Методи діяльності ймовірності банкрутства

 

Чим швидше кошти підприємства зроблять кругообіг, тим більше продукції  отримає та реалізує підприємство при  одній і тій же сумі капіталу. Затримка руху коштів на будь-якій стадії призводить до уповільнення оборотності капіталу, потребує додаткового вкладення коштів та може спричинити погіршення фінансового стану підприємства.

Дані табл. 2.6 показали, що на досліджуваному підприємстві у 2011 році відбулося незначне погіршення показників ділової активності.

Показник оборотності активів  показує, скільки разів за період обертається капітал, вкладений  в активи підприємства. Ріст даного показника говорить про підвищення ефективності їхнього використання. У нашому випадку даний показник за у 2011 році трохи зріс з 1,4 до 1,7 (рис. 2.3).

Рис.2.3. Динаміка показників ділової активності ПАТ «Київенергоремонт» у 2010-2011 роках.

 

Також на підприємстві останніми роками спостерігається зменшення оборотності  дебіторської та кредиторської заборгованості, а період погашення відповідно зростає. Підприємству для отримання оплати за вiдвантаженi товари, виконані роботи, надані послуги у 2011 році знадобилося більше 58 днів. В той самий час підприємство ПАТ «Київенергоремонт» розраховується із постачальниками 1 раз на 29 днів. Отже, можна зробити висновок про затримку на підприємстві ПАТ «Київенергоремонт» розрахунків з покупцями.

Позитивним фактором є зростання  за останні роки оборотності товарно-матеріальних запасів (з 6,2 у 2010 році до 8,4 у 2011 році) та готової продукції (з 11,7 у 2010 році до 14,4 у 2011 році)

Отже, на підприємстві ПАТ «Київенергоремонт» спостерігається погіршення оборотності  власного капіталу та дебіторської та кредиторської заборгованості, але  зростає оборотність активів, запасів, у т.ч. готової продукції.

Наступним кроком аналізу є оцінка показників прибутковості та рентабельності. Коефіцієнти рентабельності – система  показників, які характеризують здатність  підприємства створювати необхідний прибуток в процесі своєї господарської  діяльності.

Ці показники визначають загальну ефективність використовуваних активів і вкладеного капіталу. Вони можуть бути розраховані як коефіцієнти і тоді представлені у вигляді десятинного дробу або у вигляді показників рентабельності і тоді представлені у вигляді процентів.

Показники рентабельності розраховуються на основі Балансу Ф.1 та Звіту про  фінансові результати підприємства Ф.2. В основу розрахунку показників рентабельності можуть бути покладені  різні величини прибутку підприємства: валовий (маржинальний) прибуток, операційний прибуток, прибуток до виплати процентів і податку на прибуток (EBIT), прибуток до виплати податку на прибуток (EBT), чистий прибуток. Найчастіше для розрахунку коефіцієнтів рентабельності використовується чистий прибуток або прибуток до виплати процентів і податку на прибуток.

Результати розрахунку основних показників ПАТ «Київенергоремонт» наведені в табл. 2.7.

У 2010-2011 роках всі показники рентабельності мають позитивне значення.

Як видно з табл. 2.7, валовий  прибуток становить 34,1% від чистого прибутку.  У 2011 році на 219,9% зросла рентабельність продажів (з 1,5% до 4,8%), на 213,1% рентабельність основної діяльності (з 2,3% до 7,3%), на 114,8% рентабельність оборотного капіталу (з 4,8% до 16,6%). Також у 2011 році відбулося зменшення рентабельності власного капіталу на 97,8% та сумарного капіталу на 93,7%.

Таблиця 2.7

Аналіз показників рентабельності ПАТ «Київенергоремонт» за 2010-2011 рр.

Назва показника	Формула для  розрахунку	Нормативне  значення	2010 рік	2011 рік	Відхилення
					абсолютне	відносне
Рентабельність продажу %	Прибуток від операційної  діяльності / Чиста виручка від реалізації*100		1,5	4,8	3,3	+219,9
Рентабельність основної діяльності (виробництва) %	Прибуток від операційної  діяльності / Собівартість реалізованої продукції*100	> 0  Збільшення	2,3	7,3	4,9	+213,1
Показник чистого прибутку %	Чистий прибуток / Чиста  виручка від реалізації*100ї		29,7	1,5	-  28,2	-94,9
Показник валового доходу %	Валовий прибуток/ Чиста  виручка від реалізації *100		35,5	34,1	-    1,4	-3,9
Рентабельність власного капіталу %	Чистий прибуток / Величина власного капіталу (середньорічна) *100	> 0  Збільшення  (~ 13 — 24)	456,1	9,8	-446,3	-97,8
Рентабельність чистих активів %	Чистий прибуток / (Вартість активів (середньорічна) – Короткострокові  зобов’язання (середньорічні)) *100	> 0  Збільшення	49,3	3,3	-  46,0	-93,3
Рентабельність оборотного капіталу %	Прибуток від операційної  діяльності / Вартість оборотного капіталу (середньорічна) *100		4,8	16,6	11,9	-249,5
Рентабельність сумарного  капіталу %	Чистий прибуток / Загальна вартість активів (середньорічна) *100	> 0  Збільшення (~ 12 — 18)	41,5	2,6	-  38,9	-93,7

 

Таким чином аналіз рентабельності показав відсутності чіткої тенденції  до її зростання, але покращення результатів  основної діяльності підприємства. Поряд  з покращенням використання оборотних  активів підприємства відбувається зниження загальної ефективності вкладеного капіталу.

Проведемо аналіз фінансового  стану методом «Дюпон-Каскад».

В основу системи «Дюпон-каскад» покладено так зване рівняння Дюпон (Du Pont), яке показує взаємозв’язок між прибутком на інвестований капітал, оборотністю активів, чистим доходом та левериджем.

Використовуючи рівняння Дюпон, можна побудувати цілий ряд  співвідношень, які дозволяють проаналізувати вплив різних факторів на фінансовий результат.

Зокрема:

Нетто-прибутковість  власного капітал	=	Нетто-прибутковість  активів	*	Мультиплікатор акціонерного капіталу	=	чистий прибуток	*	сума активів	=	чистий прибуток
						сума активів		власний капітал		власний капітал

 

Нетто-прибутковість активів, яка за рівнянням Дюпон дорівнює добутку нетто-прибутковості продажів на оборотність активів, можна подати також у вигляді:

Нетто-прибутковість  активів	=	чистий прибуток	*	сума продажів	=	чистий прибуток
		сума продажів		сума активів		сума активів

Регулювання рентабельності капіталу зводиться до впливу на рентабельність продукції та оборотність активів. Якщо рентабельність продукції збільшити неможливо, то, збільшуючи оборотність залучених ресурсів, збільшують рентабельність капіталу.

Приклад оцінки ефективності функціонування власного капіталу на основі трьохфакторної моделі Дюпона наведений у табл.2.8.

Таблиця 2.8

Аналіз і оцінка впливу факторів на зміну рентабельність власного капіталу підприємства ПАТ «Київенергоремонт»у 2010-2011рр.

Показники	2010 рік	2011 рік	Зміни (+,-)
Вихідні дані
1.Товарна продукція,  тис.грн.	79 961	113 154	+33 193
2.Прибуток до оподаткування,  тис.грн.	24 469	2 771	-21 698
3.Позиковий капітал,  тис.грн.	40 437	54 807	+14 370
4.Власний капітал,  тис.грн.	17 115	17 693	+578
5. Вартість активів,  тис.грн.	58 778	73 162	+14 384
Розрахункові дані
5.Рентабельність продаж, %	30,60	2,45	-28,15
6.Продуктивність активів,  оборотів	1,36	1,55	+0,19
7.Коефіцієнт фінансової  залежності	3,43	4,14	+0,70
8.Рентабельність власного капіталу, %	142,97	15,66	-127,31
Оцінка впливу факторів на зміну рентабельності власного капіталу, (%):
9.Рентабельність продаж, %	-158,37
10.Продуктивність активів,  оборотів	+1,89
11.Коефіцієнт фінансової  залежності	+29,17
12.Сукупний вплив факторів	-127,31

За проведеними розрахунками у  розрахунковому році порівняно із звітним  рентабельність власного капіталу підприємства зменшилась на 127,31%, що обумовлено дією наступних факторів:

• зростанням рентабельності продажів – на 158,37%;
• зниженням продуктивності активів – на 1,89%;
• збільшенням коефіцієнту фінансування – на 29,17%.

Негативна зміна прибутковості  власного капіталу ПАТ «Київенергоремонт»у 2011 році була викликана зменшенням прибутку та зростанням суми активів підприємства. Негативний внесок до росту цього показника був за рахунок зниження рентабельності продажів.

Таким чином, головним завданням покращення фінансового стану підприємства ПАТ «Київенергоремонт»є зростання рентабельності продажів та прискорення оборотності активів (ефективне їх використання).

Аналізуючи фінансову стабільність підприємства, можна дійти висновку, що попри отримання останніми  роками чистого прибутку, підприємство ПАТ «Київенергоремонт» залишається фінансово не стабільним та залежним. Також досліджуване підприємство не має можливості  негайно ліквідувати короткострокову заборгованість, але може погасити її рахунок грошових коштів  та за рахунок погашення дебіторської заборгованості.

На підприємстві відсутня чітка  тенденція до зростання рентабельності, але є покращення результатів основної діяльності підприємства. Поряд з покращенням використання оборотних активів підприємства відбувається зниження загальної ефективності вкладеного капіталу (рентабельності власного капіталу).

Також спостерігається погіршення оборотності власного капіталу та дебіторської та кредиторської заборгованості.

З огляду на негативні результати дослідження фінансового стану  підприємства та низькі показники абсолютної ліквідності є необхідним здійснити  діагностику банкрутства ПАТ «Київенергоремонт».

 

2.3. Діагностика  ймовірності банкрутства підприємства                                 ПАТ «Київенергоремонт»

 

 

Серйозність наслідків банкрутства  підприємства для його постачальників, фінансово-кредитних установ, інвесторів, зайнятих працівників зумовлює необхідність запровадження системи організаційно-економічних заходів, здатних запобігти глибокій фінансовій кризі. При цьому важлива роль відводиться діагностиці банкрутства підприємств, що означає використання сукупності методів фінансового аналізу для своєчасного розпізнавання симптомів фінансової кризи на підприємстві й оперативного реагування на неї на початкових стадіях з метою зменшення імовірності повної фінансової неспроможності суб'єктів господарювання.

Методологічну і методичну допомогу фінансовим службам неплатоспроможних підприємств надає створене в Україні Агентство з питань запобігання банкрутства підприємств і організацій. Цим агентством розроблені такі документи, як «Методика поглибленого аналізу фінансово-господарської діяльності неплатоспроможних підприємств», «Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій», «Методика розробки планів реструктуризації державних підприємств та організацій».