Разработка стратегии развития регионального рынка корпоративных облигаций (на материалах Регионального отделения Федеральной службы п

СК=1000*(4,5/14)*14*(90-0/365)/100= 11,25 (руб.)

Субсидия, предоставленная правительством Орловской области составит 11,25 рубля за облигацию. Так как в обращении будет находиться 200000 облигаций, то каждый квартал «Орелрастмасло» из бюджета области будет перечисляться 2 250 тыс. руб

 

Таблица 17 - Расчет кэш-фло строительства элеватора ОАО «Орелрастмасло»

В тыс. руб.

Период	1 год				2 год	3 год	4 год	5 год
	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
Объем привлеченных средств за счет выпуска корпоративных облигаций	200 000
Собственные средства	33 000
Инвестиции, тыс. руб.	-60 000	-80000	-40000	-20000	-200	-230	-250	-280
Дополнительные расходы по обслуживанию облигационного займа, в том числе:	18066,6	7012,8	7012,8	7012,8	28051	2801	22801
оплата услуг генерального агента	10810
оплата услуг депозитария	12,78	12,78	12,78	12,78	51,12	51,12	51,12
оплата услуг ФБ ММВБ	120,8
регистрация выпуска ценных бумаг  в ФСФР	123
Выплаты купонного дохода владельцем облигаций	7000	7000	7000	7000	28000	28 000	28 000
выплата номинальной стоимости							200000
Чистый поток по проекту					85000	85000	85 000	85 000
Поступления из бюджета области за счет субсидировая купонных выплат по облигациям	2 250	2 250	2 250	2 250	9 000	9 000	9 000
Кэш-фло от инвестиционной деятельности	157 183	72 421	27 658	2 895	68644	134363	62	84 782

 

Таким образом  затраты «Орелрастмасло» в размере 233 млн. по выпуску и размещению корпоративных  облигаций окупятся в течение 5 лет. На мой взгляд, способ финансирования инвестиционных проектов с помощью выхода предприятия на рынок ценных бумаг при условии субсидирования купонных выплат со стороны правительства является приемлемым и эффективным, так как:

- «Орелрастмасло»  создаст себе положительную кредитную  историю на рынке ценных бумаг,  а следовательно в дальнейшем  может заимствовать денежные  средства под более низкие  проценты по сравнению с банковскими  кредитами;

- будет  служить успешным примером для  орловских предприятий пытающимися  привлечь инвестиции, в том числе  и посредством рынка ценных  бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

На основе проведенного в дипломной работе исследования можно сделать следующие  выводы.

Структурные изменения происшедшие в российской экономике в 90-х годах при переходе России от плановой экономики к рыночной привели к разбалансированности народного хозяйства. Структурные  деформации базовых отраслей промышленности не только не преодолены, а еще в  большей степени углубляются. Таким  образом, для перехода к устойчивому  экономическому росту требуется  активное государственное вмешательство, которое может использовать в  качестве инструмента финансирования структурной перестройки экономики  рынок ценных бумаг, как на федеральном, так и на региональном уровне.

Выявленные  в работе закономерности и тенденции  развития рынка ценных бумаг в  России позволили выявить его  основные проблемы, одна из главных  – это отсутствие инфраструктуры рынка ценных бумаг на региональном уровне.

Во многих регионах практически отсутствуют  профессиональные участники рынка  ценных бумаг, наблюдается практически  полное отсутствие региональных биржевых структур, институциональные инвесторы (инвестиционные, пенсионные фонды  и страховые компании) также в  основном сконцентрированы в центре России.

Денежные  ресурсы, финансовые активы в основном сконцентрированы в Москве (не менее 45-50% рублевых денежных ресурсов страны). Также в нашей стране весьма широк  круг предприятий, лишь формально считающихся  открытыми акционерными обществами, но фактически являющихся закрытыми, которые  не выходят на фондовый рынок, так  как контрольные пакеты акций  многих предприятий оказались сосредоточены  в руках администрации, которая  не была заинтересована в размещении акций и привлечении сторонних  инвесторов, опасаясь потерять контроль над предприятиями.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что на региональном же уровне рынок  ценных бумаг развит слабо и нуждается  в стимулировании. В связи с  этим, на ближайшую перспективу для  рынка ценных бумаг России могут  быть определены основные перспективные  направления развития: Во-первых, совершенствование  инфраструктуры региональных фондовых рынков путем объединения торговли ценными бумагами различных эмитентов (общероссийских, региональных) в рамках складывающейся национальной торговой системы; создания региональных торговых площадок крупнейших профессиональных участников РЦБ (брокерских и дилерских  компаний). Во-вторых, в рамках осуществления  этой стратегической задачи предполагается развивать рынок корпоративных  ценных бумаг. Этот проект предполагает стимулирование широкого круга эмитентов  к прохождению биржевого листинга. Это позволит вывести на фондовый рынок многие российские предприятия, которые смогут привлекать инвестиционные ресурсы для реализации производственных программ.

Также предполагается развитие молодого сектора фондового  рынка – корпоративных облигаций  и развитие рынка государственных  ценных бумаг. Дипломная работа включает количественную и качественную характеристику состояния орловского рынка ценных бумаг по следующим направлениям: объемы произведенных эмиссий ценных бумаг и облигаций предприятий  Орловской области в составе  облигаций предприятий Центрального и Центрально-Черноземного районов  России, основные участники регионального  рынка ценных бумаг. В ходе исследования были выявляются основные проблемы развития рынка ценных бумаг Орловской  области, которые сходны с проблемами других регионов России. Одной из главных  является отсутствие инфраструктуры рынка  ценных бумаг на региональном уровне; предприятия производственного  сектора практически не используют инструменты фондового рынка для финансирования своих проектов и программ, а инвестиционные институты и банковские структуры, несмотря на имеющиеся у них возможности недостаточно активно работают в данном направлении, практически не используется потенциал сбережений населения.

Пути и методы совершенствования  инфраструктуры рынка ценных бумаг  в Орловской области представлены в проектной части дипломной  работы. К ним относятся:

1) создание компании организатора  торговли на РЦБ;

2) создание инвестиционной  компании - профессионального участника  рынка ценных бумаг;

3) продвижение прогрессивных  форм коллективного инвестирования  в форме ПИФов на региональном  фондовом рынке; 

4) стимулирование предприятий  Орловской занимать финансовые  средства

на фондовом рынке путем  выпуска облигаций;

5) создание Агробиржи  в Центральном регионе России;

6) создание информационного  поля регионального рынка ценных  бумаг;

7) создание системы информационной  поддержки рынка ценных бумаг  и инвестиционного просвещения  населения.

Практическая значимость результатов данной дипломной работы заключается в том, чтобы основные выводы, рекомендации и результаты проекта, полученные в ходе исследования регионального фондового рынка  были учтены и применены на практике, что позволит эффективно развивать  экономику Орловской области.

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. О рынке  ценных бумаг: Федеральный закон  от 22.04.1996г. №39-ФЗ  
(ред. от 7.04.2011 г., с изм. от 7.02.2011 г.).// Доступ из справ. – правовой системы «КонсультантПлюс»

2. Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26.12.1995 г. № 208-Ф (ред. от 1.01.2011 г., с изм. от 28.12.2010г.).// Доступ из справ. – правовой системы «КонсультантПлюс»

3. О защите  прав и законных интересов  инвесторов на рынке ценных  бумаг: Федеральный закон от 5.03.1999 г. № 46-ФЗ ( с изм. от 4.10.2011г.).// Доступ из справ. – правовой системы «КонсультантПлюс»

4. Стандарты эмиссии ценных и регистрации проспектов ценных бумаг (утв. ФСФР  16.03.2005 г. № 05-4/пз-н) (ред. от 02.07.2010 № 10-48/пз-н).// Доступ из справ. – правовой системы «КонсультантПлюс»

5. О взаимодействии  органов государственной власти  Орловской области и субъектов  инвестиционной деятельности при  реализации инвестиционных проектов  на территории Орловской области:  Постановление Правительства Орловской  области от 13.11.2009 г. // Доступ из  справ. – правовой системы  «КонсультантПлюс»

6. Баранов А. Проблемы становления российского рынка корпоративных облигаций // Рынок ценных бумаг – 2008. - №22. – С.25.

7. Бердникова  Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое  дело: учеб. пособие.- М.: ИНФРА-М, 2006. -270с.

8. Буренин. А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие — М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания,1998. —352 с.

9. Брейли Р.  Майерса С. Принципы корпоративных финансов – М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997. - 1120 с.

 10. Ветрова В.В. Тенденции, закономерности и проблемы развития рынка ценных бумаг в Орловской области // Среднерусский вестник общественных наук. Межрегиональное научно-образовательное издание. - 2009. - № 1. - С. 119 -124.

11. Галкин М., Коровин М. Рынок уникальных возможностей // Cbonds Review.-2008.-№11.- С.32.

12. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Учебник - М.: Дело, 1997. — 1008 с.

13. Килячков А.А. Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. - М.: ЮРИСТЪ, 2007.- 704с.

14. Коковин Е. Коковина Е. Рынок корпоративных облигаций сегодня //Рынок ценных бумаг.-2003.- № 14.- С.35-36.

15. Колесников В.И. Ценные бумаги: Учебник. 2-е изд.. доп. и перераб., -  М.: Финансы и статистика, 2006. - 352 с.

16. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой академии при Правительстве РФ. - М.: Перспектива, 1995. - 536с.

17. Миркин Я.М. Лосев С.В. Руководство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций.- М.: Альпина Паблишер, 2004. – 205с.

18. Осипов А.К., Кузнецов А.Л. Особенности формирования регионального рынка Удмуртии // Проблемы региональной экономики.-1998.

-№6-8. - С.112-131.

19. Панченко Ю.А. Акодис И.А.  Корпоративные облигации — перспективный источник инвестиционного капитала // Финансы. – 2004. -  №7.- С. 12-14.

20. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. Галанова В.А. Басова А.И. -  2-е изд. доп. и перераб., -  М.: Финансы и статистика, 2003. - 352 с.

21. Рынок ценных  бумаг/Под  ред.  В.А.Галанова.  A.И.Басова.-М.:Финансы и статистика, 2008.-350 с.

22. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 176 с.

23. Фондовый рынок: Учеб. пос. для вузов экон. профиля / Н.И. Берзон Е.А. Буянова М.А. Кожевников. – 2-е изд., - М.: ВитаПресс, 2005.- 400 с.

24. Фрэнк Дж. Фабоцци. Рынок облигаций: Анализ и стратегии. - 2-е изд., испр.и доп. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 958с.

25. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции / пер. С англ. -М.:Инфра-М, 2003. – 530с.

26. Шнипер Р.И. Регион: экономические методы управления. – Новосибирск.: Наука, Сибирское отделение,1991.- С.205.

27. Александров Л.Н. Выход предприятия на рынок ценных бумаг // База финансовых знаний - URL: http://www.mirkin.ru/index.php?option=com_content&task=blogcategory&id=52&Itemid=113 (дата обращения 18.05.2011)

28. Годовой отчет о деятельности Регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам в Юго-Западном регионе за 2010 год. - URL: http://www.orel.ffms.ru/2about/pokazat.htm (дата обращения 15.05.2011).

29. Дмитренко Я.Ю.  Проблемы и перспективы развития рынка корпоративных рублевых облигаций // База финансовых знаний. -2010. - URL: http://www.mirkin.ru/_docs/diplom04_018.pdf (дата обращения 12.04.2011)

30. Ефремов А.А. Региональные программы развития рынка ценных бумаг // Законодательство и инвестиции. – 2010. – URL: http://www.lin.ru/document.htm?id=1249703346338427687 (дата обращения: 01.04.2011).

31. Обзор финансового рынка // Департамент исследований и информации банка России. – 2011.- URL: http://www.cbr.ru/analytics/fin_r/fin_mark_2010.pdf (дата обращения20.05.2011)