Определение стоимости бизнеса действующего предприятия

 

   Для целей оценки корректировке подвергаются значимые статьи баланса, то есть имеющие  большие доли в структуре баланса.

   Привидение объектов недвижимости (зданий и земельного участка) к текущим рыночным ценам  производится с использованием традиционных методов оценки недвижимого имущества.

   В целях настоящей оценки корректировка  стоимости, то есть приведение к текущей рыночной стоимости, основных фондов предприятия проводится наиболее простым и распространенным методом, основанным на индексном способе расчета остаточной стоимости. В соответствии с индексным способом остаточная стоимость определяется посредством умножения остаточной (балансовой) стоимости объекта в ценах года постановки на баланс на соответствующий индекс, обеспечивающий приведение начальной стоимости (цены года постановки на баланс объекта) к ценам на момент оценки. В качестве коэффициента используется индекс роста потребительских цен в Волгоградской области.

   Такой метод является достаточно универсальным  и используется для оценки восстановительной  стоимости зданий, сооружений, машин, оборудования.

   На  этом этапе определяется физический износ объектов оценки. Здесь также существует достаточно широкий арсенал методов. В рамках оценки бизнеса обычно не проводится детальный анализ степени изношенности каждой единицы. Если предприятие не продает свои основные средства, то состояние его активов интересует только с точки зрения возможности их участия в обеспечении дохода. Вследствие этого при оценке бизнеса обычно применяют метод эффективного возраста. В соответствии с этим методом процент физического износа рассчитывается как отношение эффективного возраста к сроку экономической жизни. При этом если условия эксплуатации оцениваемых объектов стандартные и соответствуют установленным требованиям, то эффективный возраст можно считать равным фактическому сроку эксплуатации. В качестве срока экономической жизни в этом случае обычно применяется нормативный срок жизни здания, сооружения или оборудования. На его основе устанавливаются нормы амортизации и периодичности ремонтного обслуживания. Этот нормативный срок по своей природе близок к значению срока экономической жизни и может использоваться для ориентировочных расчетов. Тогда при условии линейной модели амортизации величина износа рассчитывается, как произведение фактического срока эксплуатации на норматив амортизационных отчислений. После этого определяется остаточная стоимость каждого из объектов и суммарная остаточная стоимость основных средств.

   Таким образом, для целей данной оценки необходимо привести балансовую стоимость  основных фондов предприятия к остаточной стоимости актуальной на дату оценки.

   Таким образом, для целей данной оценки необходимо:

1. привести балансовую стоимость основных фондов к восстановительной стоимости актуальной на дату оценки.
2. Рассчитать остаточную стоимость основных фондов, на основании данных об их изношенности имеющейся у бухгалтерии предприятия.

   Корректировка стоимости земельного участка будет  производится на основе определения  кадастровой стоимости земли  промышленного назначения по формуле:

   Ст-ть ЗУ = КС×S_УЧ,

   где  Ст-тьЗУ – стоимость земельного участка;

               КС – кадастровая  стоимость 1 м² земли в соответствующем кадастровом районе;

               S_УЧ – площадь земельного участка.

   Данные  для расчета принимаются в  соответствии с вариантом.

   Корректировка стоимости зданий в настоящей  работе производится путем умножения  остаточной (балансовой) стоимости зданий на индекс удорожания строительства, который принимается по данным Регионального центра ценообразования в строительстве Волгоградской области (РЦЦС ВО).

   Определение рыночной стоимости транспортных средств  также определяется с использованием традиционных методов оценки автотранспорта. Однако за неимением полной информации о составе и состоянии транспортных средств, в целях настоящей оценки будет применяться индексный метод. В данном случае скорректированная стоимость транспортных средств будет определяться по формуле:

   ССТС=ОСТС×К= 327*0,56=183 тыс. руб.

   где  ССТС – скорректированная стоимость транспортных средств;

               ОСТС – остаточная стоимость транспортных средств;

               К – поправочный  индекс.

   Основные  фонды

   Таблица 2.

   Структура основных фондов 

 
 

   Для целей оценки, в рамках корректировки балансовой стоимости активов, в определяемую текущую стоимость имущества не входит налог на добавленную стоимость.

   Корректировка стоимости основных фондов производится индексным методом на основе условного  разбиения основных фондов на группы, в зависимости от времени введения в эксплуатацию. Результаты расчетов приводятся в таблице 12.

   Таблица 12

   Корректировка стоимости прочих основных фондов

 

   В итоге определяется текущая стоимость  оборудования, инвентаря и передаточных устройств, принимаемая к расчету  скорректированных чистых.

   Запасы

   Стоимость запасов предприятия сформирована из запасов сырья и материалов и расходов будущих периодов. Фактическая оборачиваемость сырья и материалов позволяет оценить их по балансовой стоимости, так как она соответствует современным рыночным ценам. Однако, стоимость запасов необходимо уменьшить на сумму доходов будущих периодов.

   Дебиторская задолженность

   Дебиторская задолженность предприятия может  быть распределена по ориентировочному сроку погашения:

• до 3 месяцев
• до 6 месяцев
• до года
• до трех лет
• свыше трех лет
• нереальная к взысканию

   Для целей настоящей оценки ранжирование дебиторской задолженности по срокам погашения производится по усмотрению студента.

   Дебиторская задолженность нереальная к взысканию  должна исключаться из суммы дебиторской  задолженности принимаемой к  расчету скорректированных чистых активов.

   Дебиторская задолженность представляет собой некоторый платёж, который предприятие с определенной долей вероятности (риска) может получить в будущем. Таким образом, необходимо определить текущую стоимость будущего платежа.

   Ставка  дисконтирования в данном случае будет определяться с помощью  разновидности метода кумулятивного построения, по формуле:

   rДЗ0

   rДЗi = –––––––––——–

   Вероятность  
получения ДЗ

   где:

   rДЗi - ставка дисконтирования по задолженности  покупателей;

   rДЗ0 - безрисковая ставка дисконтирования  (в данном случае норма доходности  по векселям наибольшей категории надёжности –– «Сбербанк». Для целей оценки возьмём среднюю доходность продажи векселей на срок соответствующий выбранному сроку дисконтирования по каждому виду задолженности.

   Вероятность получения дебиторской задолженности  определяется исходя из доли безнадежной дебиторской задолженности и сроком погашения свыше трех лет в её общей сумме.

   Текущая стоимость дебиторской задолженности  рассчитывается аналогично расчету  текущей стоимости денежных потоков:

   

   Таблица 13

   Дебиторская задолженность 

   Таким образом, к расчету скорректированной  стоимости чистых активов принимается  дебиторская задолженность в  рассчитанной сумме.

   Кредиторская  задолженность

   Кредиторская  задолженность принимается к  расчету всегда по полной стоимости. Текущая стоимость кредиторской задолженности не определяется, так  как условно считается, что предприятие  должно иметь возможность полностью расплатиться по всем своим долгам в любой момент.