Проблемы формирования и рационального использования оборотных средств в организации (на примере ТК «Россия»)

1) денежные активы  в национальной валюте;

2) денежные активы  в иностранной валюте;

3) резервные денежные  активы в форме высоколиквидных  краткосрочных финансовых вложений (депозитных вкладов в банках; депозитных сертификатов банков; высоколиквидных фондовых инструментов с краткосрочным периодом хранения).

Управление денежными  активами организации требует осуществления  обширного предварительного их анализа, в процессе которого изучаются:

а) средний остаток  денежных активов, обеспечивающих платежеспособность организации.

б) структура среднего остатка денежных активов, обеспечивающих платежеспособность организации, в  разрезе основных элементов (средств в национальной валюте; средств в иностранной валюте; резервных средств в форме краткосрочных финансовых вложений). Для определения удельного веса отдельных элементов денежных активов вначале по вышеприведенной формуле рассчитывается средний остаток каждого из них.

в) движение денежных активов, обеспечивающих текущую производственную деятельность. Изучение денежного потока по текущей производственной деятельности предусматривает выделение источников их поступления, направлений расходования и остатков на начало и конец периода.

г) динамика коэффициента абсолютной платежеспособности.

Средние остатки денежных активов ТК «Россия» в 2002-2004г. постоянно снижались (Таблица 2.6). В 2002г. средние остатки денежных средств составляли 906,3 тыс. руб., в 2003г. – 590,7 тыс. руб., в 2004 г. – 274,8 тыс.руб. Все денежные средства организации представлены в национальной валюте. Краткосрочных финансовых вложений компания не имеет.

Таблица 2.6

Показатели использования  денежных средств в ТК «Россия»

в 2002-2004 гг.

Показатель	2002г.	2003г.		2004г.
		Значение	Изменение	Значение	Изменение
Средние остатки денежных средств (руб.)	906276,0	590681,8	-315594,2	274806,3	- 315875,5
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,09	0,02	-0,07	0,03	0,01

 

Таким образом, организация проводит политику сокращения массы денежных средств. Нужно отметить, что подобная политика была характерна для организаций в период высоких темпов инфляции, так как денежные активы организации в национальной валюте в значительной степени подвержены потере реальной стоимости, что определяет необходимость минимизации их остатка при обеспечении платежного оборота. Однако в настоящее время такая политика является неэффективной и значительно влияет на платежеспособность организации. Так, коэффициент абсолютной ликвидности в 2002 году составлял 0,09,  в 2003г. – 0,02,  в 2004г. – 0,3. Как видно, значение коэффициента абсолютной ликвидности  меньше его минимальной рекомендуемой величины – 0,2, кроме того, величина данного показателя в 2003-2004гг. резко снизилась по сравнению с 2002г.

Оценка политики управления оборотными средствами в ТК «Россия» показала, что организация практически не имеет научно обоснованной методики управления оборотными средствами, а существующая политика имеет ряд недостатков.

3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ  ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ  СРЕДСТВАМИ ОРГАНИЗАЦИИ.

3.1. Проблемы  управления оборотными средствами ТК «России».

 

Как показал анализ политики управления оборотными средствами ТК «Россия», оборотные  активы организации используются неэффективно, обуславливается это рядом внутренних и внешних причин.

Многие финансовые проблемы, возникающие  в настоящее время в процессе хозяйствования, прямо или косвенно связаны с недостатками в организации и использовании оборотных средств на общегосударственном уровне. Такие затруднения порождены вполне определенными несоответствиями между стадиями их движения. Одним из подобных несоответствий является несбалансированность денежной оценки двух частей капитала - основных фондов и оборотных средств, а также материальных и денежных оборотных средств.

С другой стороны, существует и внутренний аспект проблемы: ТК «Россия», по сути, не имеет финансового управления. Современная организационная структура компании, как и большинства аналогичных организаций, скрывает объект управления и делает его слабо локализуемым для руководителя, в результате чего управление оборотным капиталом практически не осуществляется; его динамика, таким образом, зависит от внешних и случайных внутренних воздействий.

Рассматривая проблемы управления оборотным капиталом  на микроуровне, приходим к выводу, что коммерческая организация должно обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения. В этих условиях возрастает необходимость определения потребности организации в собственных оборотных средствах, играющих главную роль в нормальном функционировании организаций.

Однако в настоящее  время норматив оборотных средств  исчез не только из отчетности, но и  вообще из поля зрения руководства  компании. Кроме того, здесь проявляется  еще один из серьезных недостатков. Несмотря на то, что экономические службы разрабатывают  планы продаж, в которых указаны объемы необходимых товаров, финансовыми менеджерами не проводится расчет потребности финансовых ресурсов, авансируемых в формирование запасов. План движения денежных средств вообще отсутствует. Таким образом, проявляется общий недостаток российских организаций – отсутствие финансового планирования. Кроме того, главный бухгалтер, являющийся, по сути, главой всей финансовой службы, не считает необходимым ведение последнего, так как, по его мнению, в нестабильных условиях хозяйствования реальное планирование практически невозможно.

В то же время, на основе проведенного в главе 2 анализа, можно  сделать вывод, что внутренняя, глубинная  потребность в рациональном управлении оборотными средствами очень велика. Взаимные неплатежи организаций друг другу представляют, на наш взгляд, своеобразную реакцию на неупорядоченность оборотных средств, метод приспособления к ней в условиях, когда не действуют другие механизмы. Очевидным шагом в правильном направлении было бы возрождение практики планирования оборотных средств организации, но на новом качественном уровне. Принципиальными моментами новой концепции могли бы стать:

• планирование оборотных средств по двум независимым моделям - разрешаемым средствам (активам) и источникам финансирования (пассивам);
• планирование общей потребности в оборотных средствах без подразделения их на нормируемые и ненормируемые статьи;
• переход к укрупненным методам расчета потребности в оборотных средствах с последующей детализацией их по статьям.

Новые модели управления оборотными средствами должны пройти «обкатку», быть добровольно приняты  организацией. Работу в этом направлении  нужно начинать немедленно.

Еще одной проблемой  является отсутствие слаженного механизма управления оборотным капиталом от его формирования до системы контроля за его использованием. Общую потребность в оборотных средствах организации следует распределить по центрам ответственности. Распределение оборотных средств по центрам ответственности предполагает выделение в рамках организации служб (лиц), имеющих право распоряжаться приобретением или расходованием соответствующих активов. При этом целесообразно устанавливать лимиты оборотных средств по системе «максимум - минимум». Службы (лица), ответственные за приобретение активов, не должны без санкции финансовой службы организации превышать максимум лимита, а ответственные за использование активов наблюдают за тем, чтобы соответствующие запасы не снизились ниже установленного минимального лимита. Система управления оборотным капиталом в организации получает завершенность только при подключении центров ответственности и делегировании им определенных полномочий и ограничений по приобретению и использованию оборотных активов.

Определив минимальный уровень оборотного капитала, необходимый компании для продолжения цикла хозяйственного цикла, менеджер должен выбрать наиболее подходящий метод финансирования потребностей оборотного капитала. Важно обдумать стоимость различных источников финансирования.

Как было отмечено в первой главе данной работы, собственные  средства играют главную роль в организации кругооборота фондов. Однако этот источник финансирования оборотных активов имеет ограниченный объем привлечения.

Современная экономическая  ситуация обусловливает повышенную заинтересованность организаций в заемных средствах как источнике пополнения замороженных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных средств. Кроме того, ТК «Россия» планирует дальнейшее расширение своей деятельности, что потребует привлечения дополнительных средств. В данной ситуации возникает проблема границ применения кредита в качестве источника оборотных средств. С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств организации необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями. С другой стороны, решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости организации от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку организация не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

В целях оптимизации  источников финансирования оборотных  активов организации можно порекомендовать  расчет эффекта финансового левериджа, который измеряет эффект, заключающийся  в росте рентабельности собственного капитала с помощью увеличения доли заемного капитала в общей его сумме. Расчет ведется по следующей формуле:

ЭФЛ = (Р_а - ПС) *Д* ЗК/ СК,

где, ЭФЛ - эффект финансового  левериджа, %;

Р_а - уровень рентабельности активов предприятия, %;

ПС - ставка процента за кредит;

Д – доля прибыли, остающаяся после налогообложения;

ЗК - сумма заемного капитала;

СК - сумма собственного капитала.

Расчет эффекта финансового  левериджа позволяет определить оптимальную структуру источников финансирования оборотного капитала с позиций наиболее выгодного их использования, то есть выявить границу предельной доли использования заемного капитала для конкретной организации.

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы организации и укрепление его  финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотного капитала - организации его движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта. Ускорение оборачиваемости оборотного капитала является первоочередной задачей организации в современных условиях.

3.2. Оптимизация  управления оборотным капиталом

В целях повышения эффективности  использования оборотного капитала в ТК «Россия» необходимо внедрение  современных методологий управления оборотным капиталом.

Прежде всего, необходимо внедрение проведения анализа оборотного капитала и источников его финансирования в предшествующих периодах, аналогичного анализу, проведенного в главе 2 данной работы. Полученная информация позволяет определить тенденции движения оборотных средств, их влияние на общие результаты финансово-хозяйственной деятельности организации и способствует принятию рациональных управленческих решений.

Нужно отметить, что для проведения такого анализа нет никаких препятствий, и оно легко реализуемо при  использовании программы Excel, которая входит в стандартный перечень программного обеспечения любого компьютера.

Особое значение имеют разработка и применение новых форм и методов  управления материальными, финансовыми  и информационными потоками, адекватных рыночным условиям. Рассмотрим возможности применения некоторых из них в компании.

В сфере управления запасами необходимы следующие меры:

1). Минимизация текущих  затрат по обслуживанию запасов.  С одной стороны, организации  выгодно закупать товары как  можно более большими партиями. Чем выше размер партии поставки, тем ниже относительный размер текущих затрат по оформлению и размещению заказа, доставке товаров и их приемке (обозначим их ТЗ₁), кроме того, поставщики предоставляют большие скидки при размещении крупных заказов. Однако высокий размер партии поставки определяет высокий средний размер запаса в днях оборота - если закупать товар один раз в два месяца, то средний размер его запаса составит 30 дней, а если размер поставки сократить вдвое (закупка один раз в месяц), то средний размер запаса составит 15 дней. В этих условиях снизится размер текущих затрат по хранению запасов (обозначим как ТЗ₂).

 Модель EOQ позволяет оптимизировать пропорции между этими двумя группами операционных затрат таким образом, чтобы минимизировались совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов (ТЗ₁ + ТЗ₂ = min). Расчет оптимального размера партии поставки (РПП_о) осуществляется по следующей формуле (известной как модель Уилсона):

РПП_о  =

,

где З_г - необходимый объем закупки товаров (сырья и материалов) в год (квартал).

Приведем пример того, как использование данной модели может оптимизировать величину текущих затрат по обслуживанию запасов. Годовая потребность в чае марки «Липтон» составляет 200 тыс. пачек. Средний размер текущих затрат по размещению заказа, доставке и хранению в расчете на одну поставляемую партию составляет 3 тыс. руб. Средний размер текущих затрат по хранению составляет 15 тыс. руб. в год. Подставляя эти данные в модель Уилсона, получаем: