * (+2,2956) * 0,4331 * 21,48 = +7,9%;

5)  определим влияние изменения прибыли до налогообложе­ния, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж, на рентабельность активов:

Δ ƒ(п) = 0,7517 * 3,8253 * 2,5861 * 0,3303 * (-2,05) = -5%.

Совокупное влияние факторов (баланс отклонений) составит:

Δ ƒ= +4,7 - 4,3 + 7,9 - 16,4 - 5 = -13,1%.

Анализируя данные, представленные в таблице, можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде рентабельность активно сократилась на 13,1%, причем наибольшее влияние на снижение показателя рентабельности (на 16,4%) оказало изменение показателя финансового рычага. С одной стороны, это свидетельствует о снижении финансовых рисков общества, связанных с привлечением капитала, положительно характеризует финансовую устойчивость общества (об этом свидетельствует рост показателей финансовой независимости и отношения оборотных активов к заемному капиталу), а с другой - об упущенных возможностях повышения эффективности использования имущества за счет привлечения дополнительных источников финансирования. По­этому для углубления факторного анализа рентабельности актовой необходимо провести оценку финансового положения компании, по результатам которой принимать управленческие решения по привлечению заемного капитала.

В общем виде расчет рентабельности собственного капитала представлен формулой:

kp = Pч/Сс                                                                                                   (26)