Рынок акций коммерческих банков

*Источник: [57].

Размер собственных средств (капитал) Сбербанка увеличился на 14,4% и по состоянию на 01.01.2010 г. достиг 779 млрд руб. (см. рис. 2.1).

На изменение величины капитала повлияли следующие факторы:

• перевод подтвержденной аудитором чистой прибыли за 2008 г. из дополнительного капитала в основной (+76,4 млрд руб.);
• включая в расчет дополнительного капитала прироста стоимости имущества согласно переоценки, проведенной по состоянию на 01.01.2009 г. (25,9 млрд руб.);

Рис. 2.1. Динамика собственного капитала Сбербанка, млрд руб.*

*Источник: [57].

• включение в расчет дополнительного капитала полученной в декабре чистой прибыли (+17,7 млрд руб.);
• исключение из расчета дополнительного капитала оставшейся части субординированного кредита, привлеченного в 2005 г. в форме облигаций участия в субординированном кредите, и который был полностью погашен в феврале 2010 г. (-15,5 млрд руб.);
• приобретение дочернего банка в республике Беларусь (-8,5 млрд руб.).

Достаточность капитала Сбербанка на 01.01.2010 г. по оперативным данным находится на уровне около 23% [57].

        Рис. 2.2. Динамика  активов Сбербанка, млрд руб.*

*Источник: [57].

Активы Сбербанка за 2009 г. увеличились на 5,8% до 7 110 млрд руб. в основном за счет роста кредитного портфеля корпоративных клиентов и портфеля ценных бумаг. В то же время, созданные банком резервы по кредитам существенно уменьшили чистый кредитный портфель и, соответственно, активы банка (см. рис.2.2.).

Вследствие значительных расходов на создание резервов прибыль Сбербанка снизилась по сравнению с предыдущим годом:

• прибыль до уплаты налогов из прибыли за 2009 г. составила 43,3 млрд руб. (за 2008 г.: 143,5 млрд. руб.).
• чистая прибыль за 2009 г. составила 36,2 млрд руб. (за 2008 г.:108,2 млрд руб.) [57].

Кредитный портфель Сбербанка  за 2009 г. увеличился на 3,2% и составил 5 454 млрд руб. больше, чем в 2008 г. (рис. 2.3).

Рис. 2.3. Динамика кредитного портфеля Сбербанка, млрд руб.*

*Источник: [57].

В течении всего 2009 г. Сбербанк продолжал  активное кредитование реального сектора экономики: за год российским предприятиям выдано кредитов на сумму около 4 трлн руб., из них около 420 млрд руб. выдано в декабре. Остаток кредитного портфеля юридических лиц с начала года увеличился на 6,7% до 4 249 млрд руб. [57].

В целях активного развития операций кредитования и стимулирования спроса начиная со второго квартала 2009 г. Сбербанк последовательно снижает процентные ставки по кредитам во всех валютах. Тем не менее, спрос на кредиты в силу низкой деловой активности предприятий остается невысоким, что влияет на динамику кредитного портфеля банка.

Кроме того, со второго полугодия крупным российским компаниям вновь открылся мировой рынок заимствований, в результате чего Сбербанк столкнулся со значительным объемами досрочного погашения кредитов. По итогам ноября и декабря общий объем погашенных корпоративными заемщиками кредитов превысил объем выданных кредитов, что привело к сокращению портфеля за эти два месяца почти на 100 млрд руб.

Тем не менее, банк увеличивает кредитный  портфель корпоративных клиентов опережающими темпами по сравнению с рынком: по последним имеющимся сопоставимым данным за 11 месяцев 2209 г. темп прироста кредитов корпоративным клиентам Сбербанка (6,9%) существенно превысил темп прироста данного сегмента российского рынка (1,3%). Это позволило Сбербанку за 11 месяцев увеличить свою рыночную долю с 30,5 до 32,2% [57].

Низкий спрос населения на кредиты  в 2009 г. обусловил снижение портфеля и розничных кредитов на 6,9% до 1 170 млрд руб. Стремясь к увеличению объемов розничного кредитования, со второй половины 2009 г. Сбербанк начал отменять ограничения, введенные в разгар экономического кризиса. Так, было возобновлено кредитование в валюте , снижен первоначальный взнос по ипотечным и автокредитам, по ряду программ увеличены максимальные суммы и сроки кредитов и т. д. В декабре 2009 г. Сбербанк снизил процентные ставки в иностранной валюте по ряду потребительских программ, ввел в действие новый кредитный продукт на цели реструктуризации задолженности по жилищным кредитам, внес изменения в условия предоставления Доверительных кредитов [57].

Результатом принимаемых мер стало снижение темпов сокращения розничного кредитного портфеля. Так, если в I и II кварталах 2009 г. сокращение портфеля оставило3,8 и 2,9% соответственно, то по итогам III квартала портфель сократился на 0,3%, а по итогам IV квартала сокращение составило на 0,03%. В декабре в большинстве регионов достигнут рост портфеля в пределах 1% [57].

Сбербанк планирует дальнейшее повышение доступности розничных  кредитов за счет либерализации условий  кредитования предложения новых  продуктов. Уже в текущем, 2010 г., банком возобновлено кредитование физических лиц в иностранной валюте на цели приобретения жилья, снижены процентные ставки по ряду кредитов для участников зарплатных проектов.

Остаток привлеченных средств физических лиц увеличился за 2009 г. на 20,9% до 3 776 млрд руб. В абсолютном выражении прирост составил 652 млрд руб. Стабильный приток средств физических лиц обеспечил высокий уровень ликвидности банка и позволили полностью компенсировать отток средств корпоративных клиентов (-76 млрд руб. за год) и отказаться от привлечения ресурсов от ЦБ РФ, которое имело место в I полугодии 2009 г.(рис. 2.4).

     

    Рис. 2.4. Динамика вкладов физических лиц Сбербанка, млрд руб.* 

*Источник: [57].

Средства корпоративных клиентов сократились за 2009 г. на 4,2% до 1 724 млрд руб., в основном за счет оттока средств юридических лиц начал постепенно восстанавливаться: прирост за III квартал составил +2,6%, за IV квартал +2,7% (рис. 2.5).

  Рис. 2.5. Динамика средств корпоративных  клиентов Сбербанка, млрд руб.*

*Источник: [57].

Портфель ценных бумаг  с начала 2010 г. увеличился в 2,1 раза до 1 052 млрд руб. в основном за счет приобретения корпоративных облигаций, ОФЗ и ОБР. Это позволило диверсифицировать активы банка и повысить доля доходов от операций с ценными бумагами в совокупных доходах. С начала года банк увеличил вложения в корпоративные облигации в 3,5 раза до 296 млрд руб. Сбербанк приобретал облигации ведущих российских эмитентов различных отраслей, финансируя тем самым национальную экономику. Пик приобретений корпоративных облигаций пришелся на III квартал 2009 г. В IV квартале в целях размещения избыточной ликвидности банком также были приобретены ОБР и ОФЗ на общую сумму около 320 млрд руб., что привело к увеличению портфеля государственных ценных бумаг к концу года в 2,0 раза до 640 млрд руб. [57].

В структуре портфеля ценных бумаг Сбербанка доля корпоративных облигаций за год возросла с 17 до 28%, доля государственных ценных бумаг и субфедеральных облигаций сократилась с 80 до 70%. Доля акций в портфеле ценных бумаг банка составляет чуть более 1% [57].

Таким образом, в настоящее время Сбербанк является крупнейшим банком РФ и Центральной и Восточной Европы, занимает лидирующие позиции основных сегментах финансового рынка РФ и входит в число крупнейших по капитализации банков мира.

2.2. Анализ первичного  рынка акций Сберегательного банка

Российской  Федерации

Первичный рынок ценных бумаг — это отношения между его участниками, в результате которых ценные бумаги выпускаются в обращение или появляются на рынке. Основой первичного рынка являются отношения между лицом (эмитентом), выдающим ценную бумагу и обязанным по ней, и лицом, получающим ценную бумагу (владельцем ценной бумаги — инвестором).

Эмиссия ценных бумаг  является для Сбербанка одним  из важнейших механизмов фондового рынка. Это связано в первую очередь с тем, что с помощью первичного выпуска акций был сформирован уставный капитал банка, необходимый для начала бизнеса, а во-вторых дополнительные выпуски акций позволяют банку увеличивать или уменьшать размер уставного капитала в дальнейшей финансово-хозяйственной деятельности.

Сбербанк как посредник  на финансовом рынке нуждается в  наращивании собственного капитала с целью поддержания роста активных операций, расширения продуктовой линейки предлагаемых услуг и главным образом, для обеспечения операций требующих наличия долгосрочных источников ресурсов в составе пассивов (например, для развития ипотечного кредитования, выдачи инвестиционных кредитов экономике, направляемых на создание и обновление производственных мощностей и др.). Наращивание собственного капитала необходимо банку также и для соблюдения надзорных требований со стороны ЦБ РФ, для поддержания разумного баланса рисков, принимаемых на себя в процессе осуществления банковской деятельности.

Сбербанком всего, начиная  с 1993 г., было осуществлено 13 выпусков акций, 12 из которых было размещено путем закрытой подписки (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Сведения о выпуске  акций Сбербанком*

№	Дата  регистрации выпуска акций	Объем выпуска				Размер уставного капитала, млн руб.
		Обыкновенные акции		Привилегированные акции
		Кол-во, тыс. шт.	Сумма, млн. руб.	Кол-во тыс. шт.	Сумма млн. руб.
1 (формирование УК)	15.04.1993 г.	45	2,25	250	0,25	2,5
2	20.05.1993 г.	135	6,75	750	0,75	10
3	10.08.1993 г.	720	36	4 000	4	50
4	01.03.1994 г.	900	45	5 000	5	100
5	11.07.1995 г.	1 900	95	0	0	195
6	13.09.1995 г.	2 426	121,31	0	0	316,31
7	20.11.1995 г.	2 873	143,69	40 000	40	500
8	11.12.1996 г.	4 002	200,1	0	0	700,1
9	24.04.1997 г.	1 000	50	0	0	750,1
10	26.03.2001 г.	4 998	249,9	0	0	1 000
11 (конвертация)	07.07.2006 г.	1 900	57 000	50 000	3 000	60 000
12	27.12.2006 г.	21 586	7 760,84	0	0	67 760,84
13 (дробление номинала)	11.07.2007 г.	21 586 948	64 760,84	1 000 000	3 000	67 760,84

*Источник: [57].

В результате проведения эмиссии акций, Сбербанк сформировал уставный капитал в размере 67 760 844 тыс руб. [57].

Эмиссия акций также значительно повлияла и на саму структуру уставного капитала Сбербанка. Общее количество акционеров в настоящее время 

Составляет 274 021 из которых 264 756 акционеров являются физическими лицами, а 9 265 — юридическими лицами (рис. 2.6.).

 

  Рис. 2.6. Динамика изменения структуры уставного капитала Сбербанка, %*

*Источник: [57].

Основным стратегическим инвестором остался ЦБ РФ, который  владеет 57,6% акций, доля институциональных инвесторов (в т. ч. нерезидентов) составляет 33% (24,2%) уставного капитала, неинституциональных инвесторов — 0,7%, а частных инвесторов — 8,7% (рис. 2.7).

 

Рис. 2.7.Динамика доли иностранных инвесторов в УК Сбербанка, %*

*Источник: [57].

В настоящее время  в обращении находится Сбербанка  номиналом 3 руб. — 21 586 948 тыс шт., привилегированных акций номиналом 3 руб. — 1 млрд шт. (см. рис. 2.8).

Одиннадцатый дополнительный выпуск акций Сбербанка осуществлялся в виде конвертации, т. е. порядок размещения акций представлял собой увеличение номинала акций без увеличения их количества (за счет средств банка, полученных от переоценки имущества).

Рис. 2.8. Динамика количества акций Сбербанка, млн руб.*

*Источник: [57].

Все выпущенные обыкновенные акции номинальной стоимостью 50 руб. были конвертированы в обыкновенные акции номинальной стоимостью 3 000 руб. каждая; все выпущенные привилегированные акции номинальной стоимостью 1 руб. были конвертированы в привилегированные акции номинальной стоимостью 60 руб. каждая [57].

Тринадцатый дополнительный выпуск акций Сбербанка был осуществлён в виде дробления номинала, т. е. порядок размещения акций был следующим:

• все выпущенные обыкновенные акции номинальной стоимостью 3 000 руб. были конвертированы при дроблении в обыкновенные акции номинальной стоимостью 3 руб. каждая; коэффициент дробления составил 1:1 000;
• все выпущенные привилегированные акции номинальной стоимостью 60 руб. были конвертированы при дроблении в привилегированные акции номинальной стоимостью 3 руб. каждая; коэффициент дробления составил 1:20 [57].

Конвертация акций в  пользу акций с более низким номиналом  традиционно используется эмитентами с целью создания условий для повышения ликвидности рынка своих акций и повышения доступности рыночной цены акций для массового инвестора. Таким образом, Сбербанк, после провидения размещения своих обыкновенных акций в рамках IPO, осуществил процедуру «сплитования» (дробления) номинала своих обыкновенных и привилегированных акций. В результате IPO Сбербанка, цена размещения одной обыкновенной акции составила 89 000 руб. [57].