Рынок акций коммерческих банков

 

    Реформирование банковского сектора способствовало реализации программы социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2005–2009 гг.), прежде всего преодолению сырьевой направленности российской экономики за счет ее ускоренной диверсификации и реализации конкурентных преимуществ.

На следующем этапе (2009–2015 гг.) Правительство Российской Федерации и Центральный Банк Российской Федерации считают приоритетной задачу эффективного позиционирования российского банковского сектора на международных финансовых рынках.

В свете задач, поставленных этой стратегией, а именно таких, как:

• повышение конкурентоспособности российских кредитных организаций;
• укрепление доверия к российскому банковскому сектору со стороны инвесторов, кредиторов и вкладчиков;
• повышение эффективности осуществляемой банковским сектором деятельности по аккумулированию денежных средств населения и организаций и их трансформации в кредиты и инвестиции;
• развитие рынка акций коммерческих банков выглядит наиболее актуально, поскольку оно во многом решает поставленные этими задачами вопросы.

Однако в данном программном документе вопрос развития рынка акций коммерческих банков освещен слабо, основное внимание уделено противодействию «фиктивной» капитализации коммерческих банков, вследствие чего можно сделать вывод, что достаточного значения вопросу динамичного освоения фондового рынка в целях реформирования банковской системы Центральный Банк Российской Федерации не придает.

Кроме того, существуют и  объективные причины, препятствующие развитию рынка акций коммерческих банков.

Одной из них является слабая подготовленность большинства российских кредитных организаций банковского типа к возможности проведения IPO. Она выражается и в низких финансовых показателях, и в том, что большинство кредитных организаций сегодня не отвечают нормам достаточности капитала. Многие коммерческие банки до сих пор имеют уставный капитал ниже минимального допустимого уровня, который определен сегодня для кредитных организаций банковского типа — 5 000 000 евро.

Кроме того, вследствие отсутствия капитализации банковского сектора  существует сложность и неоднозначность оценки его реальной стоимости, ликвидности, а потому отсутствует прозрачность цены банковского капитала.

То есть само отсутствие банковского капитала на фондовом рынке  порождает трудности, связанные с реальной оценкой стоимости фондов коммерческих банков, замыкая, таким образом, круг существующих проблем.

Фондовый рынок дает уникальную возможность — дважды использовать капитал акционерного общества.

Первый раз его можно  использовать как источник ресурсов банка для его уставной деятельности. А второй раз уставный капитал банка можно использовать как товар, продав его некоторую часть инвесторам.

Причем, те кредитные  организации, акции которых торгуются  на фондовом рынке, используют данную возможность в полной мере. А значит и конкурентные преимущества в развитии находятся на их стороне.

Банковский сектор России в условиях современного финансового  кризиса испытывает дефицит оборотного капитала, который он пытается компенсировать в большей части вексельными и в меньшей степени облигационными займами.

Однако такой способ пополнения капитала — не самый  эффективный путь развития.

С точки зрения эффективности  инвестиций, во-первых, выгоднее привлечение инвестиций в качестве долевого капитала, а, во-вторых, привлечение этих инвестиций путем использования основными собственниками первоначальной стоимости капитала, которая во много раз меньше стоимости инвестиций ею привлекаемых. Такой первоначальной стоимостью является номинальный уставной капитал открытого акционерного общества, а процесс привлечения многократно превосходящей его стоимости есть процесс создания капитализации. Все это возможно только при условии, что акции кредитной организации свободно обращаются на открытом фондовом рынке.

Поэтому основная задача банковского сектора на рынке акций — это проведение как можно большего количества IPO, а для Центрального Банка Российской Федерации — выработка стимулирующих первичное размещение на рынке акций механизмов и программ.

Еще одной задачей  банковского сектора на рынке  акций коммерческих банков является его развитие, как на общероссийском, так и на региональном уровне, в том числе доведение норм достаточности уставного капитала кредитных организаций банковского типа до размеров, установленных для них российским законодательством, приведение финансовых показателей деятельности коммерческих банков к требованиям, предъявляемым Центральным Банком Российской Федерации и организаторами торгов на фондовом рынке, обеспечение открытости и прозрачности отчетности банковских организаций.

В решении этой задачи Центральному Банку Российской Федерации следует усилить деятельность по санации банковской системы, прекращению деятельности слабых коммерческих банков, как самостоятельных кредитных организаций, например путем присоединения этих кредитных организаций к наиболее сильным коммерческим банкам, создание условий в банковской среде для стимуляции такого процесса самим банковским сообществом.

Таким образом, перед  российскими банками стоит задача освоения фондового рынка, и, в первую очередь, в качестве эмитентов. Для этого надо создавать акционерный капитал в банковском секторе и выводить его на фондовый рынок, устраняя препятствия, мешающие этому процессу.

Освоение банковским сектором рынка акций коммерческих банков позволит решить многие стоящие перед ним задачи, в первую очередь повышение стоимости банковского капитала за счет его капитализации, увеличения ликвидности коммерческих банков, увеличения доверия инвесторов вследствие прозрачности цены банковского капитала.

Также будет решена задача прозрачности деятельности коммерческих банков, повышения престижа российского банковского сектора в глаза мирового финансового сообщества.

Таким образом, современные  цели, поставленные перед банковским сектором для динамичного развития рынка акций кредитных организаций, будут достигаться при движении в следующих направлениях развития.

Во-первых, это увеличение полноты присутствия капитала на фондовом рынке.

Полнота присутствия  капитала заключается в присутствии  на фондовом рынке как обыкновенных, так и привилегированных акций эмитента, стремление к постоянному увеличению доли уставного капитала, который торгуется на открытом фондовом рынке, продвижение акций в котировальные списки более высокого уровня. Так, акции большинства банков торгуются на ММВБ как внесписочные. Многие банки не вывели на рынок акций привилегированные акции, а, к примеру, у ОАО «УРСА-банк» на рынке представлены только привилегированные акции. Это говорит об отсутствии полноты в представлении на рынке акций эмитентов. Эта задача, которую каждый эмитент должен решать самостоятельно для увеличения своей капитализации и престижа своего капитала в глазах инвесторов.

Во-вторых, необходимо работать над увеличением глубины присутствия  акций банков на фондовом рынке.

Решение этой задачи заключается в увеличении доли уставного капитала, который находится в свободном предложении (free flow).

Как мы видим из настоящей  дипломной работы, данную задачу последовательно решает в отношении своего уставного капитала ОАО «Сбербанк России».

Проведение IPO ОАО «ВТБ» — важный первый шаг на пути к увеличению свободного предложения своих акций на открытом рынке.

Примеру этих банков должны следовать и другие кредитные  организации, акции которых уже присутствуют на фондовом рынке, постоянно увеличивая их предложение.

В-третьих, кредитные  организации банковского типа, уже  присутствующие на рынке акций, должны развивать широту своего рынка акций.

Это означает, что данные коммерческие банки должны всячески развивать географию торговли своими акциями, стремится к тому, чтобы акции торговались не только на РТС и ММВБ, но и на международных фондовых площадках, таких, как LSE, NYSE, на биржах азиатско-тихоокеанского региона. Такая международная экспансия позволит акциям коммерческих банков получить новую оценку, существенно повысить свой рыночный курс.

Ну, и, в-четвертых, это  повышение рейтингов банковского  сектора, уже присутствующего на фондовом рынке.

Рейтинговая оценка позволяет  инвесторам избегать необходимости  проведения какого бы то ни было анализа эмитента, поскольку рейтинг, присужденный ведущими мировыми и авторитетными российскими рейтинговыми агентствами, позволяет инвесторам принимать решение об инвестиции в более короткие сроки, поскольку он говорит сам за себя.

Высоким рейтингом обладает ОАО «Сбербанк России». Национальными рейтинговыми агентствами ему 01.07.07 г. присвоен рейтинг ААА, а рейтинг, присвоенный ему 04.05.06 г. агентством Moody’s — Ааа Ru, соответствует страновому рейтингу, выше которого, как известно, рейтинг предприятия быть не может.

Что касается перспектив развития рынка акций коммерческих банков, то необходимо определить его ближайшую и среднесрочную перспективу.

Первой перспективой развития является дальнейшее увеличение капитализации уже торгующихся на рынке акций коммерческих банков, что особенно актуально на современном этапе его развития, поскольку в условиях финансового кризиса курс акций не только банков, но и всех торгующихся на организованном рынке акций открытых акционерных обществ заметно снизился.

Следующей перспективой развития рынка акций коммерческих банков является предание ему значимости как со стороны Правительства Российской Федерации, Центрального Банка Российской Федерации, так и со стороны организаторов торгов, а также оказание со стороны государства поддержки рынку акций коммерческих банков, которое наблюдается в условиях продолжающегося финансового кризиса.

Примером этого служит выделение финансовых ресурсов со стороны  государства на поддержку фондового рынка, произведенное в октябре 2008 года.

Актуален также вопрос предания значимости рынку акций коммерческих банков со стороны организаторов торгов. Об этом свидетельствует то, что акции таких коммерческих банков, как ОАО «Сбербанк России» и ОАО «ВТБ», включены в индекс для определения его значения в удельном весе 15%. Это весьма значительная доля всего для двух кредитных организаций. Но вместе с тем, это серьезный показатель повышения значимости банковского сектора в деятельности организатора торгов, в повышении его ставки на банковский сектор.

Третьей перспективой рынка  акций коммерческих банков является увеличение присутствия банковского сектора на рынке акций, как в абсолютном, так и в относительном выражении. Несмотря на то, что рынок акций сегодня в связи с экономическим кризисом переживает трудное время, задача не теряет своей актуальности.

Доля акций коммерческих банков должна увеличиваться как  по показателям объемов торгов этими ценными бумагами, по увеличению их рыночной стоимости, так и по удельному весу банковского сектора в объеме фондового рынка.

На рынке акций должны появляться акции новых банков-эмитентов. А эмитенты, которые уже присутствуют на рынке акций, должны будут увеличивать полноту своего присутствия как увеличением free flow акций коммерческих банков, так и выведением на открытый рынок всех видов своих акций.

Четвертой перспективой рынка акций коммерческих банков является расширение географии торгов акциями кредитных организаций, коммерческие банки должны выходить на IPO на иностранных фондовых площадках, несмотря на финансовый кризис, поскольку это дает новые перспективы рынку акций коммерческих банков в плане увеличения объема торгов, повышения спроса и рыночной стоимости.

Пятой перспективой развития рынка акций коммерческих банков является увеличение количества инвесторов на данном рынке. Банковский сектор должен будет стремиться привлечь как можно большее число мелких инвесторов в ряды своих акционеров, заинтересовать их для вложения свободных денежных средств в акции коммерческих банков. Для этого необходимо повышать доходность дивидендных выплат по акциям коммерческих банков, увеличивать долю прибыли, направляемую банком на данную цель. Доходность дивидендных выплат в период финансового кризиса должна быть значительно выше, чем доходность по банковским депозитам и другим альтернативным источникам доходов, поскольку соотношение риска и доходности по акциям значительно выше, чем по депозитам. Увеличение доходности по дивидендным выплатам, производимым по акциям коммерческих банков, позволит не только поддерживать интерес к данному сектору финансового рынка на высоком уровне, но и наращивать его.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного в данной работе исследования были получены следующие результаты.

Во-первых, было исследовано  понятие — ценная бумага. Предметом  этого исследования являлась как  ее экономическая, так и юридическая сущность.

Во-вторых, была дана развернутая, но краткая характеристика всему  множеству существующих сегодня  ценных бумаг. Ценные бумаги делятся  на две большие группы: долевые  ценные бумаги и долговые ценные бумаги. Каждой группе было дано обозрение.