Проблемы формирования и рационального использования оборотных средств в организации (на примере ТК «Россия»)

                                                                                                    ВЧ

                                                                                                    ПЧ                   

                                                                                                                                          ДП      

                                                                                                    ВА

                                                                               Время 

Рис.3. Агрессивная модель финансового управления оборотными средствами

 

 Агрессивная модель  означает, что долгосрочные пассивы  служат источниками покрытия внеоборотных активов и постоянной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ОК = ПЧ). Варьирующая часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно. Базовое балансовое уравнение  будет иметь вид:         ДП = ВА + ПЧ.

Статическое представление                                Динамическое представление

         Актив       Пассив                                       Активы предприятия

                                         

                                                                                                                                  

                                                                                               ВЧ                               

                                                                                             ПЧ                                   ДП                               

                                                                                               ВА                                                                         

                                                                                                                                

Время                                                                                                                                                                  

Рис. 4. Консервативная модель финансового управления оборотными средствами

 

Консервативная модель  предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ОК = ТА). Такую стратегию можно применять при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов.  Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):                                 

ДП = ВА + ПЧ + ВЧ.

Безусловно, модель носит искусственный характер.

Компромиссная (умеренная) модель наиболее реальна, она представляет собой компромисс между агрессивной  и консервативной моделью. В этом случае внеоборотные активы, постоянная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме постоянной части текущих активов и половины их варьирующей части (ОК = ПЧ + 0,5ВЧ). В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне. Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

ДП = ВА + ПЧ + 0,5ВЧ.

Статическое представление                                Динамическое представление

         Актив       Пассив                                     Активы предприятия

                                         

                                                                                                                              

                                                                                                                                      КЗ

                                                                                                 ВЧ

                                                                                                   ПЧ                             ДП    

                                                                                                     ВА                                  

                                                                                                                                                                                                           

                                                                                                                         Время         

Рис. 5. Компромиссная модель финансового управления оборотными средствами ⁹

 

3. Определение источников финансирования отдельных групп оборотных средств:

1. собственный капитал;

2. долгосрочный заемный капитал;
3. краткосрочный заемный капитал (за минусом кредиторской задолженности);
4. текущая кредиторская задолженность.

Как правило, минимальная потребность  организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, фонда накопления и целевого фонда финансирования. Кроме этого, в каждой организации имеются средства, приравненные к собственным, определяемые как устойчивые пассивы, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в обороте и используются на законных основаниях.

 К устойчивым пассивам относятся:

• минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям во внебюджетные фонды, обусловленная естественным расхождением между сроками начисления и датой выплаты зарплаты и отчислений;
• минимальная задолженность по резервам покрытия предстоящих расходов и платежей;
• задолженность поставщикам по акцептованным расчетным документам, срок оплаты по которым не наступил;
• задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции;
• задолженность бюджету по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше срока платежа.

Банковские и коммерческие кредиты предоставляются в форме  инвестиционных (долгосрочных) кредитов и краткосрочных ссуд. Их назначение – это финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, финансирование сезонных потребностей организации, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, экстренных расходов.

Краткосрочные ссуды  могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.

Инвестиционные кредиты  могут предоставляться правительственными учреждениями, страховыми компаниями, индивидуальными инвесторами.

Банковские кредиты  в настоящее время активно  используются в тех случаях, когда кредитуемая операция приносит доход, превышающий расходы по уплате банковского процента за пользование ссудой.

В условиях инфляции заемные средства в виде банковских кредитов используются более эффективно, чем собственные оборотные средства. Причина состоит в том, что заемные источники имеют целевое назначение, как правило, совершают более быстрый кругооборот, за их использованием ведется более жесткий контроль со стороны финансовых служб.

Коммерческие кредиты  предоставляются другими предприятиями  и организациями и оформляются в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.

Кредиторская задолженность  – это, по существу, бесплатный кредит, предоставляемый другими предприятиями, организациями, отдельными лицами. Кредиторская задолженность подразделяется на нормальную, возникающую в связи с особенностями расчетов, и ненормальную, образующуюся в результате нарушения покупателями сроков оплаты расчетных документов.

4. Разработка баланса  финансирования оборотных средств.  Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных средствах с планируемым объемом финансовых средств, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.

1.4. Методы  нормирования оборотных средств  в организации.

Для эффективного использования  оборотных средств важное значение имеет их нормирование. Главная задача нормирования состоит в определении экономически обоснованной величины собственных оборотных средств в минимальном размере, обеспечивающем бесперебойное финансирование плановых затрат на производство и реализацию продукции, а также на осуществление расчетов в установленные сроки¹⁰.

Прежде чем приступать к нормированию, изучаются факторы, влияющие на величину запасов оборотных  средств. Их можно условно разделить  на группы: производственные; организационные; экономические¹¹.

Производственные факторы отражают размеры производственных запасов по материально-вещественному составу, являются объектом технико-экономического нормирования и планирования. Организационные факторы определяют условия поставок материалов, сырья, длительность производственного цикла запасы незавершенного производства, организацию денежных расчетов. Экономические факторы влияют на величину денежных затрат на производство и реализацию продукции и оборотных средств. Анализ указанных факторов дает основу для расчета норматива собственных оборотных средств. Величина необходимого запаса собственных оборотных средств определяется путем расчета норм и нормативов. Отечественная практика нормирования оборотных средств на промышленных предприятиях основана на ряде принципов¹².

Потребность в собственных  оборотных средствах для каждой организации определяется при составлении финансового плана. Таким образом, величина норматива не является величиной постоянной. Размер собственных оборотных средств зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчетов.

При исчислении потребности организации в собственных оборотных средствах, необходимо учитывать следующее. Собственными оборотными средствами должны покрываться потребности не только основного производства для выполнения производственной программы, но и потребности подсобного и вспомогательного производств, жилищно-коммунального хозяйства и других хозяйств, не относящихся к основной деятельности организации и не состоящих на самостоятельном балансе, капитального ремонта, осуществляемого собственными силами.

На практике часто  учитывают потребность в собственных  оборотных средствах только для  основной деятельности организации, тем  самым, занижая эту потребность. Нормирование оборотных средств осуществляется в денежном выражении. В основу определения потребности в них заложена смета затрат на производство продукции (работ, услуг) на планируемый период. При этом для организаций с несезонным характером производства за основу расчетов целесообразно брать данные IV квартала, в котором объем производства, как правило, наибольший в годовой программе. Для организаций с сезонным характером производства - данные квартала с наименьшим объемом производства, поскольку сезонную потребность в оборотных средствах обеспечивают краткосрочные ссуды банка.

Расчет и использование  научно обоснованных норм и нормативов - основное условие ритмичной и бесперебойной работы организации при минимальном авансировании финансовых ресурсов в оборотные производственные фонды и в фонды обращения. В процессе расчета величины оборотных средств анализируются многие стороны производственно-хозяйственной и финансовой деятельности, применяются научно обоснованные расчеты, что позволяет найти резервы и наметить мероприятия по повышению эффективности производства.